【摘 要】
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股指期货在风险管理、提高市场有效性方面具有重要作用，而运用股指期货的基础是对其进行合理的定价。借鉴Helmet和Longstaff（1991）利率和市场随机波动条件下股指期货的一般均衡
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股指期货在风险管理、提高市场有效性方面具有重要作用，而运用股指期货的基础是对其进行合理的定价。借鉴Helmet和Longstaff（1991）利率和市场随机波动条件下股指期货的一般均衡定价模型，可结合马尔可夫状态转换模型对沪深300股指期货的定价进行实证分析。研究发现：（1）沪深300上市公司股利发放具有很强的季节性，对沪深300股指期货价时应选择时变的股利收益率；（2）股指的波动率对股指期货价格有显著的解释力，验证了一般均衡模型所考虑的股市波动率应纳入到股指期货定价中；（3）股指期货一般均衡模型较持有成
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