潜伏未来市场的新蓝筹

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  信诚基金旗下首只LOF基金——信诚深度价值股票型基金于6月21日~7月23日发行。相比同期发行的基金,“信诚深度价值”以未来市场的新蓝筹作为重要关注点。
  “对价值投资的传统理解,总是集中在低估值或者高分红股票上。事实上,价值投资同样也是价值发现,如挖掘那些在可预见的将来,存在业绩改善潜力的反转类股票,并提前潜伏,等待其内在价值的回归。”信诚深度价值基金拟任基金经理张锋如此解读。
  值得注意的是,该投资理念已经开始在张锋目前掌管的信诚盛世蓝筹基金身上体现。据银河证券基金研究中心统计,截至6月11日,该基金最近3个月的净值增长率在175只标准股票型基金中位列第二,季度收益率为12.53%。
  问:近期许多新基金建仓较迅速,是否说明市场距离底部不远?你觉得市场跌跌不休的主因是什么?你目前的仓位处于何种水平?
  答:市场本轮从3164点开始下跌,主要的转折点是房地产调控政策。房地产紧缩政策的出台,市场由原来对经济相对乐观的预期转向为担忧,开始担心经济增长的二次探底,这是导致市场这波急速下跌的最主要原因。
  我们对市场走势看法相对谨慎,一是中国经济和企业盈利增速在宏观调控的影响下从一季度的景气高点回落。二是经济依然需要消化前期巨额信贷带来的负面影响,政策转向的空间和可能性都不大。三是欧洲债务危机有继续蔓延之势。
  我们同时也认为,目前这个点位已经到了价值中枢,还会有很多的反复,但不会出现2008年恐慌性下跌。未来影响市场的走势的主要因素,还在于调控政策及对政策的预期。
  问:从实体经济来看,上市套司未来盈利前景如何?7月即将发布业绩中报,会否将迎来一个较好的机会?长期来看,市场机会在哪里?
  答;从微观的层面上看,许多行业开始出现增速下调,如房屋销量、大的耐用消费品销量如汽车等的销量都开始出现下滑趋势。随着三季度宏观经济增速的下滑。必然影响上市公司的盈利增速。市场对未来经济不看好,股市主要体现对未来经济的预期,从目前的因素来看,即使中报业绩比较好,市场大幅上行的概率也较小。
   未来市场的机会将主要体现在经济结构转型,之前依靠大规模固定资产投资,将转变为依靠消费和科技创新来拉动经济增长。同时也要认识到,中国经济转型是一个长期过程,靠消费、新技术等拉动经济增长也不会一蹴而就。如何前瞻性确定投资方向,关键问题是能够找到持续增长的公司,并在合理的价格水平买人。
  问:谈到未来投资机会,许多基金经理把目光锁定新能源、新科技等新兴产业,未来的超额收益果真来源于此吗?你认为最有可能表现的是哪些?
  答:未来的新蓝筹主要集中在两个领域,一是产业升级,传统行业的改造、节能降耗、低碳经济、新能源及新技术等。二是多元化消费,包括消费升级、新的消费模式和行为的普及等。我们看好新能源、新科技等新兴产业,主要是因为这些行业受调控政策影响小、盈利增长持续性预期相对较强。
  在投资策略方面,主要考虑3条主线:一是关注符合调结构政策方向、增长稳健的消费品板块,二是关注未来成长空间较大的战略新兴产业个股,三是关注区域经济板块。
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