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去年12月中央经济工作会议提出的“从紧的货币政策”实行不到一年，终于提前结束，代之以“适度宽松”。有舆论注意到，这是我国货币政策近十年来首次提出“适度宽松”。
1997年爆发亚洲金融危机以来，前几年(1998～2002年)我国一直实行稳健的货币政策和积极的财政政策，2003年起，货币政策逐渐由稳健到适度从紧、再到从紧，财政政策则由积极转为稳健。如果说前几年政策变动还比较平缓的话，今年以来却是突变多于渐变：3月召开的“两会”还强调“稳健的财政政策和从紧的货币政策”，年中周小川又一次提过“适度从紧”，可如今货币政策越过“稳健”直接跳到“适度宽松”，财政政策也由“稳健”变为“积极”。显然，这是非常时期的非常之策，与两政策突然转向同时提出的4万亿元投资是“急救”，而不是常规的投资计划，所以强调“出手要快、出拳要重”。
宏调之所以突然转向，乃是因为中国经济碰到了严重问题。央行刚刚公布的经济数据就足以说明一切。今年1～10月，贷款增长14.58％。存款增长21.1％，存款增长大大高过贷款增长，老百姓口袋越捂越紧。而在当月新增的3390亿元存款中，居民储蓄为3155亿元，企业已没什么钱可存；M1(狭义货币)仅增长8.85％，为1998年7月以来最低水平，说明企业流动资金极其紧缺，已同亚洲金融危机时相仿。1～6月，在货币政策从紧时，贷款增加了2.5万亿元(每月4160亿元)，7～10月适度从紧乃至渐渐放松了，贷款仅增加1.2万亿元(每月3000亿元)。央行估计全年新增贷款4万亿元，就是说，未来两月新增贷款还将继续下降(10月份只增加1780亿元)。在这种情况下唯有一策：让政府投资带动企业和民间投资，
由此想到股市政策。财政和货币政策还有稳健扩张、宽松从紧之变化。十年来股市政策却始终是一句话：“维护股市稳定健康发展”，或“促进资本市场稳定健康发展”，说来说去就是“维稳”二字。不管指数涨到6100点还是跌到1600点，决策者抱定宗旨“以不变应万变”。是股市政策不能变么?经过这次全球金融危机，我们看到全世界都在动用政策手段拯救股市，大到直接向市场注资，小到规定在什么时段禁止抛空哪些品种。实际上，中国实体经济衰退之所以出乎意料，以致宏观调控政策不得不作重大调整，中央不得不紧急启动4万亿元的拯救经济计划，源头还在股市：正是因为2006～2007年违背客观规律大发股票(特别是银行股)，才刺激了本已过热的经济，同时又为股市种下了巨量新增大小非的祸根；以后，又正是股市的惨烈调整，使居民财产急剧缩水，抑制了包括房地产在内的消费市场；也使许多企业注资和重整计划被迫取消，资本市场正常融资功能丧失殆尽，让饱受金融危机影响的企业雪上加霜……
现在是到了调整股市政策的时候了。货币政策可以由“从紧”越过“稳健”到“适度宽松”，股市政策不能老是“维稳”，而是要越过“稳健”转向“振兴和适度繁荣”。“振兴和适度繁荣”的股市政策，要重在鼓励投资(而不是大发股票、鼓励融资)，因为现在的股市，中小散户不敢买，基金、券商、保险公司都不敢大胆买，再说相对于天量大小非，机构和股民也根本买不动，唯有政府登高一呼，同4万亿元拯救经济政策一样，由政府领头(并鼓励、带动其他社会资源参加)，出面买下大小非持有的大部分股票，让抽血型的股市变为输血型的股市，市场才能振兴，才能走向繁荣。政府带头进行股市投资，其形式可以是社保基金，可以是平准基金，也可以是大小非社会责任基金，甚至还可以通过发行长期特别国债(例如10年期)，把各种能调动的资源调动起来，群策群力，解决大小非这一困扰股市、困死股市的特大难题。与此同时，还可以出台鼓励股市投资的政策，例如取消现有的股息红利税、印花税等等。
既然中国可以出台“让世界大吃一惊”的4万亿元拯救经济政策，繁荣和振兴股市政策也值得期待。因为虚拟经济并不是虚的，它对实体经济可是实实在在有影响的。
1997年爆发亚洲金融危机以来，前几年(1998～2002年)我国一直实行稳健的货币政策和积极的财政政策，2003年起，货币政策逐渐由稳健到适度从紧、再到从紧，财政政策则由积极转为稳健。如果说前几年政策变动还比较平缓的话，今年以来却是突变多于渐变：3月召开的“两会”还强调“稳健的财政政策和从紧的货币政策”，年中周小川又一次提过“适度从紧”，可如今货币政策越过“稳健”直接跳到“适度宽松”，财政政策也由“稳健”变为“积极”。显然，这是非常时期的非常之策，与两政策突然转向同时提出的4万亿元投资是“急救”，而不是常规的投资计划，所以强调“出手要快、出拳要重”。
宏调之所以突然转向，乃是因为中国经济碰到了严重问题。央行刚刚公布的经济数据就足以说明一切。今年1～10月，贷款增长14.58％。存款增长21.1％，存款增长大大高过贷款增长，老百姓口袋越捂越紧。而在当月新增的3390亿元存款中，居民储蓄为3155亿元，企业已没什么钱可存；M1(狭义货币)仅增长8.85％，为1998年7月以来最低水平，说明企业流动资金极其紧缺，已同亚洲金融危机时相仿。1～6月，在货币政策从紧时，贷款增加了2.5万亿元(每月4160亿元)，7～10月适度从紧乃至渐渐放松了，贷款仅增加1.2万亿元(每月3000亿元)。央行估计全年新增贷款4万亿元，就是说，未来两月新增贷款还将继续下降(10月份只增加1780亿元)。在这种情况下唯有一策：让政府投资带动企业和民间投资，
由此想到股市政策。财政和货币政策还有稳健扩张、宽松从紧之变化。十年来股市政策却始终是一句话：“维护股市稳定健康发展”，或“促进资本市场稳定健康发展”，说来说去就是“维稳”二字。不管指数涨到6100点还是跌到1600点，决策者抱定宗旨“以不变应万变”。是股市政策不能变么?经过这次全球金融危机，我们看到全世界都在动用政策手段拯救股市，大到直接向市场注资，小到规定在什么时段禁止抛空哪些品种。实际上，中国实体经济衰退之所以出乎意料，以致宏观调控政策不得不作重大调整，中央不得不紧急启动4万亿元的拯救经济计划，源头还在股市：正是因为2006～2007年违背客观规律大发股票(特别是银行股)，才刺激了本已过热的经济，同时又为股市种下了巨量新增大小非的祸根；以后，又正是股市的惨烈调整，使居民财产急剧缩水，抑制了包括房地产在内的消费市场；也使许多企业注资和重整计划被迫取消，资本市场正常融资功能丧失殆尽，让饱受金融危机影响的企业雪上加霜……
现在是到了调整股市政策的时候了。货币政策可以由“从紧”越过“稳健”到“适度宽松”，股市政策不能老是“维稳”，而是要越过“稳健”转向“振兴和适度繁荣”。“振兴和适度繁荣”的股市政策，要重在鼓励投资(而不是大发股票、鼓励融资)，因为现在的股市，中小散户不敢买，基金、券商、保险公司都不敢大胆买，再说相对于天量大小非，机构和股民也根本买不动，唯有政府登高一呼，同4万亿元拯救经济政策一样，由政府领头(并鼓励、带动其他社会资源参加)，出面买下大小非持有的大部分股票，让抽血型的股市变为输血型的股市，市场才能振兴，才能走向繁荣。政府带头进行股市投资，其形式可以是社保基金，可以是平准基金，也可以是大小非社会责任基金，甚至还可以通过发行长期特别国债(例如10年期)，把各种能调动的资源调动起来，群策群力，解决大小非这一困扰股市、困死股市的特大难题。与此同时，还可以出台鼓励股市投资的政策，例如取消现有的股息红利税、印花税等等。
既然中国可以出台“让世界大吃一惊”的4万亿元拯救经济政策，繁荣和振兴股市政策也值得期待。因为虚拟经济并不是虚的，它对实体经济可是实实在在有影响的。