股票名称：G华靖
　　股票代码：600886
　　所属行业：电力、煤气及水的生产和供应业一电力、蒸汽、热水的生产和供应业
　　
　　低估理由：
　　
　　公司因电煤供应及价格因素成本加大及较高的资产负债率导致股价低位，但公司的良好业绩表现应能将股份带出低位。
　　
　　走牛预期：
　　
　　A．是控股股东国家开发投资公司在电力板块唯一的资本运作平台，将逐步注入优质电力资产来支持其持续快速发展；
　　B．良好的成本控制是公司高利润率的保证，近年来公司赢利能力始终领先于同类上市公司；
　　C．享受税收优惠政策，所得税并对G华靖赢利能力的影响大为减轻。
　　采样时间：2006-03-13
　　G华靖是能源行业，但并非处于供应链条上游，煤炭价格持续大幅上涨导致公司所属火电企业发电成本提高、盈利能力下降，同时由于煤质下降导致设备损耗及安全运行隐患不断增加。并且，对于资金密集型的电力行业来说，G华靖过高的资产负债率对公司将来的扩张和发展均有不利影响。
　　这些不利因素影响了G华靖在股市的表现，在与同板块电力行业的市盈率相比较中，G华靖最低。相对于公司在同行的业绩表现，其股价处于被低估状态。
　　
　　在此背景下，公司内抓成本控制，部分抵消了电煤价格上涨带来的成本增加，对公司2005年实现业绩增长起到了至关重要的作用，赢利能力始终领先于同类上市公司。2005年，公司实现净利润37,953万元，在主营业务收入同比增长28．55％的情况下，实现了净利润15．55％的增长。每股收益0．67元，同比提高0．09元，每股净资产2．45元，净资产收益率27．52％。
　　公司未来业绩增长将主要来自新增收购项目，若上半年顺利完成融资收购计划，预计2006-2007年净利润增长72．8％、38．6％。据有关预测，公司2005—2007年每股收益分别为0．69元、0．75元、1．08元，对应动态市盈率8倍、7倍、5倍，在行业中属于较低水平。
　　G华靖的另一大优势是国家开发投资公司在电力业务板块唯一的资本运作平台。G华靖是投资控股型上市公司，区别于一般的生产型公司，现阶段它主要靠收购大股东的电力资产来扩张。大股东雄厚的实力将为公司的长远发展提供有力保证。通过资本市场的融资，国家开发投资公司优质资产陆续注入，为G华靖稳步成长提供了持续动力。