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马科维茨提出的资产组合理论认为投资于多种资产可以起到分散风险的作用。但是当把这个理论延伸到企业实务投资之后，多元化失败的案例远远多于成功案例，此即资产组合悖论。文章通过对资产组合模型以及悖论从企业理论角度和现实案例两个方面进行解读，认为在满足一定的前提条件之下，多元化是可以成功的。最后又针对目前我国发育相对比较完善的零售行业的上市公司作了多元化实证研究，结果显示：无论是国有控股还是民营控股的上市公司在多元化过程中。虽然多元化经营的目的不同，但是都没有遵循这些基本的前提条件，从而损害了公司价值。