【摘 要】
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今年一季度的市场大开大合：春节前高歌猛进地涨，春节后一气呵成地跌，大部分核心资产股价回调了30%-40%，甚至有的股价“腰斩”。 这是一次消化高估风险的调整。当市场聚焦的高估值股票被大资金卖出，抛压就会被剧烈放大，加之市场中很多投资者会在很短时间内基于轮动操作做出调仓，下跌就会形成惯性。 事实上，市场流动性环境未发生实质性改变，主要国家都没有快速退出宽松货币的计划，中国和美国的经济也在持续向好
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今年一季度的市场大开大合：春节前高歌猛进地涨，春节后一气呵成地跌，大部分核心资产股价回调了30%-40%，甚至有的股价“腰斩”。
这是一次消化高估风险的调整。当市场聚焦的高估值股票被大资金卖出，抛压就会被剧烈放大，加之市场中很多投资者会在很短时间内基于轮动操作做出调仓，下跌就会形成惯性。
事实上，市场流动性环境未发生实质性改变，主要国家都没有快速退出宽松货币的计划，中国和美国的经济也在持续向好，很多公司一季度盈利情况远好于预期。
因此，这轮调仓所导致的波动，必不会带来旷日持久的下跌。
只是，经济的结构化发展格局决定了市场行情的结构性。相比少数无论经济周期如何都能保持良好基本面的股票，大多数股票的投资价值将在周期中徘徊。在这种情况下，轮动投资本质上是在投机。
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他尤其对中国有信心，在他看来，一个内生增长、开放、健康且潜力无穷的经济体，也许会有短暂的波折，但一定会拥抱美好未来。
2021年3月27日
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