【摘 要】
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本文利用资本资产定价模型 ( CAPM) ,推导出了证券市场均衡时的股票价格 ,并详细研究了投资者预期以及市场风险效应对股票均衡价格的影响。市场风险效应能够自动调整投资者对
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本文利用资本资产定价模型 ( CAPM) ,推导出了证券市场均衡时的股票价格 ,并详细研究了投资者预期以及市场风险效应对股票均衡价格的影响。市场风险效应能够自动调整投资者对股票预期的偏差。若这种调整是完全的 ,那么证券市场股票的均衡价格是稳定的 ;否则是不稳定的。通常情况下证券市场股票的均衡价格是不稳定的。
In this paper, we use the capital asset pricing model (CAPM) to deduce the stock price in the equilibrium of stock market and study in detail the influence of investor expectation and market risk effect on the stock equilibrium price. Market risk effects automatically adjust investors’ bias toward stock expectations. If this adjustment is complete, then the equilibrium price of the stock in the securities market is stable; otherwise, it is not stable. Under normal circumstances, the equilibrium price of stock in stock market is not stable.
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