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资本市场是为企业服务的，企业的规模、所属行业、经营和发展的差异性，以及对融资需求的多样性从根本上决定了资本市场应当是多层次的。
一般意思上的多层次资本市场可以理解为包括上市流通的主板、中小企业板和未来即将推出的创业板，以及挂牌交易的代办股份转让系统和地方挂牌交易市场等多个层次。企业根据自身状况及实际需要，选择适宜其生存和发展的市场层次。
多层次资本市场的建设和发展过程必然推动资本市场组织结构的创新。股权登记托管体系作为多层次资本市场架构中最基础的组成部分，承载着向各层次市场培养、输送符合条件的企业，使股权充分流动的责任。在对非上市企业提供托管、登记等基础服务的前提下，根据托管企业的不同情况和发展意愿，按照各类市场的上市标准，携同券商、律师事务所、评估事务所等中介机构，向企业提供财务顾问、企业改制及上市前辅导等一系列延伸服务，适时推动企业到不同的资本市场上市融资，解决企业不同层面的需求，促进企业发展，活跃股权流动，以满足多层次资本市场发展的需要。
本文将从发挥股权登记托管中心基础作用的角度，阐述构建寺方多层次资本市场的创新构想。
一、将托管中心打造成多层次资本市场潜在参与者的管理器
作为多层次资本市场潜在参与者，个别地区的托管企业经营状况良莠不齐，有的企业设立时间较早，规模较大，但管理松散、账务不清，已濒临破产；有的企业经营效益较好，急于扩大资本，却苦于没有筹措资金、寻找战略合作伙伴的途径；而多数企业处于沉寂萧条之中，经营不温不火，管理不紧不慢，股东对企业的发展不管不问。这些企业的生存状态浑沌，提升动能不足，在一定程度上制约了本地区经济的发展。
托管中心对托管企业进行全面梳理，按照企业的经营类型、规模、赢利能力、管理水平、股本和股东情况等要素进行分类，建立企业经营备忘制度，根据公司经营情况，实行分层次的托管管理，对经营正常的企业实行年报和信息披露制度，对经营不善的企业实行定时提醒、专项改制和风险提示制度。充分发挥托管中心市场化监督管理的作用，切实防范企业经营风险、扭转经营的不利局面，维护广大股东的合法利益。
二、将托管中心打造成多层次资本市场参与者的孵化器
托管中心紧紧依托当地证券公司投行的支持，根据企业的不同需求、现实状况和发展潜力，按照各层次市场参与者的不同条件，向企业提供专业化、系统化、个性化的财务顾问、改制转轨、质押转让等服务，使托管企业质量有所提升，打造全新的成长型企业模式。
（一）帮助企业建立现代企业制度
向企业提供专业化的贴身服务和市场化的监督管理，促进以现行股权管理为基础的现代企业制度建设，转换经营机制，建立规范的法人治理结构和科学的经营管理体系，降低财务成本，增强企业活力，提高经济效益。
（二）为企业设计成长路线计划
为非上市企业量身设计适合自身发展的成长路线计划，提供支持网络和资本市场融资的绿色通道，促进企业规范运作和创新发展，切实提高经营管理水平。推进这一“成长路线计划”的重要目的，就是要以一定的政府政策支持，依托江海证券研发和投行的技术手段和社会资源，构筑多层次资本市场平台，聚集各种创新要素、资源，有效解决本地区广大中小型企业面临的融资、发展问题。这是利用股权登记托管平台，依托证券公司的投行资源，提升企业管理水平，以股权融资为目的，进行企业质押融资、吸引战略投资者、为上市融资夯实基础的大胆设想。
（三）提升企业的知名度和公信力
利用托管中心的信息网络平台发布、汇集处理企业关于经营管理、股权结构、财务状况等方面的信息，节省财务成本，增强企业的透明度，减少股东不对称信息，全方位提高企业整体形象，扩大企业在社会上的知名度、公信力，拓宽投、融资渠道，吸引社会资本，实现多元化发展。为日后股票公开发行、上市创造条件。
三、将托管中心打造成托管向各层次市场输送上市企业的助推器
托管中心应积极开辟托管企业的资本市场“绿色通道”，为企业打开上市交易的方便之门。
（一）为企业建立外围关系网
对于托管企业而言，实现上市是一个专业性、技术性很强的工作，要经过资产、财务、税务、法律等一系列结构设计，往往是企业本身力所不能及的。托管中心积极与律师、会计师和评估事务所等中介机构及工商管理局、国有资产管理局等政府部门加强沟通汇报，从信息提供、关系协调、操作程序指导等多方面提供帮助。
（二）对企业进行股份制改造
在托管企业计划上市前，对企业进行股份制改造，建立完善的内部治理结构，将公司改组为股份有限公司。在托管企业中，中小企业特别是民营企业大多是有限责任制或合伙制，普遍存在产权关系不清、治理结构不合理、家族式管理等问题。托管中心辅助这些企业在上市前建立起产权明晰、权责明确、管理科学的现代企业制度。然后找准主营业务，保持成长性，提高科技含量。
（三）为企业合理定价提供参考
鼓励、引导、支持省内非上市企业通过股权托管、股份制改造、私募融资、公开上市等方式谋求更大的发展。通过对企业进行财务顾问、尽职调查等工作，为企业提供创业辅导和服务，评估企业的理论价值、上市成本，估算上市收益，为企业的股权提供合理的定价参考。并通过选择合适的发行方式体现市场的供求
（四）对拟上市企业进行定向培养，专门包装
在托管企业中广泛开展拟上市企业的筛选、培育、推介、扶植等各项工作，积极培育上市公司的后备资源，完善上市融资信息资源库，为企业提供快速成长的支持网络和绿色通道。
将接近上市条件的托管企业按营业类别、经营规模、赢利能力、管理水平等要素划分为不同类型，与本地的产权交易所、科技交易所、业务覆盖全国的天津股交所、美国NASDAQ、OTCBB及我国的沪深交易所三板、中小企业板乃至主板等多层次的交易市场的上市标准进行比照，按照不同层级的上市要求对号入座，按此要求进行全方位的上市前辅导和规范运作的定向培养、专门包装，时机成熟即向适合其上市的市场进行推荐。
四、将托管中心打造成托管企业向金融机构融资的连接器
企业上市是融资的最好途径，但大多数中小企业尚不具备上市的基本条件。托管中心加强与银行、信托、风投基金等金融机构的联系，充分发挥银行及非银行金融机构的补充融资作用，构建中小企业股权融资平台。
为托管企业提供过桥贷款、股权质押贷款，在为企业拓宽融资渠道的同时，也可以实现银行资产的良性循环；对企业具有稳定现金流的项目，进行定向开发，发行信托投资计划，开展融资活动；设立高科技项目扶持基金、创建老工业基地、风电、环保、能源等专项基金，为托管企业提供融资，扶持科技企业快速健康发展；将比较成熟规范的托管企业，推荐给私募股权投资基金（PE）；将托管企业中一些处于初级阶段、没有产业化或者规模较小的科技项目推荐给风投基金（VC），通过设立定向募集投资基金，筹措资金，实现融资。
一般意思上的多层次资本市场可以理解为包括上市流通的主板、中小企业板和未来即将推出的创业板，以及挂牌交易的代办股份转让系统和地方挂牌交易市场等多个层次。企业根据自身状况及实际需要，选择适宜其生存和发展的市场层次。
多层次资本市场的建设和发展过程必然推动资本市场组织结构的创新。股权登记托管体系作为多层次资本市场架构中最基础的组成部分，承载着向各层次市场培养、输送符合条件的企业，使股权充分流动的责任。在对非上市企业提供托管、登记等基础服务的前提下，根据托管企业的不同情况和发展意愿，按照各类市场的上市标准，携同券商、律师事务所、评估事务所等中介机构，向企业提供财务顾问、企业改制及上市前辅导等一系列延伸服务，适时推动企业到不同的资本市场上市融资，解决企业不同层面的需求，促进企业发展，活跃股权流动，以满足多层次资本市场发展的需要。
本文将从发挥股权登记托管中心基础作用的角度，阐述构建寺方多层次资本市场的创新构想。
一、将托管中心打造成多层次资本市场潜在参与者的管理器
作为多层次资本市场潜在参与者，个别地区的托管企业经营状况良莠不齐，有的企业设立时间较早，规模较大，但管理松散、账务不清，已濒临破产；有的企业经营效益较好，急于扩大资本，却苦于没有筹措资金、寻找战略合作伙伴的途径；而多数企业处于沉寂萧条之中，经营不温不火，管理不紧不慢，股东对企业的发展不管不问。这些企业的生存状态浑沌，提升动能不足，在一定程度上制约了本地区经济的发展。
托管中心对托管企业进行全面梳理，按照企业的经营类型、规模、赢利能力、管理水平、股本和股东情况等要素进行分类，建立企业经营备忘制度，根据公司经营情况，实行分层次的托管管理，对经营正常的企业实行年报和信息披露制度，对经营不善的企业实行定时提醒、专项改制和风险提示制度。充分发挥托管中心市场化监督管理的作用，切实防范企业经营风险、扭转经营的不利局面，维护广大股东的合法利益。
二、将托管中心打造成多层次资本市场参与者的孵化器
托管中心紧紧依托当地证券公司投行的支持，根据企业的不同需求、现实状况和发展潜力，按照各层次市场参与者的不同条件，向企业提供专业化、系统化、个性化的财务顾问、改制转轨、质押转让等服务，使托管企业质量有所提升，打造全新的成长型企业模式。
（一）帮助企业建立现代企业制度
向企业提供专业化的贴身服务和市场化的监督管理，促进以现行股权管理为基础的现代企业制度建设，转换经营机制，建立规范的法人治理结构和科学的经营管理体系，降低财务成本，增强企业活力，提高经济效益。
（二）为企业设计成长路线计划
为非上市企业量身设计适合自身发展的成长路线计划，提供支持网络和资本市场融资的绿色通道，促进企业规范运作和创新发展，切实提高经营管理水平。推进这一“成长路线计划”的重要目的，就是要以一定的政府政策支持，依托江海证券研发和投行的技术手段和社会资源，构筑多层次资本市场平台，聚集各种创新要素、资源，有效解决本地区广大中小型企业面临的融资、发展问题。这是利用股权登记托管平台，依托证券公司的投行资源，提升企业管理水平，以股权融资为目的，进行企业质押融资、吸引战略投资者、为上市融资夯实基础的大胆设想。
（三）提升企业的知名度和公信力
利用托管中心的信息网络平台发布、汇集处理企业关于经营管理、股权结构、财务状况等方面的信息，节省财务成本，增强企业的透明度，减少股东不对称信息，全方位提高企业整体形象，扩大企业在社会上的知名度、公信力，拓宽投、融资渠道，吸引社会资本，实现多元化发展。为日后股票公开发行、上市创造条件。
三、将托管中心打造成托管向各层次市场输送上市企业的助推器
托管中心应积极开辟托管企业的资本市场“绿色通道”，为企业打开上市交易的方便之门。
（一）为企业建立外围关系网
对于托管企业而言，实现上市是一个专业性、技术性很强的工作，要经过资产、财务、税务、法律等一系列结构设计，往往是企业本身力所不能及的。托管中心积极与律师、会计师和评估事务所等中介机构及工商管理局、国有资产管理局等政府部门加强沟通汇报，从信息提供、关系协调、操作程序指导等多方面提供帮助。
（二）对企业进行股份制改造
在托管企业计划上市前，对企业进行股份制改造，建立完善的内部治理结构，将公司改组为股份有限公司。在托管企业中，中小企业特别是民营企业大多是有限责任制或合伙制，普遍存在产权关系不清、治理结构不合理、家族式管理等问题。托管中心辅助这些企业在上市前建立起产权明晰、权责明确、管理科学的现代企业制度。然后找准主营业务，保持成长性，提高科技含量。
（三）为企业合理定价提供参考
鼓励、引导、支持省内非上市企业通过股权托管、股份制改造、私募融资、公开上市等方式谋求更大的发展。通过对企业进行财务顾问、尽职调查等工作，为企业提供创业辅导和服务，评估企业的理论价值、上市成本，估算上市收益，为企业的股权提供合理的定价参考。并通过选择合适的发行方式体现市场的供求
（四）对拟上市企业进行定向培养，专门包装
在托管企业中广泛开展拟上市企业的筛选、培育、推介、扶植等各项工作，积极培育上市公司的后备资源，完善上市融资信息资源库，为企业提供快速成长的支持网络和绿色通道。
将接近上市条件的托管企业按营业类别、经营规模、赢利能力、管理水平等要素划分为不同类型，与本地的产权交易所、科技交易所、业务覆盖全国的天津股交所、美国NASDAQ、OTCBB及我国的沪深交易所三板、中小企业板乃至主板等多层次的交易市场的上市标准进行比照，按照不同层级的上市要求对号入座，按此要求进行全方位的上市前辅导和规范运作的定向培养、专门包装，时机成熟即向适合其上市的市场进行推荐。
四、将托管中心打造成托管企业向金融机构融资的连接器
企业上市是融资的最好途径，但大多数中小企业尚不具备上市的基本条件。托管中心加强与银行、信托、风投基金等金融机构的联系，充分发挥银行及非银行金融机构的补充融资作用，构建中小企业股权融资平台。
为托管企业提供过桥贷款、股权质押贷款，在为企业拓宽融资渠道的同时，也可以实现银行资产的良性循环；对企业具有稳定现金流的项目，进行定向开发，发行信托投资计划，开展融资活动；设立高科技项目扶持基金、创建老工业基地、风电、环保、能源等专项基金，为托管企业提供融资，扶持科技企业快速健康发展；将比较成熟规范的托管企业，推荐给私募股权投资基金（PE）；将托管企业中一些处于初级阶段、没有产业化或者规模较小的科技项目推荐给风投基金（VC），通过设立定向募集投资基金，筹措资金，实现融资。