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通胀这只“狼”真的来了，企业无疑是首当其冲。通货膨胀下的企业如果选择涨价，容易引起消费者的反感，进而造成企业的进一步损失。
从2010年上半年CPI首次超越3%的警戒线之后，国内企业已经明显感受到成本上涨传导的经营压力。从上游原材料到下游终端，从小商品到大商品，从金融属性和高端领域到普通生活必需品，“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你军”，到最近的“糖高宗”、“油不得”先后上演，涨价的“多米诺效应”一环紧扣一环，紧锣密鼓进行。
国内煤炭、有色金属、农产品等资源品价格集体走强，不论期货市场还是现货市场，各品种轮番涨价。
此外，涨价也开始向中游工业品和下游消费品传导，加上拉闸限电、消费升级、通胀预期等因素的刺激，化工、钢铁、食品、原料药也纷纷加入涨价大军。无疑，通胀已经全方位到来，我们深陷其中。与此同时，人民币汇率升值速度的加快，又让以美元结算的出口企业利润缩水。
盘活资金是第一要务
2010年11月19日下午，李综远签完发货证明，目送装满剪草机产品的货车驶出工厂大门，心里如释重负。不过，很快他又开始忐忑不安起来。
从年初开始，从用工成本上涨到原材料全面涨价，让这个做了10年机械产品进出口的“老外贸”对2011年的形势不太乐观。
李综远的公司位于浙江永康，那里有“中国五金之都”的称号。在永康从事五金生产的企业约有上万家，外贸依存度高达67%。2010年以来原材料、劳动力成本的上涨，以及人民币汇率的加速升值，使得企业不堪重负。
2010年底，李综远手里的订单总额早已超过2009年，然而利润却比2009年下降了大约15%。如果加入产品提价以及金融手段对冲部分成本，利润率大致可达到2009年的90%。
每个月的24～26日，永康市对外贸易经济合作局把一份《全市外贸运行机制监测调查表》发到各企业，一方面预测外贸走势，提示企业需要注意的风险，另一方面，企业也要填写相关信息，汇总到市对外贸易经济合作局。
通过对预警信息的持续关注，李综远发现，对于他这类外贸企业来说，汇率和劳动力的价格波动一直位列预警信息之首，而这二者也是企业难以自主控制的因素。
“现在货发出去了，真正结款还要等差不多60天左右，希望这段时间人民币汇率不要再升值了。”李综远告诉记者。
自2010年6月19日央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革以来，人民币汇率对美元已升值近3%。9月之后，人民币对美元汇率上涨1.74%。人民币升值速度的突然加快，让包括李综远在内的主要以美元结算的外贸企业坐立不安。
就在利润被难以预期的人民币汇率变化“侵蚀”的同时，10月份，零配件厂商提供给他的产品报价又提高了5%左右。
这已经不是配件厂商2010年第一次涨价了。李综远表示，2010年8月份配件厂商就提过一次价格。李综远立马打电话跟对方交涉，听筒那端传来的声音也颇为无奈。
“我话还没说完，对方已经开始诉苦，说各种原材料涨价已经让他也几乎无钱可挣。”李综远说。作为园林机械的主要用料，铝和铁2010年以来价格均上涨了50%以上。“零配件的价值占产品总价值的60%左右，上游一涨价，相当于整体成本又提高了3%。”李综远给记者算账。
深度整合供应链
当飞涨的物价沿着供应链层层传递到下游的时候，市场留给零售业可回旋的空间并不多。零售商一方面要做好价格策略，保持自己在消费者心目中“天天平价”的形象，另一方面，还要在商品进价、水电费、房租、人工费用等成本节节上涨的情况下挤出更多利润空间。
据记者了解，国内零售企业正在积极通过调整采购策略、整合供应链资源、促进营销手段等方面进行内部挖潜，以抗击通胀“最后一公里”。
“十一”黄金周过后，零售业到了商品销售的淡季。但位于北京大兴区的百联清城购物中心却迎来了部分商品的一小波销售高峰，热销商品主要集中于大米、面粉、食用油等农副产品。彼时，一些批发市场、路边小店的粮油产品已经悄然涨价。
作为负责该门店杂货类商品销售工作的主管，李炯决定对某些商品进行短期的“囤货”。与国家严令禁止的投机囤货不同，李炯进行的“囤货”，是指临时增加商品的库存，用于备战国庆、春节等节假日的促销活动。
不过，这次在通货膨胀期间进行“囤货”，其意义又有所不同，“囤货的意义在于，当别人商品涨价的时候，我们可以延缓一段时间再涨价，给消费者一个接受的过程。此外，低价进一批商品，在涨价时售出，可以获取更多的利润空间。”清城购物中心总经理何向阳表示。
2010年10月下旬，李炯早在食用油调价之前买入2000桶大豆油，在大米涨价之前采购了20吨大米。按照李炯当时的估算，这2000桶油至多能卖10天，此类别20吨大米可维持半个月左右的销售。虽然李炯推断，未来在一到两个月之内，这些商品价格只涨不跌，但受限于该购物中心仓库，“想再多囤也放不下”。清城购物中心的备货主要依靠门店自身的仓储空间。
零售商除了通过提前“囤货”保障通胀期间商品销售的利润之外，“一些有实力的零售企业不断向上游延伸供应链，在产地源头进行采购，压缩流通环节，降低成本，采用类似期货交易的方式提前锁定价格。”山东利群集团副总裁狄同伟对记者表示。
目前，北京市场上红富士苹果的零售价在4元/斤至4.5元/斤之间。而在其原产地山东，一斤红富士苹果的价格也要3元钱左右。
业内人士帮记者算了一笔账：如果从山东采购，运到北京新发地批发市场，最后进入北京的零售市场，其成本就接近4.5元/斤，因此，一般的超市很难赚到太多利润。不过，在A集团旗下的门店，同样的苹果只卖4元钱一斤，比其他超市便宜5毛钱，但利润却比其他的超市高出不止十倍。秘诀究竟在哪里?
“今天苹果刚一开花的时候，我们就已经锁定了它的价格。”A集团采购总监王权告诉记者。
“产自山东的红富士苹果，我们当时的采购价是八毛钱一斤。等苹果成熟之后，市面上的价格就已经上涨为2元钱左右。”王权表示。据王权的估算，8毛钱一斤的苹果加上物流费用和流通环节的损耗，到达门店每斤的成本价在9毛钱至1.2元之间。在通货膨胀的背景下，这样的采购价格是相当有竞争力的。
不过源头采购并非适合每个零售企业。“首先要规模，如果在产地采购，几千吨以上的需求量才划算。A集团每年三四月份与山东的苹果经纪人签订协议，下单至少五千吨，这些苹果一般可以卖到明年的七八月份。”
王权告诉记者。“其次，要有专业的仓储设备和物流技术。”据了解，A集团在山东有一条能储存上万吨苹果的气调库，气调库可以制造低氧、低温的环境，以保证蔬菜水果储存一年的时间不会变质。
借力私募基金融资
童第轶是龙赢富泽资产管理(北京)有限公司总经理，目前他管理的资产规模为4亿元人民币。按照有色-煤炭-农产品的通胀投资逻辑，“我们从8月底买入到11月初出货，大概两个月的时候，在有色板块的收益率有40%，农业板块大概是10%。”
由于整体配置比例不高，而且采取的是不断买卖的短线操作方式，因此，在这一轮上涨中，童第轶的收益并不太理想。未来，他看好低估值的银行股，在家庭理财方面，他则打算投资三四线的房地产商铺。
2010年下半年，通胀悄然而至。5月CPI同比上涨3.1%，首次超越3%的红线，10月CPI同比增长4.4%，创下年度新高。
进入8月，反映国际市场有色金属价格水平的LME有色金属价格指数比上月上涨8.4%。
“当时由于对国际经济的担忧，我们预计欧美会继续采取进一步的量化宽松货币政策，在此背景下，各类资产价格必定上涨，有色类股票的投资机会到来。”童第轶分析。
“我们在8月底配置了金钼股份、包钢稀土、中色股份、厦门钨业等金属类个股。”童第轶告诉记者。期间，包钢稀土股价的涨幅接近翻番，金钼股份、中色股份、厦门钨业股价的涨幅都在110%左右。“可惜，我们配置比例不高，只有25%左右。同时，没有采取中期持有的战略。而是采取不断买卖的短线手法进行操作，导致成本不断上升，虽然上述股票涨幅很高，但我们实际收益大概只有40%左右，并不太高。”谈及对上述股票的操作，童第轶的言语中带着些许遗憾。
按照有色-煤炭-农产品的通胀投资逻辑，10月中旬，农业类个股北大荒和隆平高科也进入龙赢富泽旗下产品的配置股票名单中，但仅持有半个月的时间，两只股票于11月初就被卖了出去，收益率在10%左右。
目前童第轶管理的基金已经退出有色和农业类股票。进入11月份，有色类个股和农业股纷纷回调。谈及下一步在二级市场的投资品种，童第轶表示低估值的银行股值得投资者注意。理由主要有两点：首先，目前银行股的PE不到10倍，比H股与海外银行股15～20倍的PE便宜。其次，目前行情出现调整是大家出于对通胀的担心，如果实际情况是经济增长好于通胀，则蓝筹股崛起不是问题。
谈及自己的家庭理财，童第轶看好北京周边地区和三四线的房地产商铺投资，特别是老家中原某地级市附近的县城。
童第轶分析，目前北京的房地产商铺价格在每平方米三四万元，而一些三四线的城市房地产商铺价格每平方米仅有一两千元，两者相差近二十倍，而两者的居民生活水平和居民收入差距并未有如此之大。此外，城市化进程是未来中国经济发展的一个趋势，城镇化进程的必然结果是三四线城市人口的大量增加。大批目前在一二线城市工作的农村劳动力，未来回归三四线城市居住的可能性极大。因此，三四线城市的房地产商铺前景还是比较明朗的。
从2010年上半年CPI首次超越3%的警戒线之后，国内企业已经明显感受到成本上涨传导的经营压力。从上游原材料到下游终端，从小商品到大商品，从金融属性和高端领域到普通生活必需品，“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你军”，到最近的“糖高宗”、“油不得”先后上演，涨价的“多米诺效应”一环紧扣一环，紧锣密鼓进行。
国内煤炭、有色金属、农产品等资源品价格集体走强，不论期货市场还是现货市场，各品种轮番涨价。
此外，涨价也开始向中游工业品和下游消费品传导，加上拉闸限电、消费升级、通胀预期等因素的刺激，化工、钢铁、食品、原料药也纷纷加入涨价大军。无疑，通胀已经全方位到来，我们深陷其中。与此同时，人民币汇率升值速度的加快，又让以美元结算的出口企业利润缩水。
盘活资金是第一要务
2010年11月19日下午，李综远签完发货证明，目送装满剪草机产品的货车驶出工厂大门，心里如释重负。不过，很快他又开始忐忑不安起来。
从年初开始，从用工成本上涨到原材料全面涨价，让这个做了10年机械产品进出口的“老外贸”对2011年的形势不太乐观。
李综远的公司位于浙江永康，那里有“中国五金之都”的称号。在永康从事五金生产的企业约有上万家，外贸依存度高达67%。2010年以来原材料、劳动力成本的上涨，以及人民币汇率的加速升值，使得企业不堪重负。
2010年底，李综远手里的订单总额早已超过2009年，然而利润却比2009年下降了大约15%。如果加入产品提价以及金融手段对冲部分成本，利润率大致可达到2009年的90%。
每个月的24～26日，永康市对外贸易经济合作局把一份《全市外贸运行机制监测调查表》发到各企业，一方面预测外贸走势，提示企业需要注意的风险，另一方面，企业也要填写相关信息，汇总到市对外贸易经济合作局。
通过对预警信息的持续关注，李综远发现，对于他这类外贸企业来说，汇率和劳动力的价格波动一直位列预警信息之首，而这二者也是企业难以自主控制的因素。
“现在货发出去了，真正结款还要等差不多60天左右，希望这段时间人民币汇率不要再升值了。”李综远告诉记者。
自2010年6月19日央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革以来，人民币汇率对美元已升值近3%。9月之后，人民币对美元汇率上涨1.74%。人民币升值速度的突然加快，让包括李综远在内的主要以美元结算的外贸企业坐立不安。
就在利润被难以预期的人民币汇率变化“侵蚀”的同时，10月份，零配件厂商提供给他的产品报价又提高了5%左右。
这已经不是配件厂商2010年第一次涨价了。李综远表示，2010年8月份配件厂商就提过一次价格。李综远立马打电话跟对方交涉，听筒那端传来的声音也颇为无奈。
“我话还没说完，对方已经开始诉苦，说各种原材料涨价已经让他也几乎无钱可挣。”李综远说。作为园林机械的主要用料，铝和铁2010年以来价格均上涨了50%以上。“零配件的价值占产品总价值的60%左右，上游一涨价，相当于整体成本又提高了3%。”李综远给记者算账。
深度整合供应链
当飞涨的物价沿着供应链层层传递到下游的时候，市场留给零售业可回旋的空间并不多。零售商一方面要做好价格策略，保持自己在消费者心目中“天天平价”的形象，另一方面，还要在商品进价、水电费、房租、人工费用等成本节节上涨的情况下挤出更多利润空间。
据记者了解，国内零售企业正在积极通过调整采购策略、整合供应链资源、促进营销手段等方面进行内部挖潜，以抗击通胀“最后一公里”。
“十一”黄金周过后，零售业到了商品销售的淡季。但位于北京大兴区的百联清城购物中心却迎来了部分商品的一小波销售高峰，热销商品主要集中于大米、面粉、食用油等农副产品。彼时，一些批发市场、路边小店的粮油产品已经悄然涨价。
作为负责该门店杂货类商品销售工作的主管，李炯决定对某些商品进行短期的“囤货”。与国家严令禁止的投机囤货不同，李炯进行的“囤货”，是指临时增加商品的库存，用于备战国庆、春节等节假日的促销活动。
不过，这次在通货膨胀期间进行“囤货”，其意义又有所不同，“囤货的意义在于，当别人商品涨价的时候，我们可以延缓一段时间再涨价，给消费者一个接受的过程。此外，低价进一批商品，在涨价时售出，可以获取更多的利润空间。”清城购物中心总经理何向阳表示。
2010年10月下旬，李炯早在食用油调价之前买入2000桶大豆油，在大米涨价之前采购了20吨大米。按照李炯当时的估算，这2000桶油至多能卖10天，此类别20吨大米可维持半个月左右的销售。虽然李炯推断，未来在一到两个月之内，这些商品价格只涨不跌，但受限于该购物中心仓库，“想再多囤也放不下”。清城购物中心的备货主要依靠门店自身的仓储空间。
零售商除了通过提前“囤货”保障通胀期间商品销售的利润之外，“一些有实力的零售企业不断向上游延伸供应链，在产地源头进行采购，压缩流通环节，降低成本，采用类似期货交易的方式提前锁定价格。”山东利群集团副总裁狄同伟对记者表示。
目前，北京市场上红富士苹果的零售价在4元/斤至4.5元/斤之间。而在其原产地山东，一斤红富士苹果的价格也要3元钱左右。
业内人士帮记者算了一笔账：如果从山东采购，运到北京新发地批发市场，最后进入北京的零售市场，其成本就接近4.5元/斤，因此，一般的超市很难赚到太多利润。不过，在A集团旗下的门店，同样的苹果只卖4元钱一斤，比其他超市便宜5毛钱，但利润却比其他的超市高出不止十倍。秘诀究竟在哪里?
“今天苹果刚一开花的时候，我们就已经锁定了它的价格。”A集团采购总监王权告诉记者。
“产自山东的红富士苹果，我们当时的采购价是八毛钱一斤。等苹果成熟之后，市面上的价格就已经上涨为2元钱左右。”王权表示。据王权的估算，8毛钱一斤的苹果加上物流费用和流通环节的损耗，到达门店每斤的成本价在9毛钱至1.2元之间。在通货膨胀的背景下，这样的采购价格是相当有竞争力的。
不过源头采购并非适合每个零售企业。“首先要规模，如果在产地采购，几千吨以上的需求量才划算。A集团每年三四月份与山东的苹果经纪人签订协议，下单至少五千吨，这些苹果一般可以卖到明年的七八月份。”
王权告诉记者。“其次，要有专业的仓储设备和物流技术。”据了解，A集团在山东有一条能储存上万吨苹果的气调库，气调库可以制造低氧、低温的环境，以保证蔬菜水果储存一年的时间不会变质。
借力私募基金融资
童第轶是龙赢富泽资产管理(北京)有限公司总经理，目前他管理的资产规模为4亿元人民币。按照有色-煤炭-农产品的通胀投资逻辑，“我们从8月底买入到11月初出货，大概两个月的时候，在有色板块的收益率有40%，农业板块大概是10%。”
由于整体配置比例不高，而且采取的是不断买卖的短线操作方式，因此，在这一轮上涨中，童第轶的收益并不太理想。未来，他看好低估值的银行股，在家庭理财方面，他则打算投资三四线的房地产商铺。
2010年下半年，通胀悄然而至。5月CPI同比上涨3.1%，首次超越3%的红线，10月CPI同比增长4.4%，创下年度新高。
进入8月，反映国际市场有色金属价格水平的LME有色金属价格指数比上月上涨8.4%。
“当时由于对国际经济的担忧，我们预计欧美会继续采取进一步的量化宽松货币政策，在此背景下，各类资产价格必定上涨，有色类股票的投资机会到来。”童第轶分析。
“我们在8月底配置了金钼股份、包钢稀土、中色股份、厦门钨业等金属类个股。”童第轶告诉记者。期间，包钢稀土股价的涨幅接近翻番，金钼股份、中色股份、厦门钨业股价的涨幅都在110%左右。“可惜，我们配置比例不高，只有25%左右。同时，没有采取中期持有的战略。而是采取不断买卖的短线手法进行操作，导致成本不断上升，虽然上述股票涨幅很高，但我们实际收益大概只有40%左右，并不太高。”谈及对上述股票的操作，童第轶的言语中带着些许遗憾。
按照有色-煤炭-农产品的通胀投资逻辑，10月中旬，农业类个股北大荒和隆平高科也进入龙赢富泽旗下产品的配置股票名单中，但仅持有半个月的时间，两只股票于11月初就被卖了出去，收益率在10%左右。
目前童第轶管理的基金已经退出有色和农业类股票。进入11月份，有色类个股和农业股纷纷回调。谈及下一步在二级市场的投资品种，童第轶表示低估值的银行股值得投资者注意。理由主要有两点：首先，目前银行股的PE不到10倍，比H股与海外银行股15～20倍的PE便宜。其次，目前行情出现调整是大家出于对通胀的担心，如果实际情况是经济增长好于通胀，则蓝筹股崛起不是问题。
谈及自己的家庭理财，童第轶看好北京周边地区和三四线的房地产商铺投资，特别是老家中原某地级市附近的县城。
童第轶分析，目前北京的房地产商铺价格在每平方米三四万元，而一些三四线的城市房地产商铺价格每平方米仅有一两千元，两者相差近二十倍，而两者的居民生活水平和居民收入差距并未有如此之大。此外，城市化进程是未来中国经济发展的一个趋势，城镇化进程的必然结果是三四线城市人口的大量增加。大批目前在一二线城市工作的农村劳动力，未来回归三四线城市居住的可能性极大。因此，三四线城市的房地产商铺前景还是比较明朗的。