【摘 要】
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以2007-2018年沪深A股国有上市企业为样本,探讨非国有参股股东的引入对企业金融化水平的影响.研究发现:国有企业中,引入非国有参股股东可以显著降低企业金融化水平.机制上,非
【机 构】
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浙江理工大学经济管理学院,浙江杭州310018;西南财经大学会计学院,四川成都611130
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以2007-2018年沪深A股国有上市企业为样本,探讨非国有参股股东的引入对企业金融化水平的影响.研究发现:国有企业中,引入非国有参股股东可以显著降低企业金融化水平.机制上,非国有参股股东主要通过提升主业业绩、增加创新投入的路径,降低企业金融化水平.进一步研究表明,当非国有参股股东为经营型股东或参与董事会治理时,其降低企业金融化水平的效果会越显著,且降低的主要是长期金融资产的配置.在经济后果上,国企金融化水平与企业价值显著负相关,而引入非国有参股股东可在一定程度上缓解这一负面作用.
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