2月17日那周，人民币兑美元汇率出现了急跌，一周跌幅达到0.5%，对于两个经济大国来说，这个汇率变化幅度已经很大了。
　　量化一点说，一个星期0.5%的变动大概是2005年中国汇率改革以来周平均变动率的7.5倍。
　　这个剧烈的变动幅度一部分原因来自于中国的过节效应。在春节后，很多在中国的外国企业会因为财年结算而向它们的外国总部汇款。
　　另外，在人民币的离岸市场有两件事发生：一个是眼下中国内地正在推进居民人民币跨境支付，这个服务将在上海自贸区试行，市场预期这会增加离岸人民币市场的流入量，有一些短期投机者也因此提前抛出人民币；还有就是前一阵人民币兑美元升值比较快，有部分投机者因此获利，也抛出了一些人民币。
　　当然，有关人民币汇率的问题，相比起央行这些都是小事，最近这个强有力的执行者对汇率市场进行了积极的干预。
　　由于2013年年底美联储宣布会在今后2到3年逐渐退出QE，这引发了资金从新兴市场流出。
　　在流出的资金中，一部分流回了美国市场；另一部分更愿意冒险的资金，因为受到人民币兑美元升值预期的影响进入中国市场，或在离岸人民币市场买入人民币，这些资金都引起了人民币相对升值并加剧了中国的流动性。
　　央行这次出手干预的主要目的是让那些投机资金稳定的人民币升值预期产生动摇—而且很可能这次人民币的迅速贬值已经让一些高杠杆的投机客爆了仓—同时中国也不需要这么多流动性的进入，振荡一下汇率可以“跺跺脚”吓跑一些资金。
　　而这件事的直接导火索是2013年年底人民币兑美元升得太快了。
　　每次人民币的汇率出现比较剧烈的振荡都能引起关于人民币升值好还是贬值好的争论。其实这里边有个经济的常识性问题，那就是—不管是宏观经济还是微观的上市公司报表，总量并不是最重要的，增量才要紧！
　　从这个角度说，人民币值多少钱并不是最重要的，也无从讨论是好还是坏，但如果从中期来说升值或者贬值过快就都不是好事。
　　当然，这次人民币的短期贬值过快，基本上属于技术问题，并不在被界定为“负面”的范围之内。
　　人民币兑美元的整体趋势也不会因为这次的技术性动作而产生很大的改变。可以预期，虽然今后一段时间世界将会处在一个美元升值周期内，而人民币会比较稳定地紧跟美元，总体趋势还将稍有升值。
　　但是为了让投机者们老实点，人民币偶尔还会出现技术性的振荡，这种振荡的幅度会随着人民币汇率的逐步市场化而增加。
　　这次人民币的急速贬值引起的评论界反响似乎有点过激，这些声音甚至超过了对美国的奥巴马总统在上个星期接见了一位中国很不喜欢的宗教领袖的反应。
　　对一个影响有限的事件的过度解读，对社会反而可能是有副效用的。比如，很多媒体评论似乎希望把这类宏观事件和一般人的生活及资产配置关联起来，因此建议投资者增加美元资产的比重，购买中国出口企业的股票，或者更干脆，建议投资者直接通过高杠杆去投机人民币汇率—我相信这些建议者不是坏人，他们是因为一定要搭建宏观经济和个人理财之间的桥梁，又没有合适的想法，才被迫给投资者提出这么不靠谱的投资建议。
　　事实上，如果你不是那些在用很高的杠杆通过人民币汇率变动套利的投机客或者被美国总统接见的那个野心勃勃的宗教领袖，你根本不用太在意人民币的这种短期“激烈”波动的影响。
　　一个星期中的人民币兑美元汇率变化往往不能说明某种所谓的趋势正在发生。而投资者重新构建自己的资产配置会花费不少的交易成本，这些成本的付出是交易商们最喜欢的，他们也不能给投资者带来附加收益。