论文部分内容阅读
摘 要：近年来，越来越多的企业开始拓展经营业务，多元化发展战略已然成为了企业扩大规模的重要手段。但是，多元化发展战略并不适用于所有企业，市场环境变化、政府宏观调控、资金链断缺等问题仍阻碍着企业推动多元化经营。本文将通过对雅戈尔这家典型的多元化经营企业近几年的发展情况进行分析，进而讨论企业进行多元化发展的利与弊，并提出相应的对策，期望能对企业的发展能够有所帮助。
关键词：雅戈尔;多元化;利弊分析;对策
一、引言
由于全球经济形势和国内外市场的不断变化，经济体产业结构的调整加快，经济环境震荡加剧，为保证企业长期发展和持续经营，有许多上市企业选择了多元化经营扩张战略。但是，多元化发展是否真能使得企业在行业内保持市场占有率，在长期发展中保持其竞争优势？本次调查以雅戈尔集团股份有限公司为例，主要关注的方面有：（1）雅戈尔近几年来多元化发展情况;（2）企业多元化发展的利与弊;（3）对企业多元化发展的建议。
二、雅戈尔集团股份有限公司概况
1.雅戈尔公司简介
雅戈尔集团总部位于宁波市，创建于1979年，距今已有40年的历史，为大型跨国集团公司。公司前身为青春服装厂，逐步经营在1990年正式推出“雅戈尔”品牌，并在1992年和1993年开始涉足地产开发领域和资本投资领域，1998年挂牌上市，逐步发展成为国内最大的服装制造业基地，并通过收购新马集团步入跨国经营阶段，2008年成立开始投资管理公司。雅戈尔集团不断扩展经营领域，如今已形成了品牌服装、地产开发、金融投资三大业务共同发展的经营格局，是典型的采取多元化发展战略的企业。
2.雅戈尔公司近3年财务状况及分析
（1）品牌服装板块
雅戈尔公司以服装、纺织类业务起家，时至今日，服装板块收入仍旧是雅戈尔公司的一个重要的经济支柱，在公司推动多元化战略中起到了至关重要的作用。
从2015年至2017年，雅戈尔公司纺织服装业的营业收入不断增加，但在2016年度营业收入增长率减少，且净利润较上年同期增长率降低，主要原因是2016年度雅戈尔公司关闭店铺344家，新建设的当期投入不能立即产生效益，且店铺购置导致折旧增加，生产基地的搬迁转移产生了一次性的离职补偿费用。虽然公司在该年度实施商品企划推进产品结构调整和供给侧改革，并积极采取去库存、促销量以确保毛利率保持稳定水平，但是服装材料成本的增加高于人工费用的节流，多方面因素共同导致2016年净利润呈现负增长率。
此外，公司利用互联网时代的O2O模式，稳步推进电商业务，线上销售在增加公司销售收入的同时，也起到了品牌宣传的作用，进一步巩固了雅戈尔服装行业的龙头地位。
（2）地产开发板块
雅戈尔集团于1992年涉足房地产开发，其全资子公司雅戈尔置业控股有限公司在宁波、苏州等地相继开发东湖花园、海景花园等大型楼盘，经过十多年的发展，雅戈尔地产开发已逐步转变成为长三角区域强势品牌。在2017年实现营业收入485499.30万元，占2017年营业总收入49.3%，已然成为公司主营业务之一。
2015年，由于中央连续发布政策支持自主和改善型购房需求，全国商品房销售面积增长迅速，城市等级分化速度加快明显。雅戈尔公司把握政策机会，根据不同城市的不同需求，制定特点产品及未来发展策略，实现了增益和去库存的目标。此外，与万科物业确立战略合作关系，增强发展后劲，有效开发未来新项目，致使2015年净利润较2014年同期增长率达到了733.76%。
但房地产受国家调控影响较大，我们可以发现，2017年地产开发营业收入急剧下滑，仅为2016年的一半，凈利润也有所减少。这与2017年政府坚持的“房子是用来住的，不是用来炒的”的政策观点有关，雅戈尔公司名下商品房销售面积降低，土地拍卖成交面积也显著下跌，但成交均价却有不同程度的上升。
（3）金融投资板块
雅戈尔公司于1993年进入金融投资领域，利用企业结余，投资中信证券原始股，后转型地产开发，再到现在实现产业投资和创投转型，提前抢占了巨额优质金融资产。虽然近3年来营业收入和净利润逐步呈现负增长，但是企业实际经营并没有受到较大影响，主要原因是由于2016年出售了大量的金融资产，垫高了业绩基数，且2017年由于受计提中信股份资产减值准备的金额33.08亿元的影响，较去年同期下降200.94%。
对于雅戈尔来说，金融投资项目不仅能够取得效益，还能够为服装业务的发展提供更强劲的动力。因此，雅戈尔仍需审慎决策，稳健配置金融资产，推动公司投资业务的专业化提升，把握资本市场的机会调整资产结构，形成以战略投资为主、财务投资为辅、产业投资为方向的战略性稳健型投资体系。
3.总体分析
由于市场环境的变化，国家不断调控房地产，加大资金投入继续做大房地产业务对于雅戈尔来说很难走通，而金融投资存在较大的机遇性，很难保证经营收益，并且雅戈尔投资产业发展时间较短，并没有很强大的、专业的团队得以提高投资效益。
雅戈尔近两年多次强调重新注重服装业，并表示还将加大资金投入进行面料、工艺的革新以及销售渠道的提升。相较于房地产和金融投资的高回报，虽然服装业累积收益较为缓慢，但是对于具有长久经营服装产业经验的雅戈尔来说，纺织服装业足够稳健。
三、企业多元化发展战略的利与弊
1.企业多元化发展的优点
（1）降低和分散经营风险
雅戈尔公司发展至今已形成三大产业并驾齐驱的局面，但由于人们对服装产业的偏好性不同，消费需求的变化带有不确定性，将造成公司生产与销售的不稳定性。另外由于政府政策的调控以及金融投资领域的多变性，单独进行地产开发或是投资产业的经营风险将大大增加。雅戈尔公司三大业务齐头并进可以在一定程度上互相搀扶，保证企业的收益稳定。 （2）实现资源共享，提高资本效率
就雅戈尔公司而言，虽然三大产业并无关联，但是依旧能够实现资源共享。人们对于雅戈尔的第一印象大多为雅戈尔服装，但是房地产的开发进一步推广了雅戈尔这一品牌形象，使得更多人们认识到雅戈尔的多面化，降低了推广新产品的市场进入成本。此外公司内部的资金流通更加便捷，投资产业的收益将为服装产业的发展和土地开发的稳固提供充足的资金，保证效益好的行业获得充足的发展资金，从而提高资本效率。
此外，企业实行与主产业相关的多元化发展战略时，公司还将实现技术共享、人才共享和资源共享等，公司可以在多个产业之间移植技术、调配人才和资源，极大地降低了资源成本。
（3）开发新的收益点
当公司该产业的市场容量达到饱和，企业欲求得更高的利润率，就必须挤占其他产业的市场，但靠降低价格、开发新产品等手段的代价往往过高，因此，通过多元化经营，发展其他产业可以以较低成本开发新的收益点，实现利润增长的目标。
如海尔公司采取的多元化战略，首先坚持专业冰箱经营，打造海尔品牌，在成为行业龙头地位之后，逐步进入相关行业，例如空调行业等，再发展进入相关度较低的行业，通过品牌文化较容易地开发新的收益点，并保持自己的市场竞争力。
2.企业多元化发展的缺点
（1）企业经营资源分散，经营方向混乱
企业从核心产业进入新的经营领域，尤其是相关程度不高的新产业，对于企业来说往往是不熟悉的。公司需要提前做好进入新产业的准备，必然会分散公司经营资源，导致原产业的发展势头减弱。此外，不同产业需要制定不同的发展目标，容易导致公司经营方向混乱，使得核心产业丧失自身优势。
如巨人集团盲目追求多元化投资，涉足行业跨度过大，失去原本的产业优势，并且过度分散的经营导致有限的资金被套死，因流动资金不足最后使得企业一夜倒闭。
（2）经营管理难度增大
企业多元化战略的发展，将会很明显地增加产业和产品的种类，企业管理跨度将大大增加。企业规模的扩大和经营地域的分散，将导致经营信息流通迟缓，对市场变化反应迟钝，使得管理效率降低。此外，企业还需兼顾多种产业的不同市场，多种产品的不同技术，这对管理者的要求将大大增加，决策的难度和风向也将提高。
（3）企业品牌连带影响
品牌是企业文化形态的体现，代表着企业的本质、商品的质量，极大程度上影响着消费者的购买选择。一家企业给消费者的直观印象就是品牌，例如雅戈尔服装、小米手机，企业品牌能够在市场中提高竞争力。在企业核心产业中建立良好的品牌形象，能够帮助企业更轻松地进入其他行业。
但同理，在推动多元化发展之后，企业需要兼顾企业涉及产业的所有品牌，一旦在某一产业的信誉度受损，将会影响其品牌下的其他业务，造成连带损失，导致总体经营收益下降。
四、企业多元化经营发展的对策
1.根据企业自身情况选择多元化
企业实施多元化战略是为了使企业得到进一步发展，因此在扩大经营范围之前，首先需要对公司自身财务、人力等资源进行分析，保证进入新产业之后能够进行较好的资源调配，又不使原产业优势削减，使新产业与原产业能够进行优势互补。加强企业自身最熟悉的产业，形成稳固的核心产业力，再逐步开发新产业的潜能，保证多元化经营的正常发展。
2.提高领导层素质，综合分析外部环境
多元化战略需要考虑企业所处的宏观经济环境、文化资源环境、政府经济政策、市场情况等，对于准备进入的行业进行产品供求、行业内竞争等方面的分析，把控进入新领域的时机以抢占市场先机，这需要决策者对于市场发展的整体性和变化性具有较高的把控性，此外，还需要求领导者具有较好的适应性，以便在新领域中更快地形成具有自身特色的发展战略。雅戈尔近年来房地产产业的利润率增长减缓，主要是受到政府政策调控的原因，导致售卖商品房面积减少。
3.提高产品品质，维护品牌形象
产品品质是品牌形象的基石，是品牌的本质和生命。企业只有强化高效管理和合理配置资源，不断引进新技术，才能提高产品的质量，从而为塑造品牌形象提供必要的保证。企业想提高经营效益，就必须在提高产品质量，树立品牌形象，保持品牌的競争优势。此外，诚信是企业的立身之本，没有诚信就没有市场，良好的信誉是企业的无形资产，可以增强品牌形象的竞争力，带来更大的收益。
五、总结
雅戈尔集团从最初的服装公司，到房地产公司，再到投资公司，成功的多元化发展战略使得雅戈尔实现了净资产200多亿元。企业多元化经营是企业寻求公司发展的重要战略之一，但仍需考虑实施战略之前的企业自身能力和发展风险，以确保多元化经营能够为企业带来收益。
参考文献：
[1]刘媛.多元化经营财务风险探析——雅戈尔与杉杉同城德比之争[J].商业会计，2013，（15）：53-55.
[2]付方方.多元化经营战略与财务风险分析——基于雅戈尔集团的案例分析[J].国际商务财会，2014，（06）：21-25.
[3]包晓盛.雅戈尔集团多元化战略研究[D].宁波大学，2014.
[4]靳明，邓广华.上市公司多元化经营与绩效关系研究[J].财经论丛，2009，（06）：86-94.
关键词：雅戈尔;多元化;利弊分析;对策
一、引言
由于全球经济形势和国内外市场的不断变化，经济体产业结构的调整加快，经济环境震荡加剧，为保证企业长期发展和持续经营，有许多上市企业选择了多元化经营扩张战略。但是，多元化发展是否真能使得企业在行业内保持市场占有率，在长期发展中保持其竞争优势？本次调查以雅戈尔集团股份有限公司为例，主要关注的方面有：（1）雅戈尔近几年来多元化发展情况;（2）企业多元化发展的利与弊;（3）对企业多元化发展的建议。
二、雅戈尔集团股份有限公司概况
1.雅戈尔公司简介
雅戈尔集团总部位于宁波市，创建于1979年，距今已有40年的历史，为大型跨国集团公司。公司前身为青春服装厂，逐步经营在1990年正式推出“雅戈尔”品牌，并在1992年和1993年开始涉足地产开发领域和资本投资领域，1998年挂牌上市，逐步发展成为国内最大的服装制造业基地，并通过收购新马集团步入跨国经营阶段，2008年成立开始投资管理公司。雅戈尔集团不断扩展经营领域，如今已形成了品牌服装、地产开发、金融投资三大业务共同发展的经营格局，是典型的采取多元化发展战略的企业。
2.雅戈尔公司近3年财务状况及分析
（1）品牌服装板块
雅戈尔公司以服装、纺织类业务起家，时至今日，服装板块收入仍旧是雅戈尔公司的一个重要的经济支柱，在公司推动多元化战略中起到了至关重要的作用。
从2015年至2017年，雅戈尔公司纺织服装业的营业收入不断增加，但在2016年度营业收入增长率减少，且净利润较上年同期增长率降低，主要原因是2016年度雅戈尔公司关闭店铺344家，新建设的当期投入不能立即产生效益，且店铺购置导致折旧增加，生产基地的搬迁转移产生了一次性的离职补偿费用。虽然公司在该年度实施商品企划推进产品结构调整和供给侧改革，并积极采取去库存、促销量以确保毛利率保持稳定水平，但是服装材料成本的增加高于人工费用的节流，多方面因素共同导致2016年净利润呈现负增长率。
此外，公司利用互联网时代的O2O模式，稳步推进电商业务，线上销售在增加公司销售收入的同时，也起到了品牌宣传的作用，进一步巩固了雅戈尔服装行业的龙头地位。
（2）地产开发板块
雅戈尔集团于1992年涉足房地产开发，其全资子公司雅戈尔置业控股有限公司在宁波、苏州等地相继开发东湖花园、海景花园等大型楼盘，经过十多年的发展，雅戈尔地产开发已逐步转变成为长三角区域强势品牌。在2017年实现营业收入485499.30万元，占2017年营业总收入49.3%，已然成为公司主营业务之一。
2015年，由于中央连续发布政策支持自主和改善型购房需求，全国商品房销售面积增长迅速，城市等级分化速度加快明显。雅戈尔公司把握政策机会，根据不同城市的不同需求，制定特点产品及未来发展策略，实现了增益和去库存的目标。此外，与万科物业确立战略合作关系，增强发展后劲，有效开发未来新项目，致使2015年净利润较2014年同期增长率达到了733.76%。
但房地产受国家调控影响较大，我们可以发现，2017年地产开发营业收入急剧下滑，仅为2016年的一半，凈利润也有所减少。这与2017年政府坚持的“房子是用来住的，不是用来炒的”的政策观点有关，雅戈尔公司名下商品房销售面积降低，土地拍卖成交面积也显著下跌，但成交均价却有不同程度的上升。
（3）金融投资板块
雅戈尔公司于1993年进入金融投资领域，利用企业结余，投资中信证券原始股，后转型地产开发，再到现在实现产业投资和创投转型，提前抢占了巨额优质金融资产。虽然近3年来营业收入和净利润逐步呈现负增长，但是企业实际经营并没有受到较大影响，主要原因是由于2016年出售了大量的金融资产，垫高了业绩基数，且2017年由于受计提中信股份资产减值准备的金额33.08亿元的影响，较去年同期下降200.94%。
对于雅戈尔来说，金融投资项目不仅能够取得效益，还能够为服装业务的发展提供更强劲的动力。因此，雅戈尔仍需审慎决策，稳健配置金融资产，推动公司投资业务的专业化提升，把握资本市场的机会调整资产结构，形成以战略投资为主、财务投资为辅、产业投资为方向的战略性稳健型投资体系。
3.总体分析
由于市场环境的变化，国家不断调控房地产，加大资金投入继续做大房地产业务对于雅戈尔来说很难走通，而金融投资存在较大的机遇性，很难保证经营收益，并且雅戈尔投资产业发展时间较短，并没有很强大的、专业的团队得以提高投资效益。
雅戈尔近两年多次强调重新注重服装业，并表示还将加大资金投入进行面料、工艺的革新以及销售渠道的提升。相较于房地产和金融投资的高回报，虽然服装业累积收益较为缓慢，但是对于具有长久经营服装产业经验的雅戈尔来说，纺织服装业足够稳健。
三、企业多元化发展战略的利与弊
1.企业多元化发展的优点
（1）降低和分散经营风险
雅戈尔公司发展至今已形成三大产业并驾齐驱的局面，但由于人们对服装产业的偏好性不同，消费需求的变化带有不确定性，将造成公司生产与销售的不稳定性。另外由于政府政策的调控以及金融投资领域的多变性，单独进行地产开发或是投资产业的经营风险将大大增加。雅戈尔公司三大业务齐头并进可以在一定程度上互相搀扶，保证企业的收益稳定。 （2）实现资源共享，提高资本效率
就雅戈尔公司而言，虽然三大产业并无关联，但是依旧能够实现资源共享。人们对于雅戈尔的第一印象大多为雅戈尔服装，但是房地产的开发进一步推广了雅戈尔这一品牌形象，使得更多人们认识到雅戈尔的多面化，降低了推广新产品的市场进入成本。此外公司内部的资金流通更加便捷，投资产业的收益将为服装产业的发展和土地开发的稳固提供充足的资金，保证效益好的行业获得充足的发展资金，从而提高资本效率。
此外，企业实行与主产业相关的多元化发展战略时，公司还将实现技术共享、人才共享和资源共享等，公司可以在多个产业之间移植技术、调配人才和资源，极大地降低了资源成本。
（3）开发新的收益点
当公司该产业的市场容量达到饱和，企业欲求得更高的利润率，就必须挤占其他产业的市场，但靠降低价格、开发新产品等手段的代价往往过高，因此，通过多元化经营，发展其他产业可以以较低成本开发新的收益点，实现利润增长的目标。
如海尔公司采取的多元化战略，首先坚持专业冰箱经营，打造海尔品牌，在成为行业龙头地位之后，逐步进入相关行业，例如空调行业等，再发展进入相关度较低的行业，通过品牌文化较容易地开发新的收益点，并保持自己的市场竞争力。
2.企业多元化发展的缺点
（1）企业经营资源分散，经营方向混乱
企业从核心产业进入新的经营领域，尤其是相关程度不高的新产业，对于企业来说往往是不熟悉的。公司需要提前做好进入新产业的准备，必然会分散公司经营资源，导致原产业的发展势头减弱。此外，不同产业需要制定不同的发展目标，容易导致公司经营方向混乱，使得核心产业丧失自身优势。
如巨人集团盲目追求多元化投资，涉足行业跨度过大，失去原本的产业优势，并且过度分散的经营导致有限的资金被套死，因流动资金不足最后使得企业一夜倒闭。
（2）经营管理难度增大
企业多元化战略的发展，将会很明显地增加产业和产品的种类，企业管理跨度将大大增加。企业规模的扩大和经营地域的分散，将导致经营信息流通迟缓，对市场变化反应迟钝，使得管理效率降低。此外，企业还需兼顾多种产业的不同市场，多种产品的不同技术，这对管理者的要求将大大增加，决策的难度和风向也将提高。
（3）企业品牌连带影响
品牌是企业文化形态的体现，代表着企业的本质、商品的质量，极大程度上影响着消费者的购买选择。一家企业给消费者的直观印象就是品牌，例如雅戈尔服装、小米手机，企业品牌能够在市场中提高竞争力。在企业核心产业中建立良好的品牌形象，能够帮助企业更轻松地进入其他行业。
但同理，在推动多元化发展之后，企业需要兼顾企业涉及产业的所有品牌，一旦在某一产业的信誉度受损，将会影响其品牌下的其他业务，造成连带损失，导致总体经营收益下降。
四、企业多元化经营发展的对策
1.根据企业自身情况选择多元化
企业实施多元化战略是为了使企业得到进一步发展，因此在扩大经营范围之前，首先需要对公司自身财务、人力等资源进行分析，保证进入新产业之后能够进行较好的资源调配，又不使原产业优势削减，使新产业与原产业能够进行优势互补。加强企业自身最熟悉的产业，形成稳固的核心产业力，再逐步开发新产业的潜能，保证多元化经营的正常发展。
2.提高领导层素质，综合分析外部环境
多元化战略需要考虑企业所处的宏观经济环境、文化资源环境、政府经济政策、市场情况等，对于准备进入的行业进行产品供求、行业内竞争等方面的分析，把控进入新领域的时机以抢占市场先机，这需要决策者对于市场发展的整体性和变化性具有较高的把控性，此外，还需要求领导者具有较好的适应性，以便在新领域中更快地形成具有自身特色的发展战略。雅戈尔近年来房地产产业的利润率增长减缓，主要是受到政府政策调控的原因，导致售卖商品房面积减少。
3.提高产品品质，维护品牌形象
产品品质是品牌形象的基石，是品牌的本质和生命。企业只有强化高效管理和合理配置资源，不断引进新技术，才能提高产品的质量，从而为塑造品牌形象提供必要的保证。企业想提高经营效益，就必须在提高产品质量，树立品牌形象，保持品牌的競争优势。此外，诚信是企业的立身之本，没有诚信就没有市场，良好的信誉是企业的无形资产，可以增强品牌形象的竞争力，带来更大的收益。
五、总结
雅戈尔集团从最初的服装公司，到房地产公司，再到投资公司，成功的多元化发展战略使得雅戈尔实现了净资产200多亿元。企业多元化经营是企业寻求公司发展的重要战略之一，但仍需考虑实施战略之前的企业自身能力和发展风险，以确保多元化经营能够为企业带来收益。
参考文献：
[1]刘媛.多元化经营财务风险探析——雅戈尔与杉杉同城德比之争[J].商业会计，2013，（15）：53-55.
[2]付方方.多元化经营战略与财务风险分析——基于雅戈尔集团的案例分析[J].国际商务财会，2014，（06）：21-25.
[3]包晓盛.雅戈尔集团多元化战略研究[D].宁波大学，2014.
[4]靳明，邓广华.上市公司多元化经营与绩效关系研究[J].财经论丛，2009，（06）：86-94.