【摘 要】
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一、公司融资决策博弈行为分析(一 )所有权与经营权完全分离的公司融资决策博弈行为分析根 据产权理论 ,现代企业是一种“契约集合”。契约所有者及其利益相关者并没有所谓一
【机 构】
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上海交通大学现代金融中心上海交通大学现代金融中心上海20005上海20005
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一、公司融资决策博弈行为分析(一 )所有权与经营权完全分离的公司融资决策博弈行为分析根 据产权理论 ,现代企业是一种“契约集合”。契约所有者及其利益相关者并没有所谓一致的追求目标 ,而是通过契约达成均衡 ,通过权力分配、权力制衡机制落实契约条款 ,以减轻经营者和所有者、经营者与债权人、所有者与债权人的利益冲突 ,最大限度激发经营者优化资本结构 ,促使企业经济效益和社会效益的提高。由于每个利益主体都有一个不同的最优资本结构 ,所以企业资本结构及其融资决策必然是各利益主体相互博弈的结果。詹森和麦克林 (Jen
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