债务危机说白了就是预付资本没有获得利润，还欠了一屁股债。如果债务链条断裂，影响将是全局性的。对于中国财政来说，一旦土地财政出现崩溃，中国式债务危机就将正式引爆。
　　中原地产的数据显示，2011年前11个月，全国130个主要城市土地市场总土地出让金为1.18万亿元，与去年同期相比减少了5200亿元，减少了30%。如果计算全国所有城市，则今年土地财政将可能减少上万亿元。
　　土地财政减少是不是好事？我们只能说，不能再依赖土地财政，这是人们的一个共识。如果地方政府过度依靠土地财政，那么，追逐地价最大化就是一个很重要的目标，这也是这么多年来，为什么开发商拿地成本越来越高的一个重要原因。
　　人们都清楚，一切成本最终都要转移到价格上来，同理，巨额的税费模式也是房价上涨的有力推动器。更重要的是，隐性的货币贬值，往往在所有推高楼价的因素中，起着放大的杠杆作用。土地财政和货币超发体系，共同形成白金旋风，房价十年涨了十倍。
　　熟悉上一轮市场走出冬天的模式的人都知道，央企大规模利用信贷入市，圈地称王是当年的主力推手。其力道之猛烈，令人咋舌。事后我们才得知，大量新增货币和贷款才是最重要的推手。
　　如今，当全球都在紧缩政府开支的背景下，我们还能延续这种模式吗？地方不能再依赖土地财政已经是共识了。地方政府“守土有责”，岂能依靠卖地度日，经营城市也是有一个限度的。都去争取各种区域振兴规划，很多情况是为了能够更好地制造概念卖地，这样的模式，不会长久。原因很简单，没有实业的支撑，土地不会轻易的升值，除非货币出现了大幅度的贬值，使得土地价格在数字上高了一点。
　　城市崛起依賴土地，但土地价值的升值还是依赖于实业的提升，如果实业不振，土地升值只会搞到生产成本和生活成本上了天，到最后谁都活不下来。
　　历史上有个通病的教训，管理成本在繁荣时期无度扩大，但是，一旦遇到天灾人祸的危机，由于难以缩减成本，于是就引起了大混乱和大变革。
　　同样，土地财政也是如此，如果一旦遇到危机，当人们发现债务或者抵押物的价值在下降的时候，土地财政就会引爆债务危机。这种危机如果以货币泡沫来灭之，到最后还会有更大更难的危机到来。拿一个家庭来举例，如果这个家庭只靠卖祖产和祖宗留下的土地过日子，靠签支票、打白条和写借条过日子，最终是债台高筑，搞不好就破产。
　　当年日本炒土地情况和我们的幌子很类似，都认为日本的土地是稀缺的，国家那么小，人口那么多，什么时候都不会跌，其实，最终真相暴露，就是日元超发导致的。当时日本国内物价高得人们无法生活下来，企业无法生产下来，割袍断义的一幕就出现了，不能再多印钞票了，再印钞票大部分日本中产阶层都活不下去了。大萧条来了，一来就是二十年。从1982年到1989年，最终疲软了二十几年了，一直到现在。
　　美国说我们总是干涉市场，其实他们比谁都更加干涉市场，连一个稳定币值的钞票都不能给市场提供，尺度天天乱，金融危机每隔四年爆发一次，美元帝国主义成就了美国的短暂繁荣，但同样把美国的制造业送进了地狱，同样很有可能像终结日本制造那样，自毁长城。
　　前车之鉴历历在目，我们真的要警惕了，土地财政不能再上瘾了。尊重楼市自身的规律，做好保障房建设，或许是最后的选择吧。
　　[编辑 陈志强]
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