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在过去30年间,国内外学者对投资者情绪与证券市场的互动关系进行了大量研究,但研究结论一直存在分歧,并未得到共识。利用封闭式基金折价率构建中国证券市场的理性投资者情绪指标,围绕理性投资者情绪与证券市场的互动关系进行研究,实证结果表明,理性投资者情绪对市场有较强的预测能力;机构投资者情绪显著影响市场收益率与波动率,并且理性投资者情绪对波动率存在不对称性影响。