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2638点不是熊市最低点
在前两期文章中，笔者从多个角度判断2638点不是熊市最低点。本期从均线角度做补充说明。
经济上的短周期基钦周期是40个月，对应股市的800天均线，因此选用威廉·欧奈尔的100、200、400、800、1600、3200天的均线系统，从另一个角度观察市场的运行。
回顾A股历史，除1664点外，沪指都是在上述重要均线走平之后的下方掀起一波牛市：1996年1月512点，400天线在660点附近走平；1999年5月1047点，400天线在1220点附近走平；2005年6月998点，1600天线在1580点附近走平；2014年上半年，400天线在2140点附近走平（见图1）；今年1月份大盘跌到2638点时，1600天均线的位置在2686点且正在走平（见图2）。
因此，从历史规律分析，2638点作为熊市最低点的可能性并不大。
笔者推算，本轮熊市最低点的极值在2100点左右（不一定达到），理由主要有三点：一是，回顾历史沪指一共出现过7波熊市，其下跌幅度分别为73%（386点）、79.14%（325点）、51.33%（512点）、32.12%（1043点）、55.54%（998点）、72.83%（1664点）、46.84%（1849点）。由于超过70%的跌幅会使大盘的低点低于1849点，可能性很小（原因见下文）。剩下的，以最大跌幅55.54%计算，本轮熊市低点为2300点。7波调整的平均幅度为58.68%，为2139点。二是，2014年7月底牛市正式启动，7月28日出现第一个跳空缺口2127～2135点。三是，在几种浪型划分中，如果暂定5178点到2850点的为A浪，下跌2328点，幅度44.96%。3684点作为C浪起点，按C=A的比例测算，也跌2328点，就要到1356点，予以排除。跌44.96%，到2027点。
另外，一位国内技术分析界泰斗级大师，提出了由于经济发展长期向上，作为晴雨表，熊市底部不会跌穿上一次熊市底部平均成本的思路。他的计算方法如下：2013年6月25日沪指见底1849点，作为熊市底部的2013年，市场的平均成本可以按照两种方法计算，（最高价+最低价+收盘价）/3，或者（最高价+最低价+收盘价*2）/4。2013年沪指最高价是2444点，最低价1849点，收盘价2115点。可以得出熊市底部区域市场的平均成本是2130～2136点。
殊途同归，本轮熊市最低点的极值在2100点左右，2300点作为3478～1849点熊市的重要中期底（2319～3186点）、目前3200天均线处于2500点且正在缓慢上行，与2014年11月24日沪指出现的牛市第二个跳空缺口2488～2495点，构成双重支撑。也是需要重点关注的两个技术位。
中期沪指向下的可能性较大
从波浪理论看，5178点以来的运行有几种划分方法，按照可能性大小依次排列：一是，大A浪分a、b、c、d、e的5波段下跌：5178-2850点、2850-3684点、3684-2638、2638-3140（暂定）、3140是e浪起点。见底之后展开大B浪反弹。二是，5178～2850、2850～3684、3684～2638点是A、B、C下跌浪，2638～3140（暂定）点为X浪反弹，之后是新的一组A、B、C下跌浪。三是，5178～2638点为A，2638～3140（暂定）点为B浪反弹，之后是C浪下跌。四是，5178～2850点为A浪、2850～3684点为B浪，3684～2638点为C1浪，2638～3140点（暂定）为C2浪，3140之后是C3下跌。
笔者认为，沪指1月见底2638点后的反弹，从日线MACD指标来看，几个高点对应的数值依次减小，已经出现日线级别背离。其次，3097～3069点双顶至今没有被有效突破，有可能演化成三重顶，与年线共同构成阻力。乐观分析，即使后市沪指放量持续拉升，化解技术指标的背离，向上拓展的空间从历次熊市反弹经验看，穿越年线的时间不会长，空间也不大（本文不列图，读者请自行复盘）。另外，上期文章笔者谈到，9～10月份恰逢年、月、周线级别时间窗口重叠，沪指有可能出现变盘，应仔细观察市场中期方向的选择。
在前两期文章中，笔者从多个角度判断2638点不是熊市最低点。本期从均线角度做补充说明。
经济上的短周期基钦周期是40个月，对应股市的800天均线，因此选用威廉·欧奈尔的100、200、400、800、1600、3200天的均线系统，从另一个角度观察市场的运行。
回顾A股历史，除1664点外，沪指都是在上述重要均线走平之后的下方掀起一波牛市：1996年1月512点，400天线在660点附近走平；1999年5月1047点，400天线在1220点附近走平；2005年6月998点，1600天线在1580点附近走平；2014年上半年，400天线在2140点附近走平（见图1）；今年1月份大盘跌到2638点时，1600天均线的位置在2686点且正在走平（见图2）。
因此，从历史规律分析，2638点作为熊市最低点的可能性并不大。
笔者推算，本轮熊市最低点的极值在2100点左右（不一定达到），理由主要有三点：一是，回顾历史沪指一共出现过7波熊市，其下跌幅度分别为73%（386点）、79.14%（325点）、51.33%（512点）、32.12%（1043点）、55.54%（998点）、72.83%（1664点）、46.84%（1849点）。由于超过70%的跌幅会使大盘的低点低于1849点，可能性很小（原因见下文）。剩下的，以最大跌幅55.54%计算，本轮熊市低点为2300点。7波调整的平均幅度为58.68%，为2139点。二是，2014年7月底牛市正式启动，7月28日出现第一个跳空缺口2127～2135点。三是，在几种浪型划分中，如果暂定5178点到2850点的为A浪，下跌2328点，幅度44.96%。3684点作为C浪起点，按C=A的比例测算，也跌2328点，就要到1356点，予以排除。跌44.96%，到2027点。
另外，一位国内技术分析界泰斗级大师，提出了由于经济发展长期向上，作为晴雨表，熊市底部不会跌穿上一次熊市底部平均成本的思路。他的计算方法如下：2013年6月25日沪指见底1849点，作为熊市底部的2013年，市场的平均成本可以按照两种方法计算，（最高价+最低价+收盘价）/3，或者（最高价+最低价+收盘价*2）/4。2013年沪指最高价是2444点，最低价1849点，收盘价2115点。可以得出熊市底部区域市场的平均成本是2130～2136点。
殊途同归，本轮熊市最低点的极值在2100点左右，2300点作为3478～1849点熊市的重要中期底（2319～3186点）、目前3200天均线处于2500点且正在缓慢上行，与2014年11月24日沪指出现的牛市第二个跳空缺口2488～2495点，构成双重支撑。也是需要重点关注的两个技术位。
中期沪指向下的可能性较大
从波浪理论看，5178点以来的运行有几种划分方法，按照可能性大小依次排列：一是，大A浪分a、b、c、d、e的5波段下跌：5178-2850点、2850-3684点、3684-2638、2638-3140（暂定）、3140是e浪起点。见底之后展开大B浪反弹。二是，5178～2850、2850～3684、3684～2638点是A、B、C下跌浪，2638～3140（暂定）点为X浪反弹，之后是新的一组A、B、C下跌浪。三是，5178～2638点为A，2638～3140（暂定）点为B浪反弹，之后是C浪下跌。四是，5178～2850点为A浪、2850～3684点为B浪，3684～2638点为C1浪，2638～3140点（暂定）为C2浪，3140之后是C3下跌。
笔者认为，沪指1月见底2638点后的反弹，从日线MACD指标来看，几个高点对应的数值依次减小，已经出现日线级别背离。其次，3097～3069点双顶至今没有被有效突破，有可能演化成三重顶，与年线共同构成阻力。乐观分析，即使后市沪指放量持续拉升，化解技术指标的背离，向上拓展的空间从历次熊市反弹经验看，穿越年线的时间不会长，空间也不大（本文不列图，读者请自行复盘）。另外，上期文章笔者谈到，9～10月份恰逢年、月、周线级别时间窗口重叠，沪指有可能出现变盘，应仔细观察市场中期方向的选择。