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供给端看,注册制引领股权融资市场的大门大开放,上市公司数量或将在近年迎来井喷,新股进入破发时代,壳股价值陨落,仙股数量将仿效港股。需求端看,外资持仓市值1.8万亿已经比肩公募,2020年A股将迎来更多国内外的中长期配置资金。资金的"久期"决定了投资理念,A股机构化的趋势无法阻挡,游资和散户的生态将全面解构。