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摘 要：本文基于效用理论的视角，构建农地经营权抵押贷款风险分担比例模型。实现风险在政府、金融机构、第三方担保组织三方之间风险分担，以期引导农地经营权抵押贷款模式可持续发展。
关键词：政府主导模式; 农地经营权抵押贷款; 风险分担; 效用理论
一、引言
随着农村金融改革推进，2014年中央“一号文件”首次提出“允许承包土地经营权向金融机构抵押融资”，以此加大了对“三农”发展的金融支持。但实际上，农地经营权抵押融资隐含较大的风险，如信用风险、抵押物风险、操作风险（赵一哲等，2014）、经营风险、担保风险等（杨奇才等，2015）。在缺乏合理有效的风险分担机制的情况下，从而较大程度上影响了金融机构参与农地经营权抵押贷款的积极性。
二、基于效用理论的农地经营权抵押贷款风险分担模型构建
（一）模型假设
假设一：政府、银行、担保组织在风险分担过程具有积极的合作倾向
假设二：政府、银行、担保组织的风险分担比例相互独立。
（二）模型构建
假设三方效用函数满足收益为V和成本为C的函数，U=U（V，C）。設预期总风险成本为Cx，实际总风险成本为Cy，m1、m2分别为政府、银行风险分担比例，0≤m1≤1、0≤m2≤1，则担保组织比例为1-m1-m2，则：
其中，Cx1、Cx2、Cx3分别为政府、银行、担保所分担的预期风险成本;Cy1、Cy2、Cy3分别为其实际风险成本。
Cy1=G（m1，Cx1），Cy2=H（m2，Cx2），Cy3=I（1-m1-m2，Cx3），，
其中，G，H，I为政府、银行、担保组织对风险控制的有效性函数，三方对风险的有效控制而产生溢出效益分别为：
V1=Cx1-Cy1=m1*（Cx-Cy）
V2=Cx2-Cy2=m2*（Cx-Cy）
V3=Cx3-Cy3=（1-m1-m2）*（Cx-Cy）
受各种社会环境的影响，建立一个综合效用和的目标函数，表示为：
f（U1，u2，U3）=β1*（U1-U1，0）+β2*（U2-U2，0）+β3*（U3-U3，0）
其中，β1、β2、β3分别为政府、银行、担保组织在谈判中的权重系数，在现实中，风险分担总会受到除双方外的第三方影响，使得β1+β2+β3<1，为了计算方便，假设β1+β2+β3=1;由于承担风险的日标是获得总效益的最大化，所以各方的溢出效用均为正值，因此有：
U1-U1，0>0，U2-U2，0>0，U3-U3，0>0
由于风险的总成本很难确定，那么农地经营权抵押贷款的最小风险成本是政府、银行担保组织的共同期望成本，表示为Cy=EC
因此，风险再分担比例的优化模型可表示为：
针对f（U1，U2，U3），对m1、m2求偏导数，其中Cx为常数，由具体项日确定，Cy为关于α的函数，则对α求偏导数，并令其为0：进而可以求得最佳风险分担比例，M1、M2，其为关于β1、β2、β3的函数，运用拉格朗日定理可求最优解。最后联立可以依次计算出Cyβ1、β2，易知，M1、M2是与农地经营权抵押贷款项目在合作谈判中的地位关系密切，若M1、M2确定，也就决定了谈判合作的方向。
三、结论与建议
（一）结论
基于效用理论，考虑风险承担能力以及谈判地位的差异，构建出风险分担比例模型，得出政府、银行、担保组织三位主要风险分担主体间存在较为合理的风险分担比例，实现了参与方帕累托最优的目标。
（二）建议
第一，政府、金融机构、担保组织在签订有关风险防范三方协议时，充分考虑各方的利益诉求，政府部门要根据未来长期发展设置合理的风险防范政策、规定。
第二、在现有成都温江区“借款人+土农地经营权及地上附着物+处置企业+金融机构”模式，应当在风险净损失分担主体从政府、金融机构增加为政府、金融机构、处置企业。
第三、政府应出台更加完善有关风险分担机制的政策，释放金融机构在农地经营权抵押贷款风险分担比例下降的信号，缓解银行“慎贷”情绪。
参考文献：
[1]赵一哲，王青.农地承包经营权抵押贷款风险的研究——基于涉农金融机构视角[J].安徽农业大学学报（社会科学版），2015，24（02）：12-16.
[2]杨奇才，谢璐，韩文龙.农地经营权抵押贷款的实现与风险：实践与案例评析[J]，农业经济问题，2015，36（10）：4-11+110.
作者简介：
何嘉润（1999-），男，汉族，籍贯：四川广元，学历：本科，研究方向：金融学
关键词：政府主导模式; 农地经营权抵押贷款; 风险分担; 效用理论
一、引言
随着农村金融改革推进，2014年中央“一号文件”首次提出“允许承包土地经营权向金融机构抵押融资”，以此加大了对“三农”发展的金融支持。但实际上，农地经营权抵押融资隐含较大的风险，如信用风险、抵押物风险、操作风险（赵一哲等，2014）、经营风险、担保风险等（杨奇才等，2015）。在缺乏合理有效的风险分担机制的情况下，从而较大程度上影响了金融机构参与农地经营权抵押贷款的积极性。
二、基于效用理论的农地经营权抵押贷款风险分担模型构建
（一）模型假设
假设一：政府、银行、担保组织在风险分担过程具有积极的合作倾向
假设二：政府、银行、担保组织的风险分担比例相互独立。
（二）模型构建
假设三方效用函数满足收益为V和成本为C的函数，U=U（V，C）。設预期总风险成本为Cx，实际总风险成本为Cy，m1、m2分别为政府、银行风险分担比例，0≤m1≤1、0≤m2≤1，则担保组织比例为1-m1-m2，则：
其中，Cx1、Cx2、Cx3分别为政府、银行、担保所分担的预期风险成本;Cy1、Cy2、Cy3分别为其实际风险成本。
Cy1=G（m1，Cx1），Cy2=H（m2，Cx2），Cy3=I（1-m1-m2，Cx3），，
其中，G，H，I为政府、银行、担保组织对风险控制的有效性函数，三方对风险的有效控制而产生溢出效益分别为：
V1=Cx1-Cy1=m1*（Cx-Cy）
V2=Cx2-Cy2=m2*（Cx-Cy）
V3=Cx3-Cy3=（1-m1-m2）*（Cx-Cy）
受各种社会环境的影响，建立一个综合效用和的目标函数，表示为：
f（U1，u2，U3）=β1*（U1-U1，0）+β2*（U2-U2，0）+β3*（U3-U3，0）
其中，β1、β2、β3分别为政府、银行、担保组织在谈判中的权重系数，在现实中，风险分担总会受到除双方外的第三方影响，使得β1+β2+β3<1，为了计算方便，假设β1+β2+β3=1;由于承担风险的日标是获得总效益的最大化，所以各方的溢出效用均为正值，因此有：
U1-U1，0>0，U2-U2，0>0，U3-U3，0>0
由于风险的总成本很难确定，那么农地经营权抵押贷款的最小风险成本是政府、银行担保组织的共同期望成本，表示为Cy=EC
因此，风险再分担比例的优化模型可表示为：
针对f（U1，U2，U3），对m1、m2求偏导数，其中Cx为常数，由具体项日确定，Cy为关于α的函数，则对α求偏导数，并令其为0：进而可以求得最佳风险分担比例，M1、M2，其为关于β1、β2、β3的函数，运用拉格朗日定理可求最优解。最后联立可以依次计算出Cyβ1、β2，易知，M1、M2是与农地经营权抵押贷款项目在合作谈判中的地位关系密切，若M1、M2确定，也就决定了谈判合作的方向。
三、结论与建议
（一）结论
基于效用理论，考虑风险承担能力以及谈判地位的差异，构建出风险分担比例模型，得出政府、银行、担保组织三位主要风险分担主体间存在较为合理的风险分担比例，实现了参与方帕累托最优的目标。
（二）建议
第一，政府、金融机构、担保组织在签订有关风险防范三方协议时，充分考虑各方的利益诉求，政府部门要根据未来长期发展设置合理的风险防范政策、规定。
第二、在现有成都温江区“借款人+土农地经营权及地上附着物+处置企业+金融机构”模式，应当在风险净损失分担主体从政府、金融机构增加为政府、金融机构、处置企业。
第三、政府应出台更加完善有关风险分担机制的政策，释放金融机构在农地经营权抵押贷款风险分担比例下降的信号，缓解银行“慎贷”情绪。
参考文献：
[1]赵一哲，王青.农地承包经营权抵押贷款风险的研究——基于涉农金融机构视角[J].安徽农业大学学报（社会科学版），2015，24（02）：12-16.
[2]杨奇才，谢璐，韩文龙.农地经营权抵押贷款的实现与风险：实践与案例评析[J]，农业经济问题，2015，36（10）：4-11+110.
作者简介：
何嘉润（1999-），男，汉族，籍贯：四川广元，学历：本科，研究方向：金融学