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摘要：投资是建立和维护生产力的投资，它既是经济增长的前提保证，也是优化产业结构的重要途经，是实现经济持续健康发展的重要动力。社会发展的各个时期，如果没有一定量的资金投入，经济则难以启动和发展。广西总体上还属于欠发达地区，必须依靠投资来带动整个经济社会的发展。研究目前广西地方政府融资相关问题，具有较强的现实意义，有利于广西经济社会的持续快速稳定发展。
关键词：广西；地方政府；融资
一、广西地政府融资现状
截止2007年，广西共计有14个地级市，7个县级市，56个县，17个民族自治县，34个市辖区，424个乡(含58个民族乡)。在这样的一个行政区划下，广西地方政府有自己的特定服务领域和服务对象，承担着本辖区内的经济、社会、政治职能，并提供公共产品和公共服务。要履行上述职能，必然要求广西政府具有很强的筹集资金能力。但就目前而言，笔者认为广西地方各级政府的融资现状和存在不足有以下几个方面：
1.融资规模逐年扩大，逐渐缩小差距
广西全社会固定资产资金来源合计从2004年的1310.2亿元增加到2008年的3388.2977亿元，增长了158.6％，年均增长率将近40％。从资金来源来看，在2008年期间，扣除了国家预算内投资后，国内贷款和其他资金占到该年度全部固定资产投资资金的94.25％；其中，这部分资金中很大一部分是广西各级政府从其所属部门通过多种渠道和方式融资得来的。此外在2008年，广西固定资产投资资金总额达到3388.2977亿元，比2004年增长了158.6％，国内贷款、利用外资、自筹资金和其他资金占全部资金的93.47％，由此我们可以得出广西地方政府融资规模在逐年扩大。
2008年广西固定资产投资资金总额除了和中西部一些省市有差距以外，和国内发达的东部地区差距更大、更明显。由此我们得出，地方政府融资活动在促进当地经济发展中有极其重要的作用；反过来，经济的发展又有利于当地各级政府扩大融资规模和融资方式的多样化。
2.融资渠道单一，直接融资水平低
广西属于后发展地区，地方财力有限，加上近几年来北部湾经济区的建设需要建立大量的配套基础设施，政府在无奈之下更多只能选择依赖银行信贷等间接融资方式，缺乏直接融资手段，一直以来，广西地方政府融资中，银行信贷融资占据较大比重。如目前广西区级的投融资平台所需资金95％来源于金融机构的贷款，但是随着授信额度限制以及质押因素，继续依赖银行贷款难度进一步增大，加之广西的投融资企业综合实力不强，负债率高，从而造成融资和再融资难。
由于广西金融生态环境不够完善，金融市场不够活跃，保险、证券、信托等非银行金融业务规模较小，未形成多渠道、多层次、多方位的融资体系。许多省市的政府投融资平台已开展的低成本、高额度、灵活多样的企业债券、收费权信托、资产证券化等投融资方式广西则涉及较少，因而无法满足广西经济社会建设所需的巨大资金，在一定程度上制约了广西经济社会的进一步发展。
3.政府投融资平台主体实力不强
广西作为经济欠发达地区，政府可用财力有限，政府在组建投融资平台时财力投入不足，注册资本普遍较少，影响了企业起步发展。如重庆市目前组建的12个投融资平台净资产就达到了1390亿元，可以说实力雄厚的投融资平台为该市政府进行全方位的建设融资提供了有力的资金支持。而广西的自治区级国有投资企业，其资本金主要依靠广西政府直接投资，缺乏土地资产的注入或特许经营的支持，整体实力不强，融资能力方面也非常弱，广西主要投融资企业中只有广西交通投资集团发行过10亿元的债券。
广西由于投组建晚、规模小、投融资能力弱、资金实力不足等因素成为制约制约地方投融资平台发展的主要因素。因此广西投融资平台需在未来应进一步拓宽融资渠道，进一步壮大自身实力。
4.政府收入较多依赖土地经营
自20世纪90年代以来，中国改革城市土地使用制度，对经营性土地实行有偿转让，土地收益成为城市基础设施建设中一个稳定的收入来源。全国大部分地方政府包括广西在内土地批租收益正逐渐成为地方政府财政收入的主要来源，有些地区这部分收入甚至超过了地方预算内收入。如广西南宁市2007年土地成交额占同期财政收入也达到了的30％左右，说明土地批租收益也正成为南宁市政府主要财政收入来源之一。我们必须看到，土地出让收入虽可以使政府暂时缓解了资金紧缺的局面，但这种依靠稀缺资源的土地批租方式数十年后的公共财政收入提前收了，一旦大规模的城市化进程后，可供开发的土地将会日益减少，会给政府的公共财政带来极大的隐患。
二、发展广西地方政府融资的对策
在目前财政金融体制尚不完善的情况下，作为欠发达地区的广西要一定程度上利用市场化机制发展社会事业，地方政府要创新观念，引入“经营财政”的思想，坚决退出政府不應该涉及的竞争性领域，积极探索新的途径实现政府融资的规范化和融资渠道多样化；针对广西财力不足的现状，进一步开放投资、融资领域，鼓励市场的资本创新和管理创新，争取全社会资金参与基础设施事业，走一条“政府主导、市场参与、全社会联动”，以投资带动整个经济社会全面发展。
1.组建多样化、规范化的融资平台
截至2008年12月，广西已成功组建了广西交通投资集团、广西金融投资集团、广西北部湾投资集团、等十大投资集团。这些政府投融资平台充分发挥投融资作用，为广西经济发展作出了重要贡献。
广西现已成立的十大投资集团，除广西投资集团的实力较强外，其余九家的实力尚很薄弱，笔者认为广西投融资体制应逐渐由计划向市场化体制转变，组建广西政府多样化、规范化的政府投融资平台，应通过明确各投融资平台的定位与职责、加大财税支持力度、组建单个项目投资公司实现做强做大政府融资平台。
2.进一步拓宽银行信贷融资
目前信贷资金依然是各级政府加快基础设施等项目的重要资金来源，我们可从以下几个方面来进一步拓宽银行信贷融资渠道：
首先，广西作为欠发达地区，只有加大负债经营才能获得更多的建设资金，而获取更多的信贷资金的一个有效途径就是，除尽量多争取政策性银行的优惠贷款和分利用国际金融组织的优惠贷款外，还应根据商业银行对贷款主体的资信状况、贷款用途等要求来整合政府的资源分配格局，将分散在各部门的资源归并国有投资公司，充实投资公司的实力，将做大做强的投融资企业作为政府融资的责任主体获得更多的银行信贷资金。广西应在目前与银企建立的良好合作关系基础上，提升合作的层次和水平，由政府牵头协调和提供服务工作，及时主动向金融机构介绍广西经济社会发展运行情况和未来发展规划、广西经济社会中发展的重点项目以便培育新的信贷增长点，帮助金融机构做好项目的储备开发和筛选，形成相互合作、相互支持的良好局面。
3.进一步开展城市经营
城市经营是我国地方政府进入20世纪90年代以后，随着城 市基础设施兴起的一种新的政府施政理念，也是地方政府经济职能创新一个探索。所谓城市经营，是指按照市场经济的规律，综合运用土地资源、地域空间和其他经济要素，城市的无形资产及其开发权、使用权、经营权、冠名权和广告权等相关效益虽不能直接计算出来，但其在一定条件下可以转化成无形资产，变成一种强大的生产力，某种意义上来说，城市的无形资源价值是无量的。加之每个城市所拥有的无形资源各具特色，如杭州的西湖美食、大连的绿地足球。一个城市要突出自身特质，必须以独特的品牌特征才能向公众传达城市品牌的核心价值。因此笔者认为，广西各地政府对无形资源的挖掘仍不够，广西完全可借着东盟博览会可以打造出自己的新名片.广西可以借鉴国内大连的环境经营模式，学习大连的“城市革命理论”来带动整个广西的经济和社会发展。
4.大力发展项目融资
广西地方政府融资时应注意掌握运用各种融资策略和融资技巧。除了继续运用银行信贷这一传统融资方式外，还应广泛运用BOT融資、TOT融资、ABS融资、产业投资基金等，在融资中迅速壮大自己的实力。
广西可在现金流比较稳定的公路、铁路、桥梁、自来水等基础设施和公用领域应尽可能开展BOT融资模式；也可在一些符合要求的项目可利用TOT融资模式，吸引外商参与区内项目的投资；利用区位优势可以尝试在国际市场，特别是东盟国家的市场上，鼓励有条件的企业与境内外金融机构合作，将有抵押的信用资产重组，以抵押资产的预期收益作为担保，发行高档债券来筹集建设资金；目前广西不仅在食品、汽车、有色金属、石化、冶金、机械、电力、中药等已具备竟争优势行业，而且广西的建材、造纸、电子信息、造船、纺织皮革、木材加工、医药制造等已初步形成产业化。针对这些广西的优势和发展前景良好的产业，笔者认为可结合广西的优势.开展产业投资基金试点，积极向国家申请组建相应的产业投资公司，将资源优势转化为经济优势，从而塔建新的融资平台来开辟新的融资渠道。
5.广西争取率先发行地方债券
目前，我国很多地方多是依靠发行“准市政债券”，但是它是我国当前法律经济俸制不完善的产物，因而存在例如导致政府隐形债务风险加大、地方政府融资体系的混乱等诸多问题。从长远来看，只有推出真正的市政债券才可从根本上解决目前地方政府融资难问题并促使地方政府行为的理性化，这也符合各国城市发展的一般规律。所以笔者有理由相信，随着广西北部湾经济区一大批项目的开工，广西进入了如火如茶的建设时期，需要建设的民生项目例如港口码头、交通等一系列基础设施资金需求量大，广西应不断创造条件争取率先获得国家批准发行地方债券。可以说开辟市政债券市场不仅是城市化所必需的继荣基础要素，也是今后我国资本市场的发展方向，地方政府在发债方面在未来会逐步的获得更大的自由度，本文的论述也很大程度上建立在这样并不确定的基础假设之上，这无疑是一个大胆的冒险，但也是值得的。
关键词：广西；地方政府；融资
一、广西地政府融资现状
截止2007年，广西共计有14个地级市，7个县级市，56个县，17个民族自治县，34个市辖区，424个乡(含58个民族乡)。在这样的一个行政区划下，广西地方政府有自己的特定服务领域和服务对象，承担着本辖区内的经济、社会、政治职能，并提供公共产品和公共服务。要履行上述职能，必然要求广西政府具有很强的筹集资金能力。但就目前而言，笔者认为广西地方各级政府的融资现状和存在不足有以下几个方面：
1.融资规模逐年扩大，逐渐缩小差距
广西全社会固定资产资金来源合计从2004年的1310.2亿元增加到2008年的3388.2977亿元，增长了158.6％，年均增长率将近40％。从资金来源来看，在2008年期间，扣除了国家预算内投资后，国内贷款和其他资金占到该年度全部固定资产投资资金的94.25％；其中，这部分资金中很大一部分是广西各级政府从其所属部门通过多种渠道和方式融资得来的。此外在2008年，广西固定资产投资资金总额达到3388.2977亿元，比2004年增长了158.6％，国内贷款、利用外资、自筹资金和其他资金占全部资金的93.47％，由此我们可以得出广西地方政府融资规模在逐年扩大。
2008年广西固定资产投资资金总额除了和中西部一些省市有差距以外，和国内发达的东部地区差距更大、更明显。由此我们得出，地方政府融资活动在促进当地经济发展中有极其重要的作用；反过来，经济的发展又有利于当地各级政府扩大融资规模和融资方式的多样化。
2.融资渠道单一，直接融资水平低
广西属于后发展地区，地方财力有限，加上近几年来北部湾经济区的建设需要建立大量的配套基础设施，政府在无奈之下更多只能选择依赖银行信贷等间接融资方式，缺乏直接融资手段，一直以来，广西地方政府融资中，银行信贷融资占据较大比重。如目前广西区级的投融资平台所需资金95％来源于金融机构的贷款，但是随着授信额度限制以及质押因素，继续依赖银行贷款难度进一步增大，加之广西的投融资企业综合实力不强，负债率高，从而造成融资和再融资难。
由于广西金融生态环境不够完善，金融市场不够活跃，保险、证券、信托等非银行金融业务规模较小，未形成多渠道、多层次、多方位的融资体系。许多省市的政府投融资平台已开展的低成本、高额度、灵活多样的企业债券、收费权信托、资产证券化等投融资方式广西则涉及较少，因而无法满足广西经济社会建设所需的巨大资金，在一定程度上制约了广西经济社会的进一步发展。
3.政府投融资平台主体实力不强
广西作为经济欠发达地区，政府可用财力有限，政府在组建投融资平台时财力投入不足，注册资本普遍较少，影响了企业起步发展。如重庆市目前组建的12个投融资平台净资产就达到了1390亿元，可以说实力雄厚的投融资平台为该市政府进行全方位的建设融资提供了有力的资金支持。而广西的自治区级国有投资企业，其资本金主要依靠广西政府直接投资，缺乏土地资产的注入或特许经营的支持，整体实力不强，融资能力方面也非常弱，广西主要投融资企业中只有广西交通投资集团发行过10亿元的债券。
广西由于投组建晚、规模小、投融资能力弱、资金实力不足等因素成为制约制约地方投融资平台发展的主要因素。因此广西投融资平台需在未来应进一步拓宽融资渠道，进一步壮大自身实力。
4.政府收入较多依赖土地经营
自20世纪90年代以来，中国改革城市土地使用制度，对经营性土地实行有偿转让，土地收益成为城市基础设施建设中一个稳定的收入来源。全国大部分地方政府包括广西在内土地批租收益正逐渐成为地方政府财政收入的主要来源，有些地区这部分收入甚至超过了地方预算内收入。如广西南宁市2007年土地成交额占同期财政收入也达到了的30％左右，说明土地批租收益也正成为南宁市政府主要财政收入来源之一。我们必须看到，土地出让收入虽可以使政府暂时缓解了资金紧缺的局面，但这种依靠稀缺资源的土地批租方式数十年后的公共财政收入提前收了，一旦大规模的城市化进程后，可供开发的土地将会日益减少，会给政府的公共财政带来极大的隐患。
二、发展广西地方政府融资的对策
在目前财政金融体制尚不完善的情况下，作为欠发达地区的广西要一定程度上利用市场化机制发展社会事业，地方政府要创新观念，引入“经营财政”的思想，坚决退出政府不應该涉及的竞争性领域，积极探索新的途径实现政府融资的规范化和融资渠道多样化；针对广西财力不足的现状，进一步开放投资、融资领域，鼓励市场的资本创新和管理创新，争取全社会资金参与基础设施事业，走一条“政府主导、市场参与、全社会联动”，以投资带动整个经济社会全面发展。
1.组建多样化、规范化的融资平台
截至2008年12月，广西已成功组建了广西交通投资集团、广西金融投资集团、广西北部湾投资集团、等十大投资集团。这些政府投融资平台充分发挥投融资作用，为广西经济发展作出了重要贡献。
广西现已成立的十大投资集团，除广西投资集团的实力较强外，其余九家的实力尚很薄弱，笔者认为广西投融资体制应逐渐由计划向市场化体制转变，组建广西政府多样化、规范化的政府投融资平台，应通过明确各投融资平台的定位与职责、加大财税支持力度、组建单个项目投资公司实现做强做大政府融资平台。
2.进一步拓宽银行信贷融资
目前信贷资金依然是各级政府加快基础设施等项目的重要资金来源，我们可从以下几个方面来进一步拓宽银行信贷融资渠道：
首先，广西作为欠发达地区，只有加大负债经营才能获得更多的建设资金，而获取更多的信贷资金的一个有效途径就是，除尽量多争取政策性银行的优惠贷款和分利用国际金融组织的优惠贷款外，还应根据商业银行对贷款主体的资信状况、贷款用途等要求来整合政府的资源分配格局，将分散在各部门的资源归并国有投资公司，充实投资公司的实力，将做大做强的投融资企业作为政府融资的责任主体获得更多的银行信贷资金。广西应在目前与银企建立的良好合作关系基础上，提升合作的层次和水平，由政府牵头协调和提供服务工作，及时主动向金融机构介绍广西经济社会发展运行情况和未来发展规划、广西经济社会中发展的重点项目以便培育新的信贷增长点，帮助金融机构做好项目的储备开发和筛选，形成相互合作、相互支持的良好局面。
3.进一步开展城市经营
城市经营是我国地方政府进入20世纪90年代以后，随着城 市基础设施兴起的一种新的政府施政理念，也是地方政府经济职能创新一个探索。所谓城市经营，是指按照市场经济的规律，综合运用土地资源、地域空间和其他经济要素，城市的无形资产及其开发权、使用权、经营权、冠名权和广告权等相关效益虽不能直接计算出来，但其在一定条件下可以转化成无形资产，变成一种强大的生产力，某种意义上来说，城市的无形资源价值是无量的。加之每个城市所拥有的无形资源各具特色，如杭州的西湖美食、大连的绿地足球。一个城市要突出自身特质，必须以独特的品牌特征才能向公众传达城市品牌的核心价值。因此笔者认为，广西各地政府对无形资源的挖掘仍不够，广西完全可借着东盟博览会可以打造出自己的新名片.广西可以借鉴国内大连的环境经营模式，学习大连的“城市革命理论”来带动整个广西的经济和社会发展。
4.大力发展项目融资
广西地方政府融资时应注意掌握运用各种融资策略和融资技巧。除了继续运用银行信贷这一传统融资方式外，还应广泛运用BOT融資、TOT融资、ABS融资、产业投资基金等，在融资中迅速壮大自己的实力。
广西可在现金流比较稳定的公路、铁路、桥梁、自来水等基础设施和公用领域应尽可能开展BOT融资模式；也可在一些符合要求的项目可利用TOT融资模式，吸引外商参与区内项目的投资；利用区位优势可以尝试在国际市场，特别是东盟国家的市场上，鼓励有条件的企业与境内外金融机构合作，将有抵押的信用资产重组，以抵押资产的预期收益作为担保，发行高档债券来筹集建设资金；目前广西不仅在食品、汽车、有色金属、石化、冶金、机械、电力、中药等已具备竟争优势行业，而且广西的建材、造纸、电子信息、造船、纺织皮革、木材加工、医药制造等已初步形成产业化。针对这些广西的优势和发展前景良好的产业，笔者认为可结合广西的优势.开展产业投资基金试点，积极向国家申请组建相应的产业投资公司，将资源优势转化为经济优势，从而塔建新的融资平台来开辟新的融资渠道。
5.广西争取率先发行地方债券
目前，我国很多地方多是依靠发行“准市政债券”，但是它是我国当前法律经济俸制不完善的产物，因而存在例如导致政府隐形债务风险加大、地方政府融资体系的混乱等诸多问题。从长远来看，只有推出真正的市政债券才可从根本上解决目前地方政府融资难问题并促使地方政府行为的理性化，这也符合各国城市发展的一般规律。所以笔者有理由相信，随着广西北部湾经济区一大批项目的开工，广西进入了如火如茶的建设时期，需要建设的民生项目例如港口码头、交通等一系列基础设施资金需求量大，广西应不断创造条件争取率先获得国家批准发行地方债券。可以说开辟市政债券市场不仅是城市化所必需的继荣基础要素，也是今后我国资本市场的发展方向，地方政府在发债方面在未来会逐步的获得更大的自由度，本文的论述也很大程度上建立在这样并不确定的基础假设之上，这无疑是一个大胆的冒险，但也是值得的。