【摘要】外商直接投资(FDI)一直被定义为是促进全球经济增长、特别是促进东道国经济增长的一种强有力的刺激因素。与之前关于外商直接投资问题的研究不同的是，本文并不过多关注于外商直接投资对经济的影响，而是从东道国特征的角度出发，将研究重心放在FDI的决定因素上。为此，我们主要考虑三个变量：人均国内生产总值（GDP per capita），政治稳定性（Political Stability）和外商直接投资政策（FDI Policies），并定量地尋求到这些变量与FDI之间的正相关关系。我们的研究十分有力地突显了对宏观经济进程进行相关性理解的作用，并强调了深刻理解本国与东道国间文化差异的重要性。
　　【关键词】FDI人均国内生产总值外商直接投资政策决定因素
　　世界每年外商直接投资额从1985年的600亿美元激增至2008年的1697亿美元，基于对经济全球化对世界产生的大量后果的兴趣,研究者们主要研究了FDI对国家发展及东道国经济增长的影响（Bornschier elt. 1978; Bradshaw 1987;）。但是，很少有研究着力于从东道国特点的角度来寻找影响FDI的决定因素。实际上，从东道国的角度来理解FDI的决定因素对于FDI理论的发展来说相当重要。
　　之前关于FDI的研究，大多建立在投资者将选择能够使他们利益最大化的投资点的假设之上。运用这一广义的假设，很多实证研究已将决定一个国家投资赢利能力及FDI流量的因素从经济和政治两个方面进行了有效区分。大多数这一领域的研究都从经济的角度，来检测在东道国因供求关系所带来的经济机会对FDI的影响。例如，时常潜力往往用GDP的规模及增长或人口的规模及增长来衡量。而我们的研究，同样是从投资者追求利益最大化的假设出发，但为了从不同的角度对宏观经济交流的模式作出解释，我们的论文尝试从东道国特征角度来提供关于投资的潜在回报的有用信息。追求利益最大化的投资者们，并不会轻易被其他的经济要素影响，而是将执着地选择那些具有可能带来最高回报的特征的东道国进行投资。
　　在这片文章中，我们将考虑东道国特征的三个变量，它们分别是人均国民生产总值，政治稳定和外商直接投资政策，以寻找这些变量和FDI之间的相关关系。
　　一、人均国内生产总值
　　目前在FDI领域的研究使用了多种经济和人力资本指标，如国内生产总值、人均国内生产总值、通货膨胀率、失业率，劳动力技术水平及基础设施发展等。但将所有指标放入FDI的同一个模型里将会导致多重共线性，且以上的经济指标都共同反映的是一个国家总的经济表现和发展水平。因此，在已有的研究的基础上，我们选定人均国内生产总值作为通用的国家经济表现指标，纳入我们的分析中。根据利益最大化理论，投资者们将投资于那些承诺给出最高回报率的国家，因此，人均国内生产总值和FDI存在着正相关关系，也就是说，一个国家人均的国内生产总值越高，流入该国的外商直接投资亦会越多。
　　二、政治稳定性
　　在转轨经济中衡量政治的稳定性是一项十分困难的工作，因为目前还没有完善的关于一个国家法律政策及管理壁垒的变动频率的跨国数据。因此，我们采用了源于国际咨询公司Ernst&Young的计量方法(Dunning & Rojec 1993)。Ernst&Young 政治风险指标中的高分数代表的是政府和市场政策的稳定性。基于利益最大化理论，投资者们将倾向于投资那些拥有稳定政治环境的国家，故政治稳定性评分与FDI也存在着正相关关系，政治稳定性得分越高的东道国，将能吸引越多的外商直接投资流入该国。
　　三、外商直接投资政策
　　尽管研究者们都认同跨国公司将响应东道国政府的激励政策并抵制限制政策的观点（Estrin, Hughes & Todd 1997），但还没有研究尝试去定量研究东道国的FDI政策。为系统地计量FDI政策，我们对样本中11个东道国涉及FDI的政策条款实施了内容分析。通过内容分析，我们得以建立一组复合变量，用以计量东道国政府在FDI领域政策激励或限制的程度。基于公司将对政府出台的激励投资的政策予以积极回应的假设，我们可得出结论，一个国家的FDI政策指标的得分与流入该国的FDI成正相关关系，东道国关于FDI政策的得分越高，则流入该东道国的外商直接投资数额越大。
　　四、结论与讨论
　　在这篇文章里，我们将人均国内生产总值，政治稳定性及东道国的外商直接投资政策纳入讨论，探求流入一个国家的FDI的决定因素。我们的研究定量地证实了在外商直接投资的决定性因素中，上述三个变量均与FDI成正相关关系。在我们的研究中，我们将重心放在定量调查上，以求更加精确地定量描述东道国特征与外商直接投资之间的关系。在某种程度而言，定量地衡量政治稳定性及对外投资政策等政策性指标是一项非常困难的工作，这也是我们在将来的研究中需要面对和解决的挑战。
　　参考文献
　　[1]Bornschier, Volker, Christopher Chase-Dunn, Richard Rubinson. 1978. “Cross National Evidence of the Effects of Foreign Investment and Aid on Economic Growth and Inequality: A Survey of Findings and a Reanalysis.” American Journal of Sociology 84:651-83.
　　[2]胡再勇. 影响FDI的决定性因素:关于中国的实证[J]. 外交评论(外交学院学报), 2006(03).
　　[3]张长春. 影响FDI的投资环境因子分析[J]. 管理世界, 2002(11).
　　
　　作者简介：唐茜（1987-），女，汉族，重庆人，就读于西南财经大学国际商学院，获法国上阿尔萨斯大学市场营销硕士学位，研究方向：国际投融资、国际市场营销。
　　（责任编辑：刘晶晶）