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近日，央行发布公告称，为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。
这是继2015年10月完全放开存贷款利率限制后，我国利率市场化改革向前迈进的又一重要举措。
经过几天时间的发酵与猜想，LPR新机制将给市场和参与主体带来怎样的影响，成为大家近期高度关注且热烈讨论的话题。
改革完善LPR形成机制有何意义？新机制是否意味着全面降息？融资成本能否下降？对债市、楼市、人民币汇率有没有直接影响？
完善LPR是不是“降息”？
8月17日，央行发布重磅消息，决定改革完善市场报价利率（LPR）形成机制来深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。
此次改革的几大要点包括：报价频率、报价方式、期限品种、报价行数量、新LPR在贷款定价中的应用，以及新LPR应用情况纳入宏观审慎评估体系（MPA）考核。
在17日央行宣布完善LPR报价机制后，市场中出现了有关“降息”的各种解读说法。理论上来看，LPR报价的“锚”从一年期贷款基准利率4.35%，变为了一年期MLF利率的3.3%，看似确实直接下降了逾1个百分点，但不少业内人士也指出，出于业务稳定性和连续性的考虑，银行更有可能通过“加点”这个规则在MLF利率基础上上浮。
8月20日，贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革后的首次报价公布。据全国银行间同业拆借中心9时30分的数据， 1年期LPR为4.25%，比原来基准利率降了10个BP，比以前老的LPR降了6个BP，低于目前基准利率4.35%的水平，符合市场预期。新增的5年期以上LPR为4.85%，低于目前基准利率4.9%。
中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示，如果将改革完善LPR形成机制解读成“全面降息”，本身不够准确。新LPR是银行贷款的主要参考和定价基准，新机制本身不存在任何降息或加息的功能。
在20日的国务院政策例行吹风会上，央行副行长刘国强和货币政策司司长孙国峰都谈到，利率市场化改革就像“修水渠”，目的是让水流更加畅通，让水更有效率、更精准地流到田间地头，但水的大小还是要看闸门。因此，利率市场化改革有利于增强货币政策的效果，但不能替代货币政策，也不能替代其他政策。
在回答是否会调整准备金率时，孙国峰表示，从法定准备金率的角度来说，过去积累了一定空间，未来有一定的调整空间，但总的来说这个空间并不如大家想象的那么大。
“从20日对外公布的首次报价情况来看，1年期LPR较过去降低6个基点，但我们认为LPR的下降不能简单解读为降息。一是LPR改革存在‘新老划断’，不同于直接降低基准利率；二是判断是否降息，应该对比之前贷款最低利率；三是从LPR形成机制看，改革的重点在于市场化。”业内专家这样分析。
“本次LPR利率改革并不等于全面降息，可能更多的是非对称降息。” 济南社会科学院经济研究所所长王征告诉记者，市场有部分观点认为，新的LPR改革方案意味着全面降息可能有失偏颇，这种解读不准确。
“如果央行要全面降息的话，可以直接采用降息措施，没必要对LPR利率进行改革。结合7月底的中央政治局会议、央行二季度货币政策执行报告和8月16日的国务院常务会议来看，这次LPR利率改革可能更多的是为了降低实体经济的融资成本，至于房贷利率可能不会有明显的下调。所以，本次LPR利率改革更类似于非对称降息，而不是全面降息。”王征说。
“改革完善LPR机制并非单单为‘降息’而生。如果仅仅为了降低利率，央行其实是有很多种政策工具可以选择的。比如调整逆回购或者中期借贷便利（MLF）利率引导市场利率下降等等。”金融分析专家赵鹏说，事实上，改革完善LPR机制是为了提高LPR的市场化程度，发挥LPR对贷款利率的引导作用，促进贷款利率“两轨合一轨”，疏通货币政策传导机制，提高市场配置资源的效率。
融资成本能否下降？
许多小微企业创始人或负责人，可能会非常关注LPR改革能否有利于小微企业的融资问题。
众所周知，虽然过去我国出台了多项政策扶持小微企业，不论在减税降费方面还是在政务办理方面，都做出了很多努力。但是，因为贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题，直接影响了货币政策有效传导，让小微企业难以分到这杯羹。此外，这还在一定程度上弱化了银行之间的竞争，让商业银行在贷款方面形成了垄断。
LPR改革，正是顺应了当下我国的金融供给侧结构性改革趋势，也是我国利率体制机制改革迈出的重要一步，便于央行行使货币政策，有效调控市场。
业界普遍认为，目前我国实体经济下行压力大，通过降低市场贷款利率，不仅可以解决企业融资成本高的问题，也会达到促进就业的目的，能够在一定程度上缓解企业的经营压力，更好地满足实体经济的融资需求。
LPR推出后，如何才能真正做到引导实体经济融资成本降低？
刘国强表示，通过商业银行贷款定价行为，将会传导到实体经济当中去，有利于降低实体经济的融资成本，“改革完善LPR形成机制之后，8月20日上午公布的LPR水平较之前水平是下降的，相对于贷款基准利率来说也是下降的”。
刘国强表示，接下来，将推动银行运用LPR。银行要抓紧完善贷款利率定价有关信息系统和合同文本，尽快在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中以LPR作为参考基准。
值得注意的是，下一步银行对LPR的运用情况还将被纳入考核指标。自2019年第三季度起，央行将把LPR运用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估（MPA）。同时，完善贷款利率统计方式，自8月20日起，不再統计贷款利率参照基准利率浮动情况，改为统计在LPR基础上加减点的情况。 刘国强表示，坚决打破贷款利率隐性下限，各银行不得通过协同行为，也就是类似于所谓的价格联盟，设定贷款利率定价的隐性下限。监管部门和市场利率定价自律机制将对银行进行监督，企业也可以举报银行协同设定贷款利率隐性下限的行为。
今年政府工作报告中提出在年内降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点，国有大型商业银行在小微企业贷款方面要增长30%以上。
“新LPR的实行将有利于降低企业特别是民营和小微企业的融资成本，完成全年降成本目标没问题。” 银保监会副主席周亮指出。
据悉，截至今年上半年，全国小微企业贷款余额达到35.6万亿元，其中普惠性小微企业的贷款余额是10.7万亿元，增速达到了14.27%。上半年，新发放普惠性小微企业贷款利率为6.82%，比2018年全年平均利率水平下降0.58个百分点。
“此外，通过减免一些信贷的相关费用，融资成本下降了0.57个百分点。两者合计，小微企业融资综合成本下降超过1个百分点，阶段性地完成了这个目标。”周亮表示，目前中国仍存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题，影响货币政策有效传导。此次改革完善LPR形成机制将促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。
“血液流通要顺畅，资金的流速不能迟滞在某个池塘里不动，打通疏通这些毛细血管很重要。”周亮说，“下一步，我们将继续强化监管考核，推动银行进一步对接民营和小微企业的有效融资需求，会同有关方面多管齐下，提高信贷供给，降低融资成本，努力解决融资难融资贵问题。”
央行调查统计司原司长盛松成认为，LPR新的定价方式确实能增强货币政策对贷款利率的引导作用，“中介机构减费让利”“多种货币信贷政策工具联动配合”将有助于降低LPR利率。由于银行将根据企业经营的风险情况，自主决定对小微企业贷款利率的加点幅度，当前经济面临下行压力，银行风险偏好整体下降，或许资质较优的小微企业才能更受利于改革。
记者在济南也采访了几家小微企业的负责人。“这项改革对我们小微企业来说是个利好，能够降低我们的融资成本，对企业做大做强提供了有力保障。”济南鸿运电气有限公司负责人表示。
房贷利率会不会降？
“新贷款市场报价利率（LPR）公布后，我和大多数贷款者一样，以为房贷利率会下降，暗自高兴了一阵，后来听了央行负责人的解释，我也咨询了银行负责房贷的工作人员后才明白房贷利率下降的可能性不大。”济南购房者王先生给本刊打来热线电话，希望能具体讲解一下LPR对房贷的直接影响。
其实，早在8月17日贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革方案公布时，市场就已密切关注个人住房貸款利率将如何调整。此前，央行指出，增加5年期以上的LPR品种，是为了给银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考，也便于未来存量长期浮动利率贷款合同定价基准向LPR转换的平稳过渡。
有部分市场人士认为，房贷利率可能会随新的LPR利率进行下调，也有部分专业人士认为，不会下调。
随后，8月20日，新定价机制下的首次LPR报价出炉——1年期LPR低于现有1年期贷款基准利率10个基点，5年期以上LPR比5年以上贷款基准利率低5个基点。新LPR首次报价较贷款基准利率有所降低，那么，房贷利率是否会真的下调？
“房贷利率由参考基准利率变为参考LPR，但最后出来的贷款利率水平要保持基本稳定。具体怎么操作，人民银行还将发布关于个人住房贷款利率政策的公告，有一些细节现在我们还正在调研，调研以后再明确。“刘国强强调，要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，房贷利率虽由参考基准利率变为参考LPR，但最后出来的贷款利率水平要保持基本稳定。
对于此次LPR定价新机制增加了5年期以上的期限品种，央行相关负责人也对外公开表示，这是为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考，也便于未来存量长期浮动利率贷款合同定价基准向LPR转换的平稳过渡。
“5年期的LPR实际降幅偏窄，暗含了‘房住不炒’，加强调控的政策原则。”联讯证券首席经济学家李奇霖告诉记者。
中原地产首席分析师张大伟表示，全社会贷款成本都有所降低，房地产相对贷款成本上行可能性不大，但因为各种政策约束，预计下调的空间也有限，保持平稳将是主流。
“新LPR要保证对房地产市场不产生刺激，短期内房贷利率下行空间十分有限。”融360大数据研究院分析师李万赋认为，一方面，不同于1年期LPR锚定同期限中期借贷便利（MLF），5年期以上LPR单独报价，没有类似MLF的很强的“参照系”，这为央行单独指导房贷利率提供了可能性，同时，非市场化的公积金贷款利率仍然需要央行指导。此外，从此次报价水平来看，5年期以上LPR为4.85%，虽较5年期以上贷款基准利率小幅下调，仍然高于目前贷款基准利率的9折（4.41%），即目前房贷市场隐藏指导利率水平。
中泰证券首席宏观分析师梁中华分析认为，居民房贷大多属于长期限贷款，应采用5年期以上的LPR利率为基准。在当前“房住不炒”背景下，1年期LPR利率可能会更为市场化，而5年期以上LPR利率或仍会有所指导，再配合对房地产企业融资的管理，本次并轨设计的目的或在于，部分降息支持实体经济，同时部分利率不变以抑制资产泡沫。
综合各位专家的观点，房贷利率恐难在利率并轨中下降，个人房贷利率短期内也不会显著下行。
对债市、股市有何影响？
8月19日，是“LPR形成机制”改革措施公布后第一个交易日，国债期价先抑后扬。早盘，五年期、十年期国债期货主力合约全部高开，伴随股市的走强，三大国债期货品种全线高开低走，一度跌幅还较大；下午开盘之后，国债期货价格震荡回升，主力合约基本上收回了上午的失地，“十债1912”合约在日K线上表现为一根带长下影的阳十字K线。
业内人士认为，8月19日，中国金融期货交易所挂牌交易的五年期、十年期国债期货全部高开，这反映了市场对“利率将市场化走低”的预期。国债期货高开之后全部低走，下午又收复失地，这又是为什么呢？
方正中期期货研究院研究员牛秋乐对记者表示：“其实股市对此消息的反应更大一些，因为政策调整的目的是降低实体经济企业的融资成本，可以预期企业的利润水平会有一个回升，是分子、分母双向的驱动。债市和股市有一个风险偏好效应，上午股市一直在拉升，债市就受到一定程度的压制，但是总体上看，在一段时间内对股市和债市都是利好。”
对资本市场而言，海通证券首席经济学家姜超表示，LPR改革长期利好的是股市中的非金融企业，而债市中的信用债和可转债也会从中受益。
资本市场方面，截至记者发稿前，三大股指均上涨，上证涨0.26%，创业板涨0.24%。深圳本地股近30只涨停。
“LPR机制调整对股票市场而言是较大利好。”华泰证券首席宏观分析师李超认为，通过推动利率市场化降息帮助企业降低融资成本，预计短期有助于提升市场风险偏好。
国泰基金的分析师认为，股市方面，流动性边际改善，将利好流动性敏感的券商和科技板块。
“此次调整对未来基本面的实际意义、以及市场情绪面的影响，均偏正面。对于股市有一定支撑作用，基本面预期可能会有所好转，同时为市场注入流动性宽松的预期。”东北证券研究总监付立春这样认为。
LPR的推出除了对债市、股市有一定影响以外，很多人还担心会不会对汇率有什么特别大的影响呢？
孙国峰强调，“此次改革对人民币汇率没有直接影响”。这次改革完善LPR形成机制，有利于降低贷款利率，主要针对的是企业融资成本。和汇率直接相关的是市场利率，而这次改革并不涉及市场利率变化，这次改革的关键是贷款利率的市场化，因此对人民币汇率没有直接影响。
“总体看，当前中美利差处于舒适区间，我对人民币汇率保持在合理均衡水平充满信心。”孙国峰说。
这是继2015年10月完全放开存贷款利率限制后，我国利率市场化改革向前迈进的又一重要举措。
经过几天时间的发酵与猜想，LPR新机制将给市场和参与主体带来怎样的影响，成为大家近期高度关注且热烈讨论的话题。
改革完善LPR形成机制有何意义？新机制是否意味着全面降息？融资成本能否下降？对债市、楼市、人民币汇率有没有直接影响？
完善LPR是不是“降息”？
8月17日，央行发布重磅消息，决定改革完善市场报价利率（LPR）形成机制来深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。
此次改革的几大要点包括：报价频率、报价方式、期限品种、报价行数量、新LPR在贷款定价中的应用，以及新LPR应用情况纳入宏观审慎评估体系（MPA）考核。
在17日央行宣布完善LPR报价机制后，市场中出现了有关“降息”的各种解读说法。理论上来看，LPR报价的“锚”从一年期贷款基准利率4.35%，变为了一年期MLF利率的3.3%，看似确实直接下降了逾1个百分点，但不少业内人士也指出，出于业务稳定性和连续性的考虑，银行更有可能通过“加点”这个规则在MLF利率基础上上浮。
8月20日，贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革后的首次报价公布。据全国银行间同业拆借中心9时30分的数据， 1年期LPR为4.25%，比原来基准利率降了10个BP，比以前老的LPR降了6个BP，低于目前基准利率4.35%的水平，符合市场预期。新增的5年期以上LPR为4.85%，低于目前基准利率4.9%。
中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示，如果将改革完善LPR形成机制解读成“全面降息”，本身不够准确。新LPR是银行贷款的主要参考和定价基准，新机制本身不存在任何降息或加息的功能。
在20日的国务院政策例行吹风会上，央行副行长刘国强和货币政策司司长孙国峰都谈到，利率市场化改革就像“修水渠”，目的是让水流更加畅通，让水更有效率、更精准地流到田间地头，但水的大小还是要看闸门。因此，利率市场化改革有利于增强货币政策的效果，但不能替代货币政策，也不能替代其他政策。
在回答是否会调整准备金率时，孙国峰表示，从法定准备金率的角度来说，过去积累了一定空间，未来有一定的调整空间，但总的来说这个空间并不如大家想象的那么大。
“从20日对外公布的首次报价情况来看，1年期LPR较过去降低6个基点，但我们认为LPR的下降不能简单解读为降息。一是LPR改革存在‘新老划断’，不同于直接降低基准利率；二是判断是否降息，应该对比之前贷款最低利率；三是从LPR形成机制看，改革的重点在于市场化。”业内专家这样分析。
“本次LPR利率改革并不等于全面降息，可能更多的是非对称降息。” 济南社会科学院经济研究所所长王征告诉记者，市场有部分观点认为，新的LPR改革方案意味着全面降息可能有失偏颇，这种解读不准确。
“如果央行要全面降息的话，可以直接采用降息措施，没必要对LPR利率进行改革。结合7月底的中央政治局会议、央行二季度货币政策执行报告和8月16日的国务院常务会议来看，这次LPR利率改革可能更多的是为了降低实体经济的融资成本，至于房贷利率可能不会有明显的下调。所以，本次LPR利率改革更类似于非对称降息，而不是全面降息。”王征说。
“改革完善LPR机制并非单单为‘降息’而生。如果仅仅为了降低利率，央行其实是有很多种政策工具可以选择的。比如调整逆回购或者中期借贷便利（MLF）利率引导市场利率下降等等。”金融分析专家赵鹏说，事实上，改革完善LPR机制是为了提高LPR的市场化程度，发挥LPR对贷款利率的引导作用，促进贷款利率“两轨合一轨”，疏通货币政策传导机制，提高市场配置资源的效率。
融资成本能否下降？
许多小微企业创始人或负责人，可能会非常关注LPR改革能否有利于小微企业的融资问题。
众所周知，虽然过去我国出台了多项政策扶持小微企业，不论在减税降费方面还是在政务办理方面，都做出了很多努力。但是，因为贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题，直接影响了货币政策有效传导，让小微企业难以分到这杯羹。此外，这还在一定程度上弱化了银行之间的竞争，让商业银行在贷款方面形成了垄断。
LPR改革，正是顺应了当下我国的金融供给侧结构性改革趋势，也是我国利率体制机制改革迈出的重要一步，便于央行行使货币政策，有效调控市场。
业界普遍认为，目前我国实体经济下行压力大，通过降低市场贷款利率，不仅可以解决企业融资成本高的问题，也会达到促进就业的目的，能够在一定程度上缓解企业的经营压力，更好地满足实体经济的融资需求。
LPR推出后，如何才能真正做到引导实体经济融资成本降低？
刘国强表示，通过商业银行贷款定价行为，将会传导到实体经济当中去，有利于降低实体经济的融资成本，“改革完善LPR形成机制之后，8月20日上午公布的LPR水平较之前水平是下降的，相对于贷款基准利率来说也是下降的”。
刘国强表示，接下来，将推动银行运用LPR。银行要抓紧完善贷款利率定价有关信息系统和合同文本，尽快在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中以LPR作为参考基准。
值得注意的是，下一步银行对LPR的运用情况还将被纳入考核指标。自2019年第三季度起，央行将把LPR运用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估（MPA）。同时，完善贷款利率统计方式，自8月20日起，不再統计贷款利率参照基准利率浮动情况，改为统计在LPR基础上加减点的情况。 刘国强表示，坚决打破贷款利率隐性下限，各银行不得通过协同行为，也就是类似于所谓的价格联盟，设定贷款利率定价的隐性下限。监管部门和市场利率定价自律机制将对银行进行监督，企业也可以举报银行协同设定贷款利率隐性下限的行为。
今年政府工作报告中提出在年内降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点，国有大型商业银行在小微企业贷款方面要增长30%以上。
“新LPR的实行将有利于降低企业特别是民营和小微企业的融资成本，完成全年降成本目标没问题。” 银保监会副主席周亮指出。
据悉，截至今年上半年，全国小微企业贷款余额达到35.6万亿元，其中普惠性小微企业的贷款余额是10.7万亿元，增速达到了14.27%。上半年，新发放普惠性小微企业贷款利率为6.82%，比2018年全年平均利率水平下降0.58个百分点。
“此外，通过减免一些信贷的相关费用，融资成本下降了0.57个百分点。两者合计，小微企业融资综合成本下降超过1个百分点，阶段性地完成了这个目标。”周亮表示，目前中国仍存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题，影响货币政策有效传导。此次改革完善LPR形成机制将促进贷款利率“两轨合一轨”，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。
“血液流通要顺畅，资金的流速不能迟滞在某个池塘里不动，打通疏通这些毛细血管很重要。”周亮说，“下一步，我们将继续强化监管考核，推动银行进一步对接民营和小微企业的有效融资需求，会同有关方面多管齐下，提高信贷供给，降低融资成本，努力解决融资难融资贵问题。”
央行调查统计司原司长盛松成认为，LPR新的定价方式确实能增强货币政策对贷款利率的引导作用，“中介机构减费让利”“多种货币信贷政策工具联动配合”将有助于降低LPR利率。由于银行将根据企业经营的风险情况，自主决定对小微企业贷款利率的加点幅度，当前经济面临下行压力，银行风险偏好整体下降，或许资质较优的小微企业才能更受利于改革。
记者在济南也采访了几家小微企业的负责人。“这项改革对我们小微企业来说是个利好，能够降低我们的融资成本，对企业做大做强提供了有力保障。”济南鸿运电气有限公司负责人表示。
房贷利率会不会降？
“新贷款市场报价利率（LPR）公布后，我和大多数贷款者一样，以为房贷利率会下降，暗自高兴了一阵，后来听了央行负责人的解释，我也咨询了银行负责房贷的工作人员后才明白房贷利率下降的可能性不大。”济南购房者王先生给本刊打来热线电话，希望能具体讲解一下LPR对房贷的直接影响。
其实，早在8月17日贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革方案公布时，市场就已密切关注个人住房貸款利率将如何调整。此前，央行指出，增加5年期以上的LPR品种，是为了给银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考，也便于未来存量长期浮动利率贷款合同定价基准向LPR转换的平稳过渡。
有部分市场人士认为，房贷利率可能会随新的LPR利率进行下调，也有部分专业人士认为，不会下调。
随后，8月20日，新定价机制下的首次LPR报价出炉——1年期LPR低于现有1年期贷款基准利率10个基点，5年期以上LPR比5年以上贷款基准利率低5个基点。新LPR首次报价较贷款基准利率有所降低，那么，房贷利率是否会真的下调？
“房贷利率由参考基准利率变为参考LPR，但最后出来的贷款利率水平要保持基本稳定。具体怎么操作，人民银行还将发布关于个人住房贷款利率政策的公告，有一些细节现在我们还正在调研，调研以后再明确。“刘国强强调，要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，房贷利率虽由参考基准利率变为参考LPR，但最后出来的贷款利率水平要保持基本稳定。
对于此次LPR定价新机制增加了5年期以上的期限品种，央行相关负责人也对外公开表示，这是为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考，也便于未来存量长期浮动利率贷款合同定价基准向LPR转换的平稳过渡。
“5年期的LPR实际降幅偏窄，暗含了‘房住不炒’，加强调控的政策原则。”联讯证券首席经济学家李奇霖告诉记者。
中原地产首席分析师张大伟表示，全社会贷款成本都有所降低，房地产相对贷款成本上行可能性不大，但因为各种政策约束，预计下调的空间也有限，保持平稳将是主流。
“新LPR要保证对房地产市场不产生刺激，短期内房贷利率下行空间十分有限。”融360大数据研究院分析师李万赋认为，一方面，不同于1年期LPR锚定同期限中期借贷便利（MLF），5年期以上LPR单独报价，没有类似MLF的很强的“参照系”，这为央行单独指导房贷利率提供了可能性，同时，非市场化的公积金贷款利率仍然需要央行指导。此外，从此次报价水平来看，5年期以上LPR为4.85%，虽较5年期以上贷款基准利率小幅下调，仍然高于目前贷款基准利率的9折（4.41%），即目前房贷市场隐藏指导利率水平。
中泰证券首席宏观分析师梁中华分析认为，居民房贷大多属于长期限贷款，应采用5年期以上的LPR利率为基准。在当前“房住不炒”背景下，1年期LPR利率可能会更为市场化，而5年期以上LPR利率或仍会有所指导，再配合对房地产企业融资的管理，本次并轨设计的目的或在于，部分降息支持实体经济，同时部分利率不变以抑制资产泡沫。
综合各位专家的观点，房贷利率恐难在利率并轨中下降，个人房贷利率短期内也不会显著下行。
对债市、股市有何影响？
8月19日，是“LPR形成机制”改革措施公布后第一个交易日，国债期价先抑后扬。早盘，五年期、十年期国债期货主力合约全部高开，伴随股市的走强，三大国债期货品种全线高开低走，一度跌幅还较大；下午开盘之后，国债期货价格震荡回升，主力合约基本上收回了上午的失地，“十债1912”合约在日K线上表现为一根带长下影的阳十字K线。
业内人士认为，8月19日，中国金融期货交易所挂牌交易的五年期、十年期国债期货全部高开，这反映了市场对“利率将市场化走低”的预期。国债期货高开之后全部低走，下午又收复失地，这又是为什么呢？
方正中期期货研究院研究员牛秋乐对记者表示：“其实股市对此消息的反应更大一些，因为政策调整的目的是降低实体经济企业的融资成本，可以预期企业的利润水平会有一个回升，是分子、分母双向的驱动。债市和股市有一个风险偏好效应，上午股市一直在拉升，债市就受到一定程度的压制，但是总体上看，在一段时间内对股市和债市都是利好。”
对资本市场而言，海通证券首席经济学家姜超表示，LPR改革长期利好的是股市中的非金融企业，而债市中的信用债和可转债也会从中受益。
资本市场方面，截至记者发稿前，三大股指均上涨，上证涨0.26%，创业板涨0.24%。深圳本地股近30只涨停。
“LPR机制调整对股票市场而言是较大利好。”华泰证券首席宏观分析师李超认为，通过推动利率市场化降息帮助企业降低融资成本，预计短期有助于提升市场风险偏好。
国泰基金的分析师认为，股市方面，流动性边际改善，将利好流动性敏感的券商和科技板块。
“此次调整对未来基本面的实际意义、以及市场情绪面的影响，均偏正面。对于股市有一定支撑作用，基本面预期可能会有所好转，同时为市场注入流动性宽松的预期。”东北证券研究总监付立春这样认为。
LPR的推出除了对债市、股市有一定影响以外，很多人还担心会不会对汇率有什么特别大的影响呢？
孙国峰强调，“此次改革对人民币汇率没有直接影响”。这次改革完善LPR形成机制，有利于降低贷款利率，主要针对的是企业融资成本。和汇率直接相关的是市场利率，而这次改革并不涉及市场利率变化，这次改革的关键是贷款利率的市场化，因此对人民币汇率没有直接影响。
“总体看，当前中美利差处于舒适区间，我对人民币汇率保持在合理均衡水平充满信心。”孙国峰说。