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一些上市公司超过法定要求的独立董事比例设置超额独立董事，本文从我 国独立董事的制度背景和股权特征出发，研究超额设立独立董事的形成原因。根据沪深两市上市公司 2007 年的数据分析表明，大股东之间的股权势力差别与超额独立董事负相关，超额独立董事实际上是大股东之间博弈的结果。这个发现告诫我们，不能指望超额独立董事本身在公司治理中发挥与限额或法定独立董事不同的作用。