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本文通过CKM理论证明了购买力平价理论的正确性，实际均衡汇率是动态平稳过程。并通过修正KMC—STR模型的结构突变函数，建立S-STR模型。该模型能更好地解释存在多个结构突变点、并有升值趋势的非线性稳定问题。由此模型对人民币实际均衡汇率进行估计，并得到5个阶段的测算，发现人民币现阶段处于略微高估状态，而非低估。