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摘 要：近几年随着国内股票市场的发展，普通民众越来越看重股票投资对资产保值增值的作用，逐步加入到股票市场交易中。本文通過研究上市公司股权结构对公司盈余质量的影响，不仅能为投资者的投资提供一些理论参考，也能为解决相关问题提供理论依据。
关键词：上市公司 股权结构 盈余质量
盈余作为一项重要的会计信息，是公司的决策者和投资者重要的参考信息样本，通过对公司盈余情况的了解，公司的决策者能够及时调整公司的发展战略，公司的投资者则能及时调整自身的投资预期收益，从而为接下来的投资行为提供重要的信息参考。对于上市公司而言，需要定期向社会公众披露公司的会计信息，投资者通过对公司披露的会计信息了解公司的运行情况，从而决定是否投资该企业。会计信息，尤其是盈余情况，反应了企业当前的经营情况，能在短期内预见公司的发展状况，所以这项会计信息指标对投资者来说是重要的参考项。但公司盈余质量受到多种因素的影响，尤其是受到企业管理层的影响，其真实性将受到很大影响。本文通过对上市公司股权结构的分析，透视股权结构如何影响公司盈余质量，为提高公司盈余质量提供理论依据。
一、公司盈余质量的现状
随着近几年我国证券市场的发展，以及沪港通、深港通的出现，越来越多的民众将自己闲余的资金用于股票投资以实现保值增值的效果。然而，股市经历了近几年的大涨大落之后，使得股民对上市公司的信息披露产生了质疑，造成了自身投资的失策。而在股市发生大规模变化之后，我国证券监督机构对各方上市公司和券商进行了审查，发现了大量的问题和漏洞，上市公司和券商纷纷利用自身的实力操纵股市，使得股民蒙受损失，且利用会计信息造假的行为，诱使股民投资本来经营状况不佳的公司。如“蓝田股份”及“银广夏”事件，让民众充分认识到上市公司为了获得大量融资，不惜将会计信息造假，骗取广大股民的投资，从而给广大股民造成巨大的损失，严重扰乱了市场秩序，影响了市场的稳定。当前我国上市公司存在着股权集中度较高的问题，要么是第一股东一股独大或非流通股占比过大，要么就是前几大股东占据半数以上的公司股份。这就导致了股东权利过分集中，严重影响了公司内部民主的发展，同时大股东掌握着公司的决策权，能够决定着公司的重要决策，影响着公司的发展方向。对于公司的大股东而言，可以利用自身的职务之便，左右公司的会计报告，通过披露虚假的会计信息，吸纳大量的社会资本，再以各种方式转移或挥霍，进而满足大股东的个人私欲。由于大股东占股比例较大，导致企业内部缺乏有效的机构制衡，严重干扰了会计报告的编制质量，使得企业盈余信息不实。公司股权结构对于公司会计信息有重要影响，反应着公司的内部管理水平，优秀高效的公司是拥有完整的企业管理制度及制衡机制，能够保证公司的财务部门编制出较高水平的会计报告，反映公司真实的发展状况。
二、股权结构对盈余质量的影响
一般而言，影响公司盈余信息质量的因素主要包括会计报告的生产程序和公司的决策者，会计报告的生产程序主要包括会计编制条例、审计意见等方面。在这些因素中，对公司盈余质量影响最大的因素是公司的决策者。公司的决策者能从各个方面对公司的盈余质量造成影响，在会计报告生成过程中，由于会计从业人员是公司雇佣或外聘的人员，自身利益与公司的决策者息息相关，所以公司决策者能在会计编制过程中通过对会计从业人员施加压力的方式，实现对会计信息的影响。同时，公司内部的会计政策是由公司的决策者制定的，所以公司内部的会计从业人员需要遵守的会计法则受到公司决策者意志的影响，从而影响了会计人员编制的会计报告的信息质量。公司的决策者与会计信息的内容有着重要的相关性，尤其是对于上市公司而言，上市公司需要定期向社会上的投资者披露公司的财务报告，投资者依据公司披露的财务报告得知公司的发展状况，进而选择自身的投资行为。公司的决策者由于追求公司利润的最大化，而对于上市公司而言会追求公司市值最大化，从而保证公司能够获得更多的社会资本进行扩大再生产的同时，也能够使得公司的各位股东获得可观的股票浮动收益。这就使得公司的决策者会对公司的会计报告给予充分的重视，并会实时关注公司的财务报告的变化情况，并在必要的时候编制虚假的会计盈余信息，以支持公司战略发展。股权结构对公司盈余质量的影响，主要包括股权集中度和股权分配状况等因素会对公司的盈余质量造成影响。从公司股权集中度的角度分析对公司盈余质量造成的影响，会有公司外部环境的影响，若该国家拥有较为健全的法制建设和相对成熟的市场，公司通过降低盈余质量的方式获得公司股票短期浮动的收益的概率较小，公司决策者会更加注重公司的长期发展规划，以较好的公司管理带动公司的发展，在长期内获得更大的收益。而通过长远规划和有效管理监督的公司，更有发展前景和潜力，能够提高公司的盈余质量。从公司股权分配状况的角度分析对公司盈余质量造成的影响，由于股票持有人具有不同的背景，所以会对公司的盈余质量造成不同的影响。国有股的股东为第一大股东时，由于投资主体是国家，而国家作为出资人缺乏投资主体，多由地方政府人员担任国有出资代表，而地方政府人员由于与公司的发展并没有利益相关性，所以在选择相应的经理人时会选择自己的利益代表人。由于公司的法人代表是政府人员，处于为自身行政业绩的考量，政府人员会暗中利用自身职务之便伪造财务报告，夸大自身业绩，从而获得晋升机会。而且政府监督机构在监督公司发展的过程中，会存在包庇的嫌疑，不利于市场秩序的稳定。法人股股东为第一大股东时，由于股东自身作为出资实体，需要对公司的盈亏状况负责，公司的盈余质量也严重影响到自身的切实利益，所以法人股股东会更加积极的参与公司的决策，做出有利于公司长远发展的战略规划，在公司经营出现困难时会及时调整策略及经理人，从而稳住中小投资人的投资等。流通股股东占据较大比例时，这些投资人存在着短期逐利的行为倾向，会在公司经营状况发展变化的时候及时调整手中股票的比例，能对公司的管理者提出较大的压力管理好公司，并能有效监督和制约公司的管理者的行为。而占比较大的流通股股东还能够通过参加股东大会的方式，决定公司管理者的去留，从而对公司管理者施加不小的经营压力，从而确保了公司盈余的高质量。
三、对股权结构的影响提出的相关建议
1.加强市场中的法制建设，提高市场发展程度。在股权结构对公司盈余质量影响中，外部环境也会对公司内部治理造成影响。在法制相对健全的环境中，上市公司的管理者在从事不正当行为的时候，会忌惮法制监督监管机构对公司内部的审查，一旦出现投资者举报等情况，管理者的行为将很容易被政府监管机构查出，从而影响自身的职业生涯。在一个法制健全的市场中，公司管理者更容易将目光放在积极经营公司上，通过公司的健康发展，从而获得合法收益。而一个国家市场发展程度也会影响公司的股权结构对盈余质量的影响。对于众多的中小投资者而言，获得短期收益是他们的目标，而并没有人去关系公司股东大会的召开以及经营管理层的变化。在市场发展程度较高的国家，流通股占比较大的股东会通过参加股东大会的方式参与公司决策，影响公司管理层的设置，从而保障自身在长期获得收益。
2.防止公司一股独大的局面，限制股东权利过分集中。通过本文的研究发现，在股权结构中，股权相对集中且存在多为股东相互制约的股权结构更加有利于企业盈余质量的提高。多为股东在股份占比相当的情况下，不容易通过独揽大权的方式为自己谋得私利，其相关的决策行为会受到其他股东的限制和监督，防止其利用职位之便的方式影响公司的盈余质量。而防止公司一股独大的局面可以从股票发行中找到方式，在股权发行、配比的过程中引入制衡意识，从而防止一股独大局面。
3.适当降低国有股份占比，提高高管股份占比。依据上文的分析，国有股份过高容易导致投资主体缺失，严重影响了企业盈余质量。而高管股占比提高，能将公司管理者的利益与公司发展前景相互捆绑，从而保证了公司的管理者会更加用心经营公司，使得公司的盈余质量能够得到有效提高。
参考文献：
[1]穆锡超. 股权结构对盈余管理的影响研究[D].西南大学，2015.
[2]王志远. 家族上市公司股权结构对盈余管理影响的实证研究[D].哈尔滨工业大学，2015.
[3]秦娜娜. 控股股东控制与上市公司盈余质量研究[D].石河子大学，2013.
关键词：上市公司 股权结构 盈余质量
盈余作为一项重要的会计信息，是公司的决策者和投资者重要的参考信息样本，通过对公司盈余情况的了解，公司的决策者能够及时调整公司的发展战略，公司的投资者则能及时调整自身的投资预期收益，从而为接下来的投资行为提供重要的信息参考。对于上市公司而言，需要定期向社会公众披露公司的会计信息，投资者通过对公司披露的会计信息了解公司的运行情况，从而决定是否投资该企业。会计信息，尤其是盈余情况，反应了企业当前的经营情况，能在短期内预见公司的发展状况，所以这项会计信息指标对投资者来说是重要的参考项。但公司盈余质量受到多种因素的影响，尤其是受到企业管理层的影响，其真实性将受到很大影响。本文通过对上市公司股权结构的分析，透视股权结构如何影响公司盈余质量，为提高公司盈余质量提供理论依据。
一、公司盈余质量的现状
随着近几年我国证券市场的发展，以及沪港通、深港通的出现，越来越多的民众将自己闲余的资金用于股票投资以实现保值增值的效果。然而，股市经历了近几年的大涨大落之后，使得股民对上市公司的信息披露产生了质疑，造成了自身投资的失策。而在股市发生大规模变化之后，我国证券监督机构对各方上市公司和券商进行了审查，发现了大量的问题和漏洞，上市公司和券商纷纷利用自身的实力操纵股市，使得股民蒙受损失，且利用会计信息造假的行为，诱使股民投资本来经营状况不佳的公司。如“蓝田股份”及“银广夏”事件，让民众充分认识到上市公司为了获得大量融资，不惜将会计信息造假，骗取广大股民的投资，从而给广大股民造成巨大的损失，严重扰乱了市场秩序，影响了市场的稳定。当前我国上市公司存在着股权集中度较高的问题，要么是第一股东一股独大或非流通股占比过大，要么就是前几大股东占据半数以上的公司股份。这就导致了股东权利过分集中，严重影响了公司内部民主的发展，同时大股东掌握着公司的决策权，能够决定着公司的重要决策，影响着公司的发展方向。对于公司的大股东而言，可以利用自身的职务之便，左右公司的会计报告，通过披露虚假的会计信息，吸纳大量的社会资本，再以各种方式转移或挥霍，进而满足大股东的个人私欲。由于大股东占股比例较大，导致企业内部缺乏有效的机构制衡，严重干扰了会计报告的编制质量，使得企业盈余信息不实。公司股权结构对于公司会计信息有重要影响，反应着公司的内部管理水平，优秀高效的公司是拥有完整的企业管理制度及制衡机制，能够保证公司的财务部门编制出较高水平的会计报告，反映公司真实的发展状况。
二、股权结构对盈余质量的影响
一般而言，影响公司盈余信息质量的因素主要包括会计报告的生产程序和公司的决策者，会计报告的生产程序主要包括会计编制条例、审计意见等方面。在这些因素中，对公司盈余质量影响最大的因素是公司的决策者。公司的决策者能从各个方面对公司的盈余质量造成影响，在会计报告生成过程中，由于会计从业人员是公司雇佣或外聘的人员，自身利益与公司的决策者息息相关，所以公司决策者能在会计编制过程中通过对会计从业人员施加压力的方式，实现对会计信息的影响。同时，公司内部的会计政策是由公司的决策者制定的，所以公司内部的会计从业人员需要遵守的会计法则受到公司决策者意志的影响，从而影响了会计人员编制的会计报告的信息质量。公司的决策者与会计信息的内容有着重要的相关性，尤其是对于上市公司而言，上市公司需要定期向社会上的投资者披露公司的财务报告，投资者依据公司披露的财务报告得知公司的发展状况，进而选择自身的投资行为。公司的决策者由于追求公司利润的最大化，而对于上市公司而言会追求公司市值最大化，从而保证公司能够获得更多的社会资本进行扩大再生产的同时，也能够使得公司的各位股东获得可观的股票浮动收益。这就使得公司的决策者会对公司的会计报告给予充分的重视，并会实时关注公司的财务报告的变化情况，并在必要的时候编制虚假的会计盈余信息，以支持公司战略发展。股权结构对公司盈余质量的影响，主要包括股权集中度和股权分配状况等因素会对公司的盈余质量造成影响。从公司股权集中度的角度分析对公司盈余质量造成的影响，会有公司外部环境的影响，若该国家拥有较为健全的法制建设和相对成熟的市场，公司通过降低盈余质量的方式获得公司股票短期浮动的收益的概率较小，公司决策者会更加注重公司的长期发展规划，以较好的公司管理带动公司的发展，在长期内获得更大的收益。而通过长远规划和有效管理监督的公司，更有发展前景和潜力，能够提高公司的盈余质量。从公司股权分配状况的角度分析对公司盈余质量造成的影响，由于股票持有人具有不同的背景，所以会对公司的盈余质量造成不同的影响。国有股的股东为第一大股东时，由于投资主体是国家，而国家作为出资人缺乏投资主体，多由地方政府人员担任国有出资代表，而地方政府人员由于与公司的发展并没有利益相关性，所以在选择相应的经理人时会选择自己的利益代表人。由于公司的法人代表是政府人员，处于为自身行政业绩的考量，政府人员会暗中利用自身职务之便伪造财务报告，夸大自身业绩，从而获得晋升机会。而且政府监督机构在监督公司发展的过程中，会存在包庇的嫌疑，不利于市场秩序的稳定。法人股股东为第一大股东时，由于股东自身作为出资实体，需要对公司的盈亏状况负责，公司的盈余质量也严重影响到自身的切实利益，所以法人股股东会更加积极的参与公司的决策，做出有利于公司长远发展的战略规划，在公司经营出现困难时会及时调整策略及经理人，从而稳住中小投资人的投资等。流通股股东占据较大比例时，这些投资人存在着短期逐利的行为倾向，会在公司经营状况发展变化的时候及时调整手中股票的比例，能对公司的管理者提出较大的压力管理好公司，并能有效监督和制约公司的管理者的行为。而占比较大的流通股股东还能够通过参加股东大会的方式，决定公司管理者的去留，从而对公司管理者施加不小的经营压力，从而确保了公司盈余的高质量。
三、对股权结构的影响提出的相关建议
1.加强市场中的法制建设，提高市场发展程度。在股权结构对公司盈余质量影响中，外部环境也会对公司内部治理造成影响。在法制相对健全的环境中，上市公司的管理者在从事不正当行为的时候，会忌惮法制监督监管机构对公司内部的审查，一旦出现投资者举报等情况，管理者的行为将很容易被政府监管机构查出，从而影响自身的职业生涯。在一个法制健全的市场中，公司管理者更容易将目光放在积极经营公司上，通过公司的健康发展，从而获得合法收益。而一个国家市场发展程度也会影响公司的股权结构对盈余质量的影响。对于众多的中小投资者而言，获得短期收益是他们的目标，而并没有人去关系公司股东大会的召开以及经营管理层的变化。在市场发展程度较高的国家，流通股占比较大的股东会通过参加股东大会的方式参与公司决策，影响公司管理层的设置，从而保障自身在长期获得收益。
2.防止公司一股独大的局面，限制股东权利过分集中。通过本文的研究发现，在股权结构中，股权相对集中且存在多为股东相互制约的股权结构更加有利于企业盈余质量的提高。多为股东在股份占比相当的情况下，不容易通过独揽大权的方式为自己谋得私利，其相关的决策行为会受到其他股东的限制和监督，防止其利用职位之便的方式影响公司的盈余质量。而防止公司一股独大的局面可以从股票发行中找到方式，在股权发行、配比的过程中引入制衡意识，从而防止一股独大局面。
3.适当降低国有股份占比，提高高管股份占比。依据上文的分析，国有股份过高容易导致投资主体缺失，严重影响了企业盈余质量。而高管股占比提高，能将公司管理者的利益与公司发展前景相互捆绑，从而保证了公司的管理者会更加用心经营公司，使得公司的盈余质量能够得到有效提高。
参考文献：
[1]穆锡超. 股权结构对盈余管理的影响研究[D].西南大学，2015.
[2]王志远. 家族上市公司股权结构对盈余管理影响的实证研究[D].哈尔滨工业大学，2015.
[3]秦娜娜. 控股股东控制与上市公司盈余质量研究[D].石河子大学，2013.