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基金分离定理说明投资者应当选择相同的投资组合，这于行业界普遍针对投资者年龄、收入等个体因素推荐策略的做法相悖．为了解决这样的问题，将劳动收入引入最优消费-投资选择模型将有助于解释这一困惑．但是理论的发展并没有很好的解决这一模型，特别是当不可对冲劳动收入风险引入了市场不完备性时，这使得模型的解难以得到．将考察CRRA效用下不可对冲收入风险的一般模型，采用对偶的方法将约束最优化问题转化为无约束的虚拟问题，进而得到状态依赖的最优风险价格，进而刻画出值函数以及最优投资和消费策略．