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金融海啸仍在演变。不过，在各国一系列纾困措施作用下，信贷市场已略现纾缓，但实体经济遭受重创。目前市场焦点已经由经济是否会衰退转变成衰退是否会深化成萧条。
围绕这一问题，近期很多经济学家认为，明年中期有可能成为金融危机的转折点。另有专家称，对中国而言，实体经济可能在2009年第一季度触底，并在一揽子刺激政策作用下，于第二季缓慢回升。美国和日本经济的走势也大致相同。
大萧条不会重演
最近全球金融危机愈演愈烈，各国政府纷纷出手应对，向市场注资的总金额以万亿美元计，全球多家中央银行更罕见地联手减息。在欧美政府大手笔拯救银行后，全球信贷市场暂时出现缓解。然而信贷紧缩已难避免，投资者对金融市场的信心恢复更非一朝一夕。美国统计学家约翰·威廉斯甚至表示，全球正在面临70年来最严重的经济危机。
实际上，近日市场常把目前熊市与1929年大萧条相提并论。那么，这场金融海啸果真会导致萧条重演吗?对这一问题，国际货币基金组织(IMF)的答案是“不会”。
回顾当年大萧条期间，美国GDP在4年内下跌33％，失业率飙升至25％，通缩高达10％，德、法、日、加拿大、瑞典等国同期GDP跌幅也超过10％。
而根据IMF10月份发布的最新报告预测，全球增长将由去年的5％减慢至今年的3.9％，明年为3％。尽管这是2002年以来最低水平，但相信绝不会步入“大萧条”。
与IMF的预测相比，瑞银、摩根士丹利的看法相对悲观。瑞银估计，明年全球经济增长为2.2％，考虑到人口增长等因素，增长低于2.5％已等同步入衰退。摩根士丹利则估计，全球经济将步入“U”形衰退，即持续一段较长时间，但程度不会太严重，但美国会步入深层衰退，2009年GDP将下降0.2％，日本GDP将萎缩1％，欧元区增长率低至0.2％。
尽管如此，这些机构也都不认为全球经济会走到大萧条那一步。明年中期预计成经济拐点
值得注意的是，欧美及亚洲一些经济学家，在明年中期可能成为金融危机转折点的认知上，有些不谋而合。
美国《商业周刊》资深经济学家詹姆斯·库珀回顾历史，从第二次世界大战开始，美国10次衰退平均持续10.4个月。而美国财经传媒如今在提到金融危机时常常加上“已历时15个月”的定语，即以2007年7月下旬为起点。美国国家经济研究局则称，危机起点应在去年10月到今年1月间。不少美国经济学者的公开观点也是以2007年底为起点。
库珀分析称，不管以那种算法为准，按照美国历时最长(周期为16个月左右)的两次经济衰退推算，本次经济危机可能持续到2009年年中，即明年4月到6月后出现转机。
他表示，虽然这是金融史上一次“漫长”的危机，然而，包括信息技术等很多因素能对危机起到缓冲。美国历次危机中，70％的GDP下降都是因为消化过剩库存。发达的信息技术能对这一状况做出改变。
学院派经济学家、美国纽约大学经济学教授诺里埃尔·罗比尼也在近期作出类似预测，认为危机应该从今年一季度算起，至少要到明年中期才能走出衰退阴影。
罗比尼表示，危机可能持续一年半甚至两年，如果处理得好，就是一个“U型”衰退，如果处理不好，就出现日本的“L型”衰退，可能持续10年。
许多专家认为，1929年出现大萧条与政府政策性失误有很大关系。当时美国央行收紧银根，令经济泡沫突然破裂，随后政府为平衡预算，不肯大洒金钱刺激经济。同时各国出于保护主义心态设置各种贸易障碍，令经济进一步恶化。如今，金融危机虽然严重，但至今依然没有实质性侵害到美国的实体经济。如果新兴市场国家能“坚守阵地”，截断互相拖累的恶性循环，同时政府不再犯错，全球就不会再次经历大萧条。
中国经济明年中期触底
摩根士丹利(亚洲)公司认为，中国经济无法不受到全球衰退的影响，增长速度可能会在2009年第一季度触底，不过，在政府刺激政策作用下，将于第二季度缓慢复苏。这与美国、日本趋势大致相同。
摩根士丹利(亚洲)公司近日发表研究报告表示，迄今，中国在很大程度上幸免于此次全球性金融危机。不过，与其他一些新兴市场经济体一样，中国难以幸免于全球衰退，其传导途径主要通过贸易。
由于对美国和欧盟市场的出口占中国总出口的40％，中国的出口对工业化国家需求疲软相当敏感，特别是对美国和欧盟。摩根士丹利预计，美国2009年实际GDP增长将低至一0.2％，欧元区2009年GDP增长也将降到0.2％。
对中国而言，出口前景黯淡可能会影响企业盈利下滑，信心降低，从而抑制对出口导向产业的投资欲望。制造行业的投资约占全部固定资产投资的30％。
报告预计，2009年，净出口对经济增长的贡献将大幅下降。固定资产投资增长率将从2007年的近12％下降到9.5％。消费方面，预计放缓速度与投资相比会温和一些，增长速度将从2007年的9.2％下降到2009年的8％。
综合以上因素，摩根士丹利称，考虑到外部需求可能会进一步恶化，中国GDP增长率在接下来的季度可能将明显下降，到2009年第一季度触底，达到约8％的水平。此后，在一揽子政策刺激作用下，于2009第二季度开始缓慢复苏。2009年全年GDP增幅将从2008年的约9.8％下降到约8.2％，消费者物价指数增速也将从2008年的约6.5％下降到约2.5％。美国和欧元区的各季度经济趋势也大致相同。
美林(香港)公司在10月22日发布的最新经济分析报告中预计，2008年中国经济增长速度为96％，2009年将放慢为8.6％。中国近期预计将出台应对经济下滑的举措，包括财税政策、推动基础设施建设等。这些政策的实施将对2009年中国经济的走势起到重要影响。
责任编辑 陈喆
围绕这一问题，近期很多经济学家认为，明年中期有可能成为金融危机的转折点。另有专家称，对中国而言，实体经济可能在2009年第一季度触底，并在一揽子刺激政策作用下，于第二季缓慢回升。美国和日本经济的走势也大致相同。
大萧条不会重演
最近全球金融危机愈演愈烈，各国政府纷纷出手应对，向市场注资的总金额以万亿美元计，全球多家中央银行更罕见地联手减息。在欧美政府大手笔拯救银行后，全球信贷市场暂时出现缓解。然而信贷紧缩已难避免，投资者对金融市场的信心恢复更非一朝一夕。美国统计学家约翰·威廉斯甚至表示，全球正在面临70年来最严重的经济危机。
实际上，近日市场常把目前熊市与1929年大萧条相提并论。那么，这场金融海啸果真会导致萧条重演吗?对这一问题，国际货币基金组织(IMF)的答案是“不会”。
回顾当年大萧条期间，美国GDP在4年内下跌33％，失业率飙升至25％，通缩高达10％，德、法、日、加拿大、瑞典等国同期GDP跌幅也超过10％。
而根据IMF10月份发布的最新报告预测，全球增长将由去年的5％减慢至今年的3.9％，明年为3％。尽管这是2002年以来最低水平，但相信绝不会步入“大萧条”。
与IMF的预测相比，瑞银、摩根士丹利的看法相对悲观。瑞银估计，明年全球经济增长为2.2％，考虑到人口增长等因素，增长低于2.5％已等同步入衰退。摩根士丹利则估计，全球经济将步入“U”形衰退，即持续一段较长时间，但程度不会太严重，但美国会步入深层衰退，2009年GDP将下降0.2％，日本GDP将萎缩1％，欧元区增长率低至0.2％。
尽管如此，这些机构也都不认为全球经济会走到大萧条那一步。明年中期预计成经济拐点
值得注意的是，欧美及亚洲一些经济学家，在明年中期可能成为金融危机转折点的认知上，有些不谋而合。
美国《商业周刊》资深经济学家詹姆斯·库珀回顾历史，从第二次世界大战开始，美国10次衰退平均持续10.4个月。而美国财经传媒如今在提到金融危机时常常加上“已历时15个月”的定语，即以2007年7月下旬为起点。美国国家经济研究局则称，危机起点应在去年10月到今年1月间。不少美国经济学者的公开观点也是以2007年底为起点。
库珀分析称，不管以那种算法为准，按照美国历时最长(周期为16个月左右)的两次经济衰退推算，本次经济危机可能持续到2009年年中，即明年4月到6月后出现转机。
他表示，虽然这是金融史上一次“漫长”的危机，然而，包括信息技术等很多因素能对危机起到缓冲。美国历次危机中，70％的GDP下降都是因为消化过剩库存。发达的信息技术能对这一状况做出改变。
学院派经济学家、美国纽约大学经济学教授诺里埃尔·罗比尼也在近期作出类似预测，认为危机应该从今年一季度算起，至少要到明年中期才能走出衰退阴影。
罗比尼表示，危机可能持续一年半甚至两年，如果处理得好，就是一个“U型”衰退，如果处理不好，就出现日本的“L型”衰退，可能持续10年。
许多专家认为，1929年出现大萧条与政府政策性失误有很大关系。当时美国央行收紧银根，令经济泡沫突然破裂，随后政府为平衡预算，不肯大洒金钱刺激经济。同时各国出于保护主义心态设置各种贸易障碍，令经济进一步恶化。如今，金融危机虽然严重，但至今依然没有实质性侵害到美国的实体经济。如果新兴市场国家能“坚守阵地”，截断互相拖累的恶性循环，同时政府不再犯错，全球就不会再次经历大萧条。
中国经济明年中期触底
摩根士丹利(亚洲)公司认为，中国经济无法不受到全球衰退的影响，增长速度可能会在2009年第一季度触底，不过，在政府刺激政策作用下，将于第二季度缓慢复苏。这与美国、日本趋势大致相同。
摩根士丹利(亚洲)公司近日发表研究报告表示，迄今，中国在很大程度上幸免于此次全球性金融危机。不过，与其他一些新兴市场经济体一样，中国难以幸免于全球衰退，其传导途径主要通过贸易。
由于对美国和欧盟市场的出口占中国总出口的40％，中国的出口对工业化国家需求疲软相当敏感，特别是对美国和欧盟。摩根士丹利预计，美国2009年实际GDP增长将低至一0.2％，欧元区2009年GDP增长也将降到0.2％。
对中国而言，出口前景黯淡可能会影响企业盈利下滑，信心降低，从而抑制对出口导向产业的投资欲望。制造行业的投资约占全部固定资产投资的30％。
报告预计，2009年，净出口对经济增长的贡献将大幅下降。固定资产投资增长率将从2007年的近12％下降到9.5％。消费方面，预计放缓速度与投资相比会温和一些，增长速度将从2007年的9.2％下降到2009年的8％。
综合以上因素，摩根士丹利称，考虑到外部需求可能会进一步恶化，中国GDP增长率在接下来的季度可能将明显下降，到2009年第一季度触底，达到约8％的水平。此后，在一揽子政策刺激作用下，于2009第二季度开始缓慢复苏。2009年全年GDP增幅将从2008年的约9.8％下降到约8.2％，消费者物价指数增速也将从2008年的约6.5％下降到约2.5％。美国和欧元区的各季度经济趋势也大致相同。
美林(香港)公司在10月22日发布的最新经济分析报告中预计，2008年中国经济增长速度为96％，2009年将放慢为8.6％。中国近期预计将出台应对经济下滑的举措，包括财税政策、推动基础设施建设等。这些政策的实施将对2009年中国经济的走势起到重要影响。
责任编辑 陈喆