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停牌4个多月，金叶珠宝（000587.SZ）于2015年6月1日发布草案称，拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买中融（北京）资产管理有限公司（下称“中融资产”）、盟科投资控股有限公司（下称“盟科投资”）、盛运环保（300090.SZ）、重庆拓洋投资有限公司（下称“重庆拓洋”）合计持有的丰汇租赁90%股权，交易对价为59.50亿元，并向九五集团非公开发行股份募集配套资金27亿元。
业绩三年负增长的金叶珠宝对此次收购寄予厚望，“交易完成后，丰汇租赁将成为公司的控股子公司，公司将进入市场前景广阔、盈利能力较强的融资服务业。根据交易对手的业绩承诺，2015年至2017年，丰汇租赁的利润将分别达到5亿元、8亿元和10亿元，相对于目前的盈利水平，未来公司的盈利水平将大幅度提高，盈利能力得到显著提升。”
交易双方高企的业绩承诺也让市场热情一路高涨，截至6月3日，金叶珠宝股价较停牌前暴涨213.86%，同期深证成指涨幅为57.29%。不过，《证券市场周刊》记者发现，丰汇租赁2014年毛利率、营业利润率、净利润率、净资产收益率等盈利指标均大幅下滑，而占营业收入30%左右的房地产委托贷款业务出现的违约事件更需引起投资者警惕。
而且，丰汇租赁涉嫌存在大量关联交易。2013年，丰汇租赁第二大客户是苍南县家景友联置业有限公司（下称“家景置业”），工商资料显示，家景置业大股东为重庆丰悦投资有限责任公司（下称“丰悦投资”），而丰悦投资正是丰汇租赁的全资子公司，草案中却没有披露此笔关联交易;另外，现身丰汇租赁“长期应收款”客户名单的阜新中科环保电力有限公司（下称“中科环保”）和锦州中科绿色电力有限公司（下称“中科绿色”）两家公司都是丰汇租赁股东盛运环保的参股公司，可从交易次数、时间来看，相关金额却与“标的公司报告期内关联交易情况”披露的数据有较大出入。
此外，近两年多来，中融国际信托有限公司（下称“中融信托”）一直是丰汇租赁的第一大金主，而中融信托第二大股东解直锟同样是丰汇租赁的实际控制人，两者显然存在关联关系，可草案中对此也是只字未提。
中植系炼金术
同样的故事，不一样的主角，导演却都是中植系。
2014年10月末，在资本市场以低调、神秘著称的中植系就曾将一家融资租赁公司庆汇租赁90%股权卖给连续两年亏损的宝德股份（300023.SZ），不到一年时间，中植系轻松获利3亿元。不过，较金叶珠宝收购丰汇租赁，上述交易只能算“开胃小菜”。
此次收购，截至评估基准日2015年3月31日，丰汇租赁归属于母公司所有者权益的账面值为21.24亿元，评估值为66.74亿元，增值率为214.27%，90%股权对应的评估值为60.06亿元，根据金叶珠宝与交易对手签订的协议，丰汇租赁90%股权作价59.50亿元。为完成本次交易，金叶珠宝需向丰汇租赁的相关股东发行股份共计2.78亿股，并支付现金共计26.33亿元;同时，上市公司将向大股东九五集团非公开发行股份2.26亿股，配套募集资金总额27亿元。
不过，《证券市场周刊》记者发现，在2014年4月，丰汇租赁曾有一次股权转让，当时估值还只有6.9亿元，仅过一年多，丰汇租赁的估值就暴涨867.23%。更为诡异的是，在金叶珠宝停牌期间，丰汇租赁“突然”增资10亿元，此轮增资全被资本巨鳄“中植系”及其关联方一口“吞”下。
手拿融资租赁牌照的丰汇租赁早在2010年2月就被中植系看中，中植企业集团有限公司（下称“中植集团”）先后将原股东冯鲁华、田巍巍所持有的丰汇租赁5000万股收入囊中。丰汇租赁表示，中植集团具有金融行业的丰富经验和相关人才，看好融资租赁行业的发展……
此后，丰汇租赁经历多番增资及股权转让，2012年5月，引入战略投资者盛运环保，后者以3.11亿元获得丰汇租赁45%股权。盛运环保发布的《评估报告》显示，当次入股采用收益法评估，评估基准日为2011年11月30日，丰汇租赁股东全部权益价值为7.02亿元，增值率为112.89%。
最近的一次股权转让是在2014年4月，北京首拓以6210万元获得丰汇租赁9%股权，以此计算，当时丰汇租赁100%股权估值为6.9亿元。
彼时，丰汇租赁股权结构为盟科投资持股46%、盛运环保持股45%、北京首拓持股9%。成立于2010年3月4日的盟科投资，注册资本为2.72亿元，实际控制人为中植系掌门人解直锟;北京首拓的控股股东为上海首拓，上海首拓的监事邹文昉同时任盟科投资董事，北京首拓和盟科投资存在关联关系。
丰汇租赁表示，近年来，随着丰汇租赁的经营规模持续扩张，公司负债规模不断扩大……融资租赁行业在中国正处于快速发展阶段，最近五年的复合增长率超过45%，为把握融资租赁行业快速发展的大好时机，丰汇租赁急需扩大资本。
2015年2月，由新增股东中融资产、重庆拓洋以及原股东北京首拓对丰汇租赁进行增资。其中，中融资产出资8.4亿元、重庆拓洋出资5000万元、北京首拓出资1.1亿元。本次增资后，丰汇租赁注册资本变更为20亿元。
《证券市场周刊》记者发现，丰汇租赁此次的10亿元增资是在金叶珠宝发布停牌公告之后。工商资料显示，丰汇租赁注册资本变更日期为2015年2月26日，而金叶珠宝早在2月2日就发布了停牌公告，相关各方时间拿捏之精准，资本运作手法之老练，令人惊叹。
实际上，新增股东中融资产和重庆拓洋实际控制人也是解直锟，最终解直锟通过盟科投资持有丰汇租赁23%的股权，通过中融资产持有丰汇租赁42%的股权，同时通过重庆拓洋持有丰汇租赁2.5%股权，共计持有丰汇租赁67.5%股权，为丰汇租赁的实际控制人。
若按照“66.74亿元评估值”计算，解直锟持有的67.5%股权价值达45.05亿元，收购一旦完成，解直锟将账面浮盈数十亿元，又一次成为最大的赢家。 是否存在关联交易
然而，《证券市场周刊》记者发现，丰汇租赁涉嫌隐瞒大量关联交易。
2013年、2014年及2015年1-3月，丰汇租赁的长期应收款分别为16.70亿元、28.34亿元和31.05亿元。金叶珠宝表示，丰汇租赁融资租赁规模持续扩张，长期应收款账面价值随之增长。
“非流动资产分析”一栏显示，丰汇租赁长期应收款客户名单中有中科环保和中科绿色，账面金额分别为8677万元、9348万元，合同到期日都是2015年5月;另外，中科环保（二期）应收账款账面净额为1.14亿元，合同到期日为2015年8月。
盛运环保年报显示，中科环保和中科绿色都是盛运环保的参股公司。2014年9月30日之前，中科环保的实际控制人是盛运环保。
而“标的公司报告期内关联交易情况”一栏显示，2013年、2014年及2015年1-3月，丰汇租赁和盛运环保仅有两次关联交易，这显然与上述披露数据不符。而且，“标的公司报告期内关联交易情况”显示，两次关联交易起始日期分别是2013年6月21日至2013年9月16日、2012年11月19日至2013年11月19日，交易金额分别为8200万元和6000万元，也就是说这两次关联交易早在2013年9月、11月已经终止，可“非流动资产分析”披露的关联交易合同终止日期却是到2015年5月和8月。
“前五名客户情况”一栏显示，家景置业2013年是丰汇租赁的第二大客户，业务类型为委托贷款，金额为4608万元，占营业收入的比重为8.86%。工商资料显示，家景置业成立于2011年7月26日，注册资本为8000万元，大股东为丰悦投资，持股比例为90%，而丰悦投资是丰汇租赁的全资子公司。然而，草案中却没有披露此笔关联交易。
此外，“前五名资金方情况”一栏还显示，中融信托一直是丰汇租赁的第一大资金来源方，2013年、2014年，丰汇租赁对中融信托的筹资余额分别高达15.58亿元、33.64亿元，占比分别为62.89%和57.11%。
中融信托2014年年报中关于“公司治理结构”的部分提到，中植集团持有中融信托32.99%股权，为第二大股东。
根据财政部2006年颁布的《企业会计准则第36号——关联方披露（2006）》的规定，在企业财务和经营决策中，如果一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或具有重大影响的，构成关联方。可草案中对中融信托和丰汇租赁的关联关系也是只字未提。
早在2014年就有媒体报道称，“目前中融有近1/3的项目背后是解直锟的资产池，包括矿产等，中融也是解直锟的主要资金来源之一。对于核心的中融信托平台，解直锟早已精密部署——四年前，中植集团将控股权出让给经纬纺机（000666.SZ），退居二股东位置。然而，中融信托的管理团队一直未撤换，董事长刘洋曾任中植集团首席执行官，为解直锟的侄子。”
金叶珠宝在“融入资金来源较集中的风险”中表示，丰汇租赁对外筹资余额中，中融信托和财通资管所占比重较大……虽然丰汇租赁同中国银行、营口银行、北京银行、中国进出口银行、英大信托和摩山保理等金融机构建立了良好的业务合作关系，可以保障融入资金的来源，但如果上述机构不能及时满足公司融入资金的需求，将对丰汇租赁业务开展产生一定的融入资金不足风险。
在此次收购中，中融资产、盟科投资、盛运环保、九五集团及朱要文承诺：“尽量避免或减少本公司（本人）及本公司（本人）所控制的其他子公司、分公司、合营或联营公司与金叶珠宝及其子公司之间发生交易……对于正常商业合作项目均严格按照市场经济原则，采用公开招标或者市场定价等方式。”
问题是，若是减少了关联交易，丰汇租赁业绩还能如此靓丽吗？又或者说，当丰汇租赁失去中融信托“关照”后，还能“活”得好吗？还能“活”多久？
业绩承诺能否实现
市场看好金叶珠宝此次收购的原因之一是，丰汇租赁交易方和金叶珠宝大股东九五集团抛出的诱人业绩承诺。
中融资产、盟科投资、盛运环保、重庆拓洋等4位补偿责任人承诺，丰汇租赁2015-2017年实现的扣非后归属于母公司所有者的净利润分别为5亿元、8亿元和10亿元;丰汇租赁90%股权对应的承诺净利润分别为4.5亿元、7.2亿元和9亿元。
九五集团也承诺，金叶珠宝（不含丰汇租赁）2015-2017年实现的扣非后归属于母公司所有者的净利润数分别为1.5亿元、2亿元和2.5亿元。
实际上，金叶珠宝2014年净利润只有1.42亿元，交易双方如此高的业绩承诺，诱惑力着实惊人。
然而，《证券市场周刊》记者发现，丰汇租赁2014年的毛利率、营业利润率、净利润率、净资产收益率均大幅下滑，而占营业收入30%左右的房地产委托贷款业务已经出现违约事件，更需引起投资者警惕。
自2007年以来，融资租赁公司数量的增速远超行业规模，融资租赁行业竞争愈发激烈。据中国租赁联盟的统计，中国融资租赁合同金额由2007年的240亿元增长至2014年的3.2万亿元，增长了近12倍;期间，中国各类融资租赁公司由93家增长至2202家，增长了近23倍。
反映到收购标的丰汇租赁，2014年其各项盈利指标较2013年下降了8-13个百分点。
除此之外，丰汇租赁房地产的客户违约事件更需投资者警惕。2013年、2014年、2015年1-3月，丰汇租赁的房地产客户收入分别为1.24亿元、3.19亿元和8902万元，占当年营业收入的比例分别为 23.77%、27.33%和36.54%。丰汇租赁也表示，房地产行业未来的发展情况会对丰汇租赁的委托贷款业务产生一定的影响。
“涉及的重大诉讼、仲裁事项及其他重大或有事项”一栏显示，2013年6月9日、6月28日，重庆丰悦先后委托交通银行北京三元支行向弘盛地产发放人民币共计1.1亿元为期一年的委托贷款，但到期后，弘盛地产未偿还。
在草案中，金叶珠宝还表示，基于黄金租赁利息成本低于银行同期贷款利率的特点，丰汇租赁开展了黄金租赁业务，以降低综合融资成本;同时，丰汇租赁也优化了原有的资本结构与业务结构，增加了丰汇租赁的抗风险能力与盈利能力。
事实果真如此吗？
同类公司金一文化（002721.SZ）在2014年年报的“重大风险提示”中表示，公司产品的主要原材料为黄金和白银，原材料价格受国内外经济形势、通货膨胀、供求变化以及地缘政治等复杂因素影响，价格变化充满不确定性。原材料价格的大幅波动会对黄金租赁业务损益等产生重大影响，从而影响公司业绩。
2014年，金一文化的营业收入达60.16亿元，虽然同比增长了83.66%，但归属于上市公司股东的净利润却同比下降33.65%至6889万元。对此，金一文化表示，主要因黄金租赁业务因金价波动带来公允价值变动损失，2014年共计损失2183万元。剔除非经常性损益因素，2014年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6723万元，同比上升26.64%。
问题不止于此，草案中“相关参数的选择和依据”一栏显示，2012年丰汇租赁净利润为1.14亿元，但盛运环保2012年年报显示，丰汇租赁当年净利润为9419万元，两者相差1935万元。
业绩三年负增长的金叶珠宝对此次收购寄予厚望，“交易完成后，丰汇租赁将成为公司的控股子公司，公司将进入市场前景广阔、盈利能力较强的融资服务业。根据交易对手的业绩承诺，2015年至2017年，丰汇租赁的利润将分别达到5亿元、8亿元和10亿元，相对于目前的盈利水平，未来公司的盈利水平将大幅度提高，盈利能力得到显著提升。”
交易双方高企的业绩承诺也让市场热情一路高涨，截至6月3日，金叶珠宝股价较停牌前暴涨213.86%，同期深证成指涨幅为57.29%。不过，《证券市场周刊》记者发现，丰汇租赁2014年毛利率、营业利润率、净利润率、净资产收益率等盈利指标均大幅下滑，而占营业收入30%左右的房地产委托贷款业务出现的违约事件更需引起投资者警惕。
而且，丰汇租赁涉嫌存在大量关联交易。2013年，丰汇租赁第二大客户是苍南县家景友联置业有限公司（下称“家景置业”），工商资料显示，家景置业大股东为重庆丰悦投资有限责任公司（下称“丰悦投资”），而丰悦投资正是丰汇租赁的全资子公司，草案中却没有披露此笔关联交易;另外，现身丰汇租赁“长期应收款”客户名单的阜新中科环保电力有限公司（下称“中科环保”）和锦州中科绿色电力有限公司（下称“中科绿色”）两家公司都是丰汇租赁股东盛运环保的参股公司，可从交易次数、时间来看，相关金额却与“标的公司报告期内关联交易情况”披露的数据有较大出入。
此外，近两年多来，中融国际信托有限公司（下称“中融信托”）一直是丰汇租赁的第一大金主，而中融信托第二大股东解直锟同样是丰汇租赁的实际控制人，两者显然存在关联关系，可草案中对此也是只字未提。
中植系炼金术
同样的故事，不一样的主角，导演却都是中植系。
2014年10月末，在资本市场以低调、神秘著称的中植系就曾将一家融资租赁公司庆汇租赁90%股权卖给连续两年亏损的宝德股份（300023.SZ），不到一年时间，中植系轻松获利3亿元。不过，较金叶珠宝收购丰汇租赁，上述交易只能算“开胃小菜”。
此次收购，截至评估基准日2015年3月31日，丰汇租赁归属于母公司所有者权益的账面值为21.24亿元，评估值为66.74亿元，增值率为214.27%，90%股权对应的评估值为60.06亿元，根据金叶珠宝与交易对手签订的协议，丰汇租赁90%股权作价59.50亿元。为完成本次交易，金叶珠宝需向丰汇租赁的相关股东发行股份共计2.78亿股，并支付现金共计26.33亿元;同时，上市公司将向大股东九五集团非公开发行股份2.26亿股，配套募集资金总额27亿元。
不过，《证券市场周刊》记者发现，在2014年4月，丰汇租赁曾有一次股权转让，当时估值还只有6.9亿元，仅过一年多，丰汇租赁的估值就暴涨867.23%。更为诡异的是，在金叶珠宝停牌期间，丰汇租赁“突然”增资10亿元，此轮增资全被资本巨鳄“中植系”及其关联方一口“吞”下。
手拿融资租赁牌照的丰汇租赁早在2010年2月就被中植系看中，中植企业集团有限公司（下称“中植集团”）先后将原股东冯鲁华、田巍巍所持有的丰汇租赁5000万股收入囊中。丰汇租赁表示，中植集团具有金融行业的丰富经验和相关人才，看好融资租赁行业的发展……
此后，丰汇租赁经历多番增资及股权转让，2012年5月，引入战略投资者盛运环保，后者以3.11亿元获得丰汇租赁45%股权。盛运环保发布的《评估报告》显示，当次入股采用收益法评估，评估基准日为2011年11月30日，丰汇租赁股东全部权益价值为7.02亿元，增值率为112.89%。
最近的一次股权转让是在2014年4月，北京首拓以6210万元获得丰汇租赁9%股权，以此计算，当时丰汇租赁100%股权估值为6.9亿元。
彼时，丰汇租赁股权结构为盟科投资持股46%、盛运环保持股45%、北京首拓持股9%。成立于2010年3月4日的盟科投资，注册资本为2.72亿元，实际控制人为中植系掌门人解直锟;北京首拓的控股股东为上海首拓，上海首拓的监事邹文昉同时任盟科投资董事，北京首拓和盟科投资存在关联关系。
丰汇租赁表示，近年来，随着丰汇租赁的经营规模持续扩张，公司负债规模不断扩大……融资租赁行业在中国正处于快速发展阶段，最近五年的复合增长率超过45%，为把握融资租赁行业快速发展的大好时机，丰汇租赁急需扩大资本。
2015年2月，由新增股东中融资产、重庆拓洋以及原股东北京首拓对丰汇租赁进行增资。其中，中融资产出资8.4亿元、重庆拓洋出资5000万元、北京首拓出资1.1亿元。本次增资后，丰汇租赁注册资本变更为20亿元。
《证券市场周刊》记者发现，丰汇租赁此次的10亿元增资是在金叶珠宝发布停牌公告之后。工商资料显示，丰汇租赁注册资本变更日期为2015年2月26日，而金叶珠宝早在2月2日就发布了停牌公告，相关各方时间拿捏之精准，资本运作手法之老练，令人惊叹。
实际上，新增股东中融资产和重庆拓洋实际控制人也是解直锟，最终解直锟通过盟科投资持有丰汇租赁23%的股权，通过中融资产持有丰汇租赁42%的股权，同时通过重庆拓洋持有丰汇租赁2.5%股权，共计持有丰汇租赁67.5%股权，为丰汇租赁的实际控制人。
若按照“66.74亿元评估值”计算，解直锟持有的67.5%股权价值达45.05亿元，收购一旦完成，解直锟将账面浮盈数十亿元，又一次成为最大的赢家。 是否存在关联交易
然而，《证券市场周刊》记者发现，丰汇租赁涉嫌隐瞒大量关联交易。
2013年、2014年及2015年1-3月，丰汇租赁的长期应收款分别为16.70亿元、28.34亿元和31.05亿元。金叶珠宝表示，丰汇租赁融资租赁规模持续扩张，长期应收款账面价值随之增长。
“非流动资产分析”一栏显示，丰汇租赁长期应收款客户名单中有中科环保和中科绿色，账面金额分别为8677万元、9348万元，合同到期日都是2015年5月;另外，中科环保（二期）应收账款账面净额为1.14亿元，合同到期日为2015年8月。
盛运环保年报显示，中科环保和中科绿色都是盛运环保的参股公司。2014年9月30日之前，中科环保的实际控制人是盛运环保。
而“标的公司报告期内关联交易情况”一栏显示，2013年、2014年及2015年1-3月，丰汇租赁和盛运环保仅有两次关联交易，这显然与上述披露数据不符。而且，“标的公司报告期内关联交易情况”显示，两次关联交易起始日期分别是2013年6月21日至2013年9月16日、2012年11月19日至2013年11月19日，交易金额分别为8200万元和6000万元，也就是说这两次关联交易早在2013年9月、11月已经终止，可“非流动资产分析”披露的关联交易合同终止日期却是到2015年5月和8月。
“前五名客户情况”一栏显示，家景置业2013年是丰汇租赁的第二大客户，业务类型为委托贷款，金额为4608万元，占营业收入的比重为8.86%。工商资料显示，家景置业成立于2011年7月26日，注册资本为8000万元，大股东为丰悦投资，持股比例为90%，而丰悦投资是丰汇租赁的全资子公司。然而，草案中却没有披露此笔关联交易。
此外，“前五名资金方情况”一栏还显示，中融信托一直是丰汇租赁的第一大资金来源方，2013年、2014年，丰汇租赁对中融信托的筹资余额分别高达15.58亿元、33.64亿元，占比分别为62.89%和57.11%。
中融信托2014年年报中关于“公司治理结构”的部分提到，中植集团持有中融信托32.99%股权，为第二大股东。
根据财政部2006年颁布的《企业会计准则第36号——关联方披露（2006）》的规定，在企业财务和经营决策中，如果一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或具有重大影响的，构成关联方。可草案中对中融信托和丰汇租赁的关联关系也是只字未提。
早在2014年就有媒体报道称，“目前中融有近1/3的项目背后是解直锟的资产池，包括矿产等，中融也是解直锟的主要资金来源之一。对于核心的中融信托平台，解直锟早已精密部署——四年前，中植集团将控股权出让给经纬纺机（000666.SZ），退居二股东位置。然而，中融信托的管理团队一直未撤换，董事长刘洋曾任中植集团首席执行官，为解直锟的侄子。”
金叶珠宝在“融入资金来源较集中的风险”中表示，丰汇租赁对外筹资余额中，中融信托和财通资管所占比重较大……虽然丰汇租赁同中国银行、营口银行、北京银行、中国进出口银行、英大信托和摩山保理等金融机构建立了良好的业务合作关系，可以保障融入资金的来源，但如果上述机构不能及时满足公司融入资金的需求，将对丰汇租赁业务开展产生一定的融入资金不足风险。
在此次收购中，中融资产、盟科投资、盛运环保、九五集团及朱要文承诺：“尽量避免或减少本公司（本人）及本公司（本人）所控制的其他子公司、分公司、合营或联营公司与金叶珠宝及其子公司之间发生交易……对于正常商业合作项目均严格按照市场经济原则，采用公开招标或者市场定价等方式。”
问题是，若是减少了关联交易，丰汇租赁业绩还能如此靓丽吗？又或者说，当丰汇租赁失去中融信托“关照”后，还能“活”得好吗？还能“活”多久？
业绩承诺能否实现
市场看好金叶珠宝此次收购的原因之一是，丰汇租赁交易方和金叶珠宝大股东九五集团抛出的诱人业绩承诺。
中融资产、盟科投资、盛运环保、重庆拓洋等4位补偿责任人承诺，丰汇租赁2015-2017年实现的扣非后归属于母公司所有者的净利润分别为5亿元、8亿元和10亿元;丰汇租赁90%股权对应的承诺净利润分别为4.5亿元、7.2亿元和9亿元。
九五集团也承诺，金叶珠宝（不含丰汇租赁）2015-2017年实现的扣非后归属于母公司所有者的净利润数分别为1.5亿元、2亿元和2.5亿元。
实际上，金叶珠宝2014年净利润只有1.42亿元，交易双方如此高的业绩承诺，诱惑力着实惊人。
然而，《证券市场周刊》记者发现，丰汇租赁2014年的毛利率、营业利润率、净利润率、净资产收益率均大幅下滑，而占营业收入30%左右的房地产委托贷款业务已经出现违约事件，更需引起投资者警惕。
自2007年以来，融资租赁公司数量的增速远超行业规模，融资租赁行业竞争愈发激烈。据中国租赁联盟的统计，中国融资租赁合同金额由2007年的240亿元增长至2014年的3.2万亿元，增长了近12倍;期间，中国各类融资租赁公司由93家增长至2202家，增长了近23倍。
反映到收购标的丰汇租赁，2014年其各项盈利指标较2013年下降了8-13个百分点。
除此之外，丰汇租赁房地产的客户违约事件更需投资者警惕。2013年、2014年、2015年1-3月，丰汇租赁的房地产客户收入分别为1.24亿元、3.19亿元和8902万元，占当年营业收入的比例分别为 23.77%、27.33%和36.54%。丰汇租赁也表示，房地产行业未来的发展情况会对丰汇租赁的委托贷款业务产生一定的影响。
“涉及的重大诉讼、仲裁事项及其他重大或有事项”一栏显示，2013年6月9日、6月28日，重庆丰悦先后委托交通银行北京三元支行向弘盛地产发放人民币共计1.1亿元为期一年的委托贷款，但到期后，弘盛地产未偿还。
在草案中，金叶珠宝还表示，基于黄金租赁利息成本低于银行同期贷款利率的特点，丰汇租赁开展了黄金租赁业务，以降低综合融资成本;同时，丰汇租赁也优化了原有的资本结构与业务结构，增加了丰汇租赁的抗风险能力与盈利能力。
事实果真如此吗？
同类公司金一文化（002721.SZ）在2014年年报的“重大风险提示”中表示，公司产品的主要原材料为黄金和白银，原材料价格受国内外经济形势、通货膨胀、供求变化以及地缘政治等复杂因素影响，价格变化充满不确定性。原材料价格的大幅波动会对黄金租赁业务损益等产生重大影响，从而影响公司业绩。
2014年，金一文化的营业收入达60.16亿元，虽然同比增长了83.66%，但归属于上市公司股东的净利润却同比下降33.65%至6889万元。对此，金一文化表示，主要因黄金租赁业务因金价波动带来公允价值变动损失，2014年共计损失2183万元。剔除非经常性损益因素，2014年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6723万元，同比上升26.64%。
问题不止于此，草案中“相关参数的选择和依据”一栏显示，2012年丰汇租赁净利润为1.14亿元，但盛运环保2012年年报显示，丰汇租赁当年净利润为9419万元，两者相差1935万元。