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2004中国连锁百强中，民营企业占了49家。民营资本不仅比外企更早享受到了流通领域放开的好处，同时利用本土化优势比外企更早进入了盈利周期。目前，民营资本多集中在家电连锁、建材连锁等发展前景较好的专业连锁业态上。随着2005年零售业对外完全开放，民营力量将进一步通过并购提高市场份额。
2004年的中国零售业注定不寻常。加入WTO后全面开放的压力、行业整合高潮的到来、民营力量的崭露头角以及寻求地域和资本市场的全方位扩张，无不说明这一行业已经开始迈入一个新的发展周期。
三大业态成长性有别
2004年12月，中国零售业已经在股权比例、地域分布和开店数量上向外资全面开放。与大多数人普遍较悲观的看法相反，我们认为，开放并不会导致外资一举占领中国绝大多数零售市场的格局，而只是促成先前已较激烈的无序竞争更趋公开化和市场化。
行业开放的背景下，外资将携带更多先进的零售业态涌入中国，这不仅会促成中国本土传统零售业态的变迁，更使得目前一些新兴业态的自然演变历程大为缩短，亦即中国连锁业态的现代化趋势在开放环境下将明显加快，比如便利店和购物中心等在国外较高经济发达水平下才出现的业态，在中国目前已步入了一个良性成长期。
尽管连锁经营在零售业中已是大势所趋，但由于各个子业态在中国目前处于不同的发展阶段，因而表现出不同的成长性和景气度。
从零售业业态演变的角度分析，国内百货业在上世纪90年代陷入整体的衰退后，2004年正在逐步复苏。这种复苏的动因主要来自，行业结构性调整引发的连锁百货和时尚百货的兴起，而企业内部的减员增效和营销手段的创新又为这种转型提供了内生增长的保证，特别是商圈资源的稀缺性为百货业形成区域垄断创造了良好的地域基础。
对于成熟期的百货业，目前面临的一个主要问题就是，如何提高行业集中度和增加品牌影响力。从国际经验来看，发展较好的百货企业大多呈现集团化、规模化的趋势。2004年，百联集团率先在上海拉开了整合的大幕，其旗下第一百货和华联商厦的合并堪称中国百货业做大、做强的典范。
相较于百货商场的日益萎缩，大型综合超市在中国现代零售渠道的主导地位却日益突出。在上海快速消费品市场中，大卖场的市场份额已经从2000年的24%迅速上升到2004年的50%以上。消费模式基本成熟，市场空白点依然很多，目前大卖场在中国正处于一个黄金发展期。尽管外资在这一业态上拥有较强的竞争实力，但由于中国连锁超市的整合空间和扩张区域仍然较多，未来几年，联华超市、华联综超等民族品牌大卖场的发展将开始提速。
2004年，连锁专卖店的利润总额占整个零售业的比例约在50%左右，行业盈利情况普遍好于市场预期。依赖专业性强、市场定位明确的优势以及连锁化的扩张模式，专业连锁卖场在中国的发展正逢其时，家电连锁、建材连锁、眼镜连锁和品牌服饰连锁正在颠覆着人们传统的消费观念，该业态面临着前所未有的发展机遇。
由百货和商业地产衍生出来的购物中心（shoppingmall）正应验了中国“合久必分、分久必合”的一句古语。2004年各大城市纷纷兴起建造的购物中心，是一种集购物、娱乐和休闲于一体的大型商业设施，它囊括了百货、专业连锁、大卖场和电影院、餐饮等多种业态，表面上看似乎又回归到了传统百货大而全的经营模式，但其实这已不是一种简单的商业回复，这种创新性业态所包含的经营理念—一站式购物体验已被国外的成功经验所证明。
民营力量在与外资的角逐中崛起
中国零售业的资本结构中，国有及内资企业仍占据了80%左右的利润份额。这其中，我们更关注民营力量的崛起。目前，民营资本在零售业内占据30%左右的份额，他们比外资更早享受到了流通领域放开所带来的好处，同时利用本土化的人文和地理优势也比外资更早进入了盈利周期。
2004中国连锁百强中，民营企业占了49家，比2003年的42家增长了17%。民营资本较多集中在发展前景较好的专业连锁业态上，比如家电连锁、建材连锁和医药连锁等行业都涌现了一批零售龙头公司。2004中国连锁前10强中，民营家电连锁就占据了3席，分别是第二位的国美电器、第四位的苏宁电器和第7名的永乐生活电器。
2004年民营力量大肆渗透零售业的另一个显著特征就是并购增多。在江苏南京，金鹰集团通过国有股受让控制南京新百，雨润通过二级市场举牌南京中商，都说明了零售业中升值幅度很高的商业房产和充沛的现金流对民营资本构成了很大的吸引力。
而外资已基本走出了初到中国的摸索阶段，整体进入了盈利期。但到目前为止，外资对中国零售业的影响有限。据中国连锁经营协会的统计数据显示，2004年，进入中国的外资零售企业实现的零售总额为1383亿元，占全社会消费品零售总额5.4万亿的2.6%。而2002年这一比例为2.3%，两年内绝对额增长了48%，但所占比重并没有明显增加。
大卖场、专业连锁店（家居、建材和护理用品连锁超市）和便利店是2004年外资的扩张重点。借ＷＴＯ的东风，他们正在雄心勃勃地展望在中国的扩张前景，未来几年他们的门店扩张速度将大大加快，这对国内零售企业会构成较大的冲击。
尽管外资零售企业进入中国市场已有10年，但内资企业不但没有全面溃败，反而依赖本土化优势不断发展壮大起来，比如中国最大的连锁超市—联华超市近年来发展势头相当迅猛，收购、异地扩张和多业态发展齐头并进。而在家电流通领域，民营的连锁企业也牢牢占据了市场的主动权。相反，一些外资企业却略有失误。所以，虽然开放后零售行业的竞争日趋激烈，但我们对中资零售企业的信心却与日俱增。
民企市场份额今年继续提高
从业态上看，2005年零售行业的分化将进一步加剧。在流通领域变革的背景下，传统百货业将继续调整，而连锁超市仍将持续扩张，并且扩张的区域将逐渐向中西部等二、三线城市推进。连锁业态在零售业和社会经济生活中的地位更加突出，将从目前的食品和日用品超市逐渐向多行业、多业态方向发展，家电连锁、折扣店和护理用品连锁店的蓬勃发展就是该论断的最好注解。
从扩张方式看，2005年零售业完全开放后，业内的并购重组将日益增多。这种并购包括外资之间的合作、外资对内资企业的并购和强势民营资本对国有企业的大力渗透。
从企业发展手段上看，零售业越来越需要借助于其他技术性产业的配合，比如房地产开发和物业管理、物流配送和信息技术等。因此，伴随着业态变迁所带来的业态革命，具有领先性物流和信息系统的零售公司必将较早建立起自己的核心竞争力，从而在未来的市场中脱颖而出。
从资本角度看，2005年国有资本仍将保持稳中有降的态势，而外资和民营资本在零售业中的市场份额将逐步提高。我们相信，在国有资本逐步退出竞争性领域的背景下，民营资本作为民族商业的代表，将担当起与外资一决高下的历史责任。
连锁将成终极业态
尽管上文我们将现有的零售业分为百货和连锁超市两大类，并且我们对连锁超市的前景寄予了很大的希望，但我们不得不承认，在流通领域大变革的背景下，百货和连锁超市已并非是行业发展过程中最准确的区分概念。
原因在于，一方面，在商品结构不断调整的环境下，百货业纷纷进行着异地扩张，走上了连锁百货的道路，这与连锁超市的扩张模式并没有显著的差异。另一方面，百货公司在商品陈设上，除了高档珠宝和化妆品外，大部分商品（主要是指服装）都已敞架销售，这和超市销售食品、专业卖场售卖家电也并无很大差异。从百货店的逃逸商品来看，超市第一次纳入的是食品，第二次纳入的是家电，第三次开始是家居和办公用品等，未来几年难保不出现一些较高档商品的连锁超市，如珠宝连锁店和品牌服饰连锁店。
因此，未来百货和连锁超市之间将逐渐交融，连锁百货和高端品的超市都很可能出现，所以我们无法用简单的百货或超市来定义零售业的终极业态到底是什么。但有一点是毋庸置疑的，那就是无论百货还是超市，连锁经营都将大势所趋，利用规模和效率优势，流通业的终极业态必然是连锁经营业态。
作者供职于申银万国证券研究所
零售
88张近东
17.3亿元
苏宁电器集团
男41出生于江苏南京南京师范大学中文系
公司总部：江苏南京
主要行业：家电连锁销售
上市公司：苏宁电器（002024），2004年7月IPO
2004年7月，张近东旗下的苏宁电器在中小企业板上市成功。由于连锁店数量的不断扩大（2003年底38家，2004年底84家），苏宁电器的营业额和净利润也出现了较大幅度的增长，主营业务收入同比增长50.94%，达到91亿元，净利润同比增长83.22%，达到1.8亿元。除了家电之外，张近东旗下的另一家公司江苏苏宁总投资6亿元在南京的繁华地段建设高档百货商场。张近东在1990年与其兄张桂平（本榜第38位）共同创立了苏宁电器。
100陈晓
16.5亿元
永乐家电
男47出生于上海
复旦大学国际企业管理硕士
公司总部：上海主要行业：家电零售
行业地位：全国第三大家电零售企业
陈晓1992年任国营永乐家电公司常务副总经理，1996年，永乐家电公司倒闭后，陈晓买断永乐品牌，建立了今天的永乐家电。1998-2001年，陈晓依靠“大件商品无偿送货服务”和价格战使永乐销售额迅速突破20亿元。2002年，永乐与联通合作在上海推广CDMA手机，由于采用了“低价手机＋话费分成”的商业模式，成为中国最盈利的家电零售企业。2004年，永乐家电与摩根士丹利进行融资谈判，今年3月，摩根士丹利决定投资5000万美元获得永乐家电20%的股权。2004年永乐家电的销售额为65亿元，是上海最大的家电零售企业。
179杜厦
10.5亿元
天津家世界集团
男57出生于北京南京大学硕士
公司总部：天津 主要行业：商业连锁
行业地位：中国最大的民营建材、百货零售连锁企业之一
2004年，杜厦的家世界集团销售额72.25亿元，同比增长了37%，在全国商业连锁企业中排名第22位。杜厦在1996年创办“家世界”，旗下的连锁店包括“家居”、“家乐”、“家和”三个品牌，截至2004年底在全国开设了69家分店。
200赵华山
9.5亿元
山西华宇集团
男52出生于山西公司总部：山西太原
主要行业：零售业、房地产、金融
行业地位：山西省最大的商贸集团
赵华山2004年开始将其零售事业从山西向北京等更繁荣的华北市场拓展。去年5月，华宇集团在北京新开了一家购物中心。赵华山目前还涉足金融业，其华宇集团参股了中国光大银行、中关村证券和太原市商业银行。
237袁亚非
7.9亿元
江苏三胞
男40出生于江苏南京大专
公司总部：江苏南京主要行业：IT零售
上市公司：宏图高科（600122），2004年8月收购
2004年8月，袁亚非的“江苏三胞”受让了“宏图高科”20%的股权，成为其第一大股东。袁亚非上世纪90年代中期以销售兼容机电脑发家，2000年，他借鉴沃尔玛、Dell和麦当劳等国外企业的产销和标准化服务模式创办“三胞IT大卖场”，截至2003年销售收入即已突破25亿元。
2004年的中国零售业注定不寻常。加入WTO后全面开放的压力、行业整合高潮的到来、民营力量的崭露头角以及寻求地域和资本市场的全方位扩张，无不说明这一行业已经开始迈入一个新的发展周期。
三大业态成长性有别
2004年12月，中国零售业已经在股权比例、地域分布和开店数量上向外资全面开放。与大多数人普遍较悲观的看法相反，我们认为，开放并不会导致外资一举占领中国绝大多数零售市场的格局，而只是促成先前已较激烈的无序竞争更趋公开化和市场化。
行业开放的背景下，外资将携带更多先进的零售业态涌入中国，这不仅会促成中国本土传统零售业态的变迁，更使得目前一些新兴业态的自然演变历程大为缩短，亦即中国连锁业态的现代化趋势在开放环境下将明显加快，比如便利店和购物中心等在国外较高经济发达水平下才出现的业态，在中国目前已步入了一个良性成长期。
尽管连锁经营在零售业中已是大势所趋，但由于各个子业态在中国目前处于不同的发展阶段，因而表现出不同的成长性和景气度。
从零售业业态演变的角度分析，国内百货业在上世纪90年代陷入整体的衰退后，2004年正在逐步复苏。这种复苏的动因主要来自，行业结构性调整引发的连锁百货和时尚百货的兴起，而企业内部的减员增效和营销手段的创新又为这种转型提供了内生增长的保证，特别是商圈资源的稀缺性为百货业形成区域垄断创造了良好的地域基础。
对于成熟期的百货业，目前面临的一个主要问题就是，如何提高行业集中度和增加品牌影响力。从国际经验来看，发展较好的百货企业大多呈现集团化、规模化的趋势。2004年，百联集团率先在上海拉开了整合的大幕，其旗下第一百货和华联商厦的合并堪称中国百货业做大、做强的典范。
相较于百货商场的日益萎缩，大型综合超市在中国现代零售渠道的主导地位却日益突出。在上海快速消费品市场中，大卖场的市场份额已经从2000年的24%迅速上升到2004年的50%以上。消费模式基本成熟，市场空白点依然很多，目前大卖场在中国正处于一个黄金发展期。尽管外资在这一业态上拥有较强的竞争实力，但由于中国连锁超市的整合空间和扩张区域仍然较多，未来几年，联华超市、华联综超等民族品牌大卖场的发展将开始提速。
2004年，连锁专卖店的利润总额占整个零售业的比例约在50%左右，行业盈利情况普遍好于市场预期。依赖专业性强、市场定位明确的优势以及连锁化的扩张模式，专业连锁卖场在中国的发展正逢其时，家电连锁、建材连锁、眼镜连锁和品牌服饰连锁正在颠覆着人们传统的消费观念，该业态面临着前所未有的发展机遇。
由百货和商业地产衍生出来的购物中心（shoppingmall）正应验了中国“合久必分、分久必合”的一句古语。2004年各大城市纷纷兴起建造的购物中心，是一种集购物、娱乐和休闲于一体的大型商业设施，它囊括了百货、专业连锁、大卖场和电影院、餐饮等多种业态，表面上看似乎又回归到了传统百货大而全的经营模式，但其实这已不是一种简单的商业回复，这种创新性业态所包含的经营理念—一站式购物体验已被国外的成功经验所证明。
民营力量在与外资的角逐中崛起
中国零售业的资本结构中，国有及内资企业仍占据了80%左右的利润份额。这其中，我们更关注民营力量的崛起。目前，民营资本在零售业内占据30%左右的份额，他们比外资更早享受到了流通领域放开所带来的好处，同时利用本土化的人文和地理优势也比外资更早进入了盈利周期。
2004中国连锁百强中，民营企业占了49家，比2003年的42家增长了17%。民营资本较多集中在发展前景较好的专业连锁业态上，比如家电连锁、建材连锁和医药连锁等行业都涌现了一批零售龙头公司。2004中国连锁前10强中，民营家电连锁就占据了3席，分别是第二位的国美电器、第四位的苏宁电器和第7名的永乐生活电器。
2004年民营力量大肆渗透零售业的另一个显著特征就是并购增多。在江苏南京，金鹰集团通过国有股受让控制南京新百，雨润通过二级市场举牌南京中商，都说明了零售业中升值幅度很高的商业房产和充沛的现金流对民营资本构成了很大的吸引力。
而外资已基本走出了初到中国的摸索阶段，整体进入了盈利期。但到目前为止，外资对中国零售业的影响有限。据中国连锁经营协会的统计数据显示，2004年，进入中国的外资零售企业实现的零售总额为1383亿元，占全社会消费品零售总额5.4万亿的2.6%。而2002年这一比例为2.3%，两年内绝对额增长了48%，但所占比重并没有明显增加。
大卖场、专业连锁店（家居、建材和护理用品连锁超市）和便利店是2004年外资的扩张重点。借ＷＴＯ的东风，他们正在雄心勃勃地展望在中国的扩张前景，未来几年他们的门店扩张速度将大大加快，这对国内零售企业会构成较大的冲击。
尽管外资零售企业进入中国市场已有10年，但内资企业不但没有全面溃败，反而依赖本土化优势不断发展壮大起来，比如中国最大的连锁超市—联华超市近年来发展势头相当迅猛，收购、异地扩张和多业态发展齐头并进。而在家电流通领域，民营的连锁企业也牢牢占据了市场的主动权。相反，一些外资企业却略有失误。所以，虽然开放后零售行业的竞争日趋激烈，但我们对中资零售企业的信心却与日俱增。
民企市场份额今年继续提高
从业态上看，2005年零售行业的分化将进一步加剧。在流通领域变革的背景下，传统百货业将继续调整，而连锁超市仍将持续扩张，并且扩张的区域将逐渐向中西部等二、三线城市推进。连锁业态在零售业和社会经济生活中的地位更加突出，将从目前的食品和日用品超市逐渐向多行业、多业态方向发展，家电连锁、折扣店和护理用品连锁店的蓬勃发展就是该论断的最好注解。
从扩张方式看，2005年零售业完全开放后，业内的并购重组将日益增多。这种并购包括外资之间的合作、外资对内资企业的并购和强势民营资本对国有企业的大力渗透。
从企业发展手段上看，零售业越来越需要借助于其他技术性产业的配合，比如房地产开发和物业管理、物流配送和信息技术等。因此，伴随着业态变迁所带来的业态革命，具有领先性物流和信息系统的零售公司必将较早建立起自己的核心竞争力，从而在未来的市场中脱颖而出。
从资本角度看，2005年国有资本仍将保持稳中有降的态势，而外资和民营资本在零售业中的市场份额将逐步提高。我们相信，在国有资本逐步退出竞争性领域的背景下，民营资本作为民族商业的代表，将担当起与外资一决高下的历史责任。
连锁将成终极业态
尽管上文我们将现有的零售业分为百货和连锁超市两大类，并且我们对连锁超市的前景寄予了很大的希望，但我们不得不承认，在流通领域大变革的背景下，百货和连锁超市已并非是行业发展过程中最准确的区分概念。
原因在于，一方面，在商品结构不断调整的环境下，百货业纷纷进行着异地扩张，走上了连锁百货的道路，这与连锁超市的扩张模式并没有显著的差异。另一方面，百货公司在商品陈设上，除了高档珠宝和化妆品外，大部分商品（主要是指服装）都已敞架销售，这和超市销售食品、专业卖场售卖家电也并无很大差异。从百货店的逃逸商品来看，超市第一次纳入的是食品，第二次纳入的是家电，第三次开始是家居和办公用品等，未来几年难保不出现一些较高档商品的连锁超市，如珠宝连锁店和品牌服饰连锁店。
因此，未来百货和连锁超市之间将逐渐交融，连锁百货和高端品的超市都很可能出现，所以我们无法用简单的百货或超市来定义零售业的终极业态到底是什么。但有一点是毋庸置疑的，那就是无论百货还是超市，连锁经营都将大势所趋，利用规模和效率优势，流通业的终极业态必然是连锁经营业态。
作者供职于申银万国证券研究所
零售
88张近东
17.3亿元
苏宁电器集团
男41出生于江苏南京南京师范大学中文系
公司总部：江苏南京
主要行业：家电连锁销售
上市公司：苏宁电器（002024），2004年7月IPO
2004年7月，张近东旗下的苏宁电器在中小企业板上市成功。由于连锁店数量的不断扩大（2003年底38家，2004年底84家），苏宁电器的营业额和净利润也出现了较大幅度的增长，主营业务收入同比增长50.94%，达到91亿元，净利润同比增长83.22%，达到1.8亿元。除了家电之外，张近东旗下的另一家公司江苏苏宁总投资6亿元在南京的繁华地段建设高档百货商场。张近东在1990年与其兄张桂平（本榜第38位）共同创立了苏宁电器。
100陈晓
16.5亿元
永乐家电
男47出生于上海
复旦大学国际企业管理硕士
公司总部：上海主要行业：家电零售
行业地位：全国第三大家电零售企业
陈晓1992年任国营永乐家电公司常务副总经理，1996年，永乐家电公司倒闭后，陈晓买断永乐品牌，建立了今天的永乐家电。1998-2001年，陈晓依靠“大件商品无偿送货服务”和价格战使永乐销售额迅速突破20亿元。2002年，永乐与联通合作在上海推广CDMA手机，由于采用了“低价手机＋话费分成”的商业模式，成为中国最盈利的家电零售企业。2004年，永乐家电与摩根士丹利进行融资谈判，今年3月，摩根士丹利决定投资5000万美元获得永乐家电20%的股权。2004年永乐家电的销售额为65亿元，是上海最大的家电零售企业。
179杜厦
10.5亿元
天津家世界集团
男57出生于北京南京大学硕士
公司总部：天津 主要行业：商业连锁
行业地位：中国最大的民营建材、百货零售连锁企业之一
2004年，杜厦的家世界集团销售额72.25亿元，同比增长了37%，在全国商业连锁企业中排名第22位。杜厦在1996年创办“家世界”，旗下的连锁店包括“家居”、“家乐”、“家和”三个品牌，截至2004年底在全国开设了69家分店。
200赵华山
9.5亿元
山西华宇集团
男52出生于山西公司总部：山西太原
主要行业：零售业、房地产、金融
行业地位：山西省最大的商贸集团
赵华山2004年开始将其零售事业从山西向北京等更繁荣的华北市场拓展。去年5月，华宇集团在北京新开了一家购物中心。赵华山目前还涉足金融业，其华宇集团参股了中国光大银行、中关村证券和太原市商业银行。
237袁亚非
7.9亿元
江苏三胞
男40出生于江苏南京大专
公司总部：江苏南京主要行业：IT零售
上市公司：宏图高科（600122），2004年8月收购
2004年8月，袁亚非的“江苏三胞”受让了“宏图高科”20%的股权，成为其第一大股东。袁亚非上世纪90年代中期以销售兼容机电脑发家，2000年，他借鉴沃尔玛、Dell和麦当劳等国外企业的产销和标准化服务模式创办“三胞IT大卖场”，截至2003年销售收入即已突破25亿元。