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2013年2月28日，“中国财富管理50人论坛首届年会”在北京举行。主题为“艰难复苏”。
李嘉：四大因素阻碍全球经济增速回升
經历二次探底以后，全球经济再次进入复苏轨道，这是比较确定的，但是复苏步伐比较缓慢的，未来四年之内会有四大因素阻碍全球经济增速回归到2008年危机前水平。另外需要强调是虽然说增速很难回到危机前的水平，但是相比过去五年来讲，它会有比较明显的回升。在这个周期之内，伴随着增速回落的同时，还有增长方式的调整。事实上包括中国和其他主要经济体在内的话，他们在下一个周期当中所要谋变的关键在于增长方式的调整，同样意味着结构性的发展机会。当在整个全球经济复苏增长的预期之下，也能看到很多风险，相比以前有所降低的，但是同样无法忽视的。全球经济复苏进程会是什么样子的？有点像2012年奥斯卡大片，《少年派》或者《逃离德黑兰》，他们在温情或者幽默背后都存在比较危险的现实。究竟是应该更相信温情的表面，还是更警惕背后的危险，态度本身会影响经济本身的改变。我们在谨慎乐观复苏前景的同时接受风险是常态发生的现实，这是主要的观点。具体来说哪四大因素阻碍全球经济的恢复，第一个政治风险，第二个去杠杆化，第三个刺激经济的政策动力不足，第四个核心产业拉动还远远没有形成。
政治风险来讲过去两年经济复苏当中，二次探底当中起到非常关键的负面影响，政治风险演变事实上在过去两年左右整个市场的信心，从而导致经济风险放大。趋势来看，政治风险导致了欧债危机长期化，刚才都提到不管中东也好，亚洲也好，都有地缘政治持续动荡的迹象，它对全球经济的复苏会带来一些阴影。
去杠杆化方面，次贷危机和欧债危机实际上从私人和国家两个层面促使整个欧美经济进入去杠杆化进程。整个全球央行实施大规模的宽松货币政策，包括欧债危机，包括监管强化，包括有效需求不足，实际上对冲整个宽松的效果。在杠杆化方面，包括之前朱部长和李院长都说了货币未来存在长期的前景，所以会压制经济高速增长的前景。
整个政策刺激经济空间不足，在欧元区方面来看，货币和财政政策严重受制于政治博弈和欧债危机，能够像现在冲出来救火非常不容易了，指望其再去刺激经济恐怕是非常不容易的。在美国来看，财政紧缩是大势所趋，QE在美联储长期大胆的坚持之下，虽然说有效果，但是未来如何顺利退出是最难解决，最头疼问题之一。日本安倍经济学要通过财政和货币让经济回到良性循环，但是我们存在疑问，不管政治稳定性也好，还是政策维持多久，以及结构性调整能不能在刺激政策维持期间之内，取得实质性效果，疑问真的非常多。
回到中国宏观调控面临经济结构转型挑战，调整过程中，必然有得有失，得的应该是可持续竞争力，失去应该是经济增速的下滑。未来四年内，全球经济很难回归到危机前水平。
核心产业的带动，在2008年之前，有杠杆扩张，有房地产，国际贸易持续红火等都对全球经济高速增长带来很大贡献，但是所有随着经济周期下行的话，它的拉动逐渐减少的。从趋势来看，未来四年之内，核心产业的形成仍然难度比较大。所以四个方面来讲，整个增速要回到2008年前高水平，难度非常大。
王波明：结构调整很难，但必须做
作为全球复苏，艰难的复苏，复苏是什么意思？有两个意思：一是未来要比今天好；二是可能是指要回到经济很多年前或者最佳的状态。从全球角度来看，特别是欧洲所谓复苏确实是有点艰难，你是看不到太多欧洲经济发展的动力的。据了解葡萄牙、西班牙失业率从25岁到35岁的层面高达30%左右。复苏能复苏成什么样？可能看到欧洲的问题真不是周期性的问题，挺一挺就过去了，可能更多是结构性问题，很多国家财政问题，福利社会问题，如果这些问题得不到解决，即便叫做复苏，也只会进入非常低的增长。目前来看都是负增长阶段，美国可能好一点，但是也面临着很多结构性的问题。
回到中国来看，结构性的调整并不是简单的中国的问题，真是一个全球性的问题。而且在欧洲，在美国，他们所要动的手术在结构上可能不比中国要差。作为中国来讲，简单注意到一点，大家一直在说结构调整，结构调整的一点就是说出口过去很多年支撑了经济的发展，现在可能是遇到了很多的困难。而且今后通过出口驱动经济发展，确实也有一些问题。回到一直在谈的消费驱动，这个事情说了很多年，但是去年出了一些效果，好象去年真是第一次，消费对经济增长的贡献超过了50%，说明消费第一次成为驱动经济增长的动力。
现在最主要要问的问题，趋势能不能持续？真正做到经济转型，特别是消费作为经济主要的驱动力，更多的是要通过改革怎么样使得从税收上，从扶持民营企业上，这些东西都属于要牵动一些结构性改革。
任志强：户籍制度阻碍城镇化发展
任志强分析称，城镇化最重要是人的城镇化，而不是居住的城镇化，但由于中国的户籍制度，使得农民进了城，在城市工作，但他的财产权利，人身权利仍然在农村，任志强称之为“伪城镇化”。
对于新出台的“国五条”，任志强认为此政策与“十八大”精神不是特别符合，“十八大二中全会特别强调政府要减少对微观经济的干预，实际上国务院仍然是不断的强调如何对微观经济进行干预，甚至于管到了更深更细的地步，这样的条件下，我们无法看到城镇化在未来市场发展中取得更大的进展。”任志强说。
李志勇：今年是投资股市的黄金年
首先经济在复苏，虽然是艰难复苏，但是一定还在复苏。全球范围内，利率水平非常低，通胀水平非常低，对于全球来说，今年资本市场表现会非常好。我们看好大宗商品和股票的风险，目前比较乐观，觉得今年是投资股市的黄金一年。还有两个小的判断，全球股市从2009年反弹以来，全球股市看了20多个大的市场，传统来说，有货币市场、股票市场，现在资金配置风险资产，股票市场的量，相比份量非常低的，往后看，市场中同一个观点当中大转换，未来资金第一收益货币市场和债权市场的配置，这个过程不会一帆风顺，但是大的趋势是有。我们这里有一个框架和看法，肯定在这个过程中会有一些风险事件影响我们最后的结果。
第一，全球的通胀如果说迅速回升的话，这是很大的风险。美国现在在做QE3或者QE4，如果通胀预期起来的话，有可能考虑加息，如果美联储收紧全球流动性，会打击非常大。新兴市场也是这样，新兴市场2012年下半年开始进入新一轮货币宽松时期，如果通胀上来，如果中国猪肉价格随着通胀一起起来，就很麻烦。我们再次收紧货币政策，其他市场也是。
第二，地缘政治，朝鲜的核问题谈的比较多，如果发生什么事情的话，或许伊朗对世界经济打击很大。
第三，我们谈日本，谈的比较多，过去在谈日本全球第二，但是现在不谈了，日本的负债水平在大的经济体里面20、30%，如果日本经济起不来再爆发不大不小的债务危机，对于全球的金融和经济是一个打击，对于亚太地区来说是一个风险。
李嘉：四大因素阻碍全球经济增速回升
經历二次探底以后，全球经济再次进入复苏轨道，这是比较确定的，但是复苏步伐比较缓慢的，未来四年之内会有四大因素阻碍全球经济增速回归到2008年危机前水平。另外需要强调是虽然说增速很难回到危机前的水平，但是相比过去五年来讲，它会有比较明显的回升。在这个周期之内，伴随着增速回落的同时，还有增长方式的调整。事实上包括中国和其他主要经济体在内的话，他们在下一个周期当中所要谋变的关键在于增长方式的调整，同样意味着结构性的发展机会。当在整个全球经济复苏增长的预期之下，也能看到很多风险，相比以前有所降低的，但是同样无法忽视的。全球经济复苏进程会是什么样子的？有点像2012年奥斯卡大片，《少年派》或者《逃离德黑兰》，他们在温情或者幽默背后都存在比较危险的现实。究竟是应该更相信温情的表面，还是更警惕背后的危险，态度本身会影响经济本身的改变。我们在谨慎乐观复苏前景的同时接受风险是常态发生的现实，这是主要的观点。具体来说哪四大因素阻碍全球经济的恢复，第一个政治风险，第二个去杠杆化，第三个刺激经济的政策动力不足，第四个核心产业拉动还远远没有形成。
政治风险来讲过去两年经济复苏当中，二次探底当中起到非常关键的负面影响，政治风险演变事实上在过去两年左右整个市场的信心，从而导致经济风险放大。趋势来看，政治风险导致了欧债危机长期化，刚才都提到不管中东也好，亚洲也好，都有地缘政治持续动荡的迹象，它对全球经济的复苏会带来一些阴影。
去杠杆化方面，次贷危机和欧债危机实际上从私人和国家两个层面促使整个欧美经济进入去杠杆化进程。整个全球央行实施大规模的宽松货币政策，包括欧债危机，包括监管强化，包括有效需求不足，实际上对冲整个宽松的效果。在杠杆化方面，包括之前朱部长和李院长都说了货币未来存在长期的前景，所以会压制经济高速增长的前景。
整个政策刺激经济空间不足，在欧元区方面来看，货币和财政政策严重受制于政治博弈和欧债危机，能够像现在冲出来救火非常不容易了，指望其再去刺激经济恐怕是非常不容易的。在美国来看，财政紧缩是大势所趋，QE在美联储长期大胆的坚持之下，虽然说有效果，但是未来如何顺利退出是最难解决，最头疼问题之一。日本安倍经济学要通过财政和货币让经济回到良性循环，但是我们存在疑问，不管政治稳定性也好，还是政策维持多久，以及结构性调整能不能在刺激政策维持期间之内，取得实质性效果，疑问真的非常多。
回到中国宏观调控面临经济结构转型挑战，调整过程中，必然有得有失，得的应该是可持续竞争力，失去应该是经济增速的下滑。未来四年内，全球经济很难回归到危机前水平。
核心产业的带动，在2008年之前，有杠杆扩张，有房地产，国际贸易持续红火等都对全球经济高速增长带来很大贡献，但是所有随着经济周期下行的话，它的拉动逐渐减少的。从趋势来看，未来四年之内，核心产业的形成仍然难度比较大。所以四个方面来讲，整个增速要回到2008年前高水平，难度非常大。
王波明：结构调整很难，但必须做
作为全球复苏，艰难的复苏，复苏是什么意思？有两个意思：一是未来要比今天好；二是可能是指要回到经济很多年前或者最佳的状态。从全球角度来看，特别是欧洲所谓复苏确实是有点艰难，你是看不到太多欧洲经济发展的动力的。据了解葡萄牙、西班牙失业率从25岁到35岁的层面高达30%左右。复苏能复苏成什么样？可能看到欧洲的问题真不是周期性的问题，挺一挺就过去了，可能更多是结构性问题，很多国家财政问题，福利社会问题，如果这些问题得不到解决，即便叫做复苏，也只会进入非常低的增长。目前来看都是负增长阶段，美国可能好一点，但是也面临着很多结构性的问题。
回到中国来看，结构性的调整并不是简单的中国的问题，真是一个全球性的问题。而且在欧洲，在美国，他们所要动的手术在结构上可能不比中国要差。作为中国来讲，简单注意到一点，大家一直在说结构调整，结构调整的一点就是说出口过去很多年支撑了经济的发展，现在可能是遇到了很多的困难。而且今后通过出口驱动经济发展，确实也有一些问题。回到一直在谈的消费驱动，这个事情说了很多年，但是去年出了一些效果，好象去年真是第一次，消费对经济增长的贡献超过了50%，说明消费第一次成为驱动经济增长的动力。
现在最主要要问的问题，趋势能不能持续？真正做到经济转型，特别是消费作为经济主要的驱动力，更多的是要通过改革怎么样使得从税收上，从扶持民营企业上，这些东西都属于要牵动一些结构性改革。
任志强：户籍制度阻碍城镇化发展
任志强分析称，城镇化最重要是人的城镇化，而不是居住的城镇化，但由于中国的户籍制度，使得农民进了城，在城市工作，但他的财产权利，人身权利仍然在农村，任志强称之为“伪城镇化”。
对于新出台的“国五条”，任志强认为此政策与“十八大”精神不是特别符合，“十八大二中全会特别强调政府要减少对微观经济的干预，实际上国务院仍然是不断的强调如何对微观经济进行干预，甚至于管到了更深更细的地步，这样的条件下，我们无法看到城镇化在未来市场发展中取得更大的进展。”任志强说。
李志勇：今年是投资股市的黄金年
首先经济在复苏，虽然是艰难复苏，但是一定还在复苏。全球范围内，利率水平非常低，通胀水平非常低，对于全球来说，今年资本市场表现会非常好。我们看好大宗商品和股票的风险，目前比较乐观，觉得今年是投资股市的黄金一年。还有两个小的判断，全球股市从2009年反弹以来，全球股市看了20多个大的市场，传统来说，有货币市场、股票市场，现在资金配置风险资产，股票市场的量，相比份量非常低的，往后看，市场中同一个观点当中大转换，未来资金第一收益货币市场和债权市场的配置，这个过程不会一帆风顺，但是大的趋势是有。我们这里有一个框架和看法，肯定在这个过程中会有一些风险事件影响我们最后的结果。
第一，全球的通胀如果说迅速回升的话，这是很大的风险。美国现在在做QE3或者QE4，如果通胀预期起来的话，有可能考虑加息，如果美联储收紧全球流动性，会打击非常大。新兴市场也是这样，新兴市场2012年下半年开始进入新一轮货币宽松时期，如果通胀上来，如果中国猪肉价格随着通胀一起起来，就很麻烦。我们再次收紧货币政策，其他市场也是。
第二，地缘政治，朝鲜的核问题谈的比较多，如果发生什么事情的话，或许伊朗对世界经济打击很大。
第三，我们谈日本，谈的比较多，过去在谈日本全球第二，但是现在不谈了，日本的负债水平在大的经济体里面20、30%，如果日本经济起不来再爆发不大不小的债务危机，对于全球的金融和经济是一个打击，对于亚太地区来说是一个风险。