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在经济全球化不断加深、全球流动性宽松背景下，金融监管当局必须警惕国际投机资本（热钱）的跨境流动问题。随着我国资本项目的扩大开放，热钱对商品市场、资本市场以及实物资产的价格等产生较大的影响，并可能威胁到我国的金融安全。人民币汇率预期将逐步调至市场均衡水平，热钱可能改变过去较长时间单边流入的倾向，国际资本外流对市场的影响更大。本文通过建立VAR模型，对热钱与国内资产市场价格进行实证分析。结果表明，热钱对不同市场的影响差别较大，在市场不同的发展阶段呈现不同特征，在此基础上作者针对热钱问题提出了相关政策建议。