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【摘要】基于保险企业绩效评价的不同视角，从时间和空间两方面将传统的企业财务绩效分析体系进行扩展。提出综合利用文章所介绍的三种模式科学得对保险公司进行绩效考核。
【关键词】保险公司；杜邦财务分析；SWOT；平衡记分卡
【中图分类号】F840 【文献标识码】A
【文章编号】1671-5969（2007）05-072-02
改革开放以来,我国保险业已初具规模,并初步形成了以国有商业保险公司为主,中外保险公司并存的竞争新格局。如今，我国保险公司与外资企业处于平等的竞争地位,竞争日益激烈。采用科学的分析体系对保险公司的绩效水平进行全面的考核，真实反映出保险公司的实际经营能力和管理水平，对我国保险业的健康发展以及核心竞争力的形成具有重要意义。
本文在介绍已有的关于保险企业绩效分析——杜邦财务分析的基础上，引入了SWOT分析法及平衡记分卡分析技术，将保险企业的绩效评价体系从单一的内部财务分析，扩展到与外部环境相结合、与企业长期战略相适应的综合性的绩效评价体系。
一、基于投资收益和承保收益的杜邦财务分析体系
美国学者巴里.D.史密斯使用调整后的杜邦财务分析体系，用于财产保险公司的财务分析,其对净资产收益率（ROE，Return of Equity）的计算结果如下：
ROE=[承保利润/保费收入+（资金运用净收益/总资产）*（总资产/保费收入）]*(保费收入/所有者权益)＝[承保收益率＋（投资收益率×投资收益系数）] ×肯尼系数
1、承保收益率是承保利润与保费收入的比值。它反映保险公司在承保业务的盈利水平。
2、投资收益率是指投资收益与总资产的比值。它反映保险公司在投资业务的盈利能力。在这里，采用总资产而不是“投资资产（长期投资＋短期投资＋贷款）"作为基数，计算的是综合资产投资收益率，而不是净投资收益率。
3、总资产与保费收入的比率被定义为投资收益系数。投资收益系数反映企业潜在的投资规模大小，进而决定潜在的投资收益。
4、肯尼比率，也稱为承保能力比率。肯尼系数对经营成果（包括承保业务与投资业务）具有放大效应。通常认为，保险公司承保的保费收入，不应当超出其净资产的两倍。所以，肯尼系数一般不应当大于2。
桑强利用史密斯调整模型对华泰保险财务绩效进行了实证分析，取得了较好的结果。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——净资产收益率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足经营者通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正。
它的作用是解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。
二、引入外部环境的SWOT分析法
SWOT分析法是将保险企业内外部环境条件战略因素综合分析法，用来确定保险企业本身的竞争优势（strength），竞争劣势（weakness），机会(opportunity)和威胁（threat），从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机结合。
SWOT分析分为三个步骤：①明确保险企业的优势和劣势，可能的机会与威胁。②将优势、劣势与机会、威胁相组合，形成SO、ST、WO、WT策略。 ③对SO、ST、WO、WT策略进行甄别和选择，确定保险企业目前应采取的具体策略。
SO战略用保险企业的内部优势去利用外部机会。应该说，大多数企业都想运用WO、ST或者WT战略来让组织进入一个良好的战略位置，以便实施SO战略。WO的战略的意图在于利用外部机会来改善内部劣势。有时，企业内部劣势的存在会阻碍其利用外部的良好机会。ST战略是保险企业运用自身的优势来规避或者减少外部威胁的冲击。WT战略则是一种防御性战略，用来规避外部威胁和内部劣势带来的不利影响。当保险企业处于这钟状态时，需要竭力寻求生存，不然就要面临紧缩、兼并或者破产。
保险企业可以利用这种方法从中找出对自己有利的、值得发扬的因素，以及对自己不利的、要避开的东西，发现存在的问题，找出解决办法，并明确以后的发展方向。根据SWOT分析，保险企业可以清楚地将问题按轻重缓急分类，依照SWOT矩阵形式排列，然后用系统分析的思想，把各种因素相互匹配起来加以分析，从中得出一系列相应的结论，在综合考虑内外部环境的基础上，做出较正确的决策和规划。
三、考虑长期发展的BSC体系
平衡记分卡(Balanced Scorecard,简称BSC)是哈佛大学教授Robert S· Kaplan和复兴方案咨询公司总裁David P· Norton于1992年提出的一套企业绩效评价体系, BSC是一系列财务绩效衡量指标与非财务绩效衡量指标的综合体,包括财务、客户、内部运营和学习发展四方面内容。
●财务方面：
战略目标：满足股东期望、改善经营业绩、降低股东风险
关键成功因素：增加每股盈余、降低成本、财务稳定性
关键业绩指标：每股盈余增长率、保费收入增长率、财务稳定系数
●客户方面：
战略目标：满足目标投保人、改善代理业绩
关键成功因素：顾客满意、顾客关系、市场份额
关键业绩指标：客户满意度、客户保留率、市场占有率
业绩驱动因素：客户满意度调查、客户投诉记录、经纪人业绩
●内部运营：
战略目标：开发新产品、提高经营管理水平、开拓目标市场
关键成功因素：创新能力、降低费用支出、服务质量
关键业绩指标：保险创新产品比率、理赔频率、费用率、服务效率
业绩驱动因素：新产品业绩、承保质量和理赔质量审计
●学习发展：
战略目标：提高员工技能、接触战略信息
关键成功因素：员工方面、信息系统状况
关键业绩指标：员工满意度、代理业绩、战略信息有效性
业绩驱动因素：培训记录、员工满意度调查、代理人业务资料
这四个方面的因果关系是：员工的素质决定产品质量、销售渠道等，产品质量和服务质量决定顾客满意度和忠诚度，顾客满意度和忠诚度及产品、服务质量等决定财务状况和市场份额。
平衡记分卡全面考虑了所有的利益相关者,其最大的特点在于其平衡性。在平衡记分卡中,既包括了财务指标,如营业收入、利润、投资报酬率等指标,又包括了非财务指标,如客户保持率、合格品率、雇员满意度等指标。 既包括了结果指标,又包括了动因指标。如客户满意度指标能促使企业扩大销售,从而提高企业的利润。在这里,利润作为一种结果指标,而客户满意度作为它的动因指标。
平衡记分卡的作用在于把企业战略变成可实现、可度量的指标，并对指标进行排序，保证企业整体和局部的行动与战略目标和年度目标一致。
除了完善现有的市场体系外,还应加强监管、调整产业政策等外部环境因素,也应在调整产品结构、管理服务水平等内部业绩动因上进一步提高,所以必须运用更加完善的绩效评价体系进行评价反馈。
保险业是特殊的行业，保险是一种平均分担经济损失补偿的活动和转移风险的机制,保险产品是在未来给予经济补偿或给付的承诺,是一种典型的无形产品。保险公司的形象和服务会显著影响消费者的投保行为。保险业具有的种种独特之处使得单一的传统的绩效评价体系在实际中可操作性不强。本文介绍的这几种分析模式基于不同的分析视角，从内到外，从短期到长期，各有不同的分析重点，有很强的互补性，突破了传统绩效评价体系的局限性。希望这种思路的构建，能够引起国内保险业的重视，有利于保险企业科学绩效评价指标体系的进一步发展。
【参考文献】
[1]桑强．财产保险公司的杜邦财务分析体系及其应用[R]．北大赛瑟论坛．
[2]王方华，吕巍．战略管理[M]．机械工业出版社．
[3]熊志刚．基于保险企业的杜邦财务分析体系[J]．上海保险．2006，（6）．
【作者简介】吴菊平，女，中央财经大学保险学院2007级研究生；黄静，女，中央财经大学保险学院2007级研究生。
【关键词】保险公司；杜邦财务分析；SWOT；平衡记分卡
【中图分类号】F840 【文献标识码】A
【文章编号】1671-5969（2007）05-072-02
改革开放以来,我国保险业已初具规模,并初步形成了以国有商业保险公司为主,中外保险公司并存的竞争新格局。如今，我国保险公司与外资企业处于平等的竞争地位,竞争日益激烈。采用科学的分析体系对保险公司的绩效水平进行全面的考核，真实反映出保险公司的实际经营能力和管理水平，对我国保险业的健康发展以及核心竞争力的形成具有重要意义。
本文在介绍已有的关于保险企业绩效分析——杜邦财务分析的基础上，引入了SWOT分析法及平衡记分卡分析技术，将保险企业的绩效评价体系从单一的内部财务分析，扩展到与外部环境相结合、与企业长期战略相适应的综合性的绩效评价体系。
一、基于投资收益和承保收益的杜邦财务分析体系
美国学者巴里.D.史密斯使用调整后的杜邦财务分析体系，用于财产保险公司的财务分析,其对净资产收益率（ROE，Return of Equity）的计算结果如下：
ROE=[承保利润/保费收入+（资金运用净收益/总资产）*（总资产/保费收入）]*(保费收入/所有者权益)＝[承保收益率＋（投资收益率×投资收益系数）] ×肯尼系数
1、承保收益率是承保利润与保费收入的比值。它反映保险公司在承保业务的盈利水平。
2、投资收益率是指投资收益与总资产的比值。它反映保险公司在投资业务的盈利能力。在这里，采用总资产而不是“投资资产（长期投资＋短期投资＋贷款）"作为基数，计算的是综合资产投资收益率，而不是净投资收益率。
3、总资产与保费收入的比率被定义为投资收益系数。投资收益系数反映企业潜在的投资规模大小，进而决定潜在的投资收益。
4、肯尼比率，也稱为承保能力比率。肯尼系数对经营成果（包括承保业务与投资业务）具有放大效应。通常认为，保险公司承保的保费收入，不应当超出其净资产的两倍。所以，肯尼系数一般不应当大于2。
桑强利用史密斯调整模型对华泰保险财务绩效进行了实证分析，取得了较好的结果。这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标——净资产收益率出发，层层分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用的构成和企业风险，从而满足经营者通过财务分析进行绩效评价的需要，在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正。
它的作用是解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。
二、引入外部环境的SWOT分析法
SWOT分析法是将保险企业内外部环境条件战略因素综合分析法，用来确定保险企业本身的竞争优势（strength），竞争劣势（weakness），机会(opportunity)和威胁（threat），从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机结合。
SWOT分析分为三个步骤：①明确保险企业的优势和劣势，可能的机会与威胁。②将优势、劣势与机会、威胁相组合，形成SO、ST、WO、WT策略。 ③对SO、ST、WO、WT策略进行甄别和选择，确定保险企业目前应采取的具体策略。
SO战略用保险企业的内部优势去利用外部机会。应该说，大多数企业都想运用WO、ST或者WT战略来让组织进入一个良好的战略位置，以便实施SO战略。WO的战略的意图在于利用外部机会来改善内部劣势。有时，企业内部劣势的存在会阻碍其利用外部的良好机会。ST战略是保险企业运用自身的优势来规避或者减少外部威胁的冲击。WT战略则是一种防御性战略，用来规避外部威胁和内部劣势带来的不利影响。当保险企业处于这钟状态时，需要竭力寻求生存，不然就要面临紧缩、兼并或者破产。
保险企业可以利用这种方法从中找出对自己有利的、值得发扬的因素，以及对自己不利的、要避开的东西，发现存在的问题，找出解决办法，并明确以后的发展方向。根据SWOT分析，保险企业可以清楚地将问题按轻重缓急分类，依照SWOT矩阵形式排列，然后用系统分析的思想，把各种因素相互匹配起来加以分析，从中得出一系列相应的结论，在综合考虑内外部环境的基础上，做出较正确的决策和规划。
三、考虑长期发展的BSC体系
平衡记分卡(Balanced Scorecard,简称BSC)是哈佛大学教授Robert S· Kaplan和复兴方案咨询公司总裁David P· Norton于1992年提出的一套企业绩效评价体系, BSC是一系列财务绩效衡量指标与非财务绩效衡量指标的综合体,包括财务、客户、内部运营和学习发展四方面内容。
●财务方面：
战略目标：满足股东期望、改善经营业绩、降低股东风险
关键成功因素：增加每股盈余、降低成本、财务稳定性
关键业绩指标：每股盈余增长率、保费收入增长率、财务稳定系数
●客户方面：
战略目标：满足目标投保人、改善代理业绩
关键成功因素：顾客满意、顾客关系、市场份额
关键业绩指标：客户满意度、客户保留率、市场占有率
业绩驱动因素：客户满意度调查、客户投诉记录、经纪人业绩
●内部运营：
战略目标：开发新产品、提高经营管理水平、开拓目标市场
关键成功因素：创新能力、降低费用支出、服务质量
关键业绩指标：保险创新产品比率、理赔频率、费用率、服务效率
业绩驱动因素：新产品业绩、承保质量和理赔质量审计
●学习发展：
战略目标：提高员工技能、接触战略信息
关键成功因素：员工方面、信息系统状况
关键业绩指标：员工满意度、代理业绩、战略信息有效性
业绩驱动因素：培训记录、员工满意度调查、代理人业务资料
这四个方面的因果关系是：员工的素质决定产品质量、销售渠道等，产品质量和服务质量决定顾客满意度和忠诚度，顾客满意度和忠诚度及产品、服务质量等决定财务状况和市场份额。
平衡记分卡全面考虑了所有的利益相关者,其最大的特点在于其平衡性。在平衡记分卡中,既包括了财务指标,如营业收入、利润、投资报酬率等指标,又包括了非财务指标,如客户保持率、合格品率、雇员满意度等指标。 既包括了结果指标,又包括了动因指标。如客户满意度指标能促使企业扩大销售,从而提高企业的利润。在这里,利润作为一种结果指标,而客户满意度作为它的动因指标。
平衡记分卡的作用在于把企业战略变成可实现、可度量的指标，并对指标进行排序，保证企业整体和局部的行动与战略目标和年度目标一致。
除了完善现有的市场体系外,还应加强监管、调整产业政策等外部环境因素,也应在调整产品结构、管理服务水平等内部业绩动因上进一步提高,所以必须运用更加完善的绩效评价体系进行评价反馈。
保险业是特殊的行业，保险是一种平均分担经济损失补偿的活动和转移风险的机制,保险产品是在未来给予经济补偿或给付的承诺,是一种典型的无形产品。保险公司的形象和服务会显著影响消费者的投保行为。保险业具有的种种独特之处使得单一的传统的绩效评价体系在实际中可操作性不强。本文介绍的这几种分析模式基于不同的分析视角，从内到外，从短期到长期，各有不同的分析重点，有很强的互补性，突破了传统绩效评价体系的局限性。希望这种思路的构建，能够引起国内保险业的重视，有利于保险企业科学绩效评价指标体系的进一步发展。
【参考文献】
[1]桑强．财产保险公司的杜邦财务分析体系及其应用[R]．北大赛瑟论坛．
[2]王方华，吕巍．战略管理[M]．机械工业出版社．
[3]熊志刚．基于保险企业的杜邦财务分析体系[J]．上海保险．2006，（6）．
【作者简介】吴菊平，女，中央财经大学保险学院2007级研究生；黄静，女，中央财经大学保险学院2007级研究生。