【摘 要】
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自2019年我国资本市场允许“A拆A”上市以来，意愿分拆企业数量迅速增加。随着分拆上市政策日趋完善，其对分拆上市企业独立性的要求日益严格。文章基于首家“A拆A”物产中大分拆物产环能案例，分析企业如何在人员、资产、财务、业务及机构等方面增强独立性以达到分拆上市目的；进一步研究发现，物产环能分拆上市后，保持独立性能够在资金、资产、经营和治理等方面对经营绩效产生积极影响，且在估值和资本市场上对物产中大集
【基金项目】
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国家社会科学基金面上项目（项目编号：20BGL089）； 教育部规划基金项目（项目编号：18YJA630004、15YJA630093）阶段性研究成果；
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自2019年我国资本市场允许“A拆A”上市以来，意愿分拆企业数量迅速增加。随着分拆上市政策日趋完善，其对分拆上市企业独立性的要求日益严格。文章基于首家“A拆A”物产中大分拆物产环能案例，分析企业如何在人员、资产、财务、业务及机构等方面增强独立性以达到分拆上市目的；进一步研究发现，物产环能分拆上市后，保持独立性能够在资金、资产、经营和治理等方面对经营绩效产生积极影响，且在估值和资本市场上对物产中大集团产生“1+1＞2”的价值效应。文章结论以期为境内意愿分拆上市的企业提供增强独立性的经验启示，并为监管机构优化和完善相关政策体系提供参考。
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