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摘要：从资金流视角看经济，是从另一个层面认识经济运行的内在规律。本课题以支付结算往来经济活动数据为依据，引入相关分析及回归预测技术分析手段，以此定量变量之间的影响程度。
关键词：支付结算;区域经济;分析预测
多个视角分析经济运行状态，是为了更加清晰地认识经济运行的内在规律，金流分析重在分析银企资金结算往来的经济活动行为，为经济决策部门提供必要的基础信息。本课题为了更加准确地分析经济变量之间的影响程度，我们引入了数理统计相关分析及回归分析作为技术分析手段，并建立经济模型预测经济变量的发展趋势。
一、赣州资金流量流向运行状态及特点
本课题数据来源于中央银行会计核算系统中大、小额支付系统和支票影像系统2008年—2013年6月的数据。
（一）资金流量分析。从赣州2008年—2013年支付系统反映资金流动状况来看，六年中资金流量增长了19.61倍，资金净流入量增长了19.87倍，这期间资金流动呈现了二种运动状态，一是2008年—2009年2季度资金流量扩大1.32倍，资金流处于相对低量平稳流动状态;这时期正是受美国次贷危机影响经济处于低迷时期;二是2009年3季度—2013年2季度资金流量呈现放量扩张流动状态：三年资金总流量扩大了3.68倍，资金流入量扩大了3.74倍。这表明：一是赣州经济进入了快速发展时期，这期间赣州引进9家金融机构，产业承接力度加大，说明赣州在利用外来资金发展本地经济势头强劲。二是全国经济正处于恢复上升期。在经历了金融危机后，国家注入4万亿，由此也形成了大量的资金流。
图1资金流总量分析
（二）资金流向分析。资金流向指标通常能够反映一个区域的贸易往来地域及对象，以及贸易量大小排序。为了突出重点，本次流向分析以省外资金流入为分析重点，将赣州与省外交易前五位的区域制图分析（见图2）。图示清晰反映赣州资金流向呈现两个阶段，第一阶段为2008年—2011年。赣州经济贸易往来主要地域是广东、浙江、福建三地，其中广东占总流量的10.23 %，浙江占总流量的6.52 %，而北京、上海仅占0.52%和1.13%，此阶段是赣州大量承接广东、浙江梯度产业转移时期，赣州经济贸易与这两省之间交易活跃。第二阶段为2012年—2013年。北京、上海与赣州的资金往来异军突起，北京从第三位跃居第一位，上海从第五位上升到第三位，这一现象充分表明国家振兴苏区经济政策正在发生传导作用，赣州经济在振兴苏区的政策作用下北京、上海的资金随之辐射到赣州，截止2013年6月支付系统反映北京、上海资金流量分别占资金流量总额的8.20 % 和3.38 %。
图2资金流向分析
（三）经济景气分析。资金总流量环比与资金总笔数环比之间的比较是经济景气的重要指标，当笔数环比大于资金流环比时说明经济处于下滑期，反之，则为上升期。从图3分析，2008年—2011年除了有个别季度出现经济下滑，赣州
图3经济景气分析
经济整体上处于上升期，但是2012年—2013年2季，赣州经济整体处于下滑期，2012年全年资金总流量环比小于资金总笔数环比，2013年1季度处于上升期，二季度重回下滑期，由于受外部经济影响，赣州经济上行出现了一些困难。
（四）资金效率分析。资金效率分析指标通常采用资金总流量与GDP的比值来衡量，比值越小资金效率越高，比值越大资金效率越低。由于GDP代表的是实体经济，那么，这种比值也表示资金对实体经济的拉动效率。从图4分析，2008年—2013年赣州资金效率可以划分为两个时段，一是2008年—2009年资金效率相对较高，资金总流量与GDP的比值分别为1.03和1.70。二是2011年——2013年资金效率边际下降，资金总流量与GDP的比值分别增大到3.51、3.5、3.49且基本稳定在这个比值水平。这表明资金对GDP的拉动作用减弱，实体经济行为比例下降，不断扩大的资金量同时由物价因素、虚拟经济因素等表现出来。
图4资金效率分析
（五）资金流动特点。通过赣州资金流量、流向、经济景气、资金效率四个指标状况分析，赣州资金流动具有以下三方面特点：①资金流动呈阶段性特征明显;一是资金流量呈现两种运行状态，即2008年—2009年2季度低量平稳状态和2009年3季度—2013年2季度资金流量放量扩张状态;二是资金流向表现出产业承接与振兴苏区政策扶持的区域流向特征;三是资金效率由饥饿状态变为边际下降;四是经济景气出现由上行转下行走势。②资金流量分布集中;赣州与省内之间的交易占67.8%，与外省交易区域集中在北京、广州、浙江、上海、福建等五省，占比24.3 %。而其它省份仅占7.8%。③资金流表现出周期变化。从资金净流入可以看出，2008年—2013年赣州资金流量每年年初资金流量由高到低呈下降走势，每年的第三季度到达最低量，年末又迅速回升。
二、赣州资金流量与经济增长相关性论证
资金流是随着区域经济发展而来，区域规划及产业发展是吸引外来资金的源动力，为了更有力的说明这一观点，下面将运用相关性与回归分析来计量单位数量资金净流入带来GDP增长数量。
（一）指标选取与指标检验。
①支付业务发展指标。本课题采用赣州市支付系统清算资金中的资金净流入作为支付业务发展的主要考察指标（资金净流入是资金流出量与资金流入量轧减后的差额。）即自变量。
②地区经济发展指标。本课题选取赣州市生产总值（GDP）作为区域经济增长指标，即因变量。
③变量指标稳定性检验。由于资金净流入变量与GDP为时间序列，因此需要进行稳定性检验，为此，采用ADF检验法对资金净流入与GDP进行平稳性检验，经检验，资金净流入的ADF值D（X）为-5.9，GDP的ADF值D（Y）为-3.54，分别小于1%、10%显著水平下的t统计值，为平稳时间序列。 （二）资金净流入与GDP增长的相关程度。
相关系数是测定变量之间线性相关关系密切程度的指标，通常相关系数用字母r表示。计算资金净流入与GDP之间的相关系数为0.7096，资金净流入与GDP增长的相关系数r为0.7096，说明外来资金流入对赣州经济增长影响的相关程度为中等线性相关，也就是说赣州GDP的增长对外来资金的依赖程度较大。
（三）构建资金流量与经济增长预测模型。
由上述相关分析可以看出，资金流量与GDP之间存在线性关系，可以进一步建立资金流量与GDP的回归模型，并通过样本回归方程对经济发展进行预测。
①建立回归方程：Y=β0+β1X+ε，其中，β0、β1为未知参数，β1为回归系数，表示X每变动一个单位时所引起的因变量Y的平均变动量，ε为随机因素。
代入数据，经计算得出一元线性回归方程为：
Y∧=210.40+0.624X
依据判定系数r2对方程的拟合优度进行检验，经计算得出r2等于0.5036，属于中等拟合。
图5GD预测值与实际值拟合效果分析
②下半年经济回归预测。根据2010-2012年的资金净流入情况，我们发现，2011年比2010年基本翻番，2013年与2012年的资金净流入增长趋势跟2011年与2010年的相似，因此，我们参照2011年的同比增速来测定2013年后两个季度的资金流量，3、4季度的资金净流入量分别为185亿元、213亿元，对2013年度后两个季度的GDP进行预测，对应的
两个季度的GDP预测值分别为326亿元、344亿元。 从图5看拟合效果，预测值与实际值之间的拟合度较高，从趋势上看，2012年之前的拟合效果优于2012年之后。
三、资金流量流向分析结论解读
依据赣州资金流量流向运行状态和特点以及赣州资金流量与经济增长相关性论证得出以下分析结论：
（一）赣州经济增长与资金净流入接近高度正相关，资金净流入每增加1亿元，GDP就增加0.624亿元。并且GDP变动中50.36%的部分是由资金净流入带来的影响。经济模型与现实经济之间的拟合度属于中等拟合。
（二）经济货币化影响增大，货币对GDP的拉动降低，资金效率下降。经济行为中，实体经济行为比例降低。不断扩大的资金流同时也由物价因素、虚拟经济因素等表现出来。
（三）发达地区辐射欠发达地区资金作用增强，欠发达地区承接发达地区产业梯度转移步伐加快。
（四）国家振兴苏区经济政策效应显现，《若干意见》出台后，赣州市重大项目累计开工260项，总投资1925亿元;竣工175项，完成投资497亿元，项目个数和投资额均创历史新高。从资金流来看，2012年2季后北京、上海资金流量占比较之前上升了7.67% 和2.26 %。
（五）经济大环境处于下行期。2013年上半年赣州进出口总额同比增幅下降了21.9%，GDP同比增幅持平。
参考文献：
[1]陈锡明、朱海明、李世梁《2012年上海大额支付系统数据》，中国人民银行总行清算总中心《支付清算》2013年第5期.
[2]于洪彦编著《统计学教程》、吉林人民出版社.
关键词：支付结算;区域经济;分析预测
多个视角分析经济运行状态，是为了更加清晰地认识经济运行的内在规律，金流分析重在分析银企资金结算往来的经济活动行为，为经济决策部门提供必要的基础信息。本课题为了更加准确地分析经济变量之间的影响程度，我们引入了数理统计相关分析及回归分析作为技术分析手段，并建立经济模型预测经济变量的发展趋势。
一、赣州资金流量流向运行状态及特点
本课题数据来源于中央银行会计核算系统中大、小额支付系统和支票影像系统2008年—2013年6月的数据。
（一）资金流量分析。从赣州2008年—2013年支付系统反映资金流动状况来看，六年中资金流量增长了19.61倍，资金净流入量增长了19.87倍，这期间资金流动呈现了二种运动状态，一是2008年—2009年2季度资金流量扩大1.32倍，资金流处于相对低量平稳流动状态;这时期正是受美国次贷危机影响经济处于低迷时期;二是2009年3季度—2013年2季度资金流量呈现放量扩张流动状态：三年资金总流量扩大了3.68倍，资金流入量扩大了3.74倍。这表明：一是赣州经济进入了快速发展时期，这期间赣州引进9家金融机构，产业承接力度加大，说明赣州在利用外来资金发展本地经济势头强劲。二是全国经济正处于恢复上升期。在经历了金融危机后，国家注入4万亿，由此也形成了大量的资金流。
图1资金流总量分析
（二）资金流向分析。资金流向指标通常能够反映一个区域的贸易往来地域及对象，以及贸易量大小排序。为了突出重点，本次流向分析以省外资金流入为分析重点，将赣州与省外交易前五位的区域制图分析（见图2）。图示清晰反映赣州资金流向呈现两个阶段，第一阶段为2008年—2011年。赣州经济贸易往来主要地域是广东、浙江、福建三地，其中广东占总流量的10.23 %，浙江占总流量的6.52 %，而北京、上海仅占0.52%和1.13%，此阶段是赣州大量承接广东、浙江梯度产业转移时期，赣州经济贸易与这两省之间交易活跃。第二阶段为2012年—2013年。北京、上海与赣州的资金往来异军突起，北京从第三位跃居第一位，上海从第五位上升到第三位，这一现象充分表明国家振兴苏区经济政策正在发生传导作用，赣州经济在振兴苏区的政策作用下北京、上海的资金随之辐射到赣州，截止2013年6月支付系统反映北京、上海资金流量分别占资金流量总额的8.20 % 和3.38 %。
图2资金流向分析
（三）经济景气分析。资金总流量环比与资金总笔数环比之间的比较是经济景气的重要指标，当笔数环比大于资金流环比时说明经济处于下滑期，反之，则为上升期。从图3分析，2008年—2011年除了有个别季度出现经济下滑，赣州
图3经济景气分析
经济整体上处于上升期，但是2012年—2013年2季，赣州经济整体处于下滑期，2012年全年资金总流量环比小于资金总笔数环比，2013年1季度处于上升期，二季度重回下滑期，由于受外部经济影响，赣州经济上行出现了一些困难。
（四）资金效率分析。资金效率分析指标通常采用资金总流量与GDP的比值来衡量，比值越小资金效率越高，比值越大资金效率越低。由于GDP代表的是实体经济，那么，这种比值也表示资金对实体经济的拉动效率。从图4分析，2008年—2013年赣州资金效率可以划分为两个时段，一是2008年—2009年资金效率相对较高，资金总流量与GDP的比值分别为1.03和1.70。二是2011年——2013年资金效率边际下降，资金总流量与GDP的比值分别增大到3.51、3.5、3.49且基本稳定在这个比值水平。这表明资金对GDP的拉动作用减弱，实体经济行为比例下降，不断扩大的资金量同时由物价因素、虚拟经济因素等表现出来。
图4资金效率分析
（五）资金流动特点。通过赣州资金流量、流向、经济景气、资金效率四个指标状况分析，赣州资金流动具有以下三方面特点：①资金流动呈阶段性特征明显;一是资金流量呈现两种运行状态，即2008年—2009年2季度低量平稳状态和2009年3季度—2013年2季度资金流量放量扩张状态;二是资金流向表现出产业承接与振兴苏区政策扶持的区域流向特征;三是资金效率由饥饿状态变为边际下降;四是经济景气出现由上行转下行走势。②资金流量分布集中;赣州与省内之间的交易占67.8%，与外省交易区域集中在北京、广州、浙江、上海、福建等五省，占比24.3 %。而其它省份仅占7.8%。③资金流表现出周期变化。从资金净流入可以看出，2008年—2013年赣州资金流量每年年初资金流量由高到低呈下降走势，每年的第三季度到达最低量，年末又迅速回升。
二、赣州资金流量与经济增长相关性论证
资金流是随着区域经济发展而来，区域规划及产业发展是吸引外来资金的源动力，为了更有力的说明这一观点，下面将运用相关性与回归分析来计量单位数量资金净流入带来GDP增长数量。
（一）指标选取与指标检验。
①支付业务发展指标。本课题采用赣州市支付系统清算资金中的资金净流入作为支付业务发展的主要考察指标（资金净流入是资金流出量与资金流入量轧减后的差额。）即自变量。
②地区经济发展指标。本课题选取赣州市生产总值（GDP）作为区域经济增长指标，即因变量。
③变量指标稳定性检验。由于资金净流入变量与GDP为时间序列，因此需要进行稳定性检验，为此，采用ADF检验法对资金净流入与GDP进行平稳性检验，经检验，资金净流入的ADF值D（X）为-5.9，GDP的ADF值D（Y）为-3.54，分别小于1%、10%显著水平下的t统计值，为平稳时间序列。 （二）资金净流入与GDP增长的相关程度。
相关系数是测定变量之间线性相关关系密切程度的指标，通常相关系数用字母r表示。计算资金净流入与GDP之间的相关系数为0.7096，资金净流入与GDP增长的相关系数r为0.7096，说明外来资金流入对赣州经济增长影响的相关程度为中等线性相关，也就是说赣州GDP的增长对外来资金的依赖程度较大。
（三）构建资金流量与经济增长预测模型。
由上述相关分析可以看出，资金流量与GDP之间存在线性关系，可以进一步建立资金流量与GDP的回归模型，并通过样本回归方程对经济发展进行预测。
①建立回归方程：Y=β0+β1X+ε，其中，β0、β1为未知参数，β1为回归系数，表示X每变动一个单位时所引起的因变量Y的平均变动量，ε为随机因素。
代入数据，经计算得出一元线性回归方程为：
Y∧=210.40+0.624X
依据判定系数r2对方程的拟合优度进行检验，经计算得出r2等于0.5036，属于中等拟合。
图5GD预测值与实际值拟合效果分析
②下半年经济回归预测。根据2010-2012年的资金净流入情况，我们发现，2011年比2010年基本翻番，2013年与2012年的资金净流入增长趋势跟2011年与2010年的相似，因此，我们参照2011年的同比增速来测定2013年后两个季度的资金流量，3、4季度的资金净流入量分别为185亿元、213亿元，对2013年度后两个季度的GDP进行预测，对应的
两个季度的GDP预测值分别为326亿元、344亿元。 从图5看拟合效果，预测值与实际值之间的拟合度较高，从趋势上看，2012年之前的拟合效果优于2012年之后。
三、资金流量流向分析结论解读
依据赣州资金流量流向运行状态和特点以及赣州资金流量与经济增长相关性论证得出以下分析结论：
（一）赣州经济增长与资金净流入接近高度正相关，资金净流入每增加1亿元，GDP就增加0.624亿元。并且GDP变动中50.36%的部分是由资金净流入带来的影响。经济模型与现实经济之间的拟合度属于中等拟合。
（二）经济货币化影响增大，货币对GDP的拉动降低，资金效率下降。经济行为中，实体经济行为比例降低。不断扩大的资金流同时也由物价因素、虚拟经济因素等表现出来。
（三）发达地区辐射欠发达地区资金作用增强，欠发达地区承接发达地区产业梯度转移步伐加快。
（四）国家振兴苏区经济政策效应显现，《若干意见》出台后，赣州市重大项目累计开工260项，总投资1925亿元;竣工175项，完成投资497亿元，项目个数和投资额均创历史新高。从资金流来看，2012年2季后北京、上海资金流量占比较之前上升了7.67% 和2.26 %。
（五）经济大环境处于下行期。2013年上半年赣州进出口总额同比增幅下降了21.9%，GDP同比增幅持平。
参考文献：
[1]陈锡明、朱海明、李世梁《2012年上海大额支付系统数据》，中国人民银行总行清算总中心《支付清算》2013年第5期.
[2]于洪彦编著《统计学教程》、吉林人民出版社.