【摘 要】
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坏消息的隐匿和积累会引致崩盘风险。社会责任信息披露如何影响个股股价崩盘风险?中国监管当局强制要求部分上市公司披露社会责任信息,试图减少信息不对称,理论上有助于降低
【基金项目】
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教育部哲学社会科学重大课题攻关项目(编号:13JZD006);国家自然科学基金面上项目(编号:71272179);国家自然科学基金国际(地区)合作与交流项目(编号:7161101131)的资助
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坏消息的隐匿和积累会引致崩盘风险。社会责任信息披露如何影响个股股价崩盘风险?中国监管当局强制要求部分上市公司披露社会责任信息,试图减少信息不对称,理论上有助于降低崩盘风险。我们采用双重差分(倾向评分)匹配DID-PSM方法,分析发现强制披露政策的实施显著增大了崩盘风险。基于这一金融异象,本文提出了社会责任的掩饰效应假说。如果经理人代理成本足够大,社会责任信息披露可以被企业用来掩盖粉饰企业运营中的问题,这样,经理人道德风险和社会责任信息披露存在正相关关系。我们进而发现,如果股东和经理人利益相对一致,经理人监督机制相对健全,抑或财务信息足够透明,那么社会责任信息披露和股价崩盘风险的正向关系不再显著。
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《中国医学前沿杂志（电子版）》是由人民卫生出版社主办的学术性电子期刊，创刊于2008 年9 月，现为月刊，CN11-9298/R，ISSN1674-7372，邮发代号：82-136。采取光盘版、印刷版、网络版、手