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国药一致：短线回调迎来建仓良机
扎根两广，公司经营进入提速通道。公司作为国内最大的医药流通企业国药控股在两广地区的主要医药流通子公司，近年来经营稳健，两广地区流通网络整合稳步进行。2011年公司收入和归属于母公司净利润同比分别增长15.8%、26.5%，在招标及限抗等严厉政策环境下，业绩依然保持了稳定的增长。今年一季度，公司业绩大幅超过市场预期，Q1实现收入42.75亿，同比增长21.2%，净利润1.22亿，同比增长39.6%，公司经营进入提速通道。
分销业务明显提速，产品结构优化促制药业务利润贡献率提升。预计Q1公司分销业务同比增长约20%左右，高于此前17.46%的增速，分销业务提速明显是公司Q1业绩超预期的主要因素。制药板块Q1收入几乎无增长，但利润贡献率同比提升较大，原因是毛利率高的品种口服固体制剂销售占比提升。
政策环境趋于好转，公司运营预期向好。今年影响公司经营的外部环境主要是广东地区的基药和非基药招标。公司去年在基药方面实现销售收入已超过11亿元，目前广东地区新一轮基药招标的配送商资格还未开始选，但我们认为公司作为两广地区龙头，具备较强优势，预计今年基药业务同比增长在15%以上。
操作策略：二级市场上，该股中线形态良好，且下方支撑位较为明显，近两个交易日略有回调，该股再度迎来建仓良机，关注。
卡奴迪路：屡创新高仍可看多
定位高级男装，轻资产运营模式。公司拥有自有品牌卡奴迪路，同时代理BALLY、Samsonite等国际一线品牌，产品定价倍率约7倍，终端零售价格一般在8000～10000万元。公司紧抓微笑曲线盈利最强的两端，即研发设计、品牌推广和终端销售，依托珠三角成熟、完善的集群优势，拥有产品设计、供应链管理等基础资源平台优势。
高级男装市场空间大，竞争格局分散。2011年国内高级男装市场容量测算为600-800亿元，未来5-10年零售额年均复合增长率15%-20%；又据贝恩公司统计，2011年中国奢侈品市场保持25%-30%的高速增长。从竞争格局看，目前国内高级高装已进入品牌化阶段，但未有单一品牌市占率超过2%，这更折射出高端零售渠道的优质渠道资源的稀缺性。
优质的终端直营渠道筑就核心竞争力。公司直营网络主要分布在一二线城市和港澳地区的高档商场及购物中心、机场、五星级酒店等，截止2011年末，公司销售终端318家，其中直营店175家，收入和毛利贡献均在75%以上，售罄率达70%，余下库存货品通过13家奥莱、新店等渠道消化。募投186家门店将于2013年底前完成，届时营销网络基本覆盖国内所有经济发达城市。
操作策略：二级市场上，该股上市后屡攀新高，目前MACD指标仍然显示买入，后市仍可看高一线，关注。
莫高股份：蓄势调整 资金吸筹
甘肃武威是国内公认的优质葡萄产地。从生态环境来看，位于河西走廊的武威市，几乎都处于国际最佳葡萄生态带的北纬三十八度南北；这里光照充分，昼夜温差大，全年无霜期160天左右，葡萄生长期长，利于香气物质和营养成份的积累及转化。葡萄成熟充分，红葡萄品种着色良好，一般含糖量210克/升以上。
扩大自有葡萄园，抢占稀缺资源。公司与武威市签订了《战略合作框架协议》，此次协议中提到的建设自有酿造葡萄种植基地1万亩，应该是公司在2008年增发项目中新增2万亩酿酒葡萄基地的一部分，基地建成后公司自有的葡萄园基地将达到3万亩，同时以“公司 农户”模式发展基地8~9万亩，在优质葡萄产地资源稀缺的背景下，此举将为公司长远发展打下坚实基础，具备战略意义。
新增酿酒产能用以配套葡萄园基地。公司现有葡萄酒生产能力2.5万吨，其中位于武威的莫高庄园具备1万吨的生产能力，位于兰州的莫高国际酒庄生产能力1.5万吨。此次计划新建的3万吨葡萄酒生产能力主要是用于配套新建的葡萄园。公司目前正加快推进葡萄酒营销建设和经销商招募，业务正处于大投入时期，收入很可能出现超预期增长，加上以上项目建设需要大量的资金，融资需求较强。。
操作策略：二级市场上，该股近期量能堆积，资金换手充分，目前尚处于短线调整状态，但主力资金并未撤离，关注。
招商地产：中线有望继续走牛
销售增长继续领跑一线房企。根据我们跟踪测算，截至5月中旬，公司签约销售约105亿元，认购超120亿元，签约销售额已达到11年全年的一半。公司销售增长继续领跑一线房企，估测1-4月份签约销售约85亿元，占11年全年的40%，而万科、保利1-4月签约销售额占11年比例仅为32%和33%。
全年销售增长确定且弹性大。公司加快周转目标下新开工保持高位带来充足的可售量，估测公司全年可售货量约500亿元，全年新推盘量的超过2/3集中在6-12月。另外，公司积极以价换量，“刚需 改善”的产品结构显著受益于“刚需先行释放，改善跟随提升”的市场趋势，继2、3月份全国性感恩回馈季活动后，5、6月份又推出第2季优惠活动，力度与第1季持平且范围扩大。
凭借资金和拓展模式优势，正在逆市开启新一轮扩张。公司如我们预期正在适度提高财务杠杆，后续空间仍很大。一方面通过独特的“产业协同模式”获取二三线城市大体量项目，另一方面积极通过合作、收购方式获取一二线城市优质地块。公司是龙头房企中唯一具有强烈的业绩提升拐点预期的公司，是行业调整中少有的处在自身发展通道中的高增长公司，股价仍未充分反映其真实价值及“提速发展”预期。
操作策略：二级市场上，该股中线多头格局基本确立，目前量能平和，股价稳健上行，具备再攻前期高点的迹象，关注。
扎根两广，公司经营进入提速通道。公司作为国内最大的医药流通企业国药控股在两广地区的主要医药流通子公司，近年来经营稳健，两广地区流通网络整合稳步进行。2011年公司收入和归属于母公司净利润同比分别增长15.8%、26.5%，在招标及限抗等严厉政策环境下，业绩依然保持了稳定的增长。今年一季度，公司业绩大幅超过市场预期，Q1实现收入42.75亿，同比增长21.2%，净利润1.22亿，同比增长39.6%，公司经营进入提速通道。
分销业务明显提速，产品结构优化促制药业务利润贡献率提升。预计Q1公司分销业务同比增长约20%左右，高于此前17.46%的增速，分销业务提速明显是公司Q1业绩超预期的主要因素。制药板块Q1收入几乎无增长，但利润贡献率同比提升较大，原因是毛利率高的品种口服固体制剂销售占比提升。
政策环境趋于好转，公司运营预期向好。今年影响公司经营的外部环境主要是广东地区的基药和非基药招标。公司去年在基药方面实现销售收入已超过11亿元，目前广东地区新一轮基药招标的配送商资格还未开始选，但我们认为公司作为两广地区龙头，具备较强优势，预计今年基药业务同比增长在15%以上。
操作策略：二级市场上，该股中线形态良好，且下方支撑位较为明显，近两个交易日略有回调，该股再度迎来建仓良机，关注。
卡奴迪路：屡创新高仍可看多
定位高级男装，轻资产运营模式。公司拥有自有品牌卡奴迪路，同时代理BALLY、Samsonite等国际一线品牌，产品定价倍率约7倍，终端零售价格一般在8000～10000万元。公司紧抓微笑曲线盈利最强的两端，即研发设计、品牌推广和终端销售，依托珠三角成熟、完善的集群优势，拥有产品设计、供应链管理等基础资源平台优势。
高级男装市场空间大，竞争格局分散。2011年国内高级男装市场容量测算为600-800亿元，未来5-10年零售额年均复合增长率15%-20%；又据贝恩公司统计，2011年中国奢侈品市场保持25%-30%的高速增长。从竞争格局看，目前国内高级高装已进入品牌化阶段，但未有单一品牌市占率超过2%，这更折射出高端零售渠道的优质渠道资源的稀缺性。
优质的终端直营渠道筑就核心竞争力。公司直营网络主要分布在一二线城市和港澳地区的高档商场及购物中心、机场、五星级酒店等，截止2011年末，公司销售终端318家，其中直营店175家，收入和毛利贡献均在75%以上，售罄率达70%，余下库存货品通过13家奥莱、新店等渠道消化。募投186家门店将于2013年底前完成，届时营销网络基本覆盖国内所有经济发达城市。
操作策略：二级市场上，该股上市后屡攀新高，目前MACD指标仍然显示买入，后市仍可看高一线，关注。
莫高股份：蓄势调整 资金吸筹
甘肃武威是国内公认的优质葡萄产地。从生态环境来看，位于河西走廊的武威市，几乎都处于国际最佳葡萄生态带的北纬三十八度南北；这里光照充分，昼夜温差大，全年无霜期160天左右，葡萄生长期长，利于香气物质和营养成份的积累及转化。葡萄成熟充分，红葡萄品种着色良好，一般含糖量210克/升以上。
扩大自有葡萄园，抢占稀缺资源。公司与武威市签订了《战略合作框架协议》，此次协议中提到的建设自有酿造葡萄种植基地1万亩，应该是公司在2008年增发项目中新增2万亩酿酒葡萄基地的一部分，基地建成后公司自有的葡萄园基地将达到3万亩，同时以“公司 农户”模式发展基地8~9万亩，在优质葡萄产地资源稀缺的背景下，此举将为公司长远发展打下坚实基础，具备战略意义。
新增酿酒产能用以配套葡萄园基地。公司现有葡萄酒生产能力2.5万吨，其中位于武威的莫高庄园具备1万吨的生产能力，位于兰州的莫高国际酒庄生产能力1.5万吨。此次计划新建的3万吨葡萄酒生产能力主要是用于配套新建的葡萄园。公司目前正加快推进葡萄酒营销建设和经销商招募，业务正处于大投入时期，收入很可能出现超预期增长，加上以上项目建设需要大量的资金，融资需求较强。。
操作策略：二级市场上，该股近期量能堆积，资金换手充分，目前尚处于短线调整状态，但主力资金并未撤离，关注。
招商地产：中线有望继续走牛
销售增长继续领跑一线房企。根据我们跟踪测算，截至5月中旬，公司签约销售约105亿元，认购超120亿元，签约销售额已达到11年全年的一半。公司销售增长继续领跑一线房企，估测1-4月份签约销售约85亿元，占11年全年的40%，而万科、保利1-4月签约销售额占11年比例仅为32%和33%。
全年销售增长确定且弹性大。公司加快周转目标下新开工保持高位带来充足的可售量，估测公司全年可售货量约500亿元，全年新推盘量的超过2/3集中在6-12月。另外，公司积极以价换量，“刚需 改善”的产品结构显著受益于“刚需先行释放，改善跟随提升”的市场趋势，继2、3月份全国性感恩回馈季活动后，5、6月份又推出第2季优惠活动，力度与第1季持平且范围扩大。
凭借资金和拓展模式优势，正在逆市开启新一轮扩张。公司如我们预期正在适度提高财务杠杆，后续空间仍很大。一方面通过独特的“产业协同模式”获取二三线城市大体量项目，另一方面积极通过合作、收购方式获取一二线城市优质地块。公司是龙头房企中唯一具有强烈的业绩提升拐点预期的公司，是行业调整中少有的处在自身发展通道中的高增长公司，股价仍未充分反映其真实价值及“提速发展”预期。
操作策略：二级市场上，该股中线多头格局基本确立，目前量能平和，股价稳健上行，具备再攻前期高点的迹象，关注。