【摘 要】
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采用2007-2016年我国A股制造业上市公司的数据,检验了市场竞争与技术异质企业金融化之间的关系及作用机制。结果发现:市场竞争促进了高技术企业的创新投资,降低了企业金融化
【机 构】
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西北大学中国西部经济发展研究中心;
【基金项目】
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教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“丝绸之路经济带战略背景下西部地区金融资源配置效率提升研究”(16JJD790048)
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采用2007-2016年我国A股制造业上市公司的数据,检验了市场竞争与技术异质企业金融化之间的关系及作用机制。结果发现:市场竞争促进了高技术企业的创新投资,降低了企业金融化水平;市场竞争抑制了低技术企业的创新投资,提高了企业金融化水平。即市场竞争对于高技术制造业企业金融投资扮演了"拦路虎"角色;对于低技术制造业企业金融投资扮演了"助推剂"角色。此外,本文还将企业竞争地位加入"市场竞争——金融化"关系的研究中,发现企业竞争地位对高技术企业"市场竞争抑制金融化"起到了正向增强效果;对低技术企业"市场竞争促进金融化"起到了反向减弱效果。本文的研究对于市场竞争机制下推动实体经济转型升级、促进经济"脱虚向实"具有一定的参考价值。
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