【摘 要】
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本文研究上市公司股权结构对股权价值的影响,采用2003—2013年所有A股上市公司数据,研究发现:(1)所有权是有价值的,所有权高的企业业绩显著高于所有权低的企业;(2)所有权价值
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“基于投资者非理性的财富掠夺及其监管研究”(71272009);国家自然科学基金项目“行为信号对市场化资源配置的影响及其监管研究”(71473157)
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本文研究上市公司股权结构对股权价值的影响,采用2003—2013年所有A股上市公司数据,研究发现:(1)所有权是有价值的,所有权高的企业业绩显著高于所有权低的企业;(2)所有权价值在股票市场上被低估,即存在"所有权价值低估之谜",买入所有权高的股票,卖空所有权低的股票可以获得每年6%~12%的超额收益;(3)"所有权价值低估之谜"与两权分离度相关,公司实际控制人与上市公司之间控制链条越长,则所有权价值越被低估。
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