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高净值人群境外投资目的已从此前的『分散风险』向『主动寻求海外投资收益』转变。部分中国家族企业开始探索海外信托模式。不少家族企业认为，基于财富保全与继承，隐私保护和税务方面的明显益处，长远而言，比将财产代代赠予更划算。
招商银行与贝恩管理顾问公司最新联合发布的《2015中国私人财富报告》显示，截至2014年底，我国个人持有的可投资资产总规模已突破100万亿元，达到112万亿元，个人可投资资产在1000万元以上的高净值人群首次超过100万人，年均复合增长率达21%。值得注意的是，高净值人群的海外投资需求呈上升趋势。
笔者近期在上海诺亚财富集团与美国阿拉斯加州知名家族资产管理公司麦金利资本的战略合作仪式上，专访了麦金利资本首席投资官Robert A Gillam，其亦是这个阿拉斯加最大财富家族的二代。如今，麦金利资本为全世界家族办公室提供的信托服务享誉全球。而麦金利资本信托业务背后的核心“军师”—宾夕法尼亚沃顿商学院知名教授Raffi Amit，同样和笔者分享了中国家族信托的发展阶段。在他们看来，选择家庭信托服务的优势主要有两方面，一个是降低税收，另一个对于整个家族来说有益于增加凝聚力。
家族信托延续着家族精神和传承
家族信托在海外已有几百年的历史。通过完善的信托安排，不仅可以实现家族财富和文化的枝繁叶茂，还可以实现家族精神的延续与传承。时下的中国，当金字塔顶端的富人越来越多，财富的传承便成了理财界的热门话题。有报告显示，2015 年中国内地的高净值人士逾200 万人。中国高净值人群财富观念正发生改变，由过去热衷于创造财富，逐步转向“财富保障”和“财富传承”上。创业容易，守业难，想要打破“富不过三代”的魔咒，孤注一掷地把希望寄托在下一代身上是远远不够的，更要有稳健的投资理念、资产配置策略，以及财富传承战略。于是，家族信托的理念及产品在国内应运而生。
具体而言，家族信托产品第一单始自2013年1月，平安信托发售一款家族信托，总额度为5000万元。一年多来，家族信托的发展还处于起步的初始阶段。
来自宾夕法尼亚大学沃顿商学院的Raffi Amit教授对笔者分享了国内不少一代、二代家族经营者共同出现在其课堂上的经历。“对于他们来说，我们就是要让他们认识到做这种财富教育的重要性。这里谈到的继承的问题，在中国尤为重要，中国一胎制的原因，我们要区分这种管理者和持有者，他们之间是有区别的。”Amit教授说，作为一代来说，他们更多的是企业家，不仅是公司的持有者，更多的也是这个公司的管理者和控制者。但是二代他们可能会引入职业经理人。
不同的家族有不同的选择。因此我们确实看到，作为家族来说，要请一个非家族成员担任CEO或最高行政长官是会需要一段时间来信任，但这种情况是不断在发生改变。这种结构也能更好地保护家族财富的传承。
在这种超高净值的家庭里，Amit教授看到，更多的需要在里面提供培训和教育，中国这些有钱的富一代们如今比较开放，很多人年纪开始大了，他们也在想，下一步可以做什么。可能会花很多时间去了解更多样化的投资，怎么去避免波动，怎样能更好地传承。
沃顿商学院教授Raffi Amit提出，家族信托的资产管理的目标有着多样性。第一个目标就是资本保全，然后投资回报最大化，财富多元化，税务最小化创造收入。Amit教授还介绍了西方家族办公室的本金投资模式，也就是直接的投资，随着市场的不断的变化，不断进行策略的审查。根据时间调整的资产的配制可以更好地避免投资的动荡。此外，还要定期审查资产类别，向家族报告，这一点是非常重要的。
家族信托分散投资最关键
6月底，中国A股市场的断崖式暴跌，也让投资者更加清醒地认识到：单一资产、单一区域投资的风险是巨大的，全球资产配置在分散投资风险方面，具有不可替代的优势。在美国阿拉斯加州知名家族资产管理公司麦金利资本首席投资官Robert A Gillam看来，从世界各个国家的股权市场的发展中来说，美国有150年的历史，都是从散户到机构投资者的发展过程。当一个市场里，它的机构客户越多的时候，市场就越成熟，波动率也会降低。这场国内A股市场的波动，某种意义有利于磨砺中国投资者的理性，投资还要从长远来看。
对于中国投资者来说，Robert认为最关键的一点就是分散投资。首先，清楚明晰“我能投多少”，其次，就是投资者教育的问题。我们要明晰家族信托中分散投资领域的三个框架：成长型投资、抗风险型投资和防通胀型投资。
投资的家族办公室会给家族有一个投资组合的政策，这个投资组合的政策实际上就是对于某一个家族来说，他投资的最重要的原则。Robert说：“经常有人问我，如何做正确的资产配制，不同的家族是不同的，家族的投资资产应该在三个大的方面，无论成长型的，降低风险型的，还是抗通货膨胀的资产，每一个种类都很重要，每一个里面都有投资和资产和另外类似的，但是他又和其他的两个很不一样，既有类似又有很不一样，这些资产其实在整个的家族的投资组合当中，应该是从长远来讲回报率最高。”
比如说股权，还有私募风险投资，技术以及包括本金投资等等，另一方面降低风险型的资产帮助我们降低波动的资产固定收益类的，各种国家的货币，第三种就是防通胀的资产，主要的目的能够帮助我们对冲通胀，国债、债权、能源，自然资产商品电力基础设施等等。
正确的资产配置在Robert看来是考虑家族所有各方面的资产，这样的目的就是确保能够带来家族的和谐，而且也能够带来这个家族的团结。“我们说到资产配制，着眼于长远，让我们可以减少更大的波动，尤其是当这个世界变得疯狂的时候。”Robert坦言。
Robert A Gillam 麦金利资本首席投资官Robert A Gillam，其亦是这个阿拉斯加最大财富家族的二代。如今，麦金利资本为全世界家族办公室提供的信托服务享誉全球。
Raffi Amit 沃顿商学院 Robert B. Goergen教席教授，创业学教授以及管理学教授，是高尔根创业管理计划的学术主任，该计划包括了沃顿所有的创业项目。他还共同创建了沃顿全球家族企业联盟（Wharton Global Family Alliance， WGFA），这是一个独特的结合学术力量与家族企业的研究项目。
谢梦 特约撰稿人，上海SMG东方财经频道 财经评论员。
招商银行与贝恩管理顾问公司最新联合发布的《2015中国私人财富报告》显示，截至2014年底，我国个人持有的可投资资产总规模已突破100万亿元，达到112万亿元，个人可投资资产在1000万元以上的高净值人群首次超过100万人，年均复合增长率达21%。值得注意的是，高净值人群的海外投资需求呈上升趋势。
笔者近期在上海诺亚财富集团与美国阿拉斯加州知名家族资产管理公司麦金利资本的战略合作仪式上，专访了麦金利资本首席投资官Robert A Gillam，其亦是这个阿拉斯加最大财富家族的二代。如今，麦金利资本为全世界家族办公室提供的信托服务享誉全球。而麦金利资本信托业务背后的核心“军师”—宾夕法尼亚沃顿商学院知名教授Raffi Amit，同样和笔者分享了中国家族信托的发展阶段。在他们看来，选择家庭信托服务的优势主要有两方面，一个是降低税收，另一个对于整个家族来说有益于增加凝聚力。
家族信托延续着家族精神和传承
家族信托在海外已有几百年的历史。通过完善的信托安排，不仅可以实现家族财富和文化的枝繁叶茂，还可以实现家族精神的延续与传承。时下的中国，当金字塔顶端的富人越来越多，财富的传承便成了理财界的热门话题。有报告显示，2015 年中国内地的高净值人士逾200 万人。中国高净值人群财富观念正发生改变，由过去热衷于创造财富，逐步转向“财富保障”和“财富传承”上。创业容易，守业难，想要打破“富不过三代”的魔咒，孤注一掷地把希望寄托在下一代身上是远远不够的，更要有稳健的投资理念、资产配置策略，以及财富传承战略。于是，家族信托的理念及产品在国内应运而生。
具体而言，家族信托产品第一单始自2013年1月，平安信托发售一款家族信托，总额度为5000万元。一年多来，家族信托的发展还处于起步的初始阶段。
来自宾夕法尼亚大学沃顿商学院的Raffi Amit教授对笔者分享了国内不少一代、二代家族经营者共同出现在其课堂上的经历。“对于他们来说，我们就是要让他们认识到做这种财富教育的重要性。这里谈到的继承的问题，在中国尤为重要，中国一胎制的原因，我们要区分这种管理者和持有者，他们之间是有区别的。”Amit教授说，作为一代来说，他们更多的是企业家，不仅是公司的持有者，更多的也是这个公司的管理者和控制者。但是二代他们可能会引入职业经理人。
不同的家族有不同的选择。因此我们确实看到，作为家族来说，要请一个非家族成员担任CEO或最高行政长官是会需要一段时间来信任，但这种情况是不断在发生改变。这种结构也能更好地保护家族财富的传承。
在这种超高净值的家庭里，Amit教授看到，更多的需要在里面提供培训和教育，中国这些有钱的富一代们如今比较开放，很多人年纪开始大了，他们也在想，下一步可以做什么。可能会花很多时间去了解更多样化的投资，怎么去避免波动，怎样能更好地传承。
沃顿商学院教授Raffi Amit提出，家族信托的资产管理的目标有着多样性。第一个目标就是资本保全，然后投资回报最大化，财富多元化，税务最小化创造收入。Amit教授还介绍了西方家族办公室的本金投资模式，也就是直接的投资，随着市场的不断的变化，不断进行策略的审查。根据时间调整的资产的配制可以更好地避免投资的动荡。此外，还要定期审查资产类别，向家族报告，这一点是非常重要的。
家族信托分散投资最关键
6月底，中国A股市场的断崖式暴跌，也让投资者更加清醒地认识到：单一资产、单一区域投资的风险是巨大的，全球资产配置在分散投资风险方面，具有不可替代的优势。在美国阿拉斯加州知名家族资产管理公司麦金利资本首席投资官Robert A Gillam看来，从世界各个国家的股权市场的发展中来说，美国有150年的历史，都是从散户到机构投资者的发展过程。当一个市场里，它的机构客户越多的时候，市场就越成熟，波动率也会降低。这场国内A股市场的波动，某种意义有利于磨砺中国投资者的理性，投资还要从长远来看。
对于中国投资者来说，Robert认为最关键的一点就是分散投资。首先，清楚明晰“我能投多少”，其次，就是投资者教育的问题。我们要明晰家族信托中分散投资领域的三个框架：成长型投资、抗风险型投资和防通胀型投资。
投资的家族办公室会给家族有一个投资组合的政策，这个投资组合的政策实际上就是对于某一个家族来说，他投资的最重要的原则。Robert说：“经常有人问我，如何做正确的资产配制，不同的家族是不同的，家族的投资资产应该在三个大的方面，无论成长型的，降低风险型的，还是抗通货膨胀的资产，每一个种类都很重要，每一个里面都有投资和资产和另外类似的，但是他又和其他的两个很不一样，既有类似又有很不一样，这些资产其实在整个的家族的投资组合当中，应该是从长远来讲回报率最高。”
比如说股权，还有私募风险投资，技术以及包括本金投资等等，另一方面降低风险型的资产帮助我们降低波动的资产固定收益类的，各种国家的货币，第三种就是防通胀的资产，主要的目的能够帮助我们对冲通胀，国债、债权、能源，自然资产商品电力基础设施等等。
正确的资产配置在Robert看来是考虑家族所有各方面的资产，这样的目的就是确保能够带来家族的和谐，而且也能够带来这个家族的团结。“我们说到资产配制，着眼于长远，让我们可以减少更大的波动，尤其是当这个世界变得疯狂的时候。”Robert坦言。
Robert A Gillam 麦金利资本首席投资官Robert A Gillam，其亦是这个阿拉斯加最大财富家族的二代。如今，麦金利资本为全世界家族办公室提供的信托服务享誉全球。
Raffi Amit 沃顿商学院 Robert B. Goergen教席教授，创业学教授以及管理学教授，是高尔根创业管理计划的学术主任，该计划包括了沃顿所有的创业项目。他还共同创建了沃顿全球家族企业联盟（Wharton Global Family Alliance， WGFA），这是一个独特的结合学术力量与家族企业的研究项目。
谢梦 特约撰稿人，上海SMG东方财经频道 财经评论员。