随着我国资本市场的日益发展,上市公司公开披露的会计信息越来越成为投资者进行投资决策的重要的信息来源,尤其是其中的会计盈利信息及其质量更是受到了投资者的密切关注。与此同时,越来越多的政策、法规和契约也直接或间接地以会计盈利作为考核的依据,会计盈利信息的重要性越来越突出。当会计信息变得越来越重要时,我国的资本市场上的会计造假事件也频频发生,虚假的会计信息严重损害了广大投资者的利益,破坏了资本市场的健康发展。越来越严重的上市公司财务报告舞弊,已经引起了证券监管部门、投资者、债权人等利益相关者的高度重视。如何尽早识别上市公司的财务报告舞弊行为,已经成为人们关注的重点。本文首次对我国上市公司财务报告舞弊的动机、舞弊公司的公司治理结构、舞弊公司的财务特征进行了实证研究,并且利用 Logistic 回归建立了判别上市公司财务报告舞弊的模型。我们认为,当上市公司有强烈的筹资动机,当某些不完善的公司治理结构为上市公司提供了一些机会,上市公司就有可能发生财务报告舞弊行为,发生舞弊的公司在财务上会出现一些异常的变化,这些异常的数据可能是源于舞弊,有可能是舞弊的先决条件。为此,本文提出了四个假设:假设 1:有强烈筹资动机的上市公司更有可能发生财务报告舞弊;假设 2:高级管理人员持股多的上市公司更有可能发生财务报告舞弊;假设 3:有着薄弱的公司治理结构的上市公司更有可能发生财务报告舞弊;假设 4:财务状况表现异常的上市公司更有可能发生财务报告舞弊。本文采用实证研究的方法,以从经验上验证我们上面所提出的假设,对上市公司的财务报告舞弊行为作出实证上的解释和支持。本文首先根据实证研究的目的、设计的要求选取了研究样本。我们最终的舞弊样本包括自 1995 年以来,因为虚增利润而受到证券监管部门(中国证监会、深交所、上交所和财政部)处罚或接受调查的上市公司共 30 家,涉及 55 年报,组成了 55 个舞弊样本,又选取了 55 家行业相同、规模相似的控制公司组成控制样本,作为比较研究之用。本文所采用的统计方法包括参数估计、非参数估计、因子分析和回归分析。最后,本文建立一个适合中国资本市场的,基于公开披露的财务报告信息的区别舞弊公司和非舞弊公司的 Logistic 回归模型。研究结果基本支持了我们的假设。实证研究表明,上市公司财务报告舞弊与 IV<WP=6>高级管理人员尤其是上市公司的董事会成员持有的本公司的股票数量和持股比例有显著关系,舞弊样本的董事会持股数量和持股比例明显高于控制样本公司。在上市公司治理结构方面,我们发现当上市公司的股权集中度较低,股权结构比较分散时,上市公司更容易发生财务报告舞弊。当实业股东持股比例越高时,上市公司发生财务报告舞弊的可能性越小,因为在这种情况下上市公司与大股东之间可以利用关联交易、债务重组等方式来合法的调节利润,而不必冒舞弊的风险。最后在财务特征方面,我们发现虽然舞弊公司通过操纵利润达到了与控制样本公司相似的盈利能力,但是舞弊公司的资产质量、资产利用效率与现金流量水平都明显差于非舞弊公司。