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万众瞩目的股指期货已箭在弦上。证监会、期货业协会、中国金融期货交易所三大部门陆续下发了包括《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定(试行)(征求意见稿)》、《股指期货投资者适当性制度实施办法(试行)(征求意见稿)》在内的6份文件。从文件发布的频率可以看出，股指期货正在以更为规范的面貌呈现在人们眼前。
然而，在股指期货的投资盛宴中，机构参与者将会面临什么样的发展机会，又将采取怎样的应对措施，如何在其中分得一杯羹?
期货公司忙“圈地”
期货公司无疑是股指期货的主角，处于这场“风暴”的核心位置，而证券基金、私募基金、QFII等机构和个人投资者的加入，将为期货行业的发展迎来一次质的飞跃，期货公司也将获得可观的收入。
不过，随着股指期货的开通，期货公司将面临一场必不可免的“淘汰赛”。只有取得了证监会颁发的金融期货业务资格，并至少成为中国金融期货交易所交易会员的公司才有资格参与股指期货业务。此外，这些期货公司的注册资本需在5000万元以上。据初步统计，有近1／5的期货公司恐无缘这场“盛宴”。这将使得期货公司大规模“洗牌”不可避免，对于没有取得金融期货的业务资格的期货公司，股指期货推出以后，这些公司可能会面临客户流失和业务萎缩。
具有券商背景的期货公司在股指期货推出初期无疑具有更大的优势，从期货市场的角度来看，只有对现货了解的人才会做期货，而股指期货的现货客户都在券商营业部。投资公司、对冲基金、上市公司的股东为防止股价缩水，都会做股指期货，券商营业部拥有丰富的客户资源。
但是，业内人士指出，就股指期货业务而言，刚开始券商系期货公司占据优势，但传统型期货公司很可能在后期迎头赶上。因为一项业务的市场占有率，不在于公司的背景如何，而取决于公司的勤奋程度和战略决策。
而且，对于券商系期货公司来说，IB业务的审核结果仍存在变数。证监会将对证券公司营业部开展股指期货IB业务的资格进行重审，在券商总部通过的基础上，营业部仍需单独上报，成熟一家认证一家。另外，券商总部必须配备5名以上的专人主管，营业部至少两名，并应建立从事IB业务的人员档案，报送监管部门。券商及其营业部从事IB业务必须具备合格、专职业务人员。合格专职IB业务人员必须具备期货从业资格，并且不能从事IB以外的业务，要求十分严格。
券商是最大受益者
券商将是股指期货推出后的最大受益者。具体来看，券商将从两个方面直接受益：
(1)直接获得佣金收入。目前，期指市场交易额远远超过现货市场，东亚地区尤甚。韩国、香港、台湾和新加坡主要股指期货的交易额分别占到股票交易额的3.22倍、2.46倍、1.75倍和1.61倍。
(2)做大投资规模，获取低风险受益，改变投资业务乃至券商整体的盈利模式。期货市场将成为券商自营对冲风险和博取差价的重要场合。券商可以通过套保或套利获取低风险收益、亦可通过主动性投资或方向性投资博取差价。参照境外经验，这类投资的年化投资收益率可望达到10％～15％。
(3)间接提升现货市场佣金收入。境外数据表明股指期货的推出将提升现货市场交易活跃度，在日本、香港和美国推出当年的交易额分别增长14％、50％和22％。
总之，券商将多方受益，间接影响大于直接影响，长期影响大干短期影响，大券商受的影响要大于小券商。长期而言，对业绩提升作用非常显著。此外，股指期货推出将是券商股走强的最大催化剂。尤其值得指出的是，作为指数权重股的中信与海通(分别列沪深300第5与13位)，将双重获益于股指期货的推出，是股指期货的最佳投资标的。
基金产品线愈加丰富私募或是主要参与者
随着中金所首批金融期货会员获批，股指期货距离中国证券和基金业越来越近。推出股指期货，这一重要创新业务宣告中国股市迎来了自己的“成人礼”。根据目前相关规定，非股票型基金不得投资股指期货，而对于股票型基金和混合型基金等品种来说，由于受到现有法规制度及基金契约等方面的约束，基金介入股指期货还需要一个渐进的过程。
股指期货其对基金的影响主要体现为交易策略和新产品开发两方面。目前，国内基金公司仅在保本基金的产品设计中明示运用金融衍生品技术进行保本基础上的增值。随着股指期货的推出，基金公司在设计产品时，可以更多地使用股指期货来进行产品创新。针对不同类型投资者不同的风险偏好，基金公司可利用股指期货设计出不同的基金产品，从而大大丰富其产品线。
然而，从国外实际案例来看，私募或将成为股指期货的主要参与者。国际上，共同基金参与股指期货的也很少，私募性质的对冲基金是股指期货等金融衍生品的主要参与者。而公募基金有仓位限制，还有风控限制，对股指期货的参与度有限。国内的做空机制缺位已久，对于目前多数出身于公募基金，习惯于依靠做多来赚钱的私募基金经理们来说，股指期货也是一个比较陌生的东西。
利用股指期货对冲风险的公司将获得很大的市场优势，私募基金利用股指期货达到了四两拨千斤的功效，进而超越公募基金成为市场的主导力量，利用股指期货，告别坐庄，走向对冲，已经成为了不少私募基金未来业务发展的方向。
银行厉兵秣 马备战期指
获原则通的银行期货交易管理条例(修订草案)中开放了银行成为金融期货结算会员这项业务，部分银行已经针对期货业务展开实质性的筹备工作。其中交通银行的筹备最为积极，其招聘期货人才的公告已经放到了网站上。这是国内银行第一次公开招聘期货人才!
根据《中金所交易细则(征求意见稿)》的相关规定，银行将可以作为特别结算会员为非结算会员办理结算交割业务。大部分无望成为结算会员的非结算类期货公司出于同业竞争和交易、客户资料保密考虑，肯定都会选择银行作为结算通道；而大部分基金公司，也会选择银行。因此，期货业务将会成为银行中间业务利润的又一重要来源。
银行业人士表示，银行作为特别结算会员参与金融期货的下一步主要工作是风险隔离。而考虑到《商业银行法》中对混业经营业务的限制，银行很可能参照基金公司的模式。很可能银行将以对外投资的形式，成立一家所谓的金融期货结算公司。以对外投资的形式参与期货业务的另一个好处是可以将期货业务风险同银行业务隔绝，银行根据其出资额承担有限的责任。
然而，在股指期货的投资盛宴中，机构参与者将会面临什么样的发展机会，又将采取怎样的应对措施，如何在其中分得一杯羹?
期货公司忙“圈地”
期货公司无疑是股指期货的主角，处于这场“风暴”的核心位置，而证券基金、私募基金、QFII等机构和个人投资者的加入，将为期货行业的发展迎来一次质的飞跃，期货公司也将获得可观的收入。
不过，随着股指期货的开通，期货公司将面临一场必不可免的“淘汰赛”。只有取得了证监会颁发的金融期货业务资格，并至少成为中国金融期货交易所交易会员的公司才有资格参与股指期货业务。此外，这些期货公司的注册资本需在5000万元以上。据初步统计，有近1／5的期货公司恐无缘这场“盛宴”。这将使得期货公司大规模“洗牌”不可避免，对于没有取得金融期货的业务资格的期货公司，股指期货推出以后，这些公司可能会面临客户流失和业务萎缩。
具有券商背景的期货公司在股指期货推出初期无疑具有更大的优势，从期货市场的角度来看，只有对现货了解的人才会做期货，而股指期货的现货客户都在券商营业部。投资公司、对冲基金、上市公司的股东为防止股价缩水，都会做股指期货，券商营业部拥有丰富的客户资源。
但是，业内人士指出，就股指期货业务而言，刚开始券商系期货公司占据优势，但传统型期货公司很可能在后期迎头赶上。因为一项业务的市场占有率，不在于公司的背景如何，而取决于公司的勤奋程度和战略决策。
而且，对于券商系期货公司来说，IB业务的审核结果仍存在变数。证监会将对证券公司营业部开展股指期货IB业务的资格进行重审，在券商总部通过的基础上，营业部仍需单独上报，成熟一家认证一家。另外，券商总部必须配备5名以上的专人主管，营业部至少两名，并应建立从事IB业务的人员档案，报送监管部门。券商及其营业部从事IB业务必须具备合格、专职业务人员。合格专职IB业务人员必须具备期货从业资格，并且不能从事IB以外的业务，要求十分严格。
券商是最大受益者
券商将是股指期货推出后的最大受益者。具体来看，券商将从两个方面直接受益：
(1)直接获得佣金收入。目前，期指市场交易额远远超过现货市场，东亚地区尤甚。韩国、香港、台湾和新加坡主要股指期货的交易额分别占到股票交易额的3.22倍、2.46倍、1.75倍和1.61倍。
(2)做大投资规模，获取低风险受益，改变投资业务乃至券商整体的盈利模式。期货市场将成为券商自营对冲风险和博取差价的重要场合。券商可以通过套保或套利获取低风险收益、亦可通过主动性投资或方向性投资博取差价。参照境外经验，这类投资的年化投资收益率可望达到10％～15％。
(3)间接提升现货市场佣金收入。境外数据表明股指期货的推出将提升现货市场交易活跃度，在日本、香港和美国推出当年的交易额分别增长14％、50％和22％。
总之，券商将多方受益，间接影响大于直接影响，长期影响大干短期影响，大券商受的影响要大于小券商。长期而言，对业绩提升作用非常显著。此外，股指期货推出将是券商股走强的最大催化剂。尤其值得指出的是，作为指数权重股的中信与海通(分别列沪深300第5与13位)，将双重获益于股指期货的推出，是股指期货的最佳投资标的。
基金产品线愈加丰富私募或是主要参与者
随着中金所首批金融期货会员获批，股指期货距离中国证券和基金业越来越近。推出股指期货，这一重要创新业务宣告中国股市迎来了自己的“成人礼”。根据目前相关规定，非股票型基金不得投资股指期货，而对于股票型基金和混合型基金等品种来说，由于受到现有法规制度及基金契约等方面的约束，基金介入股指期货还需要一个渐进的过程。
股指期货其对基金的影响主要体现为交易策略和新产品开发两方面。目前，国内基金公司仅在保本基金的产品设计中明示运用金融衍生品技术进行保本基础上的增值。随着股指期货的推出，基金公司在设计产品时，可以更多地使用股指期货来进行产品创新。针对不同类型投资者不同的风险偏好，基金公司可利用股指期货设计出不同的基金产品，从而大大丰富其产品线。
然而，从国外实际案例来看，私募或将成为股指期货的主要参与者。国际上，共同基金参与股指期货的也很少，私募性质的对冲基金是股指期货等金融衍生品的主要参与者。而公募基金有仓位限制，还有风控限制，对股指期货的参与度有限。国内的做空机制缺位已久，对于目前多数出身于公募基金，习惯于依靠做多来赚钱的私募基金经理们来说，股指期货也是一个比较陌生的东西。
利用股指期货对冲风险的公司将获得很大的市场优势，私募基金利用股指期货达到了四两拨千斤的功效，进而超越公募基金成为市场的主导力量，利用股指期货，告别坐庄，走向对冲，已经成为了不少私募基金未来业务发展的方向。
银行厉兵秣 马备战期指
获原则通的银行期货交易管理条例(修订草案)中开放了银行成为金融期货结算会员这项业务，部分银行已经针对期货业务展开实质性的筹备工作。其中交通银行的筹备最为积极，其招聘期货人才的公告已经放到了网站上。这是国内银行第一次公开招聘期货人才!
根据《中金所交易细则(征求意见稿)》的相关规定，银行将可以作为特别结算会员为非结算会员办理结算交割业务。大部分无望成为结算会员的非结算类期货公司出于同业竞争和交易、客户资料保密考虑，肯定都会选择银行作为结算通道；而大部分基金公司，也会选择银行。因此，期货业务将会成为银行中间业务利润的又一重要来源。
银行业人士表示，银行作为特别结算会员参与金融期货的下一步主要工作是风险隔离。而考虑到《商业银行法》中对混业经营业务的限制，银行很可能参照基金公司的模式。很可能银行将以对外投资的形式，成立一家所谓的金融期货结算公司。以对外投资的形式参与期货业务的另一个好处是可以将期货业务风险同银行业务隔绝，银行根据其出资额承担有限的责任。