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摘 要：2011年我们对于通货膨胀这个词也许并不陌生，不仅是因为CPI,GDP等在新闻媒体中出现的频率越来越高，还由于我们在日常消费中切切实实感受到了物价上涨带来的压力。本文将着重分析今年11个月来国内通货膨胀形势，以之探索今后政府面对的通货膨胀及调控压力。
关键词：通货膨胀；2011年
一、2011年通货膨胀的总体形势
2010年下半年开始，整个中国社会明显感受到了"通胀来敲门" 。2010年12月15日央行公布的《2010年第四季度储户问卷调查报告》最能说明其严峻性：居民对物价满意度创下此项调查实施以来(1999年第四季度)最低點，73．9％的居民认为"物价高，难以接受"。
进入2011年，通胀成为了中国经济面临的头号难题。今年以来，CPI同比增幅从年初的4.9%一路高歌猛进至年中的6.5%，从8月份开始有所下滑，2011年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.2,从12月9号的最新CPI数据来看，11月CPI出现年内最大环比降幅。同时，货币政策的松动，也意味着中国通胀压力正在减小。总体来说2011年的通胀呈现出"前高后低"的特点，通胀高点主要集中在第三季度，CPI在三季度见顶后高位震荡，逐渐回落。
二、通货膨胀的原因
通货膨胀按成因可分成三种类型。由货币供应过多形成市场需求远超市场商品供应量，从而导致物价全面上涨的通胀是需求拉动型通货膨胀；由于能源等大宗原材料商品价格大幅上涨，以及劳动报酬过快增加趋近生产增长速度，从而推动商品价格最终上涨的通胀是成本推动型通货膨胀；在经济国际化大背景下，一国对外开放度不断扩大，国际上大宗原材料等商品价格上涨，以及外来游资的大量流入而推动或加大国内物价上涨压力的现象是输入型通货膨胀。据此分析本通胀是需求拉动型和成本推动型通胀的结合。其中，需求拉动型通胀形成的主要原因是货币投放量过大。
统计数据显示，2009年和2010年，我国新增贷款18.9万亿，外汇占款5.7万亿，两者相加接近25万亿，相当于我国1949年至2009年货币投放总量的53.4%，我国去年货币供应量为72.6万亿，我国GDP是美国的1/3，而货币供应量是美国的120%。如此之大的货币供应量必然伴随着需求拉动型通货膨胀，并将会演变成成本推动型通货膨胀，货币政策对抗需求拉动型通货膨胀没问题，但对成本推动型通货膨胀却一点意义都没有。对抗成本推动型通货膨胀，只有减税，而中央政府已经没有减税的空间。如此看来，通货膨胀将会持续很长一段时间，估计在"十二五"前期和中期，都会有较大的通胀压力。
三、政府的调控措施及今后面临的压力
针对2011年的通货膨胀，政府实行积极的财政政策和稳健的货币政策，货币政策维持从紧。结合近期基准利率和存准率的密集上调频率以及对信贷的严格控制，足见央行的主动紧缩决心较为坚定，控房价、抗通胀成为政府政策的主基调。
为了调节货币供给，央行屡次上调存款准备金率，至6月20日存款准备金率已高达21.5%；同时中国人民银行决定，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。这是年内的第3次加息，也是自去年10月央行步入加息周期以来的第5次加息。经过5次加息后，一年期存款基准利率已由2.25%上调至3.5%，累计上调幅度高达1.25个百分点。不过，由于通胀形势严峻，在实际负利率的现实情况下，广大储户实际上是蒙受着因物价上涨导致存款缩水的损失。这样一来，出于社会和谐稳定的角度考虑，可以说加息已经箭在弦上。
同时由于本轮通胀的成因比较复杂，政策打出的也是多方面的"组合拳"。除了加息、提高存准备金率等，还加大强了囤积届奇、炒作的处罚规定，对于流通环节和炒作所带来的物价上涨有明显效果。中国的食品流通环节比发达国家要多， 中间费用很高，容易被炒作，因此这轮涨价中农民未必获得多少收益。出台的行政措施，对于抑制炒作和中间环节的不当牟利将会有一定效果。
伴随着政府对通胀的重拳出击，到2011年第四季度，CPI开始下滑，通货膨胀得到了一定的控制，同时，房地产市场上部分一线城市房价暴跌，多数人都认为房产市场出现拐点。因此中国现阶段还不能过多的投放货币，否则会重新陷入通胀的危险局面正当此时，中国人民银行宣布从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。存款准备金率的下调意味着货币政策预调微调的窗口正式打开。市场普遍预计，未来几个月内，中国央行将持续多次下调金融机构的存款准备金率，主要金融机构的存准率将降至19%或19.5%，且调降举措将多集中于明年上半年。虽然11月份CPI下降到了5%以下，却不代表通胀压力已经完全释放，仍然要警惕通货膨胀的"假摔"。
笔者认为央行下调存款准备金率，并不是为全面放松货币政策打开空间，而是为未来通胀再度高企而需要收紧货币政策提供空间，毕竟从已经处于高位的存准率水平上再上调，银行压力将更沉重，今后高通胀反噬的风险将很大。虽然11月份CPI将会降到5%以下，却不代表通胀压力已经完全释放，仍然要警惕通货膨胀的"假摔"。他表示，中国现阶段还不能过多的投放货币，否则会重新陷入通胀的危险局面。
一方面，当前全球物价下跌的原因是欧债危机恶化，资本从新兴经济体流向发达经济体避险。但全球流动性泛滥情况依旧存在，大量资金很有可能再度流向新兴经济体，从而推高大宗商品价格。另一方面，为解决债务危机以及刺激经济，欧美国家仍在不断释放流动性，这也为未来通胀高企埋下了更大的隐患。另外从中国来看，如果中国GDP增速放缓至9%甚至8.5%以下，中央政策就很可能转向以"保增长"为主，其间，势必伴随着一定的通胀上升。
参考文献：
[1]CCTV中央电视台《中国财经报道》栏目组.直面通胀[M].机械工业出版社,2009.
[2]胡作华.等,".中性偏紧"治理通胀新周期[J].瞭望,2011,(11).
作者简介：李燕（1986.10-），女，汉族，河北新乐人，山西财经大学公共管理学院2010级国民经济学研究生，主要研究方向：国民经济运行分析。
关键词：通货膨胀；2011年
一、2011年通货膨胀的总体形势
2010年下半年开始，整个中国社会明显感受到了"通胀来敲门" 。2010年12月15日央行公布的《2010年第四季度储户问卷调查报告》最能说明其严峻性：居民对物价满意度创下此项调查实施以来(1999年第四季度)最低點，73．9％的居民认为"物价高，难以接受"。
进入2011年，通胀成为了中国经济面临的头号难题。今年以来，CPI同比增幅从年初的4.9%一路高歌猛进至年中的6.5%，从8月份开始有所下滑，2011年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.2,从12月9号的最新CPI数据来看，11月CPI出现年内最大环比降幅。同时，货币政策的松动，也意味着中国通胀压力正在减小。总体来说2011年的通胀呈现出"前高后低"的特点，通胀高点主要集中在第三季度，CPI在三季度见顶后高位震荡，逐渐回落。
二、通货膨胀的原因
通货膨胀按成因可分成三种类型。由货币供应过多形成市场需求远超市场商品供应量，从而导致物价全面上涨的通胀是需求拉动型通货膨胀；由于能源等大宗原材料商品价格大幅上涨，以及劳动报酬过快增加趋近生产增长速度，从而推动商品价格最终上涨的通胀是成本推动型通货膨胀；在经济国际化大背景下，一国对外开放度不断扩大，国际上大宗原材料等商品价格上涨，以及外来游资的大量流入而推动或加大国内物价上涨压力的现象是输入型通货膨胀。据此分析本通胀是需求拉动型和成本推动型通胀的结合。其中，需求拉动型通胀形成的主要原因是货币投放量过大。
统计数据显示，2009年和2010年，我国新增贷款18.9万亿，外汇占款5.7万亿，两者相加接近25万亿，相当于我国1949年至2009年货币投放总量的53.4%，我国去年货币供应量为72.6万亿，我国GDP是美国的1/3，而货币供应量是美国的120%。如此之大的货币供应量必然伴随着需求拉动型通货膨胀，并将会演变成成本推动型通货膨胀，货币政策对抗需求拉动型通货膨胀没问题，但对成本推动型通货膨胀却一点意义都没有。对抗成本推动型通货膨胀，只有减税，而中央政府已经没有减税的空间。如此看来，通货膨胀将会持续很长一段时间，估计在"十二五"前期和中期，都会有较大的通胀压力。
三、政府的调控措施及今后面临的压力
针对2011年的通货膨胀，政府实行积极的财政政策和稳健的货币政策，货币政策维持从紧。结合近期基准利率和存准率的密集上调频率以及对信贷的严格控制，足见央行的主动紧缩决心较为坚定，控房价、抗通胀成为政府政策的主基调。
为了调节货币供给，央行屡次上调存款准备金率，至6月20日存款准备金率已高达21.5%；同时中国人民银行决定，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。这是年内的第3次加息，也是自去年10月央行步入加息周期以来的第5次加息。经过5次加息后，一年期存款基准利率已由2.25%上调至3.5%，累计上调幅度高达1.25个百分点。不过，由于通胀形势严峻，在实际负利率的现实情况下，广大储户实际上是蒙受着因物价上涨导致存款缩水的损失。这样一来，出于社会和谐稳定的角度考虑，可以说加息已经箭在弦上。
同时由于本轮通胀的成因比较复杂，政策打出的也是多方面的"组合拳"。除了加息、提高存准备金率等，还加大强了囤积届奇、炒作的处罚规定，对于流通环节和炒作所带来的物价上涨有明显效果。中国的食品流通环节比发达国家要多， 中间费用很高，容易被炒作，因此这轮涨价中农民未必获得多少收益。出台的行政措施，对于抑制炒作和中间环节的不当牟利将会有一定效果。
伴随着政府对通胀的重拳出击，到2011年第四季度，CPI开始下滑，通货膨胀得到了一定的控制，同时，房地产市场上部分一线城市房价暴跌，多数人都认为房产市场出现拐点。因此中国现阶段还不能过多的投放货币，否则会重新陷入通胀的危险局面正当此时，中国人民银行宣布从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。存款准备金率的下调意味着货币政策预调微调的窗口正式打开。市场普遍预计，未来几个月内，中国央行将持续多次下调金融机构的存款准备金率，主要金融机构的存准率将降至19%或19.5%，且调降举措将多集中于明年上半年。虽然11月份CPI下降到了5%以下，却不代表通胀压力已经完全释放，仍然要警惕通货膨胀的"假摔"。
笔者认为央行下调存款准备金率，并不是为全面放松货币政策打开空间，而是为未来通胀再度高企而需要收紧货币政策提供空间，毕竟从已经处于高位的存准率水平上再上调，银行压力将更沉重，今后高通胀反噬的风险将很大。虽然11月份CPI将会降到5%以下，却不代表通胀压力已经完全释放，仍然要警惕通货膨胀的"假摔"。他表示，中国现阶段还不能过多的投放货币，否则会重新陷入通胀的危险局面。
一方面，当前全球物价下跌的原因是欧债危机恶化，资本从新兴经济体流向发达经济体避险。但全球流动性泛滥情况依旧存在，大量资金很有可能再度流向新兴经济体，从而推高大宗商品价格。另一方面，为解决债务危机以及刺激经济，欧美国家仍在不断释放流动性，这也为未来通胀高企埋下了更大的隐患。另外从中国来看，如果中国GDP增速放缓至9%甚至8.5%以下，中央政策就很可能转向以"保增长"为主，其间，势必伴随着一定的通胀上升。
参考文献：
[1]CCTV中央电视台《中国财经报道》栏目组.直面通胀[M].机械工业出版社,2009.
[2]胡作华.等,".中性偏紧"治理通胀新周期[J].瞭望,2011,(11).
作者简介：李燕（1986.10-），女，汉族，河北新乐人，山西财经大学公共管理学院2010级国民经济学研究生，主要研究方向：国民经济运行分析。