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在国际油价持续上涨的拉动下，国内原油期货的价格也持续推高，预计国内成品油价格仍将保持稳中略涨的态势。在油价上涨的刺激下，物价上涨的趋势可能在短期内难以根本改变。
自2007年9月以来，国际原油价格从70美元/桶附近起步，一路大幅上涨，并在2008年1月突破100美元/桶的高位。在美元持续贬值、新兴国家需求大幅增长和国际投机盛行的三大背景下，目前已经进入到高油价的时代。高油价将对全球经济产生直接影响，并导致相关行业的深刻变革。
导致油价上涨的因素很多，美元疲软、得克萨斯炼油厂发生爆炸、欧佩克可能减产以及委内瑞拉与美国之间的紧张局势都起到了重要作用。目前，国际油市对委内瑞拉原油供应问题很关注。另外，非洲最大产油国尼日利亚的局势也是投资者的一大关注点。据美联社报道，目前袭击了该国石油基础设施的武装分子要求美国总统布什就尼日利亚长期以来的危机进行调解。受到冲突的影响，尼日利亚的原油产量已经下降了20%。
在国际原油期货大幅上涨的压力下，预计国内成品油价格仍将保持稳中略涨的态势，而油价的上涨对于市场则蕴涵着非常丰富的投资机会。
在国际油价持续上涨的拉动下，国内原油期货价格也持续推高。而在上游成本加大、下游价格上涨受到限制的挤压下，石油系统的供油也相应减少。
国家发改委发布的生产资料后期走势判断报告提到，预期目前原材料价格继续走强。在这样的大背景下，预计国内成品油价格仍将保持稳中略涨的态势。
油价上涨是物价上涨将持续的重要信号。首先，油价上涨本身可能拉动物价上涨，油价上涨无疑会拉动下游的诸如交通运输、化工材料价格甚至是其他能源如煤炭、电力等方面的价格上涨，其潜在波及范围不小。其次，油价高涨代表了主要能源和原材料如煤炭、矿石、电力等供应更趋于紧张，价格上涨压力大。而本轮物价上涨的根源正是资源的价格上涨推动的。所以，在油价上涨的刺激下，物价上涨的趋势可能在短期内难以根本改变。
油价直接或间接影响的行业范围较大。投资者重视油价受益板块，可以获得较好的结构性获利机会。
石油开采业、石油设备制造和石油运输行业无疑是油价上涨的直接受益者。首先，作为上游行业的石油开采行业，无疑最直接受益于油价上涨；其次，石油价格高涨也直接促进石油开发的加快，因此与石油开采相关的设备制造及石油运输行业，都必然受益于行业景气度的提高。而国际油价的不断走高，将推动能源价格的整体走高，煤炭行业也是直接受影响的行业。只要高油价对宏观经济的影响在适当的范围之内，不至于使国民经济增长倒退，作为石油替代品的煤炭行业将会受益。
新能源股发展潜力巨大。中国是全球第二大能源消费国，2006年，中国共计消费了3.5亿吨原油，556亿立方米天然气，23亿吨原煤。中国计划在2020年实现风电装机容量3000万千瓦、核电装机容量4000万千瓦、小水电8000万千瓦。尽管这些规划将缓解总体能源需求紧张的状况，但难以解决2020年新增2亿吨原油需求所要求的供给问题。中国石油供应短缺这一问题，将主要依赖煤化工行业生产煤制甲醇、二甲醚、煤制成品油和煤制烯烃等来缓解，这些新能源受到国家政策扶持，未来发展空间巨大，相关公司具备较好的投资机会。
高油价同时会给煤化工、电石化工行业形成利好，以煤和电石为原材料的化工企业将获益良多。以煤炭为原材料的煤化工企业相对于以石油天然气为原料的化工企业，具备较大的成本优势，如煤焦油、合成氨、甲醇等，其产品随着油价的提升反而可获得相应的提价空间。尤其是生产PVC、PTA、MDI等存在供给缺口的公司，调价能力强，更是值得关注。油价的上升也会直接传导到电力行业，使得电力产品价格上涨。但是不同于煤炭行业整体直接受益的是，对电力行业的影响不能一概而论。煤炭价格的上涨导致火电成本上升，但水电、风电、核电成本基本未变，因而油价上涨对电力行业来说将形成分化，主要运用新兴发电方式的电力企业的优势将凸显出来。
高油价同时会对农业形成利好。全球第一大能源消耗国美国面对高油价的影响，在2007年年底通过了一项新能源法。该法案鼓励大幅增加生物燃料乙醇的使用量，使其到2022年达到360亿加仑。而乙醇燃料制造将大大消耗玉米，将对农产品产生重大影响。美国的新能源法刺激了全球农产品相关产业的繁荣，因为该法必将导致玉米供不应求，从而价格高涨，美国的玉米种植面积将大幅增加，并导致耕地面积的扩大，由此将导致其他作物的价格上涨，最后导致农产品价格的整体上升。因此，对于农业股而言，自然是机会巨大。不过，对于数量众多、良莠不齐的农业股来说，普遍受益的可能性很小，比如最近大幅飙升的敦煌种业这类公司，只是结构性机会。真正最能从中受益的，则是农业这条产业链的上下游，如化肥、草甘磷等企业。2007年以来，全球钾肥、磷肥、氮肥价格纷纷大幅上涨，并带动国内相关化肥价格大涨，也使得相关上市公司业绩大幅增长。而农作物的大量种植，必然使用更多的杀虫剂，象草甘磷，由于行业景气受到明确的基本面因素的促动，其在短期内的投资价值也十分显著。
节节攀升的油价和持续贬值的美元也给黄金带来了双重动力。一般来说，黄金作为一种特殊的商品，影响其价格的重要因素有：汇率、通胀水平、地缘政治、供求关系、储备需求以及投资性需求等因素。当然，各个因素对金价的影响往往体现出不同的特征。从历史经验来看，汇率和通胀是影响黄金价格的最重要的两大因素。一般地，汇率的波动往往是黄金价格阶段性波动的主要驱动力。例如，20世纪80年代初以来，黄金价格与美元指数之间的相关性非常强，而与通胀之间的相关性则要弱很多。然而，1973～1974年和1978～1982年两次黄金价格指数式的上涨趋势，则源于两次石油危机引发的恶性通胀大大刺激了黄金的需求，两次消费者物价指数涨幅超过10%，黄金都出现了超过400%的涨幅。2003年以来黄金价格上涨很大程度上得益于美元贬值，根本原因在于2003年以来的全球性经济同步高增长并没有出现高通胀，相反通胀水平仍然处于历史低水平。当然，在全球性流动性过剩的背景下，能源价格的攀升，还是引发了投资者对于通胀的担忧，特别是纽约市场油价近期再破每桶100美元大关，给黄金市场带来了很强的支撑与动力。
原油价格上涨总体来说是上游受益下游受累，但是影响的程度仍然需要从多方面加以考量，这主要取决于行业消化油价上涨的能力，具体包括原油及原油上涨引致的其他成本占该行业生产成本的比重、行业向下游转嫁价格的能力、提高技术水平以改善成本结构的潜力。
与石油开采的景气不同，炼油业属于最典型的原油下游产业，因而受国际油价上涨的拖累最大。目前国内炼油业基本处于略亏状态，国际原油价格上涨，使得炼油企业的压力再次加大。对于A股市场两大蓝筹——中国石油和中国石化，高油价对它们的负面影响也非常大。每年，国家都会对这两大公司予以巨额补贴，就是为了弥补其炼油业务的亏损。
油价上涨对化纤行业的影响也是比较直接的。化纤原料乙二醇、PTA、聚酯切片、涤纶聚酯、锦纶直接受油价的影响，这几种原料的价格几乎完全是由成本推动的，而且化纤原料价格的上涨幅度往往超过其下游产品价格上涨的幅度，因而使化纤行业利润被压缩。
对于整个运输行业来说油价持续上涨，运输企业终将通过提高运输价格来弥补损失，将油价上涨的成本转嫁给消费者。这将在短时间内对运输需求有一定的抑制作用，同时，也将使运输方式发生一定程度的改变，如公路、民航运输的货源分流到铁路、水运等其他运输方式上。交通运输业中，因航油占民航业成本的四分之一以上，油价上升直接导致民航业费用因油价的上升而大幅增加，故民航业受油价上升影响最大。
油价上涨的传导作用，使得石油化工的较下游行业——建材行业也受到一定程度的影响。建筑、建材，特别是化学建材、玻璃等，由于处于石油化工行业的较下游，受原油价格变化的影响程度相对较小，但油价的上涨也将直接引发建材行业生产成本的上升，行业利润也将一定程度被压缩。
考虑到近期国际油价将维持相对高位，建议适当关注石油开采业企业、煤炭企业，以及煤化工和石油替代产业。
（作者单位：齐鲁证券研究所）
自2007年9月以来，国际原油价格从70美元/桶附近起步，一路大幅上涨，并在2008年1月突破100美元/桶的高位。在美元持续贬值、新兴国家需求大幅增长和国际投机盛行的三大背景下，目前已经进入到高油价的时代。高油价将对全球经济产生直接影响，并导致相关行业的深刻变革。
导致油价上涨的因素很多，美元疲软、得克萨斯炼油厂发生爆炸、欧佩克可能减产以及委内瑞拉与美国之间的紧张局势都起到了重要作用。目前，国际油市对委内瑞拉原油供应问题很关注。另外，非洲最大产油国尼日利亚的局势也是投资者的一大关注点。据美联社报道，目前袭击了该国石油基础设施的武装分子要求美国总统布什就尼日利亚长期以来的危机进行调解。受到冲突的影响，尼日利亚的原油产量已经下降了20%。
在国际原油期货大幅上涨的压力下，预计国内成品油价格仍将保持稳中略涨的态势，而油价的上涨对于市场则蕴涵着非常丰富的投资机会。
在国际油价持续上涨的拉动下，国内原油期货价格也持续推高。而在上游成本加大、下游价格上涨受到限制的挤压下，石油系统的供油也相应减少。
国家发改委发布的生产资料后期走势判断报告提到，预期目前原材料价格继续走强。在这样的大背景下，预计国内成品油价格仍将保持稳中略涨的态势。
油价上涨是物价上涨将持续的重要信号。首先，油价上涨本身可能拉动物价上涨，油价上涨无疑会拉动下游的诸如交通运输、化工材料价格甚至是其他能源如煤炭、电力等方面的价格上涨，其潜在波及范围不小。其次，油价高涨代表了主要能源和原材料如煤炭、矿石、电力等供应更趋于紧张，价格上涨压力大。而本轮物价上涨的根源正是资源的价格上涨推动的。所以，在油价上涨的刺激下，物价上涨的趋势可能在短期内难以根本改变。
油价直接或间接影响的行业范围较大。投资者重视油价受益板块，可以获得较好的结构性获利机会。
石油开采业、石油设备制造和石油运输行业无疑是油价上涨的直接受益者。首先，作为上游行业的石油开采行业，无疑最直接受益于油价上涨；其次，石油价格高涨也直接促进石油开发的加快，因此与石油开采相关的设备制造及石油运输行业，都必然受益于行业景气度的提高。而国际油价的不断走高，将推动能源价格的整体走高，煤炭行业也是直接受影响的行业。只要高油价对宏观经济的影响在适当的范围之内，不至于使国民经济增长倒退，作为石油替代品的煤炭行业将会受益。
新能源股发展潜力巨大。中国是全球第二大能源消费国，2006年，中国共计消费了3.5亿吨原油，556亿立方米天然气，23亿吨原煤。中国计划在2020年实现风电装机容量3000万千瓦、核电装机容量4000万千瓦、小水电8000万千瓦。尽管这些规划将缓解总体能源需求紧张的状况，但难以解决2020年新增2亿吨原油需求所要求的供给问题。中国石油供应短缺这一问题，将主要依赖煤化工行业生产煤制甲醇、二甲醚、煤制成品油和煤制烯烃等来缓解，这些新能源受到国家政策扶持，未来发展空间巨大，相关公司具备较好的投资机会。
高油价同时会给煤化工、电石化工行业形成利好，以煤和电石为原材料的化工企业将获益良多。以煤炭为原材料的煤化工企业相对于以石油天然气为原料的化工企业，具备较大的成本优势，如煤焦油、合成氨、甲醇等，其产品随着油价的提升反而可获得相应的提价空间。尤其是生产PVC、PTA、MDI等存在供给缺口的公司，调价能力强，更是值得关注。油价的上升也会直接传导到电力行业，使得电力产品价格上涨。但是不同于煤炭行业整体直接受益的是，对电力行业的影响不能一概而论。煤炭价格的上涨导致火电成本上升，但水电、风电、核电成本基本未变，因而油价上涨对电力行业来说将形成分化，主要运用新兴发电方式的电力企业的优势将凸显出来。
高油价同时会对农业形成利好。全球第一大能源消耗国美国面对高油价的影响，在2007年年底通过了一项新能源法。该法案鼓励大幅增加生物燃料乙醇的使用量，使其到2022年达到360亿加仑。而乙醇燃料制造将大大消耗玉米，将对农产品产生重大影响。美国的新能源法刺激了全球农产品相关产业的繁荣，因为该法必将导致玉米供不应求，从而价格高涨，美国的玉米种植面积将大幅增加，并导致耕地面积的扩大，由此将导致其他作物的价格上涨，最后导致农产品价格的整体上升。因此，对于农业股而言，自然是机会巨大。不过，对于数量众多、良莠不齐的农业股来说，普遍受益的可能性很小，比如最近大幅飙升的敦煌种业这类公司，只是结构性机会。真正最能从中受益的，则是农业这条产业链的上下游，如化肥、草甘磷等企业。2007年以来，全球钾肥、磷肥、氮肥价格纷纷大幅上涨，并带动国内相关化肥价格大涨，也使得相关上市公司业绩大幅增长。而农作物的大量种植，必然使用更多的杀虫剂，象草甘磷，由于行业景气受到明确的基本面因素的促动，其在短期内的投资价值也十分显著。
节节攀升的油价和持续贬值的美元也给黄金带来了双重动力。一般来说，黄金作为一种特殊的商品，影响其价格的重要因素有：汇率、通胀水平、地缘政治、供求关系、储备需求以及投资性需求等因素。当然，各个因素对金价的影响往往体现出不同的特征。从历史经验来看，汇率和通胀是影响黄金价格的最重要的两大因素。一般地，汇率的波动往往是黄金价格阶段性波动的主要驱动力。例如，20世纪80年代初以来，黄金价格与美元指数之间的相关性非常强，而与通胀之间的相关性则要弱很多。然而，1973～1974年和1978～1982年两次黄金价格指数式的上涨趋势，则源于两次石油危机引发的恶性通胀大大刺激了黄金的需求，两次消费者物价指数涨幅超过10%，黄金都出现了超过400%的涨幅。2003年以来黄金价格上涨很大程度上得益于美元贬值，根本原因在于2003年以来的全球性经济同步高增长并没有出现高通胀，相反通胀水平仍然处于历史低水平。当然，在全球性流动性过剩的背景下，能源价格的攀升，还是引发了投资者对于通胀的担忧，特别是纽约市场油价近期再破每桶100美元大关，给黄金市场带来了很强的支撑与动力。
原油价格上涨总体来说是上游受益下游受累，但是影响的程度仍然需要从多方面加以考量，这主要取决于行业消化油价上涨的能力，具体包括原油及原油上涨引致的其他成本占该行业生产成本的比重、行业向下游转嫁价格的能力、提高技术水平以改善成本结构的潜力。
与石油开采的景气不同，炼油业属于最典型的原油下游产业，因而受国际油价上涨的拖累最大。目前国内炼油业基本处于略亏状态，国际原油价格上涨，使得炼油企业的压力再次加大。对于A股市场两大蓝筹——中国石油和中国石化，高油价对它们的负面影响也非常大。每年，国家都会对这两大公司予以巨额补贴，就是为了弥补其炼油业务的亏损。
油价上涨对化纤行业的影响也是比较直接的。化纤原料乙二醇、PTA、聚酯切片、涤纶聚酯、锦纶直接受油价的影响，这几种原料的价格几乎完全是由成本推动的，而且化纤原料价格的上涨幅度往往超过其下游产品价格上涨的幅度，因而使化纤行业利润被压缩。
对于整个运输行业来说油价持续上涨，运输企业终将通过提高运输价格来弥补损失，将油价上涨的成本转嫁给消费者。这将在短时间内对运输需求有一定的抑制作用，同时，也将使运输方式发生一定程度的改变，如公路、民航运输的货源分流到铁路、水运等其他运输方式上。交通运输业中，因航油占民航业成本的四分之一以上，油价上升直接导致民航业费用因油价的上升而大幅增加，故民航业受油价上升影响最大。
油价上涨的传导作用，使得石油化工的较下游行业——建材行业也受到一定程度的影响。建筑、建材，特别是化学建材、玻璃等，由于处于石油化工行业的较下游，受原油价格变化的影响程度相对较小，但油价的上涨也将直接引发建材行业生产成本的上升，行业利润也将一定程度被压缩。
考虑到近期国际油价将维持相对高位，建议适当关注石油开采业企业、煤炭企业，以及煤化工和石油替代产业。
（作者单位：齐鲁证券研究所）