【摘 要】
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比较研究2005年及2010年两次汇改前后中国汇率、利率和股票价格之间的联动关系,结果表明,在汇改前后三者的关系发生了显著的变化。在第一次汇改之前,中国的外汇市场与货币市
【基金项目】
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教育部重大攻关项目(09JZD0016);教育部重点研究基地重大项目(2009JJD790027);教育部人文社会科学青年项目(11YJC790171)
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比较研究2005年及2010年两次汇改前后中国汇率、利率和股票价格之间的联动关系,结果表明,在汇改前后三者的关系发生了显著的变化。在第一次汇改之前,中国的外汇市场与货币市场之间存在长期稳定的双向因果关系,但这种关系在汇改之后不复存在。在汇率和股价之间,人民币汇率波动始终是造成中国股市巨幅波动的单向格兰杰原因,而股票价格对人民币汇率的影响较小,并且这种效应在二次汇改之后表现的更为明显。
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