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【摘要】10月24日，央行下調金融机构人民币贷款存款基准利率和存款准备金率，另对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。本文基于利率市场化进入新阶段的背景，分析我国城市商业银行在利率市场化活跃的当今社会受到的冲击与挑战，研究如何利用利率市场化带来的发展机遇并化解其带来的风险与挑战。
【关键词】利率市场化城市商业银行SWOT
【中图分类号】F832.33
十四届三中全会利率市场化设想的提出及之后利率市场化改革的逐步推进，到2015年10月23日利率管制的基本放开，城商行在利率市场化活跃的当今社会受到的冲击与挑战是不可避免的。2015年9月1日，南昌银行和景德镇市商业银行刊发公告，公告称南昌银行将作为合并方，吸收景德镇市商业银行的资产及债务并组建江西银行。
一、国外研究现状
从金融发展理论包括金融抑制和金融深化论、新结构主义学派的利率理论、金融自由化次序论、金融约束论等角度分析利率市场化的利弊，是国内外广泛使用的理论分析框架。
（一）金融抑制和金融深化理论
“金融抑制论”可归纳为以下几点：1.发展中国家实际利率太低，甚至为负数，不能反映资本的稀缺程度。金融自由化能够提高实际利率，消除通货膨胀，增加储蓄和投资，使经济增长。2.发展中国家不能过度依赖国外资本，必须通过金融自由化实现资本平衡。3.金融自由化需要与贸易自由化、税制合理化和正确的政府支出政策配合，才能发挥作用。
（二）新结构主义学派的利率理论
该理论要点是：金融自由化所带来的实际利率上升将引起资金从非正式资本市场向正式资本市场转移，导致整个社会可贷资金的减少，并进一步推动非正式货币市场上的利率上升，从而引发通货膨胀，迫使经济进入一个放慢增长的调整时期。
（三）金融自由化次序论
在宏微观初始条件具备下的金融自由化正效应显著，而初步条件不具备的金融自由化常常是得不偿失。
金融自由化从本质上来说是政府对于金融体系的监管行为不断变迁的过程。金融自由化会带来政府金融监督方式、金融发展战略、金融政策等的相应变化，而这些变化，不可避免地会对金融部门的运作以及企业的投融资行为产生影响。
（四）金融约束理论
20世纪80年代，斯蒂格利茨和威尔斯（Stiglitz&Weiss，1981）在新结构主义分析基础上引入了金融中介的控制和信息理论，从而建立了不完全信息的模型。该模型说明了金融自由化所带来的利率大幅升高是造成金融秩序混乱的根源。鉴于此，赫尔曼、穆尔多克和斯蒂格利茨等人提出了金融约束的政策建议。实行金融约束政策的目的在于为金融部门和生产部门设立租金，控制租金在这两个部门之间的分配，从而诱导民间部门的行为主体增加在完全竞争的市场中供给不足的商品和服务。
二、国内研究现状
利率市场化是市场经济发展的重要步骤，对城商行既是机遇，也是个严峻的挑战。李拓、于曼（2015）提出在利率市场化对商业银行的影响主要反映在两个层面，一是对银行内部决策的影响，二是对宏观金融形势的影响。田艳君（2014）指出随着贷款利率的管制取消和出款利率的逐步放开，利率市场化进程不断加快。提高市场对资源配置作用的同时，也会对商业银行尤其是城市商业银行的风险管理提出更高的要求。
杜婧修（2015）在分析利率市场化提出了商业银行面对利率市场化的应对措施：实现以客户为中心的业务模式转变；加强应对利率带来风险的能力；加强成本管理，推行作业成本法；在金融产品的创新方面要大力加强；大力发展中间业务；要扩大银行业的规模。张杰（2015）提出利率市场化对我国商业银行的挑战有以下几方面：冲击传统业务结构和客户结构；银行间同业竞争压力倍增，利率市场化后在竞争激烈的市场上，银行的信誉、核心竞争力、存贷款利率报价、金融产品创新能力和服务水平将成为竞争的关键因素；银行面临巨大的利率风险。
三、国内实践进程
利率市场化改革的核心是要建立健全与市场相适应的利率形成和调控机制，提高央行调控市场利率的有效性。
利率市场化改革的政策进程主要分为三个阶段：
稳步推进阶段从1993年中国共产党的十四大《关于金融体制改革的决定》的提出，到2006年扩大商业性个人住房贷款利率浮动范围等。
加速发展阶段从2012年6月，中国央行进一步扩大利率浮动区间，到2013年取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，2014年存款利率浮动区间的上限调整至基准利率的1.2倍。
完全市场化阶段2015年央行五次降准降息，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，同时，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。
四、城市商业银行概述
（一）我国城市商业银行现状
自1995年6月，我国第一家城市商业银行深圳城市合作银行成立以来，我国城市商业银行发展已有21年历史。我国城商行经历了1995～2000年的艰难起步阶段，2000～2004年的努力调整阶段，以及2004年至今的快速发展阶段。截至2015年末，我国共有城市商业银行133家。
1.资产增速稳中放缓
截至2016年第三季度末，我国城市商业银行总资产为26.28万亿元，比上年同期增长23.98%，占银行业金融机构比例为11.79%。2016年，城商行资产负债规模占银行业金融机构的比例持续上升，相比2015年，城商行资产负债规模增长速度降低，但仍然高于银行业的平均水平。但与国有大型银行和全国性股份制商业银行相比，城商行的资产与负债总量还是过低见表1。 2.盈利水平逐年增强
城商行近年来盈利水平保持逐年增长态势。2015年，银行业金融机构税后利润比2014年增长2.38%，而城商行税后利润比2014年增长7.2%，达到1 993.6亿元。虽然2015年城商行税后利润增速比2014年的13.28%下降了6.08个百分点，但仍高于银行业金融机构税后利润增长率4.82个百分点。2015年，城商行的税后利润总额占银行业金融机构的10.1%，比2014年的9.6%略有上升见表2。
（二）江西城市商业银行发展现状
至2013年底，江西地区主要有五家城市商业银行分别是南昌银行、上饶银行、赣州银行、九江银行，以及景德镇银行。在江西省5家城商行中，九江银行与南昌银行发展相对出色。九江银行在省内外各地拓展都不错，比较有活力，而南昌银行在江西本地发展更好，在省外相对不够引人注目。而景德镇银行规模资产较小。
2015年9月1日，南昌银行和景德镇市商业银行刊发公告，公告称南昌银行将作为合并方，吸收景德镇市商业银行的资产及债务并组建江西银行。自2015年12月11日正式挂牌成立以来，江西银行作为江西的首个省级银行，在股份制改造以来快速发展，在江西城市商业银行中发挥着日趋显著的作用。
五、利率市场化对江西银行影响的SWOT定性分析
（一）优势分析
江西银行是由南昌银行和景德镇市商业银行合并而成的一家省级法人银行机构，在利率市场化中拥有独特的竞争力。第一，江西银行具有显著的地方性、区域性特征，信息成本优势明显。南昌市财政局是江西银行第一大股东，政府的大力支持有利于江西银行正确把握政府宏观经济政策走向，及早制定相关发展策略，获得发展先机。第二，江西银行相较于大型商业银行而言经营机构规模小，总部位于省会南昌，在全省设区市完成营业网点全覆盖，运转灵活，具有明显的交易成本优势。城商行的机构人员精简，行政层级相对简化，能够对政策、市场变化有快速的反应能力，交易成本大幅降低。第三，江西银行立足省内，与江西省中小企业关系紧密，清楚了解当地中小企业的盈利能力，贷款议价能力强，能在利率市场化中增强风险抵抗能力。
（二）劣势分析
显而易见的是，江西银行是一家地方性银行资本规模小，资金总量少，抵御市场风险的能力弱的特点。在利率市场化进程中，中小银行倒闭者不乏有之，其原因不外乎银行资金少、规模小，在大的风险到来之时易发生周转不灵、转变不快、竞争力低下而退出市场。
其次，江西銀行成立时日尚短，许多商业布局还在实施摸索阶段，没有形成实际竞争力，品牌效应弱、优质产品缺乏、议价能力低、收入结构单一等劣势。再者，利率市场化对于主要以存贷款利差存活的中小商业银行是个巨大冲击，利率市场化最主要的特征就是放开存贷款率，届时存贷利差会大幅缩小，商业银行依靠存贷利差的日子将不复存在。
（三）发展机遇
利率市场化对我国金融行业而言具有划时代意义，在利率市场化中江西银行面临着前所未有发展机遇。第一，有利于江西银行实行差异化经营，积极发展金融创新。随着利率市场化的到来，存贷利差的缩小让江西银行不得不充分认识中小商业银行的市场定位，寻求不同于国有大银行的差异化经营，在差异化的同时发展金融创新。持续推出公交、地铁闪付通等便民金融创新服务。第二，有利于江西银行完善其管理机制，提升其管理水平。利率市场化势必会加强银行业未来的竞争，竞争的市场环境促使管理层更关注市场情况，不断提升其风险防范意识与成本意识，对其管理能力提出巨大挑战，倒逼江西银行完善管理机制，提升管理水平。第三，利率市场化环境有利于促使江西银行将内部资金的转移定价与市场利率紧密相连，有利于在提高绩效考核的同时合理配置内部资源。还有利于促使广西城商行根据内部利率来确定市场定价，从而减少内部纵向的差别，降低其管理成本。
（四）面临的挑战
利率市场化既是机遇也是挑战。首先，在利率市场化环境下，各大商业银行为了增大存款份额，加剧银行业间竞争，导致存款利率上升、贷款利率下降，这势必会影响盈利模式单一的中小银行的生存空间。而且，面对大型商业银行在资产规模、人才素质、社会影响力、营销网络等多重优势，无疑会加大揽储成本，中小银行揽储会越来越困难。其次，利率市场化将给江西银行带来巨大的利率风险、信用风险和流动性风险等，加大了江西银行的风险管理难度，对江西银行的风险管控能力提出了挑战。利率市场化后，利率风险将会成为最主要的风险，主要体现在：基本点风险加剧，存贷款利差缩小；收益率风险提高，利率市场化贷款政策的逆向短期操作，可能会导致短期利率比长期利率高，加大收益率风险；还有期限错配风险加大等。最后，利率市场化给江西银行的定价能力提出巨大挑战，缺乏技术、人才储备及经验不足，定价管理技术落后、量化基础不完善是江西银行提高自主定价能力的巨大考验。
六、利率市场化下江西银行的应对策略
（一）加快战略转型，转变盈利模式
银行应向投资型银行转型，继续加强金融创新，如2016年8月，江西银行金e融互联网金融平台“基金超市”功能模块上线，可以更好地优化客户选择；同时要注重发展战略客户，继续加快金融业务发展；发展境内外、本外币产品联动业务，以贸易融资业务为抓手，加大战略客户营销力度，加快跨境业务新产品研发推广；注重中间业务，研发融资服务、产业基金等新产品，推出融资服务费、敞口管理费、委托贷款服务费等。
（二）加强风险管理
银行应加强风险管理，提高防范利率风险的意识。在研发新产品或者引进新业务时，应充分考虑其可能存在的利率风险；应成立专业的风险管理小组，并定期对成员进行培训；加强对利率风险的观测，即时提出防范措施与解决办法。
针对经营风险，银行应致力于调整客户结构，注意客户的大小比例，发展战略客户；不断研发优质产品，以高质量的服务吸引客户，对于风险较大的客户，可以以较高的利率水平作为风险补偿。
（三）构建科学合理的定价机制
银行应建立健全定价管理体系，建立贷款风险定价管理制度，根据差别化管理的原则，通过细分授权、动态授权，完善授权约束机制；建立量化的定价系统；加强贷款风险定价监测，降低贷款定价事实风险和贷款定价差错率。同时，大力培养定价方面的专业人才，注重人才引进，使相关人员掌握定价原理与方法，提高风险与效益意识。
主要参考文献：
[1]陈凯，王继青.新结构主义学派对金融深化理论的的反思及启示[D].中州学刊，2000.
[2]徐义国.重新审视金融自由化[D].西部论丛，2008.
[3]何惠珍.对金融自由化理论的评价[J].山西财经大学学报，2011，S3：64+67.
【关键词】利率市场化城市商业银行SWOT
【中图分类号】F832.33
十四届三中全会利率市场化设想的提出及之后利率市场化改革的逐步推进，到2015年10月23日利率管制的基本放开，城商行在利率市场化活跃的当今社会受到的冲击与挑战是不可避免的。2015年9月1日，南昌银行和景德镇市商业银行刊发公告，公告称南昌银行将作为合并方，吸收景德镇市商业银行的资产及债务并组建江西银行。
一、国外研究现状
从金融发展理论包括金融抑制和金融深化论、新结构主义学派的利率理论、金融自由化次序论、金融约束论等角度分析利率市场化的利弊，是国内外广泛使用的理论分析框架。
（一）金融抑制和金融深化理论
“金融抑制论”可归纳为以下几点：1.发展中国家实际利率太低，甚至为负数，不能反映资本的稀缺程度。金融自由化能够提高实际利率，消除通货膨胀，增加储蓄和投资，使经济增长。2.发展中国家不能过度依赖国外资本，必须通过金融自由化实现资本平衡。3.金融自由化需要与贸易自由化、税制合理化和正确的政府支出政策配合，才能发挥作用。
（二）新结构主义学派的利率理论
该理论要点是：金融自由化所带来的实际利率上升将引起资金从非正式资本市场向正式资本市场转移，导致整个社会可贷资金的减少，并进一步推动非正式货币市场上的利率上升，从而引发通货膨胀，迫使经济进入一个放慢增长的调整时期。
（三）金融自由化次序论
在宏微观初始条件具备下的金融自由化正效应显著，而初步条件不具备的金融自由化常常是得不偿失。
金融自由化从本质上来说是政府对于金融体系的监管行为不断变迁的过程。金融自由化会带来政府金融监督方式、金融发展战略、金融政策等的相应变化，而这些变化，不可避免地会对金融部门的运作以及企业的投融资行为产生影响。
（四）金融约束理论
20世纪80年代，斯蒂格利茨和威尔斯（Stiglitz&Weiss，1981）在新结构主义分析基础上引入了金融中介的控制和信息理论，从而建立了不完全信息的模型。该模型说明了金融自由化所带来的利率大幅升高是造成金融秩序混乱的根源。鉴于此，赫尔曼、穆尔多克和斯蒂格利茨等人提出了金融约束的政策建议。实行金融约束政策的目的在于为金融部门和生产部门设立租金，控制租金在这两个部门之间的分配，从而诱导民间部门的行为主体增加在完全竞争的市场中供给不足的商品和服务。
二、国内研究现状
利率市场化是市场经济发展的重要步骤，对城商行既是机遇，也是个严峻的挑战。李拓、于曼（2015）提出在利率市场化对商业银行的影响主要反映在两个层面，一是对银行内部决策的影响，二是对宏观金融形势的影响。田艳君（2014）指出随着贷款利率的管制取消和出款利率的逐步放开，利率市场化进程不断加快。提高市场对资源配置作用的同时，也会对商业银行尤其是城市商业银行的风险管理提出更高的要求。
杜婧修（2015）在分析利率市场化提出了商业银行面对利率市场化的应对措施：实现以客户为中心的业务模式转变；加强应对利率带来风险的能力；加强成本管理，推行作业成本法；在金融产品的创新方面要大力加强；大力发展中间业务；要扩大银行业的规模。张杰（2015）提出利率市场化对我国商业银行的挑战有以下几方面：冲击传统业务结构和客户结构；银行间同业竞争压力倍增，利率市场化后在竞争激烈的市场上，银行的信誉、核心竞争力、存贷款利率报价、金融产品创新能力和服务水平将成为竞争的关键因素；银行面临巨大的利率风险。
三、国内实践进程
利率市场化改革的核心是要建立健全与市场相适应的利率形成和调控机制，提高央行调控市场利率的有效性。
利率市场化改革的政策进程主要分为三个阶段：
稳步推进阶段从1993年中国共产党的十四大《关于金融体制改革的决定》的提出，到2006年扩大商业性个人住房贷款利率浮动范围等。
加速发展阶段从2012年6月，中国央行进一步扩大利率浮动区间，到2013年取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，2014年存款利率浮动区间的上限调整至基准利率的1.2倍。
完全市场化阶段2015年央行五次降准降息，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，同时，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。
四、城市商业银行概述
（一）我国城市商业银行现状
自1995年6月，我国第一家城市商业银行深圳城市合作银行成立以来，我国城市商业银行发展已有21年历史。我国城商行经历了1995～2000年的艰难起步阶段，2000～2004年的努力调整阶段，以及2004年至今的快速发展阶段。截至2015年末，我国共有城市商业银行133家。
1.资产增速稳中放缓
截至2016年第三季度末，我国城市商业银行总资产为26.28万亿元，比上年同期增长23.98%，占银行业金融机构比例为11.79%。2016年，城商行资产负债规模占银行业金融机构的比例持续上升，相比2015年，城商行资产负债规模增长速度降低，但仍然高于银行业的平均水平。但与国有大型银行和全国性股份制商业银行相比，城商行的资产与负债总量还是过低见表1。 2.盈利水平逐年增强
城商行近年来盈利水平保持逐年增长态势。2015年，银行业金融机构税后利润比2014年增长2.38%，而城商行税后利润比2014年增长7.2%，达到1 993.6亿元。虽然2015年城商行税后利润增速比2014年的13.28%下降了6.08个百分点，但仍高于银行业金融机构税后利润增长率4.82个百分点。2015年，城商行的税后利润总额占银行业金融机构的10.1%，比2014年的9.6%略有上升见表2。
（二）江西城市商业银行发展现状
至2013年底，江西地区主要有五家城市商业银行分别是南昌银行、上饶银行、赣州银行、九江银行，以及景德镇银行。在江西省5家城商行中，九江银行与南昌银行发展相对出色。九江银行在省内外各地拓展都不错，比较有活力，而南昌银行在江西本地发展更好，在省外相对不够引人注目。而景德镇银行规模资产较小。
2015年9月1日，南昌银行和景德镇市商业银行刊发公告，公告称南昌银行将作为合并方，吸收景德镇市商业银行的资产及债务并组建江西银行。自2015年12月11日正式挂牌成立以来，江西银行作为江西的首个省级银行，在股份制改造以来快速发展，在江西城市商业银行中发挥着日趋显著的作用。
五、利率市场化对江西银行影响的SWOT定性分析
（一）优势分析
江西银行是由南昌银行和景德镇市商业银行合并而成的一家省级法人银行机构，在利率市场化中拥有独特的竞争力。第一，江西银行具有显著的地方性、区域性特征，信息成本优势明显。南昌市财政局是江西银行第一大股东，政府的大力支持有利于江西银行正确把握政府宏观经济政策走向，及早制定相关发展策略，获得发展先机。第二，江西银行相较于大型商业银行而言经营机构规模小，总部位于省会南昌，在全省设区市完成营业网点全覆盖，运转灵活，具有明显的交易成本优势。城商行的机构人员精简，行政层级相对简化，能够对政策、市场变化有快速的反应能力，交易成本大幅降低。第三，江西银行立足省内，与江西省中小企业关系紧密，清楚了解当地中小企业的盈利能力，贷款议价能力强，能在利率市场化中增强风险抵抗能力。
（二）劣势分析
显而易见的是，江西银行是一家地方性银行资本规模小，资金总量少，抵御市场风险的能力弱的特点。在利率市场化进程中，中小银行倒闭者不乏有之，其原因不外乎银行资金少、规模小，在大的风险到来之时易发生周转不灵、转变不快、竞争力低下而退出市场。
其次，江西銀行成立时日尚短，许多商业布局还在实施摸索阶段，没有形成实际竞争力，品牌效应弱、优质产品缺乏、议价能力低、收入结构单一等劣势。再者，利率市场化对于主要以存贷款利差存活的中小商业银行是个巨大冲击，利率市场化最主要的特征就是放开存贷款率，届时存贷利差会大幅缩小，商业银行依靠存贷利差的日子将不复存在。
（三）发展机遇
利率市场化对我国金融行业而言具有划时代意义，在利率市场化中江西银行面临着前所未有发展机遇。第一，有利于江西银行实行差异化经营，积极发展金融创新。随着利率市场化的到来，存贷利差的缩小让江西银行不得不充分认识中小商业银行的市场定位，寻求不同于国有大银行的差异化经营，在差异化的同时发展金融创新。持续推出公交、地铁闪付通等便民金融创新服务。第二，有利于江西银行完善其管理机制，提升其管理水平。利率市场化势必会加强银行业未来的竞争，竞争的市场环境促使管理层更关注市场情况，不断提升其风险防范意识与成本意识，对其管理能力提出巨大挑战，倒逼江西银行完善管理机制，提升管理水平。第三，利率市场化环境有利于促使江西银行将内部资金的转移定价与市场利率紧密相连，有利于在提高绩效考核的同时合理配置内部资源。还有利于促使广西城商行根据内部利率来确定市场定价，从而减少内部纵向的差别，降低其管理成本。
（四）面临的挑战
利率市场化既是机遇也是挑战。首先，在利率市场化环境下，各大商业银行为了增大存款份额，加剧银行业间竞争，导致存款利率上升、贷款利率下降，这势必会影响盈利模式单一的中小银行的生存空间。而且，面对大型商业银行在资产规模、人才素质、社会影响力、营销网络等多重优势，无疑会加大揽储成本，中小银行揽储会越来越困难。其次，利率市场化将给江西银行带来巨大的利率风险、信用风险和流动性风险等，加大了江西银行的风险管理难度，对江西银行的风险管控能力提出了挑战。利率市场化后，利率风险将会成为最主要的风险，主要体现在：基本点风险加剧，存贷款利差缩小；收益率风险提高，利率市场化贷款政策的逆向短期操作，可能会导致短期利率比长期利率高，加大收益率风险；还有期限错配风险加大等。最后，利率市场化给江西银行的定价能力提出巨大挑战，缺乏技术、人才储备及经验不足，定价管理技术落后、量化基础不完善是江西银行提高自主定价能力的巨大考验。
六、利率市场化下江西银行的应对策略
（一）加快战略转型，转变盈利模式
银行应向投资型银行转型，继续加强金融创新，如2016年8月，江西银行金e融互联网金融平台“基金超市”功能模块上线，可以更好地优化客户选择；同时要注重发展战略客户，继续加快金融业务发展；发展境内外、本外币产品联动业务，以贸易融资业务为抓手，加大战略客户营销力度，加快跨境业务新产品研发推广；注重中间业务，研发融资服务、产业基金等新产品，推出融资服务费、敞口管理费、委托贷款服务费等。
（二）加强风险管理
银行应加强风险管理，提高防范利率风险的意识。在研发新产品或者引进新业务时，应充分考虑其可能存在的利率风险；应成立专业的风险管理小组，并定期对成员进行培训；加强对利率风险的观测，即时提出防范措施与解决办法。
针对经营风险，银行应致力于调整客户结构，注意客户的大小比例，发展战略客户；不断研发优质产品，以高质量的服务吸引客户，对于风险较大的客户，可以以较高的利率水平作为风险补偿。
（三）构建科学合理的定价机制
银行应建立健全定价管理体系，建立贷款风险定价管理制度，根据差别化管理的原则，通过细分授权、动态授权，完善授权约束机制；建立量化的定价系统；加强贷款风险定价监测，降低贷款定价事实风险和贷款定价差错率。同时，大力培养定价方面的专业人才，注重人才引进，使相关人员掌握定价原理与方法，提高风险与效益意识。
主要参考文献：
[1]陈凯，王继青.新结构主义学派对金融深化理论的的反思及启示[D].中州学刊，2000.
[2]徐义国.重新审视金融自由化[D].西部论丛，2008.
[3]何惠珍.对金融自由化理论的评价[J].山西财经大学学报，2011，S3：64+67.