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摘 要：该文从财政资金的定义入手，通过对财政基金化管理与其他财政资金参与市场方式进行比较，从而分析其优点，财政基金化管理可以充分发挥财政资金的杠杆作用，实现多方共赢；市场运作，专业管理；循环使用，滚动发展。同时也对财政基金化管理中存在的委托代理问题，和基金评价问题进行了分析。
关键词：财政资金 基金化管理
一、财政资金的定义
财政资金是指以国家财政为中心，包括中央政府、地方政府和与国家财政有关系的企业、事业和行政单位的货币收支。财政资金是一个国家社会资金的主导，它对社会资金的运作有巨大的控制力和影响力。
二、财政资金参与市场的模式
1.财政补贴。财政补贴是指国家财政为了实现特定的目的，向企业或个人提供的一种补助。财政补贴是国家财政通过对分配的干预，调节国民经济和社会生活的一种手段，目的是为了支持生产发展，调节供求关系，稳定市场物价，维护生产经营者或消费者的利益。但是它违背了市场在资源配置中起决定性的作用，同时资金使用透明度低，使用效率也不高。
2.由财政出资设立国有投资公司。国有投资公司是在经济发展中，为顺应政府职能转变而生的投资公司，它主要通过公司化运营，市场化融资，完成政府本来从事的基础设施建设、公益性、支柱性产业等项目。
3.由财政出资产业基金或引导基金，进行基金化管理。财政出资产业基金，通过市场化运作，充分发挥市场在资源配置中的作用，较好的实现政府与市场有机结合，有利于通过“直接变间接、无偿变有偿、资金变基金”引导和扩大社会资本的投资，充分发挥财政资金的杠杆作用，更好地实现政府调控目标；有利于通过股权投资，促进企业完善法人治理结构，强化财政资金的激励效应，提高财政资金的使用效益。同时地方政府的引导基金也有利于吸引人才在本地区参与创业，从而调整产业结构、培养新的经济增长点，促进当地政府的发展。一般以优先股方式入资，一旦投资企业或行业发展成熟，即退出，不以盈利为目的。
三、财政基金化管理的优点
1.政府引导，社会参与。通过基金化运作，吸引社会资本进入政府支持的重点产业，社会资本可以分享到改革的红利，国有资本也用少量的资金撬动更多境内外资本，从而拉动地方政府发展，实现多方共赢。
2.市场运作，专业管理。充分发挥专业基金管理团队独立决策和法人治理结构制衡作用，依照公司章程或合伙协议约定进行投资、管理和退出，实行市场化运作。
3.循环使用，滚动发展。财政资金与金融资本相结合，吸引社会资本，共同设立基金，以股权方式进行投资。基金通过企业上市、并购重组、股权转让等方式退出，获得的合理回报原则上继续用于扩大基金规模。
四、主要问题及建议
1.委托代理问题。目前各级财政规模较大，投的基金也很多，一是如何选择高质量的委托代理团队进行基金管理；二是一级委托代理的母基金可能再投向各子基金，怎样确保在多层次的委托代理中资金使用和交易安全，怎样确保基金的投向符合原设立目的。
建议：各级财政部门必须加强管理，提升自己的专业管理能力，建立健全监督机制，确保财政基金发挥效益。
2.基金评价问题。目前，许多地方政府在设立基金管理办法的时候，缺少对基金评价相关方面的制定，而财政基金种类繁多，如果不对此进行设置，基金的管理就没有约束力。目前市面上还不存在一套统一的绩效评价标准，另外投资的企业和产业很难在短期实现效益，如何设计指标和权重进行评价也是一项面临的难题。
建议：对不同类型、不同投资阶段的基金量身定制多维度的评价指标体系；设计中期和长期评价制度，加强监管，防止资金运作风险。在评价指标中需要充分考虑财政基金的特殊性，它并不是单纯以盈利为目的，它需要放大政府引导资金的“杠杆”效应，吸引更多社会资本、投资符合政府发展方向的产业、扶持创业型企业、拉动地方政府发展。
参考文献：
[1]财预[2015]210号 关于印发《政府投资基金暂行管理办法》的通知.
[2]陈和 创业投资的政策性引导基金模式研究 科学学与科学技术管理[J]2006 ，（5）.
[3]崔耀娜，谭祖卫，姜明明等 人民币股权投资母基金运作模式研究[J]金融與经济 2012（8）.
[4]豫政〔2015〕17号《河南省人民政府关于省级财政性涉企资金基金化改革的实施意见》.
[5]百度百科.
关键词：财政资金 基金化管理
一、财政资金的定义
财政资金是指以国家财政为中心，包括中央政府、地方政府和与国家财政有关系的企业、事业和行政单位的货币收支。财政资金是一个国家社会资金的主导，它对社会资金的运作有巨大的控制力和影响力。
二、财政资金参与市场的模式
1.财政补贴。财政补贴是指国家财政为了实现特定的目的，向企业或个人提供的一种补助。财政补贴是国家财政通过对分配的干预，调节国民经济和社会生活的一种手段，目的是为了支持生产发展，调节供求关系，稳定市场物价，维护生产经营者或消费者的利益。但是它违背了市场在资源配置中起决定性的作用，同时资金使用透明度低，使用效率也不高。
2.由财政出资设立国有投资公司。国有投资公司是在经济发展中，为顺应政府职能转变而生的投资公司，它主要通过公司化运营，市场化融资，完成政府本来从事的基础设施建设、公益性、支柱性产业等项目。
3.由财政出资产业基金或引导基金，进行基金化管理。财政出资产业基金，通过市场化运作，充分发挥市场在资源配置中的作用，较好的实现政府与市场有机结合，有利于通过“直接变间接、无偿变有偿、资金变基金”引导和扩大社会资本的投资，充分发挥财政资金的杠杆作用，更好地实现政府调控目标；有利于通过股权投资，促进企业完善法人治理结构，强化财政资金的激励效应，提高财政资金的使用效益。同时地方政府的引导基金也有利于吸引人才在本地区参与创业，从而调整产业结构、培养新的经济增长点，促进当地政府的发展。一般以优先股方式入资，一旦投资企业或行业发展成熟，即退出，不以盈利为目的。
三、财政基金化管理的优点
1.政府引导，社会参与。通过基金化运作，吸引社会资本进入政府支持的重点产业，社会资本可以分享到改革的红利，国有资本也用少量的资金撬动更多境内外资本，从而拉动地方政府发展，实现多方共赢。
2.市场运作，专业管理。充分发挥专业基金管理团队独立决策和法人治理结构制衡作用，依照公司章程或合伙协议约定进行投资、管理和退出，实行市场化运作。
3.循环使用，滚动发展。财政资金与金融资本相结合，吸引社会资本，共同设立基金，以股权方式进行投资。基金通过企业上市、并购重组、股权转让等方式退出，获得的合理回报原则上继续用于扩大基金规模。
四、主要问题及建议
1.委托代理问题。目前各级财政规模较大，投的基金也很多，一是如何选择高质量的委托代理团队进行基金管理；二是一级委托代理的母基金可能再投向各子基金，怎样确保在多层次的委托代理中资金使用和交易安全，怎样确保基金的投向符合原设立目的。
建议：各级财政部门必须加强管理，提升自己的专业管理能力，建立健全监督机制，确保财政基金发挥效益。
2.基金评价问题。目前，许多地方政府在设立基金管理办法的时候，缺少对基金评价相关方面的制定，而财政基金种类繁多，如果不对此进行设置，基金的管理就没有约束力。目前市面上还不存在一套统一的绩效评价标准，另外投资的企业和产业很难在短期实现效益，如何设计指标和权重进行评价也是一项面临的难题。
建议：对不同类型、不同投资阶段的基金量身定制多维度的评价指标体系；设计中期和长期评价制度，加强监管，防止资金运作风险。在评价指标中需要充分考虑财政基金的特殊性，它并不是单纯以盈利为目的，它需要放大政府引导资金的“杠杆”效应，吸引更多社会资本、投资符合政府发展方向的产业、扶持创业型企业、拉动地方政府发展。
参考文献：
[1]财预[2015]210号 关于印发《政府投资基金暂行管理办法》的通知.
[2]陈和 创业投资的政策性引导基金模式研究 科学学与科学技术管理[J]2006 ，（5）.
[3]崔耀娜，谭祖卫，姜明明等 人民币股权投资母基金运作模式研究[J]金融與经济 2012（8）.
[4]豫政〔2015〕17号《河南省人民政府关于省级财政性涉企资金基金化改革的实施意见》.
[5]百度百科.