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近几年，我国互联网金融快速发展，但是仍存在诸多问题。韩国的互联网证券起步早、发展快，其竞争模式和取得的经验值得中国借鉴和学习。基于此，本文尝试从韩国互联网证券现状和特点出发，分析其发展优势，并将之与中国互联网证券发展作比较，指出当前中国互联网证券发展所存在的问题，探求在此方面韩国对中国的可取实践经验，有针对性地提出可行性建议，希望能够为促进中国互联网证券行业的积极健康前行给予一定的指导。
互联网 证券交易 韩国 启示 建议
韩国互联网证券的发展过程
互联网证券，即是以互联网为平台而进行的证券交易，依托于云计算、社交网络、支付软件以及各种搜索引擎等互联网工具而产生的一种新兴证券交易模式。1997年4月，韩国政府对《证券交易条例》的相关内容进行了修改，把网上交易定义为电子通讯系统，允许个人投资者利用数据通信在证券营业厅以外的其他场所进行下单、交易。这意味着韩国的证券行业开始利用互联网。
1999年，韩国网上证券交易额大幅度增长。一度持观望态度的券商如大信、大宇和三星证券等开始全面进军网上交易。1999年5月，韩国五大券商纷纷大幅下调了网上交易手续费，使得当时国内市场上网上交易手续费平均下调至0.13%左右，相当于当时现场交易的25%。与此同时网上证券交易开户数也大幅增加，并保持持续增长趋势这几家大型证券公司很快就占据了90%的市场份额。受益于网上交易的兴起，1998年-1999年间，韩国证券市场交易量大幅增长5倍，而同期KOSPI（科斯达克）指数上涨超过80%。
2014年至今，韩国证券期货交易所已全面实现电算化交易，网上交易系统强大。逐笔实施网上实时监控，为网上证券交易的透明度、真实性提供了强有力的保证。
韩国互联网证券发展原因
（1）韩国互联网起步早，具备群众基础
1997年经济危机时，韩国政府以IT产业为中心对产业结构进行了深度调整，使IT产业在国内总产值中占到13%以上。在韩国互联网使用中，除了提供游戏和电视连续剧等娱乐项目以外，还有网络電话、电子商务、电子银行、网络证券等与日常生活密切有关的项目。《纽约时报》曾刊登一篇名为《韩国实现了美国的宽带梦想》的报道，称：“韩国在宽带使用方面已成为世界第一，并且实现了信息生产、连接、新市场的开辟”，“韩国经历了1997年的经济危机后……，网络使用者大半是用宽带网络，这种变化是质的飞跃……”如今的韩国国民不仅适应了这种信息社会的氛围，而且快速学习和接受了电脑和互联网。韩国人具有较强自尊心的民族心理背景和重视教育的热情，使大众坚定了将信息事业发展到底的决心，民众对“电脑和互联网是人们生活中的必需品”这一观点已经达成共识。这对证券行业拓展到线上发展有群众基础。
（2）“证券屋”的出现，消息收集共享更便捷
2000年开始涌入韩国的互联网风潮和风险投资热，导致了新的形态的“证券屋”的出现。证券屋是在安置电脑的房间里设置各种证券交易系统，给那些从事证券买卖的人提供场所。这种方式的出现使光顾网吧的人从学生群扩大到成人群的加入，由于装配了炒股系统，使证券屋里的股民无论在信息的收集和共享方面，还是在节省费用方面更加便利。举例来说，韩国网络证券业务最为活跃的“大信证券”公司在1998年10月的月证券交易规模超过了1兆元始，仅仅一年后的1999年11月，其月成交额即突破了30兆元，至2001年1月更突破了63兆元。
（3）差异化经营，形成竞争优势
在Kiwoom这种纯网络经纪商的冲击下，一些传统证券经济公司应对的策略也要发生改变，进行差异化的经营策略。Kiwoom是以低佣金的策略取胜，传统证券公司用差异化来应对低佣金的现状，庞大的人力以及租金并不能使传统证券公司的佣金比纯网络经纪商的佣金低，价格战中并不能取得优势。因此，各券商应该从自身条件出发，找到自己的定位而取得盈利和胜利。
中国互联网证券发展的过程和存在的问题
我国内地的网上证券业务始于1997年。當时，一些证券公司开始探索网上业务，相继推出了网上证券经纪系统。1999年底，有近20%的证券营业部开通了网上交易系统。进入2001年以来，网上证券委托交易业务加快了发展速度。近年来，通过国际互联网进行证券委托交易的方式在国内迅猛发展。从统计数据来看，国内网上交易额占证券交易总额的比例逐年提升，并呈现出加速发展的趋势。据初步统计，全国已有20多家证券营业部建立了自己的主页，有20多家证券公司近100家营业部开通了网上交易。目前，我国的证券业网上交易正处于快速发展和不断探索的阶段。
在互联网证券的发展过程中也存在着问题。2012年8月，中国投资有限责任公司副总经理谢平提出：在互联网金融模式下，支付便捷，市场信息不对称程度非常低；贷款、股票、债券等的发行和交易以及券款支付直接在网上进行；这个市场充分有效，接近一般均衡定理描述的无金融中介状态。2013年6月，阿里巴巴集团董事长马云指出，未来的金融有两大机会：一个是金融互联网，金融行业走向互联网；第二个是互联网金融。2014年4月，《中国金融稳定报告（2014）》提出，互联网金融是互联网与金融的结合，是借助互联网和移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介功能的新兴金融模式。狭义的互联网金融仅指互联网企业开展的、基于互联网技术的金融业务。
这说明在中国，互联网证券已受到高度重视，并且借由其“互联网+”的属性必定有更广阔的发展空间和更快速的发展前景。而根据中国证券业协会统计，自2014年4月至今，共有55家证券公司获得互联网证券业务试点资格，获批家数几乎占据全行业的一半。可见当前“互联网+证券”发展势头明显加速。
尽管近几年来我国证券网上交易取得了巨大发展，但我们也应该清醒地看到，我国证券网上交易的发展水平同发达国家有着巨大差距，究其原因，我国证券网上交易还存在着一系列必须克服的问题。 中国互联网证券无法满足客户对产品的需求，结构不均衡，层次单一，缺乏多层次的市场体系，二板市场、场外交易和产权交易体系还没有建立，市场可交易的金融产品少，结构不合理，投资者选择投资的空间狭小；股市供求关系不协调，供给过多，而需求相对不足等。市场监管存在的问题。忽视了网上交易的重要性，证监会的效率没有得到充分地发挥；监管依据的法律法规尚不健全，滞后于市场发展速度。
关于我国互联网证券发展提出建议
对于上述所说的中国互联网存在的问题以及韩国互联网证券的优点，中国可以借鉴几点：创新服务思维，重点关注网民群体；差异化经营形成自己的战略优势。结合当前中国的国情，笔者认为证券行业应使得线上线下服务协同发展，线上注重软件的技术水准和平台推广；线下注重打造专业优势，形成证券公司自有的产品优势，同时健全相关法律法规，构建并完善交易市场体系。
（1）创新服务思路，注重研究新兴客户群体
标准化的、以中小客户为主的服务层面是互联网为主，同时兼顾专业。标准化服务对象体量巨大，是未来互联网证券争夺的重点。因为80后、90后群体对网络髙度依赖，所以证券公司应注重研究、吸收和培养这些新兴客户群体。比如，引人社交网络手段提供专业化的投资理财服务，建立完备的线上客服体系、提供24小时电话和在线服务等。
（2）差异化经营打造专业优势
在非标准化的以企业和高净值客户为服务目标的层面上，互联网化相对困难，策略是做精做强同时兼顾互联网。证券服务有着专业化、复杂化、高风险的特性，个性化、差异化的深度高端服务还是要靠人，靠投资、研究、定價、风险控制等专业能力和智慧。尤其是面对一些高度复杂、专业性強的产品和服务时，互联网模式无法提供建立在人际信任关系基础上的高强度、多频度和个性化的互动沟通，这就必须依靠富有经验的金融专业人员，在财富管理、资产配置、财务顾问业务、上市辅导业务、兼并收购业务、做市业务等领域给予客户指导。
（3）积极寻求与互联网技术公司合作，促进信息共享
个性化、差异化的服务不是去排除互联网。实际上，大型互联网企业的成功不仅在于规模化满足标准化需求，更在于规模化地满足个性化需求。云计算、大数据、移动互联等相关技术的出现将使互联网金融在规模化与个性化之间得以兼顾。借助互联网公司提供的软件开发维护等技术，开发属于自己证券公司的APP，放至平台推广。不仅仅是为其线上交易提供了条件，这对公司未来的持续发展有重大意义。证券公司进行全覆盖的线上服务，或推进证券与社区团体的结合，促进信息的高度集中发布和广泛接收共享，以此推动中国证券行业进一步的互联网化。
（4）打造富有竞争力的产品体系
产品是互联网证券发展的核心要素，持续具有产品优势的互联网证券机构将具备更持久的竞争优势。证券公司要形成满足各类客户需求的产品体系，资管类、交易类、融资类、众筹、顾问咨询类等产品一应俱全，并提供“一站式理财服务”，客户可以按照自己的需求方便快捷地找到合适的产品。
（5）重视移动端业务的发展
目前，国内移动网民的数量已超过pc端，并以较快的速度增长。随着移动互联网时代的到来，互联网证券的移动化也是大势所趋。2016年，在阿里“双十一”购物狂欢节交易中，移动端交易额占比82.04%，互联网金融向移动端转移的趋势已非常明显。所以，在移动端业务的发展必须重视起来，同时构建完善有序的市场秩序和交易体系为行业的健康发展奠定基础。
互联网证券方兴未艾，中国的互联网证券在平台、产品、服务等方面的发展缺一不可。如今行业内部结构不均衡，层次单一，缺乏多层次的市场体系；外部出现阿里巴巴、京东金融和东方网以及多个互联网企业均在招聘股权众筹经理，意欲与券商争夺股权众筹市场的情况。可谓是内忧外患，充满挑战。因此借鉴韩国互联网证券发展的优秀经验，树立起平台意识，积极开拓互联网业务，打造专业服务，采取差异化经营，形成战略优势，迎接挑战，把握机遇是非常必要且紧迫的。
个人简介：彭陈倩 江西师范大学财政金融学院金融系；张先 南京邮电大学人文与社会科学学院 公共事业管理专业
[1] 张志前.互联网证券的未来[J].资本市场，2015（9）.
[2] 郭芳.互联网券商的演变及未来发展趋势[J].自然科学，2016（10）.
[3] 朱金生，梁元元等.论证券公司网上交易核心竞争力营销体系的构建[J].当代经济，2008（1）.
[4] 王振.我国证券网上交易存在的问题及对策[J].金融市场，2011（8）.
[5] 作为互联网金融的重要一支，互联网证券的趋势有哪些呢[EB/OL].https：// www.zhihu.com/question/30519556
互联网 证券交易 韩国 启示 建议
韩国互联网证券的发展过程
互联网证券，即是以互联网为平台而进行的证券交易，依托于云计算、社交网络、支付软件以及各种搜索引擎等互联网工具而产生的一种新兴证券交易模式。1997年4月，韩国政府对《证券交易条例》的相关内容进行了修改，把网上交易定义为电子通讯系统，允许个人投资者利用数据通信在证券营业厅以外的其他场所进行下单、交易。这意味着韩国的证券行业开始利用互联网。
1999年，韩国网上证券交易额大幅度增长。一度持观望态度的券商如大信、大宇和三星证券等开始全面进军网上交易。1999年5月，韩国五大券商纷纷大幅下调了网上交易手续费，使得当时国内市场上网上交易手续费平均下调至0.13%左右，相当于当时现场交易的25%。与此同时网上证券交易开户数也大幅增加，并保持持续增长趋势这几家大型证券公司很快就占据了90%的市场份额。受益于网上交易的兴起，1998年-1999年间，韩国证券市场交易量大幅增长5倍，而同期KOSPI（科斯达克）指数上涨超过80%。
2014年至今，韩国证券期货交易所已全面实现电算化交易，网上交易系统强大。逐笔实施网上实时监控，为网上证券交易的透明度、真实性提供了强有力的保证。
韩国互联网证券发展原因
（1）韩国互联网起步早，具备群众基础
1997年经济危机时，韩国政府以IT产业为中心对产业结构进行了深度调整，使IT产业在国内总产值中占到13%以上。在韩国互联网使用中，除了提供游戏和电视连续剧等娱乐项目以外，还有网络電话、电子商务、电子银行、网络证券等与日常生活密切有关的项目。《纽约时报》曾刊登一篇名为《韩国实现了美国的宽带梦想》的报道，称：“韩国在宽带使用方面已成为世界第一，并且实现了信息生产、连接、新市场的开辟”，“韩国经历了1997年的经济危机后……，网络使用者大半是用宽带网络，这种变化是质的飞跃……”如今的韩国国民不仅适应了这种信息社会的氛围，而且快速学习和接受了电脑和互联网。韩国人具有较强自尊心的民族心理背景和重视教育的热情，使大众坚定了将信息事业发展到底的决心，民众对“电脑和互联网是人们生活中的必需品”这一观点已经达成共识。这对证券行业拓展到线上发展有群众基础。
（2）“证券屋”的出现，消息收集共享更便捷
2000年开始涌入韩国的互联网风潮和风险投资热，导致了新的形态的“证券屋”的出现。证券屋是在安置电脑的房间里设置各种证券交易系统，给那些从事证券买卖的人提供场所。这种方式的出现使光顾网吧的人从学生群扩大到成人群的加入，由于装配了炒股系统，使证券屋里的股民无论在信息的收集和共享方面，还是在节省费用方面更加便利。举例来说，韩国网络证券业务最为活跃的“大信证券”公司在1998年10月的月证券交易规模超过了1兆元始，仅仅一年后的1999年11月，其月成交额即突破了30兆元，至2001年1月更突破了63兆元。
（3）差异化经营，形成竞争优势
在Kiwoom这种纯网络经纪商的冲击下，一些传统证券经济公司应对的策略也要发生改变，进行差异化的经营策略。Kiwoom是以低佣金的策略取胜，传统证券公司用差异化来应对低佣金的现状，庞大的人力以及租金并不能使传统证券公司的佣金比纯网络经纪商的佣金低，价格战中并不能取得优势。因此，各券商应该从自身条件出发，找到自己的定位而取得盈利和胜利。
中国互联网证券发展的过程和存在的问题
我国内地的网上证券业务始于1997年。當时，一些证券公司开始探索网上业务，相继推出了网上证券经纪系统。1999年底，有近20%的证券营业部开通了网上交易系统。进入2001年以来，网上证券委托交易业务加快了发展速度。近年来，通过国际互联网进行证券委托交易的方式在国内迅猛发展。从统计数据来看，国内网上交易额占证券交易总额的比例逐年提升，并呈现出加速发展的趋势。据初步统计，全国已有20多家证券营业部建立了自己的主页，有20多家证券公司近100家营业部开通了网上交易。目前，我国的证券业网上交易正处于快速发展和不断探索的阶段。
在互联网证券的发展过程中也存在着问题。2012年8月，中国投资有限责任公司副总经理谢平提出：在互联网金融模式下，支付便捷，市场信息不对称程度非常低；贷款、股票、债券等的发行和交易以及券款支付直接在网上进行；这个市场充分有效，接近一般均衡定理描述的无金融中介状态。2013年6月，阿里巴巴集团董事长马云指出，未来的金融有两大机会：一个是金融互联网，金融行业走向互联网；第二个是互联网金融。2014年4月，《中国金融稳定报告（2014）》提出，互联网金融是互联网与金融的结合，是借助互联网和移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介功能的新兴金融模式。狭义的互联网金融仅指互联网企业开展的、基于互联网技术的金融业务。
这说明在中国，互联网证券已受到高度重视，并且借由其“互联网+”的属性必定有更广阔的发展空间和更快速的发展前景。而根据中国证券业协会统计，自2014年4月至今，共有55家证券公司获得互联网证券业务试点资格，获批家数几乎占据全行业的一半。可见当前“互联网+证券”发展势头明显加速。
尽管近几年来我国证券网上交易取得了巨大发展，但我们也应该清醒地看到，我国证券网上交易的发展水平同发达国家有着巨大差距，究其原因，我国证券网上交易还存在着一系列必须克服的问题。 中国互联网证券无法满足客户对产品的需求，结构不均衡，层次单一，缺乏多层次的市场体系，二板市场、场外交易和产权交易体系还没有建立，市场可交易的金融产品少，结构不合理，投资者选择投资的空间狭小；股市供求关系不协调，供给过多，而需求相对不足等。市场监管存在的问题。忽视了网上交易的重要性，证监会的效率没有得到充分地发挥；监管依据的法律法规尚不健全，滞后于市场发展速度。
关于我国互联网证券发展提出建议
对于上述所说的中国互联网存在的问题以及韩国互联网证券的优点，中国可以借鉴几点：创新服务思维，重点关注网民群体；差异化经营形成自己的战略优势。结合当前中国的国情，笔者认为证券行业应使得线上线下服务协同发展，线上注重软件的技术水准和平台推广；线下注重打造专业优势，形成证券公司自有的产品优势，同时健全相关法律法规，构建并完善交易市场体系。
（1）创新服务思路，注重研究新兴客户群体
标准化的、以中小客户为主的服务层面是互联网为主，同时兼顾专业。标准化服务对象体量巨大，是未来互联网证券争夺的重点。因为80后、90后群体对网络髙度依赖，所以证券公司应注重研究、吸收和培养这些新兴客户群体。比如，引人社交网络手段提供专业化的投资理财服务，建立完备的线上客服体系、提供24小时电话和在线服务等。
（2）差异化经营打造专业优势
在非标准化的以企业和高净值客户为服务目标的层面上，互联网化相对困难，策略是做精做强同时兼顾互联网。证券服务有着专业化、复杂化、高风险的特性，个性化、差异化的深度高端服务还是要靠人，靠投资、研究、定價、风险控制等专业能力和智慧。尤其是面对一些高度复杂、专业性強的产品和服务时，互联网模式无法提供建立在人际信任关系基础上的高强度、多频度和个性化的互动沟通，这就必须依靠富有经验的金融专业人员，在财富管理、资产配置、财务顾问业务、上市辅导业务、兼并收购业务、做市业务等领域给予客户指导。
（3）积极寻求与互联网技术公司合作，促进信息共享
个性化、差异化的服务不是去排除互联网。实际上，大型互联网企业的成功不仅在于规模化满足标准化需求，更在于规模化地满足个性化需求。云计算、大数据、移动互联等相关技术的出现将使互联网金融在规模化与个性化之间得以兼顾。借助互联网公司提供的软件开发维护等技术，开发属于自己证券公司的APP，放至平台推广。不仅仅是为其线上交易提供了条件，这对公司未来的持续发展有重大意义。证券公司进行全覆盖的线上服务，或推进证券与社区团体的结合，促进信息的高度集中发布和广泛接收共享，以此推动中国证券行业进一步的互联网化。
（4）打造富有竞争力的产品体系
产品是互联网证券发展的核心要素，持续具有产品优势的互联网证券机构将具备更持久的竞争优势。证券公司要形成满足各类客户需求的产品体系，资管类、交易类、融资类、众筹、顾问咨询类等产品一应俱全，并提供“一站式理财服务”，客户可以按照自己的需求方便快捷地找到合适的产品。
（5）重视移动端业务的发展
目前，国内移动网民的数量已超过pc端，并以较快的速度增长。随着移动互联网时代的到来，互联网证券的移动化也是大势所趋。2016年，在阿里“双十一”购物狂欢节交易中，移动端交易额占比82.04%，互联网金融向移动端转移的趋势已非常明显。所以，在移动端业务的发展必须重视起来，同时构建完善有序的市场秩序和交易体系为行业的健康发展奠定基础。
互联网证券方兴未艾，中国的互联网证券在平台、产品、服务等方面的发展缺一不可。如今行业内部结构不均衡，层次单一，缺乏多层次的市场体系；外部出现阿里巴巴、京东金融和东方网以及多个互联网企业均在招聘股权众筹经理，意欲与券商争夺股权众筹市场的情况。可谓是内忧外患，充满挑战。因此借鉴韩国互联网证券发展的优秀经验，树立起平台意识，积极开拓互联网业务，打造专业服务，采取差异化经营，形成战略优势，迎接挑战，把握机遇是非常必要且紧迫的。
个人简介：彭陈倩 江西师范大学财政金融学院金融系；张先 南京邮电大学人文与社会科学学院 公共事业管理专业
[1] 张志前.互联网证券的未来[J].资本市场，2015（9）.
[2] 郭芳.互联网券商的演变及未来发展趋势[J].自然科学，2016（10）.
[3] 朱金生，梁元元等.论证券公司网上交易核心竞争力营销体系的构建[J].当代经济，2008（1）.
[4] 王振.我国证券网上交易存在的问题及对策[J].金融市场，2011（8）.
[5] 作为互联网金融的重要一支，互联网证券的趋势有哪些呢[EB/OL].https：// www.zhihu.com/question/30519556