全球经济就像一条纵贯线，不仅是因为彼此联动，更是在列比中才有鉴别。
　　巴西仍在期待中国的投资，就像这个主要依靠水电的国家期盼甘霖一样。
　　2008年美国次贷海啸爆发，余波缓缓向全球震荡，直到2010年巴西GDP增速仍达7.5%，但巴西央行预计，2013年的经济增速预期仅3.2%。
　　次贷海啸后全球经济复苏潮流中，以速度著称的新兴市场国家巴西只有3%的增长预期；而仍叫苦不迭的全球头号经济大国美国2012年第三季度GDP增速已经达到3.1%。
　　当美国股市达到6年新高，2012年巴西股指Bovespa同比只上升了4%，上市企业仅融得76亿美元，而2010年的融资额则是创纪录的500亿美元。
　　巴西金砖的光环似乎正在消退，而面对的主要问题之一是：高企的通胀。巴西仍在期待中国投资解渴，但外界担心，中国恐怕需要先自我调整，才有能力再成为巴西的水源。
　　产能过剩是中国首当其冲的“痼疾”，也是中国特色市场经济最顽固的慢性病。产能利用率（ capacity utilization）在美日都作为跟踪分析的主要经济月度指标；中国国家统计局尚未编制。
　　从传统产业到新兴产业，钢铁、水泥、光伏都面对同样的产能过剩。中国工信部《2012年中国工业经济运行上半年报告》中指出，中国钢铁行业产能过剩1.6亿吨以上；水泥产能过剩超过3亿吨。光伏产业联盟对所属160多家企业的统计，全国光伏企业总产能在40吉瓦上下，比世界其他国家的总装机量还多。
　　而产能过剩的影响就是：导致失业，打击收入和消费预期，使经济增长面临越来越不明朗的下行压力。
　　但是，官方媒体也报道称，一些中国人的购房梦更近了。
　　报道称，2009年以来中国城镇居民平均可支配收入增加了约43%，但房价仅上涨了11%。这意味着，全款购买一套均价公寓现在需要大约16 年的收入（美国约为5年收入），虽比其他国家偏高，但已低于2007年21年的高位，意味着数百万年轻职场人士有望初步实现买房愿望，进而提振楼市需求。
　　而美国作为次贷原发国，也是大举量化宽松（QE）的国家，目前通胀率在1.5%，甚至低于美联储2%的目标；与此同时，仍成功维持着超低利率。
　　2012年底，美国经济形势“意外地”良好，制造业产出攀升，低通胀提高了消费者的购买力。
　　2012年12月制造业产出攀升0.8%，经通胀调整的民间部门周实际收入上升0.6%。美联储降低利率也令许多美国购房者受益，楼市料将为经济成长提供巨大推动力。2013年1月美国建筑商对独栋房屋市场的信心持稳于七年高点附近，楼市前景向好。
　　“有充分迹象表明这些改善或许反映出整体经济活动在全面趋于活跃。”道明证券（TD Securities）经济分析师Millan Mulraine说。
　　货币政策就像收入和财富再分配的魔杖，美联储成功地应用了这杆魔杖，做到了促增长和稳通胀两全其美，而新兴市场国家的货币政策却恐怕已经没太多腾挪的空间，这中间有教训应该汲取，但更该考虑的是美国伴随经济稳步复苏进入升息周期后，新兴市场国家该如何应对更尖锐的挑战？
　　英国央行（Bank of England）目前的新政就显示更乐意容忍高于议会所设上限的通胀率。因为这可以压低社会实际工资，显然有助于增加英国的竞争力，降低整体失业率。
　　日本也刚刚将通胀政策目标从1%调高为2%。
　　全球复苏纵贯线业已显现。
　　作者毕业于北京大学
　　国际关系学院及北京大学中国经济研究中心
　　现旅居美国旧金山
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