【摘 要】
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需要指出，要准确界定美國经济长期性停滞究竟是源自于总需求疲软还是潜在供给能力不足是非常困难的。此处试举三例：第一，人口老龄化因素可能同时影响总供给与总需求：对家庭部门而言，预期经济增长速度放缓，居民担忧退休之后面临养老金和医疗福利得不到保障，因此，会导致即期就增加储蓄予以防范，进而，进一步抑制短期需求。同时，对企业部门而言，当预期需求疲软时，企业减少实物资本和人力資本的投资，进而导致潜在供给增长放
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需要指出，要准确界定美國经济长期性停滞究竟是源自于总需求疲软还是潜在供给能力不足是非常困难的。此处试举三例：第一，人口老龄化因素可能同时影响总供给与总需求：对家庭部门而言，预期经济增长速度放缓，居民担忧退休之后面临养老金和医疗福利得不到保障，因此，会导致即期就增加储蓄予以防范，进而，进一步抑制短期需求。同时，对企业部门而言，当预期需求疲软时，企业减少实物资本和人力資本的投资，进而导致潜在供给增长放缓。
第二，收入不平等也会影响总供给与总需求，收入不平等对增长的阻碍主要来自对教育投资的抑制，对贫困家庭的影响尤为明显，进而阻碍贫困家庭子女人力资本的积累。同时，收入分配恶化，也会造成储蓄倾向上升，投资倾向降低。
第三，经济周期性下滑时间长期持续，会导致增长趋势放缓。经济学界称之为“迟滞效应”：长期失业降低了工人的劳动技能与人力资本，而由于创新植根于新的资本商品，投资不足将导致长时期的生产率增长低迷，进而导致增长前景黯淡，增长前景的下降又导致更多周期性疲软，在对经济前景预期降低时，支出也随之下降。再者，需求模式的变化也会影响经济的生产能力，比如对服务业需求的增加，会使得经济结构向着低生产能力的行业转变。
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