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前景依旧美好，技术一直不错，业绩却始终不佳，这是海润光伏借壳上市以来的情形。不断膨胀的资产和沉重的债务令公司盈利难有改观，为了债权人和原股东友谊的小船不翻，只能不断“画饼式”募资。
4月23日，*ST海润（600401.SH）发布公告称， 2015年度实现营业收入60.89亿元，实现归属于上市公司股东的净利润9608.09元，成功摘帽，退市风险解除了。5月4日，公司的股票简称将从“*ST海润”变更为“海润光伏”，交易日涨跌幅限制从5%变为10%。当天，股票涨停，直到收盘还有84.67万手买单封死在涨停板的价位上。第二天开盘竞价，上涨5.33%，成交30.09万手，成交价格3.16元，从3月1日最低价2.10元涨到3.16元，海润光伏已经上涨了50.48%，同期上证指数累计涨幅只有11.93%。一家巨债缠身、亏损累累并且前景并不乐观的公司的涨幅远远超过大盘。以总股本47.25亿股计算，海润光伏的总市值一度高达149.31亿元，动态市盈率为298.5倍。
虽然成功扭亏，但海润光伏盈利能力一直未见改善，唯有再提募资。而从2014年的定增实施情况来看，募投项目效应迅速变脸。
盈利依靠非常手段
扣除非经常性损益后，海润光伏2015年实现归属于上市公司股东的净利润依然亏损9594万元，但与2014年亏损94760万元相比，已经天壤之别。
公司的主营业务2015年看上去明显好转，2012年至2014年，营业利润分别为-53429万元、-34706万元、-100701万元，2015年为2373万元，四年来首次盈利。2015年毛利率达到18.80%，创下借壳以来的新高，2011年至2014年分别为12.08%、9.01%、14.56%、12.24%。太阳能电池组件是海润光伏最主要的收入来源，该产品的毛利率从2014年的10.61%飙升至2015年的15.70%，上升了5.09个百分点。同行业的亿晶光电（600537.SH）、东方日升（300118.SZ），该类产品的毛利率分别为20.73%、18.18%，同比分别上升了0.98个百分点、2.81个百分点。另外，亿晶光电2015年上半年、下半年的毛利率分别为19.70%、21.08%，东方日升2015年分别为18.12%、18.20%，而海润光伏2015年上半年毛利率为10.47%，下半年飙升至18.30%。从行业情况来看，产品销售价格没有大的变化，而原材料等产品成本也没有发生大的变化，上、下半年的毛利率应该波动不大。海润光伏下半年太阳能电池组件售价从1MW338.86万元降至332.33万元，但太阳能电池组件1MW的成本从303.39万元下降至271.52万元。得益于成本大幅下降，海润光伏下半年的毛利率急剧飙升，从而实现营业利润的盈利，避免连续三年亏损而暂停上市。
2015年海润光伏营业收入、应收账款分别增加113056万元、67266万元，亿晶光电分别增加166960万元、5646万元，东方日升分别增加230725万元、57273万元，可见海润光伏营业收入增加最少，但应收账款增加最多。其应收账款占营业收入的比例持续上升，2015年末为53.46%，而亿晶光电、东方日升出现下降，分别为19.42%、44.95%。
除毛利率迅速提高外，前子公司也予以回报。2013年8月，海润光伏转让子公司酒泉海润光伏发电有限公司（下称“酒泉海润”）95%的股权。2015年12月末，酒泉海润突然成为海润光伏第一大欠款客户，欠款金额为68087.32万元，占比应收账款余额的19.48%，那么，酒泉海润很有可能是2015年的第一大客户，究竟贡献了多少收入，海润光伏并没有披露。2015年上半年，第一大客户、第五大客户贡献的收入分别为16880.39万元、6931.42万元，前五名均没有酒泉海润，那么酒泉海润主要是在下半年发力。
存货莫名锐减
海润光伏2014年末存货余额68920万元，2015年末暴减至36423万元，下降47.15%，其在2015年年报解释道，主要是出货增加、减少本期存货储备所致。2014年末库存商品余额为42791万元，2015年末暴减至3870万元，减少了90.96%。海润光伏2014年营业成本为435161万元，库存商品余额占营业成本的9.84%，亿晶光电、东方日升的比例分别为9.11%、7.45%。2015年营业成本494422万元，库存商品余额占营业成本的0.78%，亿晶光电、东方日升的比例分别为5.22%、7.50%。按365天计算，海润光伏2015年每天营业成本为1355万元，库存商品只够三天周转；2015年第四季度营业成本203734万元，按92天计算，每天营业成本为2215万元，库存商品维持不了两天。
在行业销售继续增长的情况下，海润光伏这样的备货很显然远远不够，之所以库存商品减少到如此不合理的地步，恐怕是盈利压力所致，2015年盈利是第一位的。
募资项目转眼变脸
海润光伏自2011年借壳开始，就不断描绘美好的前景。
借壳时公告称，通过本次交易，本公司将被打造成为一家在中国太阳能光伏产业领域具有较完整产业链和领先优势的龙头企业，并致力于成为具有行业竞争优势的蓝筹上市公司。
但此后，上市公司不但没有走出困境，反而坠入巨亏深渊，且百亿债务缠身，需要不断融资来维持。利益多赢的局面并没有出现，赢的只有海润光伏的原股东。
借壳时，江苏阳光集团有限公司及原海润光伏全体20名股东承诺： 2011年、2012年、2013年分别实现归属于母公司所有者净利润不低于49855.12万元、50965.79万元、52858.38万元。2011年，海润光伏净利润为40166万元，未达到承诺值，承诺方履行了承诺。到了2012年，承诺方需要补偿金额为50758万元，为此，业绩惨淡的海润光伏抛出每10股派现7.4元的分红方案，派现金额高达7.67亿元，其中有5.75亿元回到了原20名股东手中。承诺方由此履行了承诺。第三年业绩补偿金额高达73118万元。为此，承诺方修改补偿方案，将阳光集团的现金补偿义务变更为由原海润光伏20名股东以股票的方式进行补偿。除了第一年业绩补偿真实到位，另外两年业绩补偿由上市公司“掏腰包”。 随后，2014年9月，上市公司实施定增，募集资金380210万元，主要投向是，罗马尼亚光伏电站项目198182.80万元，晶硅电池技术研发中心建设项目22528.30万元，年产2016吨多晶硅锭、8000万片多晶硅片扩建项目61096.80万元，偿还贷款9亿元。
罗马尼亚光伏电站项目是最主要的看点。2014年3月公告称，公司计划通过开发海外光伏电站项目，进一步拓展公司在太阳能光伏领域的产业链，并在产业链中占据更加有利的位置，从而不断提升国际竞争力。而罗马尼亚也出台了与可再生能源相关的补贴政策，且罗马尼亚在发展太阳能利用方面也有着先天的优势。
然而，资金到位当年，罗马尼亚光伏电站项目立马变脸。原因在于，近年来，德国、英国与西班牙等欧洲国家相继削减或者计划削减可再生能源补贴，罗马尼亚能源监管机构ANRE要求政府削减绿色电力证书份额。同时，欧盟对中国进行光伏双反调查与制裁，使得光伏电站设备成本下降有限，从而导致在罗马尼亚地区新建光伏发电项目预期收益有所下降，因此该募投项目变更为具有快速创造收益的国内光伏电站项目。
2016年1月，海润光伏再次发布募集资金总额不超过20亿元的融资公告，用于收购源源水务100%股权，以及并网光伏电站建设项目。公告的理由是，光伏行业具有良好的发展前景，国家产业政策大力支持，公司在光伏行业具有优势。这些理由在海润光伏借壳时同样出现过，只不过，公司2013年至2015年扣除非经常性损益后的净利润分别为-23398万元、-98106万元、-9594万元，三年累计亏损131098万元。而亿晶光电、东方日升均连续三年盈利，累计盈利38762万元、47230万元。
资产加法大膨胀
借壳后，公司资产急剧膨胀，但主要是固定资产、在建工程及存在重大回收风险的应收账款。2015年末总资产1592697万元，应收账款325545万元、固定资产600343万元、在建工程239250万元，合计1165138万元，占资产总额的73.16%。2015年末负债总额1099292万元，流动负债766111万元，资产负债率69.02%。亿晶光电2015年末资产总额672541万元，负债总额397450万元，资产负债率59.10%。东方日升2015年末资产总额848644万元，负债总额534648万元，资产负债率63%。
臃肿的资产及巨额债务已经成为海润光伏沉重的负担，在固定资产折旧、坏账准备及利息支出三座大山的压力下，除了靠变卖资产、获得政府补助外，还有对业绩进行调控，否则很难实现盈利。
海润光伏自建太阳能电站数量急剧增加，通过自建太阳能电站，除了获得不菲的政府补助外，还可以消化部分自产产品。自建太阳能电站盈利周期很长，且占据大量资金，以海润光伏自身的实力大规模进行太阳能电站建设非常冒进。2015年年报显示，海润光伏已出售电站项目的总成交金额128931.93万元，当期出售电站对公司当期经营业绩产生的影响33917.82万元。由此看来，自建太阳能电站还是不错的投资，但数据的真实性有待后续财报的披露和观察。
而且，国家发展改革委价格司电价处负责人侯守礼近日在公开场合介绍，中国将完善光伏发电补贴标准，建立补贴逐步下调机制。考虑价格政策衔接、项目建设时期不同等实际因素，初步考虑制定差异化光伏发电补贴标准，并伴随产业技术进步逐步下调光伏发电补贴水平，直至取消补贴。对靠补贴吃饭的光伏企业来说，这无疑是致命的。
海润光伏的固定资产中太阳能电站原值2015年末为298654.35万元，在建工程239249.93万元中主要是太阳能电站建设，很有可能面临很大的减值风险，并且高企的应收账款同样面临很大的回收风险。公司的当务之急是提升自身的技术优势，盘活现有资产，降低债务，而不是盲目地建设太阳能电站，然后画饼融资。
募投项目进展蹊跷
此前，罗马尼亚光伏电站项目募集资金承诺投资总额从198182.80万元降至73788.12万元；晶硅电池技术研发中心建设项目募集资金承诺投资总额降至零；年产2016吨多晶硅锭、 8000万片多晶硅片扩建项目募集资金承诺投资总额降至24779.53万元。要么取消，要么投资金额大幅减少。既然募投项目发生重大不利变化，就应该取消募资行为，但对于海润光伏来说，急需资金。
募资资金到位后，2014年9月，海润光伏进行了资金置换。大概半年时间，募集资金已经顺利全部用完，可以说是神速。在数十个主要在建工程中，云南红河州建水县150MW地面式光伏电站项目是为数不多的没有披露预算数的，不知道是忘了披露，还是该项目没有预算。建水麻栗树50MW电站项目工程、建水下海尾50MW电站项目工程及建水大风丫50MW电站项目工程2015年合计投入62375.15万元，与募集资金报告宣称已经投入117945.10万元存在很大差异。而工程进度分别为1.84%、79.88%、93.51%，远远未达预期。而在此前的变更公告中，云南红河州建水县150MW地面式光伏电站项目计划于2015年7月开工建设，2015年年底建设完成，启动并联网调程序。
全资孙公司建水县奥特斯维光伏发电有限公司（下称“建水奥特斯维”）负责建水县150MW地面式光伏电站项目，2015年建水奥特斯维还欠上市公司（母公司）158845.50万元（其他应收款），即使在建工程支出已经全部支付，但至少还剩余96470.35万元，这笔巨款去哪里了呢？
其他应收款收回风险大
财报中母公司财务报表主要项目注释显示，2013年末母公司其他应收款余额99980.64万元，募集资金到位后，2014年末飙升至235683.11万元，2015年末再次飙升至439112.99万元，主要是合并范围内关联方的欠款暴增所致，占比分别为96.08%、97.91%、97.19%，合并范围内关联方不计提坏账准备，但收回风险非常大。
2015年年报显示，2015年末全资子公司武威奥特斯维光伏发电有限公司（下称“武威奥特斯维”）欠款66162.88万元，账龄半年以内；但2014年年报显示，该公司2014年末欠款65074.88万元，账龄3年以内；该公司2012年末、2013年末分别欠款30500万元、40825万元。武威奥特斯维主要从事太阳能电站项目投资、开发、销售及提供相应的技术服务，注册资本100万元，2015年末总资产 61523.40万元，2014年、2015年分别亏损4884.84万元、1505.76万元。武威奥特斯维建设太阳能电站的资金主要从上市公司借，除非出售电站，否则没有能力还款。很显然，武威奥特斯维欠款账龄已经很长了，2015年增加的欠款不多，主要是以前年度欠款。将多年欠款账龄改为半年以内，看起来的确好看很多。
全资子公司江阴鑫辉太阳能有限公司2014年末、2015年6月末、2015年12月末分别欠款19737.16万元、39146.73万元、58541.77万元，2015年年报显示，账龄同样是半年内。
全资子公司合肥海润光伏科技有限公司2014年末、2015年末分别欠款20305.64万元、29351.14万元，账龄同样是半年以内。
其他应收款前五名合计金额为35.68亿元，账龄均为半年内。这也是神奇的事情！
声明：本文仅代表作者个人观点；作者声明：不持有文中所提及的股票
4月23日，*ST海润（600401.SH）发布公告称， 2015年度实现营业收入60.89亿元，实现归属于上市公司股东的净利润9608.09元，成功摘帽，退市风险解除了。5月4日，公司的股票简称将从“*ST海润”变更为“海润光伏”，交易日涨跌幅限制从5%变为10%。当天，股票涨停，直到收盘还有84.67万手买单封死在涨停板的价位上。第二天开盘竞价，上涨5.33%，成交30.09万手，成交价格3.16元，从3月1日最低价2.10元涨到3.16元，海润光伏已经上涨了50.48%，同期上证指数累计涨幅只有11.93%。一家巨债缠身、亏损累累并且前景并不乐观的公司的涨幅远远超过大盘。以总股本47.25亿股计算，海润光伏的总市值一度高达149.31亿元，动态市盈率为298.5倍。
虽然成功扭亏，但海润光伏盈利能力一直未见改善，唯有再提募资。而从2014年的定增实施情况来看，募投项目效应迅速变脸。
盈利依靠非常手段
扣除非经常性损益后，海润光伏2015年实现归属于上市公司股东的净利润依然亏损9594万元，但与2014年亏损94760万元相比，已经天壤之别。
公司的主营业务2015年看上去明显好转，2012年至2014年，营业利润分别为-53429万元、-34706万元、-100701万元，2015年为2373万元，四年来首次盈利。2015年毛利率达到18.80%，创下借壳以来的新高，2011年至2014年分别为12.08%、9.01%、14.56%、12.24%。太阳能电池组件是海润光伏最主要的收入来源，该产品的毛利率从2014年的10.61%飙升至2015年的15.70%，上升了5.09个百分点。同行业的亿晶光电（600537.SH）、东方日升（300118.SZ），该类产品的毛利率分别为20.73%、18.18%，同比分别上升了0.98个百分点、2.81个百分点。另外，亿晶光电2015年上半年、下半年的毛利率分别为19.70%、21.08%，东方日升2015年分别为18.12%、18.20%，而海润光伏2015年上半年毛利率为10.47%，下半年飙升至18.30%。从行业情况来看，产品销售价格没有大的变化，而原材料等产品成本也没有发生大的变化，上、下半年的毛利率应该波动不大。海润光伏下半年太阳能电池组件售价从1MW338.86万元降至332.33万元，但太阳能电池组件1MW的成本从303.39万元下降至271.52万元。得益于成本大幅下降，海润光伏下半年的毛利率急剧飙升，从而实现营业利润的盈利，避免连续三年亏损而暂停上市。
2015年海润光伏营业收入、应收账款分别增加113056万元、67266万元，亿晶光电分别增加166960万元、5646万元，东方日升分别增加230725万元、57273万元，可见海润光伏营业收入增加最少，但应收账款增加最多。其应收账款占营业收入的比例持续上升，2015年末为53.46%，而亿晶光电、东方日升出现下降，分别为19.42%、44.95%。
除毛利率迅速提高外，前子公司也予以回报。2013年8月，海润光伏转让子公司酒泉海润光伏发电有限公司（下称“酒泉海润”）95%的股权。2015年12月末，酒泉海润突然成为海润光伏第一大欠款客户，欠款金额为68087.32万元，占比应收账款余额的19.48%，那么，酒泉海润很有可能是2015年的第一大客户，究竟贡献了多少收入，海润光伏并没有披露。2015年上半年，第一大客户、第五大客户贡献的收入分别为16880.39万元、6931.42万元，前五名均没有酒泉海润，那么酒泉海润主要是在下半年发力。
存货莫名锐减
海润光伏2014年末存货余额68920万元，2015年末暴减至36423万元，下降47.15%，其在2015年年报解释道，主要是出货增加、减少本期存货储备所致。2014年末库存商品余额为42791万元，2015年末暴减至3870万元，减少了90.96%。海润光伏2014年营业成本为435161万元，库存商品余额占营业成本的9.84%，亿晶光电、东方日升的比例分别为9.11%、7.45%。2015年营业成本494422万元，库存商品余额占营业成本的0.78%，亿晶光电、东方日升的比例分别为5.22%、7.50%。按365天计算，海润光伏2015年每天营业成本为1355万元，库存商品只够三天周转；2015年第四季度营业成本203734万元，按92天计算，每天营业成本为2215万元，库存商品维持不了两天。
在行业销售继续增长的情况下，海润光伏这样的备货很显然远远不够，之所以库存商品减少到如此不合理的地步，恐怕是盈利压力所致，2015年盈利是第一位的。
募资项目转眼变脸
海润光伏自2011年借壳开始，就不断描绘美好的前景。
借壳时公告称，通过本次交易，本公司将被打造成为一家在中国太阳能光伏产业领域具有较完整产业链和领先优势的龙头企业，并致力于成为具有行业竞争优势的蓝筹上市公司。
但此后，上市公司不但没有走出困境，反而坠入巨亏深渊，且百亿债务缠身，需要不断融资来维持。利益多赢的局面并没有出现，赢的只有海润光伏的原股东。
借壳时，江苏阳光集团有限公司及原海润光伏全体20名股东承诺： 2011年、2012年、2013年分别实现归属于母公司所有者净利润不低于49855.12万元、50965.79万元、52858.38万元。2011年，海润光伏净利润为40166万元，未达到承诺值，承诺方履行了承诺。到了2012年，承诺方需要补偿金额为50758万元，为此，业绩惨淡的海润光伏抛出每10股派现7.4元的分红方案，派现金额高达7.67亿元，其中有5.75亿元回到了原20名股东手中。承诺方由此履行了承诺。第三年业绩补偿金额高达73118万元。为此，承诺方修改补偿方案，将阳光集团的现金补偿义务变更为由原海润光伏20名股东以股票的方式进行补偿。除了第一年业绩补偿真实到位，另外两年业绩补偿由上市公司“掏腰包”。 随后，2014年9月，上市公司实施定增，募集资金380210万元，主要投向是，罗马尼亚光伏电站项目198182.80万元，晶硅电池技术研发中心建设项目22528.30万元，年产2016吨多晶硅锭、8000万片多晶硅片扩建项目61096.80万元，偿还贷款9亿元。
罗马尼亚光伏电站项目是最主要的看点。2014年3月公告称，公司计划通过开发海外光伏电站项目，进一步拓展公司在太阳能光伏领域的产业链，并在产业链中占据更加有利的位置，从而不断提升国际竞争力。而罗马尼亚也出台了与可再生能源相关的补贴政策，且罗马尼亚在发展太阳能利用方面也有着先天的优势。
然而，资金到位当年，罗马尼亚光伏电站项目立马变脸。原因在于，近年来，德国、英国与西班牙等欧洲国家相继削减或者计划削减可再生能源补贴，罗马尼亚能源监管机构ANRE要求政府削减绿色电力证书份额。同时，欧盟对中国进行光伏双反调查与制裁，使得光伏电站设备成本下降有限，从而导致在罗马尼亚地区新建光伏发电项目预期收益有所下降，因此该募投项目变更为具有快速创造收益的国内光伏电站项目。
2016年1月，海润光伏再次发布募集资金总额不超过20亿元的融资公告，用于收购源源水务100%股权，以及并网光伏电站建设项目。公告的理由是，光伏行业具有良好的发展前景，国家产业政策大力支持，公司在光伏行业具有优势。这些理由在海润光伏借壳时同样出现过，只不过，公司2013年至2015年扣除非经常性损益后的净利润分别为-23398万元、-98106万元、-9594万元，三年累计亏损131098万元。而亿晶光电、东方日升均连续三年盈利，累计盈利38762万元、47230万元。
资产加法大膨胀
借壳后，公司资产急剧膨胀，但主要是固定资产、在建工程及存在重大回收风险的应收账款。2015年末总资产1592697万元，应收账款325545万元、固定资产600343万元、在建工程239250万元，合计1165138万元，占资产总额的73.16%。2015年末负债总额1099292万元，流动负债766111万元，资产负债率69.02%。亿晶光电2015年末资产总额672541万元，负债总额397450万元，资产负债率59.10%。东方日升2015年末资产总额848644万元，负债总额534648万元，资产负债率63%。
臃肿的资产及巨额债务已经成为海润光伏沉重的负担，在固定资产折旧、坏账准备及利息支出三座大山的压力下，除了靠变卖资产、获得政府补助外，还有对业绩进行调控，否则很难实现盈利。
海润光伏自建太阳能电站数量急剧增加，通过自建太阳能电站，除了获得不菲的政府补助外，还可以消化部分自产产品。自建太阳能电站盈利周期很长，且占据大量资金，以海润光伏自身的实力大规模进行太阳能电站建设非常冒进。2015年年报显示，海润光伏已出售电站项目的总成交金额128931.93万元，当期出售电站对公司当期经营业绩产生的影响33917.82万元。由此看来，自建太阳能电站还是不错的投资，但数据的真实性有待后续财报的披露和观察。
而且，国家发展改革委价格司电价处负责人侯守礼近日在公开场合介绍，中国将完善光伏发电补贴标准，建立补贴逐步下调机制。考虑价格政策衔接、项目建设时期不同等实际因素，初步考虑制定差异化光伏发电补贴标准，并伴随产业技术进步逐步下调光伏发电补贴水平，直至取消补贴。对靠补贴吃饭的光伏企业来说，这无疑是致命的。
海润光伏的固定资产中太阳能电站原值2015年末为298654.35万元，在建工程239249.93万元中主要是太阳能电站建设，很有可能面临很大的减值风险，并且高企的应收账款同样面临很大的回收风险。公司的当务之急是提升自身的技术优势，盘活现有资产，降低债务，而不是盲目地建设太阳能电站，然后画饼融资。
募投项目进展蹊跷
此前，罗马尼亚光伏电站项目募集资金承诺投资总额从198182.80万元降至73788.12万元；晶硅电池技术研发中心建设项目募集资金承诺投资总额降至零；年产2016吨多晶硅锭、 8000万片多晶硅片扩建项目募集资金承诺投资总额降至24779.53万元。要么取消，要么投资金额大幅减少。既然募投项目发生重大不利变化，就应该取消募资行为，但对于海润光伏来说，急需资金。
募资资金到位后，2014年9月，海润光伏进行了资金置换。大概半年时间，募集资金已经顺利全部用完，可以说是神速。在数十个主要在建工程中，云南红河州建水县150MW地面式光伏电站项目是为数不多的没有披露预算数的，不知道是忘了披露，还是该项目没有预算。建水麻栗树50MW电站项目工程、建水下海尾50MW电站项目工程及建水大风丫50MW电站项目工程2015年合计投入62375.15万元，与募集资金报告宣称已经投入117945.10万元存在很大差异。而工程进度分别为1.84%、79.88%、93.51%，远远未达预期。而在此前的变更公告中，云南红河州建水县150MW地面式光伏电站项目计划于2015年7月开工建设，2015年年底建设完成，启动并联网调程序。
全资孙公司建水县奥特斯维光伏发电有限公司（下称“建水奥特斯维”）负责建水县150MW地面式光伏电站项目，2015年建水奥特斯维还欠上市公司（母公司）158845.50万元（其他应收款），即使在建工程支出已经全部支付，但至少还剩余96470.35万元，这笔巨款去哪里了呢？
其他应收款收回风险大
财报中母公司财务报表主要项目注释显示，2013年末母公司其他应收款余额99980.64万元，募集资金到位后，2014年末飙升至235683.11万元，2015年末再次飙升至439112.99万元，主要是合并范围内关联方的欠款暴增所致，占比分别为96.08%、97.91%、97.19%，合并范围内关联方不计提坏账准备，但收回风险非常大。
2015年年报显示，2015年末全资子公司武威奥特斯维光伏发电有限公司（下称“武威奥特斯维”）欠款66162.88万元，账龄半年以内；但2014年年报显示，该公司2014年末欠款65074.88万元，账龄3年以内；该公司2012年末、2013年末分别欠款30500万元、40825万元。武威奥特斯维主要从事太阳能电站项目投资、开发、销售及提供相应的技术服务，注册资本100万元，2015年末总资产 61523.40万元，2014年、2015年分别亏损4884.84万元、1505.76万元。武威奥特斯维建设太阳能电站的资金主要从上市公司借，除非出售电站，否则没有能力还款。很显然，武威奥特斯维欠款账龄已经很长了，2015年增加的欠款不多，主要是以前年度欠款。将多年欠款账龄改为半年以内，看起来的确好看很多。
全资子公司江阴鑫辉太阳能有限公司2014年末、2015年6月末、2015年12月末分别欠款19737.16万元、39146.73万元、58541.77万元，2015年年报显示，账龄同样是半年内。
全资子公司合肥海润光伏科技有限公司2014年末、2015年末分别欠款20305.64万元、29351.14万元，账龄同样是半年以内。
其他应收款前五名合计金额为35.68亿元，账龄均为半年内。这也是神奇的事情！
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