【摘 要】
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随着我国股市大宗交易制度的不断完善以及大宗交易规模的迅速扩大,大宗交易受到越来越多投资者的关注。笔者运用我国A股市场2014-2017年数据,实证检验大宗交易对股票价格的影
【机 构】
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南京大学金融与保险学系,中国特色社会主义经济建设协同创新中心
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“经济时间序列的状态转换及其应用研究”(项目编号:71301072);教育部人文社会科学研究一般项目“我国房地产市场的波动特征及其驱动因素研究”(项目编号:17YJC79006)
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随着我国股市大宗交易制度的不断完善以及大宗交易规模的迅速扩大,大宗交易受到越来越多投资者的关注。笔者运用我国A股市场2014-2017年数据,实证检验大宗交易对股票价格的影响。结果表明:大宗交易成交价的折溢价率对股票短期超额收益有显著的正向影响;当机构投资者溢价买入或折价卖出时,折溢价率对短期超额收益的影响增强;当机构投资者溢价卖出或折价买入时,折溢价率对短期超额收益的影响减弱;大宗交易成交量占比越高、股票流动性越好或者公司信息透明度越高,折溢价率对短期超额收益的影响更为强烈。从长期看,折溢价率对股票超额
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